Лекции. Лек 7-1 (ФА)_Методика компл ана и оц бизнеса (1). Лекция по дисциплине Комплексный экономический анализ Тема Методы комплексного анализа и оценка бизнеса Занятие Методы комплексного анализа и оценка бизнеса

• Название: Лекция по дисциплине Комплексный экономический анализ Тема Методы комплексного анализа и оценка бизнеса Занятие Методы комплексного анализа и оценка бизнеса
• Анкор: Лекции
• Дата: 14.02.2022
• Размер: 136.5 Kb.
• Имя файла: Лек 7-1 (ФА)_Методика компл ана и оц бизнеса (1).doc
• Тип: Лекция; #361846

Лекция

по дисциплине «Комплексный экономический анализ»
Тема № 7. Методы комплексного анализа и оценка бизнеса
Занятие № 1. Методы комплексного анализа и оценка бизнеса

Обсуждена на заседании

предметно – методической

комиссии №____

«____»___________ 20 __ г.

Протокол № ____
Учебно-воспитательные цели:

Раскрыть содержание многомерного сравнительного анализа. Показать проблемы в решении задач комплексной рейтинговой оценки предприятий.

Изучить:

• 
  методику сравнительной рейтинговой комплексной экспресс – оценки;
  
• 
  методику итоговой сравнительной рейтинговой оценки.
  

Формировать у студентов экономическое мышление, способность самостоятельного проведения военно-экономической аналитической деятельности.

Содержание:
Введение.

Учебные вопросы (основная часть):

1. 
   Задачи, возможности и направления использования многомерных сравнений в экономическом анализе.
   
2. 
   Исходные показатели для рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.
   
3. 
   Алгоритм сравнительной рейтинговой оценки.
   

Заключение.
Литература:

а) основная:

1. 
   Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник – 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2002. – 416 с., с. 286 – 293.
   
2. 
   Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4 – е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2000. - 688 с., с. 47 – 51, 55 – 66.
   

б) дополнительная:

1. 
   Романов Л.Е. Анализ хозяйственной деятельности: Краткий курс лекций. – М.: Юрист, – Издат, 2003. – 220 с., с. 199 – 217.
   
2. 
   Шеремет А.Д., Сайфулин Ф.С. Финансы предприятий. – М.: ИН ФРА – М, 1997 – 343с., с. 290 – 303.
   

Учебно-методическое обеспечение

1. 
   Слайды по теме №11, занятие №1.
   
2. 
   Технические средства обучения: Лектор – 2000.
   

Текст лекции

Введение

В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии и деловой активности предприятия. Все субъекты рыночных отношений – собственники (акционеры), инвесторы, банки, биржи, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании, рекламные агентства заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров. Такую оценку можно получить различными методами и с использованием различных критериев. Широко известен, например, метод бальной оценки.

Однако особый интерес представляет методика комплексной сравнительной оценки финансового состояния и деловой активности предприятия, основанная на методике многомерного сравнительного анализа.

Содержание данной методики рассмотрим в ходе сегодняшней лекции. На изучение темы учебным планом отведено 4 часа, из них:

лекция – 2 часа;

практическое занятие – 2 часа.


Структурно – логическая схема настоящего занятия

Алгоритм итоговой сравнительной рейтинговой оценки

3 вопрос



Стандартизация показателей

Формирование показателей эталонного предприятия

Определение рейтингового числа предприятия

Группировка исходных

данных

1. Задачи, возможности и направления использования многомерных сравнений в экономическом анализе

Сравнение – один из способов, с помощью которых человек начал распознавать окружающую среду.

Подчеркивая его важность можно сослаться на выражение: «Все познается в сравнении». Широкое распространение этот метод получил и в исследовании экономических явлений. Каждый показатель, каждая цифра, используемая для оценки, контроля и прогноза имеет значение только в сопоставлении с другой.

