ТЕМА 3. Лекция Макроэкономическое равновесие на товарном рынке в модели совокупных доходов и расходов

• Название: Лекция Макроэкономическое равновесие на товарном рынке в модели совокупных доходов и расходов
• Дата: 09.07.2019
• Размер: 396.02 Kb.
• Имя файла: ТЕМА 3.docx
• Тип: Лекция; #83864
• страница: 4 из 8

Межвременное бюджетное ограничение потребителя – это бюджетное ограничение потребителя по отношению к расходам и поступлениям более чем на один период межвременного решения.

Его вид зависит от предположения о том, что в первом периоде потребление (C₁) будет равно разности располагаемого дохода, получаемого в первом периоде (Y₁) и сбережений (S): C₁=Y₁–S, тогда как во втором периоде потребление (C₂) будет равно сумме располагаемого дохода, получаемого во втором периоде (Y₁) и накопленных сбережений, капитализированных по ставке реального процента ((1+r)S): C₂=Y₂+(1+r)S. Исходя из этого, межвременное бюджетное ограничение примет следующий вид: C₂=Y₂+(1+r)(Y₁–C₁). Проделав ряд арифметических преобразований можно привести его к стандартному виду: C₁+[C₂/(1+r)]=Y₁+[Y₁/(1+r)], откуда видно, что общее потребление за два периода равно суммарному доходу за эти периоды, а будущий доход и будущее потребление имеют меньшую ценность, по сравнению с текущим доходом и текущим потреблением. Для n периодов межвременное бюджетное ограничение примет вид:

(3.6)

Межвременная кривая безразличияпотребителя – кривая безразличия, учитывающая предпочтения потребителя между потреблением в более чем одном периоде межвременного решения.

Она показывает варианты потребления в первый и во второй периоды, которые имеют для потребителя одинаковую полезность и обеспечивают ему один и тот же уровень благосостояния. Наклон в любой точке кривой безразличия показывает пропорцию, в соответствии с которой потребитель готов замещать потреблением во втором периоде одну единицу потребления в первом. Он представляет собой убывающую предельную норму замещения (mrs) потребления первого периода потреблением во втором периоде.

Процесс оптимизации потребительских межвременных предпочтений смоделирован на рис.3.7. Сочетание потребления в первом и во втором периоде, максимизирующее полезность потребителя при заданном бюджетном ограничении, достигается в точке А, где кривая безразличия (U₃) касается линии бюджетного ограничения. При этом наклоны этих линий в точке А совпадают (mrs=1+r), то есть в этой точке потребитель распределяет потребление между двумя периодами таким образом, чтобы предельная норма замещения была равна сумме единицы и реальной ставки процента.

В 1950-х гг., Франко Модильяни использовал модель межвременного выбора И.Фишера для дальнейшего исследования функции потребления, обратив внимание на то, что уровень располагаемого дохода колеблется на протяжении жизни человека, и что сбережения позволяют потребителям перераспределять доход с периодов, когда его уровень высок, на периоды, когда он низок.

Такое толкование поведения потребителей заложило основу гипотезы жизненного цикла, согласно которой текущее потребление человека зависит не только от его текущего располагаемого дохода, но и от ожидаемого дохода в течение всей жизни. Из многих причин, по которым уровень дохода на протяжении жизни человека колеблется, важнейшей является выход на пенсию. Он же является и сильным стимулом к сбережению части дохода к моменту выхода на пенсию с целью не допустить резкого снижения потребления в будущем.

Франко Модильяни (1918 – ), Franco Modigliani

Родился в 1918г. в Риме. Он был сыном известного в городе врача-педиатра Энрико и Ольги (урожденной Флашель) Модильяни, добровольно занимавшейся оказанием социальной помощи. В 1932г., когда мальчику было 13 лет, отец неожиданно умер после неудачной операции. Эта драма сильно повлияла на Модильяни, и последующие три года мало чем ему запомнились, до тех пор пока он не поступил в лицей Висконти, лучшую среднюю школу Рима. В 1939г. он окончил Римский университет со степенью доктора права. Докторскую диссертацию по экономике «Предпочтение ликвидности и теория процента и денег» защищал в Нью-Йоркской школе социальных исследований (1942), где впоследствии преподавал в течение трех лет. Эта работа была первой публикацией Модильяни на английском языке и, по мнению самого автора, стала одним из основных его достижений. Некоторое время Модильяни преподавал в Колумбийском университете и Новой школе, а после 1948г. он становится сначала профессором Иллинойского университета, затем Университета Карнеги (1950–60), приглашенным профессором Гарвардского университета (1957–1958), а затем Северо-Западного университета (1960–62). Одновременно Модильяни работал в качестве приглашенного профессора в Массачусетском технологическом институте (МТИ), где он, а в 1962г. перешел на должность профессора экономики и финансов. В 1970г. он был назначен профессором МТИ и продолжил ранее начатые исследования по макроэкономике, в том числе теории денежных циклов. В эти же годы он начал изучать международную финансовую и платежную системы, последствия и методы борьбы с инфляцией, стабилизационную политику в странах с открытой экономикой.

В 1985г. он получил Нобелевскую премию по экономике «за анализ поведения людей в отношении сбережений», как за работу, имеющую исключительно важное прикладное значение в создании национальных пенсионных программ, а также «за работу по вопросу о связи финансовой структуры компании с оценкой ее акций инвесторами». Кроме этого он был награжден Почетным знаком Грэхема и Додда Федерации финансистов-аналитиков (1974, 1979) и премией Джеймса Киллиана-младшего, присуждаемой сотрудникам МТИ (1985).

