контрольная. инвестиции. Контрольная работа по учебной дисциплине Инвестиции и инвестиционная деятельности Кафедра финансов, денежного обращения и кредита
 Скачать 0.58 Mb.
|
|
МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ Российской Федерации ФГБОУ ВО «Уральский Государственный Экономический Университет» Контрольная работа по учебной дисциплине: Инвестиции и инвестиционная деятельности Кафедра финансов, денежного обращения и кредита Исполнитель: Студент Ершова Алина Александровна Институт непрерывного и дистанционного образования Направление подготовки 38.03.01 Экономика Направленность (профиль) Финансы и кредит Группа ИДО ЗБ ФК-19 Шад
Екатеринбург 2021 МОДУЛЬ 1: Основные понятия: инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционный процесс Опишите различные точки зрения в отношении природы инвестиций. Дайте определение инвестиций, которое с вашей точки зрения наиболее полно отражает содержание этой экономической категории. Аргументируйте свою позицию. Существуют различные трактовки сущности инвестиций. С точки зрения У. Шарпа «инвестировать означает расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем за счет реализации дополнительной прибыли». Термин инвестиции происходит от лат. invest, что означает «вкладывать». В более широкой трактовке инвестиции выражают вложение капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от текущего использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде. С точки зрения Л. Дж. Гитмана, инвестиции – это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости и (или) принести положительную величину дохода В.Г. Федоренко отмечает, что инвестиции – это вложение капитала с целью его дальнейшего увеличения. Прирост капитала в результате его инвестирования является компенсацией за риск потерь от инфляции и неполучение процентов от банковских вложений капиталу. По Н.Г. Назарову, инвестиции – это вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода. Как представляется, наиболее точно данную категорию отражает определение Федоренко. На его основании, можно отметить, что инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой образуется доход (прибыль) или достигается иной полезный эффект (например, социальный эффект). Приведите юридические определения термина инвестиции, описанные в федеральных законах РФ. Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»). Иностранная инвестиция – вложение иностранного капитала, осуществляемое иностранным инвестором непосредственно и самостоятельно, в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации (Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»). Дайте определения следующих понятий: А) «валовые инвестиции» - это вложения, которые направляются на то, чтобы поддерживать и увеличивать основной капитал и запасы; Б) «чистые инвестиции» - это разница между валовыми инвестициями и амортизационными отчислениями; В) «инвестиционная деятельность» - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта; Г) «реальные инвестиции» - это вложение капитала в материальное производство (в строительство, промышленность, сельское хозяйство и т.п.), а также приобретение нематериальных активов (авторские права, патенты) с последующим их использованием для материального производства; Д) «финансовые инвестиции» - это совокупность денежных вложений в ценные бумаги, депозитов и долевых участий; Ж) «инвестиции в нематериальные активы» - это финансирование объектов способных повысить научно-технический потенциал проекта; З) «инвестиции в человеческий капитал» - это затраты (денежных средств и времени), необходимые для сохранения и поддержания здоровья, формирования культуры, получения образования, профессиональной подготовки, навыков и опыта трудовой деятельности людьми; И) «инвестиционный цикл» - это процесс, охватывающий ряд стадий, связанный с зарождением замысла, его реализацией и достижением заданных показателей эффективности проекта; К) «инвестиционный климат» - это создание положительных экономических, политических и социальных условий для привлечения капитала, и, прежде всего, от иностранных инвесторов; Л) «инвестиционная политика» - это определение наиболее приоритетных направлений капитальных вложений, от которых зависит повышение эффективности экономики, обеспечение наибольшего прироста продукции национального дохода на каждый рубль затрат. Воспользовавшись актуальной статистической информацией «Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации по видам экономической деятельности», имеющейся на сайте Росстата РФ www.gks.ru, необходимо провести анализ динамики реальных инвестиций в основной капитал отечественных предприятий по видам экономической деятельности. Для этого, студенту необходимо выбрать 2 вида экономической деятельности, представляющие наибольший интерес, и проанализировать динамику инвестиций по выбранным направлениям.  Рисунок 1 – Динамика инвестиций целлюлознобумажного производства; издательской и полиграфической деятельности, в фактически действующих ценах, млрд.руб. В настоящее время российская целлюлознобумажная промышленность работает на грани своих возможностей. Собственники предприятий целлюлознобумажной промышленности считают приоритетными задачами на сегодняшний день модернизацию и расширение производства. Установка высокотехнологического и автоматизированного оборудования, обновленный парк производственных мощностей поспособствует снижению процента брака, экономии трудозатрат и сырья, и повлечет за собой высококачественный продукт. Целлюлознобумажный комплекс страны достаточно перспективен и тем самым привлекает инвесторов. Динамика инвестиций в рассматриваемом комплексе положительна, т.