В экономическом анализе сравнение используют для решения всех его задач как основной и вспомогательный способ. Это обстоятельство обусловило формирование методики сравнительного анализа и выделения следующих его видов: горизонтальный, вертикальный, трендовый, а также одномерный и многомерный. Первые три вида сравнительного экономического анализа изучены нами и использовались при анализе финансового состояния предприятия и прогнозировании его показателей.

При одномерном сравнительном анализе сопоставления делаются по одному или нескольким показателям одного объекта или нескольких объектов по одному показателю.

С помощью многомерного сравнительного анализа проводится сопоставление результатов деятельности нескольких предприятий (подразделений) по широкому спектру показателей.

Остановимся более подробно на содержании многомерного сравнительного анализа.

Многомерный сравнительный анализ необходим для комплексной оценки результатов хозяйствования производственных подразделений, предприятий и т.д.

Такая задача возникает тогда, когда надо дать обобщающую рейтинговую оценку результатам хозяйствования нескольких предприятий. Это делают вышестоящие органы управления, а также инвесторы для оценки степени финансового риска.

Комплексная оценка хозяйственной деятельности представляет собой характеристику деятельности предприятия, полученную в результате изучения совокупности показателей, которые определяют большинство экономических процессов и содержат обобщающие данные о результатах производства.

Задача рейтинговой оценки сейчас решается в двух направлениях. Первое — это разработка обобщающего (синтетического) или интегрального показателя, который бы воплотил наиболее весомые стороны хозяйственной деятельности. Достижение этой цели привлекает тем, что в итоге ожидается получение единого показателя, это автоматически решает задачу оценки рейтинга субъекта хозяйствования: первое место занимает предприятие с наибольшей или наименьшей величиной показателя, второе - предприятие, которое имеет второй результат, и т.д. Такой интегральный показатель пока не найден, а многочисленные исследований показывают трудность его разработки.

Сложность хозяйственной деятельности не позволяет решить проблему и другим способом - выбрать из числа обобщающих результативных показателей какой-либо один в качестве интегрального. Например, предприятие может иметь лучший результат по выполнению плана по производству продукции, но при этом может увеличиться себестоимость продукции и уменьшиться сумма прибыли.

Поэтому обобщающая оценка результатов деятельности предприятий обычно проводится по целому комплексу показателей. В связи с этим задача обычно усложняется, поскольку субординация предприятий по разным показателям будет не одинаковой. Например, по объему производительности предприятие будет занимать первое место, по себестоимости - третье, уровню рентабельности - пятое и т.д.

Другое направление комплексной оценки – разработка алгоритмов вычислительных процедур, которые бы на основе комплекса показателей обеспечили однозначную оценку результатов хозяйственной длительности.

Для решения этой задачи довольно широко используются алгоритмы, основанные на методах «суммы мест» , геометрической средней и т.д. Но эти методики имеют существенный недостаток, потому что в них не учитываются весомость определенных показателей и степень различий в их уровне. Наиболее перспективным подходом является использование многомерного сравнительного анализа, методика которого позволяет учитывать не только абсолютные величины показателей каждого предприятия, но и степень их близости (дальности) до показателей предприятия – эталона.

При проведении многомерных сравнений в ходе комплексной оценки используется построение многоосевых диаграмм показателей, матричный анализ, методы математической статистики и др.

Последовательность оценки с использованием многоосевых диаграмм (рис.1) показателей следующая:

• 
  выбираются критерии оценки;
  
• 
  изображается окружность и наносятся оси для каждого критерия;
  
• 
  выбирается область предпочтительных значений критериев – это, как правило, край окружности;
  
• 
  на осях наносятся шкалы, причем каждая шкала может иметь свой масштаб и единицы измерения критериев оценки;
  
• 
  значения критериев оценки для оцениваемых вариантов наносятся на соответствующих шкалах;
  
• 
  точки на осях, соответствующие сравниваемым вариантам, соединяются замкнутой линией.
  

Рис. 1. Пример многоосевой диаграммы

По конфигурации многоосевых диаграмм, комплексно отражающих значения выбранных критериев для оценки, можно сделать вывод о финансовом состоянии и деловой активности исследуемых предприятий, а также построить их рейтинг. Главное достоинство использования приема многоосевых диаграмм – его относительная простота.

