Магистерская диссертация Слияния и поглощения. 183774_план_и_обоснование_темы_корпоративные_сделки. Корпоративных

• Название: Корпоративных
• Анкор: Магистерская диссертация Слияния и поглощения
• Дата: 09.01.2021
• Размер: 31.08 Kb.
• Имя файла: 183774_план_и_обоснование_темы_корпоративные_сделки.docx
• Тип: Реферат; #166743

Содержание

Введение 2

Введение

Актуальность темы исследования. Современный этап развития общества характеризуется разнонаправленными тенденциями. С одной стороны, происходит усиление роли государства и его участия во всех сферах жизни и деятельности общества – в политике, экономике, в социальной сфере. С другой стороны, государство ставит задачу не только оптимизировать состав и структуру федерального имущества на макро- и микроуровне и ограничить «разрастание» государственного сектора экономики, но и найти оптимальные формы его участия в экономике, в том числе путем повышения эффективности управления федеральным имуществом, включая развитие конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности публичных акционерных обществ (далее – ПАО), что возможно при формировании и внедрении адекватного, качественного корпоративного управления и оформления корпоративных сделок, важнейший вид из которых – сделки слияний и поглощений (M&A), массово проводившиеся в период кризиса 2020 года.

Число корпоративных акционерных конфликтов увеличивается с каждым годом — не стал исключением и текущий. Часть из них оборачивается кровопролитными войнами, на которых по обыкновению «все средства хороши». Первостепенная задача консультанта при подготовке к такому спору — предугадать развитие сценария в долгосрочной перспективе и разработать комплексную «дорожную карту». Литигаторы, сопровождающие такие конфликты, запускают десятки арбитражных споров, продолжающихся до тех пор, пока цели, желаемые доверителями, не будут достигнуты, а необходимые сделки — закрыты. Для привлечения к спору общественного внимания его участники прибегают не только к Litigation PR (публикациям в СМИ, социальных сетях, Telegram-каналах), возбуждению уголовных дел по надуманным основаниям, но также и к инструментам исключения участников из общества.

Возбуждение уголовного дела не столько способ распределения активов, сколько мощный метод воздействия на противника, при котором стороны могут диктовать свои условия. Среди наиболее распространенных методов борьбы можно выделить обвинения бывших бизнес-партнеров в хищении, мошенничестве, превышении должностных полномочий или сговоре с контрагентами.

Уголовное производство, развивающееся на фоне корпоративных арбитражных споров, часто становится механизмом, который позволяет заявителям игнорировать основные принципы и нормы гражданского права, добиваясь удовлетворения своих требований за счет уголовного преследования. Причем само вменение совершения преступления может сопровождаться тем, что базовые нормы уголовного права грубо нарушаются, а нормы гражданского права толкуются искаженно.

В качестве актуального примера можно привести дело против экс-главы крупнейшего в мире производителя титана — один из нашумевших в последнее время в СМИ уголовных процессов в рамках корпоративного конфликта.

Вскоре после того, как советом директоров предприятия было принято решение о смене генерального директора, титановая корпорация показала значительный убыток. Что привело к такой ситуации — пандемия COVID-19, в результате которой отпала необходимость закупок титана для комплектующих авиатранспорта, либо же действия бывшего руководства по завышению цен на закупку сырья — в этом решили разобраться правоохранители. В то же время предприятие накопило долги перед контрагентами на немалую сумму, и, вероятно, на фоне уголовного производства в арбитражном суде также развернется баталия из коммерческих споров по долгам компании. Можно предположить, что одним из доводов защиты корпорации против кредиторов станут ссылки на неразумные действия предыдущего руководства по заключению сделок. Корпоративный конфликт в данном случае может быть использован как инструмент защиты от кредиторов, а уголовное дело — как препятствие для инициирования и развития коммерческих споров по искам поставщиков предприятия.

Возбуждение дел стало так любимо участниками  корпоративных  споров еще и потому, что уголовное дело позволяет не только давить на оппонента в споре, но и предвосхищает вопрос взыскания убытков при заявлении соответствующего иска — согласно ч. 4 ст. 69 АПК РФ, приговор, вступивший в законную силу, по вопросам о том, совершались ли определенные действия конкретным лицом, обязателен для арбитражного суда.

Процессы слияний и поглощений для российской экономической практики являются достаточно новыми, хотя появление этого феномена было предсказано и даже регламентировано в законодательстве Российской Федерации. Развертывание процесса слияний и поглощений в отечественной практике развития и преобразования хозяйственных структур связано с переходом к рыночным отношениям, углублением интеграции национальной экономики в мировую экономику в рамках глобализации, улучшением инвестиционного климата в экономически развитых регионах России, укреплением позиций отечественных финансово-промышленных групп и других крупных корпораций, концентрирующих значительный капитал и приобретающих черты транснациональных компаний, и пр.. Указанные интеграционные процессы, т.е. различные комбинации бизнесов, позволяют увеличить стоимость компании, получать уникальные конкурентные преимущества, создавать эффективные бизнес-процессы. Комбинации бизнесов могут принимать множество форм, среди которых так называемые слияния и поглощения являются наиболее жесткой формой интеграции. Эта форма затрагивает все аспекты деятельности организации и имеет наиболее сложную процедуру сделки.

По свидетельству экспертов, Россия в последние годы переживает уже вторую волну слияний и поглощений. Первая волна была создана долговым кризисом 1998 г. Вторая волна, начавшаяся с 2016 г., была вызвана еще одним кризисом. Консолидация акционерного капитала особенно усилилась на фоне макроэкономической стабилизации, наметившейся в последние несколько лет. Третья волна связана с пандемией 2020 года.