Широкую известность получили работы Модильяни в различных областях финансов, в т.ч. личных финансов и финансов корпораций. Модильяни внес вклад в макроэкономику своими исследованиями экономического цикла и инфляции, а в микроэкономическую теорию – анализом относительных цен и принятия рациональных решений.

П.Самуэльсон как-то сказал: «У Франко Модильяни много достижений, но бриллиант в его короне – это гипотеза о жизненном цикле сбережений». Модильяни использовал ее для объяснения связи между нормой сбережений, темпами экономического роста и темпами роста численности населения. Стремясь к совершенствованию функции потребления Дж.М.Кейнса и найдя рациональную основу для макроэкономического поведения в действиях отдельных индивидуумов, Модильяни был первым, кто описал процесс создания моделей «жизненного цикла», которые должны были объяснить закономерности образования личных сбережений. Он исходил из положения, что «главный мотив (для сбережений) состоит в том, чтобы иметь возможность поддерживать достойный и постоянный жизненный стандарт». Сбережения, по его словам, отражают разницу между этим стабильным желаемым уровнем потребления и изменяющимся уровнем доходов, который в течение рабочей жизни человека систематически повышается от исходного низкого к максимальному, после чего снижается к очень низкому при выходе его на пенсию. Ссылаясь на естественное стремление человека поддерживать постоянным свой уровень потребления, несмотря на колебания дохода, Модильяни вывел свою знаменитую формулу: «молодые сберегают, старые растрачивают».

Впервые модель сбережений, основанную на гипотезе жизненного цикла, Модильяни наметил в 1949г. в статье «Колебания коэффициента сбережения-доход» («Fluctuations in the Saving-Income Ratio») и затем изложил в опубликованной в 1954г. статье «Анализ полезности и потребительская функция» («Utility Analysis and the Consumption Function»), которую он написал вместе с аспирантом Иллинойского университета Р.Брамбергом. Неожиданная кончина Р.Брамберга в 1955г. помешала М. опубликовать вторую статью, написанную ими совместно и посвященную проблеме совокупных сбережений. Она увидела свет лишь в 1980г. в «Собрании сочинений Ф.Модильяни» ('The Collected Papers of Franco Modigliani»). Свое обоснование гипотезы жизненного цикла Модильяни развивал в дальнейшем в серии публикаций, написанных совместно с А.Андо, среди которых заслуживают особого внимания работы «Тестирование гипотезы сбережений в течение жизненного цикла» («Tests of the Life Cycle Hypothesis of Savings», 1957), «Постоянный доход и гипотеза поведения в отношении сбережений в течение жизненного цикла» («The Permanent Income and the Life Cycle Hypothesis of Saving Behavior», 1960) и «Гипотеза сбережений в процессе жизненного цикла: агрегированное применение и тестирование» («The Life Cycle Hypothesis of Saving: Aggregate Implications and Tests», 1963). В этих публикациях Модильяни доказывал, что нормы сбережений тесно связаны с темпом роста населения, так как этот темп влияет на соотношение людей разных возрастов, а также ушедших на пенсию и численности населения в наиболее трудоспособном возрасте. Он также показывал, что высокие темпы экономического роста повышают и норму сбережений, поскольку они увеличивают доходы работающих (а из этих доходов осуществляются сбережения) без увеличения потребления людей, вышедших на пенсию, так как их расходы соответствуют более низкому уровню доходов в прошедшем периоде времени. Свои выводы Модильяни использовал в опубликованной в 1970г. статье «Гипотеза сбережений в процессе жизненного цикла и различия в коэффициентах сбережений между разными странами («The Life Cycle Hypothesis of Saving and Intercountry Differences in the Saving Ratio») для объяснения изменений в нормах сбережений на международном уровне. Теорию сбережений, рассматривающую их в долговременном плане, он использовал также для тестирования альтернативных пенсионных программ.

В 1958г. Ф.Модильяни и М.Миллер (Нобелевский лауреат 1990г.) сформулировали теорему, получившую впоследствии их имя. Она гласит: стоимость фирмы определяется ее реальными активами и не зависит от ценных бумаг, которые она выпускает. Эта теорема основывается на предположении о существовании современных рынков капитала. Она позволяет разделить инвестиционные и финансовые решения фирмы. Модильяни и Миллеру принадлежит и метод расчета дохода от ценных бумаг, ставший сейчас общепризнанным. Модильяни известен и как активный участник дебатов об экономической политике в США и в Италии.

http://gallery.economicus.ru/
Так, предположим, что потребитель предполагает прожить Tлет, располагает богатством Welи ожидает ежегодное получение располагаемого дохода Y до момента своего выхода на пенсию через R лет. Исходя из того, что потребитель желает поддерживать стабильный уровень потребления на протяжении всей своей жизни (Т лет), функция ежегодного потребления для него примет вид: С=(Wel+RY)/T или C=(1/Т)Wel+(R/Т)Y. При этом, если каждый потребитель придерживается таких же принципов при распределении своего дохода на протяжении жизни, то совокупная долгосрочная функция потребления будет похожа на индивидуальную и примет вид C=αWel+βY, где α – предельная склонность к потреблению по накопленному богатству, β – предельная склонность к потреблению по доходу.

Исходя из этого, средняя склонность к потреблению равна: apc=C/Y=α(Wel/Y)+β, откуда видно, что в краткосрочном периоде, когда изменяется только текущий располагаемый доход, средняя склонность к потреблению будет убывать по мере его роста, а в долгосрочном периоде, когда пропорционально изменяются и богатство и располагаемый доход, средняя склонность к потреблению будет постоянной.

В 1957г.