е. прослеживается положительный ежегодный рост. Все это свидетельствует о надежности данного промышленного комплекса страны.  Рисунок 2 – Динамика инвестиций производства, передачи и распределения электроэнергии, газа, пара и горячей воды, в фактически действующих ценах, млрд.руб. Падение инвестиционной активности в данном секторе связано с несколькими факторами. В большинстве случаев инвестор готов вкладывать средства в проекты только на гарантированных долгосрочных условиях, что подразумевают договоры на поставку мощности. Кроме того, существует проблема избытка мощностей, что также обуславливает отсутствие необходимости пересмотра инвестиционных планов компаний. 5. Дайте определение инвестиционного климата, опишите факторы, способствующие и препятствующие привлечению инвестиций в экономику. Для закрепления материала заполните указанные таблицы. Инвестиционный климат – это уровень качества предпринимательской инфраструктуры страны, определяемый совокупностью политических, правовых, социальных, культурных, экономических и финансовых условий, а также эффективностью инвестиций в данной стране и уровнем риска при вложении капитала. Все эти показатели определяют степень привлекательности экономики страны для иностранных и отечественных инвесторов. Благоприятный инвестиционный климат, характеризуется следующими факторами: не высокий уровень конкуренции в отдельно взятой отрасли; стабильность налоговой системы; эффективная и качественная поддержка государства, а также своевременное регулирование со стороны государства; низкая стоимость сырья и ресурсов (трудовых, материальных и т.д.); высокий уровень нормы прибыли в стране; высокий уровень потенциала внутренних рынков. На уменьшение привлекательности инвестиционного климата оказывают влияние следующие факторы: нестабильная политическая атмосфера в стране; высокие уровни инфляции и ставки рефинансирования; социальная нестабильность (забастовки, митинги и т.п.); дефицитный бюджет; большие объемы государственного долга, как внутреннего, так и внешнего; высокий уровень транзакционных расходов; слабо развитое законодательство (несоблюдение закон в части инвестиций). Таблица 1
Таблица 2
МОДУЛЬ 2: Инвестиционный проект и методы финансирования инвестиционных проектов Дайте определение инвестиционного проекта в соответствии с действующим законодательством. Проект – комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленный на создание уникального продукта или услуги в условиях временных и ресурсных ограничений (ГОСТ Р 54869-2011. Проектный менеджмент. Требования к управлению проектом) Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план) (Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений») Термин «проект» можно понимать в двух смыслах: - как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение, и - как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели, т.е. как документацию и как деятельность. В настоящих Рекомендациях во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин "проект" употребляется во втором смысле, в смысле деятельности. Инвестиционный проект (ИП) – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно - сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план). Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом (понимаемым в смысле второго определения), обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим под теми или иными свойствами, характеристиками и (или) параметрами ИП (продолжительность, реализация, денежные потоки и пр.) в Рекомендациях понимаются соответствующие свойства, характеристики и (или) параметры порождаемого им проекта. Термин инвестиционный проект в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов рассматривается шире, так как включает в себя не только разработку практических действий, но и обоснование целесообразности его применения. Ознакомьтесь с представленной классификацией инвестиционных проектов. Изучите все классификационные признаки.  Заполните таблицу 3 с указанием конкретных примеров инвестиционных проектов в зависимости от классификационных признаков. Таблица 3
4.Опишите подробно все методы финансирования инвестционных проектов, с указанием их преимуществ и недостатков.  1. Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта. 2. Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах: - проведение дополнительной эмиссии акций действующего предприятия, являющегося по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта; - привлечение дополнительных средств (инвестиционных взносов, вкладов, паев) учредителей действующего предприятия для реализации инвестиционного проекта; создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта. 3. Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты банков и целевые облигационные займы. Инвестиционные кредиты банков выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут обеспечить их реализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг. 4. Лизинг – это комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду. Лизинг является видом инвестиционной деятельности, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование. 