Более обоснованно и точно определить степень финансовой устойчивости и оценить организацию как потенциального партнера в деловых отношениях можно путем проведения сравнительной рейтинговой комплексной экспресс – оценки. Методика этой оценки обладает следующими особенностями.

1. Используемая система финансовых показателей базируется на данных публичной отчетности организации, что позволяет контролировать изменение финансового состояния всем заинтересованным пользователям.

2. Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в четыре группы: оценка прибыльности, оценка эффективности управления, оценка деловой активности, оценка ликвидности и рыночной устойчивости. Набор показателей составляет от четырех до семи в каждой группе.

3. Для получения рейтинговой оценки состояния дел в организации используются показатели условной эталонной организации, имеющей наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям, либо условно - удовлетворительней организации, у которой отсутствуют основания признания структуры ее баланса неудовлетворительной, а ее самой - неплатежеспособной (согласно постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498).

4. Выводы, сделанные на основе рейтинговой экспресс-оценки, могут несколько отличаться от выводов, полученных на базе данных других видов анализа, поскольку используемая в экспресс-оценке группа коэффициентов характеризует экономические тенденции развития организации. Другие методики используют финансовые показатели, рассчитываемые на конкретную дату, поэтому отражают происходящие экономические процессы с определенным запозданием.

5. Финансовые коэффициенты, используемые при проведении рейтинговой оценки, должны удовлетворять следующим требованиям:

• быть максимально информативными, непротиворечивыми и давать целостную картину устойчивости финансового состояния организации;

• иметь одинаковую направленность (положительную корреляцию, т.е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния);

• все показатели должны иметь числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений;

• рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности организаций;

• давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (т.е. в сравнении с другими), так и во времени (за ряд периодов).

Методика рейтинговой экспресс – оценки финансового состояния предприятия отражена на рис.2 и основана на использовании пяти показателей, наиболее полно характеризующих финансовое состояние.


1. Обеспеченность собственными средствами

2. Ликвидность баланса

3. Интенсивность оборота

средств

5. Рентабельность собственного

капитала

4. Менеджмент





6.

R=2К_0Б.СОС+0,1К_Т.Л.+0,08К_И+0,45К_М+К_П















Рис. 2. Рейтинговая экспресс – оценка финансового состояния организации

1. 
   Обеспеченность собственными средствами – характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости – определяется по формуле для определения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами:
   

К_ОБ.СОС= (III+640,650-I)/II,

где I – итог раздела I баланса;

III – итог раздела III баланса;

640 – строка баланса 640 «Доходы будущих периодов»;

650 – строка баланса 650 «Резервы предстоящих расходов и платежей»;

II – итого раздела II баланса.

Нормативное требование К_ОБ.СОС 0,1.

2. 
   Ликвидность (текущая) баланса – характеризуется степенью общего покрытия всеми оборотными средствами организации суммы обязательств – определяется по формуле для определения коэффициента текущей ликвидности:
   

,

где стр.220, 230, 610, 620, 630, 660 – соответствующие строки баланса.

Нормативное требование: К_Т.Л. 2.

3. 
   Интенсивность оборота авансируемого капитала – характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность организации:
   

,

где В_П – выручка от проданной продукции за отчетный период;

– средняя за отчетный период величина валюты баланса;

N – количество дней в рассматриваемом периоде.

Нормативное требование: К_И 2,5.

4. 
   Менеджмент (эффективность управления организацией) – характеризуется соотношением величины прибыли от продаж и величины чистой выручки от продаж, определяется по формуле:
   

,

где П_П – прибыль от продаж;

В_П – выручка от продаж.

Нормативное требование: ,

где r – учетная ставка ЦБ России.

5. 
   Прибыльность (рентабельность) собственного капитала – характеризует объем прибыли, приходящийся на один рубль собственного капитала – определяется по формуле:
   

,

где П _о.бух – общая бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);

- средняя за период величина собственного капитала.

Нормативное требование: К_П 0,2.