Сейчас нет бизнеса, который на себе не почувствовал бы влияние последствий распространяющейся в мире пандемии. Однако у каждого своя специфика, и реагируют они по-разному. Кто-то вынужден остановить работу или существенно сократить объемы производства, кто-то перешел на удаленное обслуживание. В нашем случае также произошли достаточно сильные изменения. Как и большинство компаний, мы были вынуждены перейти на удаленный режим работы не только при обслуживании клиентов, но и при внутреннем взаимодействии с подразделениями. Но такие изменения некритичны, поскольку банковский бизнес один из первых начал оцифровываться. Более негативным стало снижение качества оценок уровня долгосрочных процентных ставок, особенно в России. Конечно, регулятор подает сигналы, что ставки какое-то время останутся на текущем уровне, а потом вновь будут снижены, то есть тенденция последних лет сохранится. Однако в памяти банкиров и корпоративных клиентов сильны воспоминания предыдущих кризисов, в которые ЦБ поднимал ставки, действуя, в отличие от западных коллег, антициклично. Отсутствует консенсус и среди инвесторов, которые принимают инвестиционные решения, исходя из уровня ставок и долгосрочного курса рубля, а также уровня инфляции. Добавляет нервозности на рынке сложность при оценке того, в каком сегменте экономики, у каких эмитентов накопились наибольшие риски. Все эти последствия привели к тому, что инвесторы и кредиторы находятся в некотором ступоре, отсюда меньше желающих инвестировать в облигации, акции или предоставлять кредиты.

Итак, вышеизложенное подтверждает актуальность темы исследования оформления корпоративных сделок.

Степень разработанности темы исследования. При исследовании признаков корпоративного управления использовались разработанные в юридической науке концепция органа юридического лица как его организационно оформленной части, выражающей волю юридического лица (М.И. Брагинский, В.В. Долинская, Д.В. Ломакин, С.Д. Могилевский, Н.В. Козлова, Е.А.Суханов), концепция конфликта интересов (Д.И.Дедов, С.Ю. Филиппова, Б.С. Батаева), концепция корпоративного контроля (А.Ю. Бушев, Е.П. Губин).

Тема соотношения гражданского права и процесса серьезно разрабатывается в отечественной цивилистике. Так, исторические аспекты кодификации исследуют С.С.Алексеев, А.В. Габов, М.Н. Илюшина, О.С. Иоффе, М.А.Исаев, А.Л.Маковский и др.

Такие авторы, как В.А.Белов, И.В.Дойников, Е.Т. Гайдар, И.А. Емелькина, Д.А.Керимов, С.М.Меньшиков, С.Е.Метелев, Е.Б. Подузова и др. рассматривают процессы кодификации гражданского законодательства и динамику изменений в нем с точки зрения влияния гражданского закона на общественные экономические отношения в стране.

А.Н. Борисов, Д.В. Валовой, Е.В. Бадулина, К.П. Беляев, А.С. Васильев, П.В. Крашенинников, К.И.Скловский, В.Ф.Яковлев, Е.Г.Ясин изучают тенденции развития гражданского законодательства России в настоящее время.
Целью исследования является разработка концепции формирования новой модели оформления корпоративных сделок .

Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи:

- дать понятие, признаки, принципы и модели корпоративных сделок;

- выявить особенности российской модели сделок;

- описать акционерные общества как организационно-правовая форма корпораций;

- сформулировать определение целей корпоративных сделок;

- рассмотреть отдельные виды корпоративных сделок;

- определить проблемы современных корпоративных сделок в контексте пандемии;

- предложить развитие концепции оформления корпоративных сделок: основные перспективы.

Объектом работы являются отношения, складывающиеся в сфере корпоративного управления ПАО, а именно: отношения, возникающие в связи с осуществлением собственниками права на участие в управлении АО, а также отношения, складывающиеся между акционерами, акционерами и органами ПАО по поводу осуществления управления ПАО в связи с оформлением ряда сделок.

Предметом исследования явились нормы акционерного и корпоративного законодательства, иных нормативных правовых актов, регулирующих отношения в сфере корпоративного управления в ПАО. Кроме того, предметом исследования явились официальные материалы Министерства экономического развития РФ, а также материалы судебно-арбитражной практики по делам с участием корпоративных объектов, Постановления Пленума ВАС РФ, Постановления и Определения Конституционного Суда РФ. При подготовке данной работы были исследованы и получили оценку имеющиеся в экономической и юридической науках взгляды и позиции в отношении рассматриваемых проблем.

Методологической основой исследования являются концептуальные положения теории корпоративного управления, диалектический подход к изучению особенностей формирования и функционирования ПАО. В рамках изучения объекта исследования автором магистерской работы использовались методы эмпирического анализа и синтеза, сравнений и классификаций, сравнительно-исторический метод, статистический метод, а также метод анализа правового регулирования корпоративных сделок.

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что положения, разработанные в магистерской работе, могут служить основой для дальнейших исследований проблем правового регулирования отношений в сфере корпоративного управления.

Практическая значимость настоящего исследования состоит в разработке конкретных рекомендаций по совершенствованию законодательства в сфере оформления корпоративных сделок.

Структура магистерской работы, обусловленная поставленными целями, задачами и логикой исследования, состоит из введения, трех глав, объединяющих семь параграфов, заключения, списка использованных источников и приложений.