5. При бюджетном финансировании используются бюджетные средства, направляемые в рамках целевых программ или финансовой поддержки. Бюджетное финансирование осуществляется при выполнении следующих условий: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат и целевое использование средств. Бюджетные средства, которые предусмотрены для финансирования инвестиционных программ, включаются в состав расходов бюджета соответствующего уровня. Часто финансируются программы, которые имеют приоритетное значение для развития отрасли, региона или государства. При бюджетном финансировании государство может стать участником предприятия, приобретая долю в уставном капитале, может выступить гарантом, а также предоставить бюджетный кредит. 6. Венчурные инвестиции осуществляются в форме приобретения части акций венчурных предприятий, еще не котирующихся на биржах, а также предоставления ссуды или в других формах. Существуют механизмы венчурного финансирования, сочетающие различные виды капитала: акционерный, ссудный, предпринимательский. Однако в основном венчурный капитал имеет форму акционерного капитала. К венчурным обычно относят небольшие предприятия, деятельность которых связана с большой степенью риска продвижения их продукции на рынке. Это предприятия, разрабатывающие новые виды продуктов или услуг, которые еще неизвестны потребителю, но имеют большой рыночный потенциал. 7. Проектное финансирование – метод финансирования инвестиционного проекта в виде предоставления долгосрочного кредита, при котором основным источником уплаты долга являются денежные потоки проекта, которые будут сгенерированы в будущем. Обязательное условие предоставления кредита на принципах проектного финансирования – вложение собственных средств инициаторами проекта в размере, как правило, не менее 25 – 30 % от стоимости самого проекта. 8. Смешанное финансирование. Каждый из методов финансирования по-разному влияет на результаты от реализации проектов. Часто эффективным является использование нескольких методов одновременно, использование, так называемого, смешанного финансирования. 6.В таблице 4 укажите наименование соответствующего метода финансирования инвестиционного проекта, приведите пример инвестиционного проекта, для которого возможно применение того или иного метода финансирования. Укажите преимущества и недостатки каждого метода. Таблица 4
МОДУЛЬ 3: Оценка эффективности инвестиционных проектов Дайте определение эффективности инвестиционного проекта и рассмотреть (описать) виды такой эффективности (эффективность проекта в целом; эффективность участия в проекте; общественная эффективность; коммерческая эффективность; бюджетная эффективность инвестиционных проектов) в соответствии с действующим законодательством РФ. Эффективность инвестиционного проекта – категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот ИП, целям и интересам участников проекта. Эффективность ИП – категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный ИП, целям и интересам его участников. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами (акционерами и работниками), банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности ИП. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности: - эффективность проекта в целом; - эффективность участия в проекте. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя: - общественную (социально - экономическую) эффективность проекта; - коммерческую эффективность проекта. Показатели общественной эффективности учитывают социально - экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и "внешние": затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты. "Внешние" эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. В отдельных случаях, когда эти эффекты весьма существенны, при отсутствии указанных документов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если "внешние" эффекты не допускают количественного учета, следует провести качественную оценку их влияния. Эти положения относятся также к расчетам региональной эффективности. В тех случаях, когда ИП затрагивает интересы не одной страны, а нескольких, общественная эффективность характеризует проект с точки зрения всей системы в целом. В случае же «чисто российского» ИП общественная эффективность совпадает с народнохозяйственной. Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения. Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия в проекте включает: - эффективность участия предприятий в проекте (эффективность ИП для предприятий - участников); - эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий - участников ИП); - эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам ИП, в том числе: - региональную и народнохозяйственную эффективность – для отдельных регионов и народного хозяйства РФ; - отраслевую эффективность – для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово - промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур; - бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней). Ознакомьтесь с основными показателями, используемыми при оценке эффективности инвестиционных проектов. На основании полученных знаний заполните следующую таблицу 5: Таблица 5
МОДУЛЬ 4: Денежные потоки инвестиционных проектов Дайте определение денежного потока инвестиционного проекта. Что такое входящие и исходящие денежные потоки? Как рассчитывается сальдо денежного потока? Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта. К денежным потокам проекта не относится движение денежных средств, возникающее в результате текущей деятельности предприятия. Денежный поток инвестиционного проекта — это зависимость от времени денежных поступлений (притоков) и платежей (оттоков) при реализации проекта, определяемая для всего расчётного периода. Сальдо денежных потоков (Cash Balance) — это разница между поступлениями и выплатами. Если за отчётный период было больше поступлений, сальдо положительное. Если больше было выплат, сальдо отрицательное. На первоначальном этапе внедрения инвестиции потоки преимущественно исходящие, а сальдо имеет отрицательный характер. Для расчета сальдо нужно четко разделять, что входит во входящие и исходящие потоки. Денежный поток – это направленное движение денежных средств предприятия за определенный период времени, как в наличной, так и в безналичной формах, генерируемое в результате осуществления текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Входящие денежные потоки – это совокупность поступлений денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности на расчетный, валютный счет и в кассу предприятия. Исходящие денежные потоки – это совокупность выбытий денежных средств с расчетного, валютного счета и кассы предприятия, связанных с осуществлением текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. 2. Приведите примеры входящих и исходящих денежных потоков в рамках инвестиционной, операционной (производственной) и финансовой деятельности в процессе реализации инвестиционного проекта. Входящий денежный поток: - доход от продажи продукции, товаров и услуг; - получение кредитных средств от банка и других кредиторов; - эмиссия и продажа ценных бумаг; - другие операционные доходы; - доход от продажи или сдачи в аренду ОС, других нематериальных активов; - прибыль от вложений в ценные бумаги. Исходящий денежный поток: - расходы для приобретения необходимых материалов, сырья, запасов, полуфабрикатов и т.д.; - затраты на заработную плату сотрудников; - покупка основных средств, производственных мощностей; - средства, вложенные в оборотные средства; - процентные платежи по кредиту; - другие расходы деятельности. МОДУЛЬ 5: Риски инвестиционных проектов Дайте определение риска инвестиционного проекта в соответствии с действующим законодательством РФ. Риск – потенциальная, численно измеримая возможность потери. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий. Риск в современной финансовой теории определяют как степень неопределенности относительно будущих доходов и расходов. Инвестиционная деятельность независимо от сферы вложения капитала так же, как и любой вид предпринимательской деятельности, связана с риском. В своем общем понимании риск – это плата инвестора (предпринимателя) за то, что он выбрал ту модель поведения на рынке, при которой он имеет возможность получить доход несравненно выше чем, если бы он действовал как большинство и получал бы гарантированное пособие от государства или хозяина. Таким образом, риск – это плата рынку за его непредсказуемость, но в то же время возможность получать премию за свою инициативность и предприимчивость. Дайте определение чистых и спекулятивных рисков. Приведите примеры соответствующих видов рисков. Чистые риски – это риски получения только отрицательного или нулевого результата. К ним относятся природно-климатические, политические и часть хозяйственных рисков. Спекулятивные риски – это риски получения как отрицательного, так и положительного результата. К таким рискам относится большинство хозяйственных рисков. Так, инфляционный риск может привести не только к потерям, но и к увеличению реального дохода (например, если цена, по которой предприятие закупает товар, растет медленнее темпов инфляции). Чистыми рисками традиционно считают риски наступления различных катастроф, бедствий, несчастных случаев и т.д. В "обычных" условиях подобные явления происходить "не должны" (имеют достаточно низкую вероятность). Прогнозирование "обоснованно ожидаемых состояний" как раз производится из предположения, что они не наступят. Однако эти опасности всегда существуют и могут иметь весьма тяжелые последствия. К спекулятивным, в частности, относятся все риски, связанные с участием в азартных играх, в инвестиционной деятельности, в предпринимательстве. Здесь существует возможность получить прибыль при благоприятном стечении обстоятельств или потерять при неудаче. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 N 39-ФЗ (с изменениями и дополнениями) [Электронный ресурс]. – Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 N 39-ФЗ (с изменениями и дополнениями) [Электронный ресурс]. – Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477 (с изменениями и дополнениями) [Электронный ресурс]. – Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Лукасевич, И. Я. Инвестиции [Электронный ресурс] : учебник для студентоввузов, обучающихся по направлению подготовки "Экономика" и специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит" / И. Я. Лукасевич ; Финансовый ун-т при Правительстве Рос. Федерации. - Москва : Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2017. – 413 с. http://znanium.com/go.php?id=614951 5. Лахметкина, Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия [Текст] : учебное пособие для студентов, обучающихся по специальности "Финансы и кредит" / Н. И. Лахметкина. - 7-е изд., стер. - Москва : КНОРУС, 2017. - 230с. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