На основе рассмотренных нами пяти показателей рейтинговое число определяется следующим образом:

R=2К_0Б.СОС +0,1К_Т.Л.+0,08К_И+0,45К_М+К_П.

Нормативное значение рейтинговой оценки – 1. На основе сравнения показателей и рейтинговой оценки за ряд лет можно сделать вывод об эффективности (или неэффективности) бизнеса. Рост рейтинга свидетельствует об улучшении финансового состояния организации.

При проведении динамической рейтинговой оценки получим m оценок (n – количество сравниваемых периодов), которые представляют собой временной ряд и далее подвергаются обработке по правилам математической статистики.

Наряду с рассмотренной методикой экспресс – оценки теория анализа финансов располагает методикой итоговой рейтинговой комплексной оценки финансового состояния предприятия, учитывающей все важнейшие параметры финансовой и производственной деятельности предприятия.

Вывод по первому вопросу. С помощью многомерного сравнительного анализа проводится сопоставление результатов деятельности нескольких предприятий (подразделений) по различным показателям. При проведении многомерных сравнений можно использовать построение многоосевых диаграмм показателей, матричный анализ, методы математической статистики и др.

Однако более точно сравнительный анализ показателей деятельности предприятий может быть проведен путем рейтинговой комплексной экспресс – оценки.
2. Исходные показатели для итоговой рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

Система показателей для проведения итоговой рейтинговой комплексной оценки финансового состояния предприятия базируется на данных публичной отчетности предприятий. Это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономического процесса, дает возможность оценить результативность и объективность самой методики комплексной оценки.

Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в четыре группы (таблица 1).
СИСТЕМА ИСХОДНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ПО ДАННЫМ ПУБЛИЧНОЙ ОТЧЕТНОСТИ

Таблица 1

I группа	II группа	III группа	IV группа
Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности	Показатели эффективности управления	Показатели оценки деловой активности	Показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости
Общая рентабельность предприятия – общая прибыль на 1 д.е. активов Чистая рентабельность предприятия – чистая прибыль на 1 д.е. активов Рентабельность собственного капитала – чистая прибыль на 1 д.е. собственного капитала (средств) Общая рентабельность производственных фондов – общая прибыль к средней величине основных производственных фондов, нематериальных активов и оборотных средств в товарно-материальных ценностях	Чистая прибыль на 1 д.е. объема реализации продукции Прибыль от реализации продукции на 1 д.е. объема реализации продукции Прибыль от всей реализации на 1 д.е. объема реализации продукции Общая (балансовая) прибыль на 1 д.е. объема реализации продукции	Отдача всех активов – выручка от реализации продукции на 1 д.е. активов Отдача основных фондов – выручка от реализации продукции на 1 д.е. основных фондов Оборачиваемость оборотных фондов – выручка от реализации продукции на 1 д.е. оборотных средств Оборачиваемость запасов – выручка от реализации продукции на 1 д.е. запасов Оборачиваемость дебиторской задолженности – выручка от реализации продукции на 1 д.е. дебиторской задолженности Отдача собственного капитала – выручка от реализации на 1 д.е. собственного капитала	Текущий коэффициент ликвидности – оборотные средства на 1 д.е. срочных обязательств Критический коэффициент ликвидности – денежные средства, расчеты и прочие активы на 1 д.е. срочных обязательств Индекс постоянного актива – основные фонды и прочие внеоборотные активы к собственным средствам Коэффициент автономии – собственные средства на 1 д.е. валюты баланса Обеспеченность запасов (или всех оборотных активов) собственными оборотными средствами – собственные оборотные средства на 1 д.е. запасов (оборотных активов)

Примечание: убыточные предприятия в данной системе не рассматриваются

В первую группу включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показатели рентабельности предприятия представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу) предприятия, участвующим в получении прибыли. Поэтому здесь полагается, что наиболее важными для сравнительной оценки являются показатели рентабельности, исчис­ленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу или к величине собственных средств предприятия.

Во вторую группувключены показатели оценки эффективности управления предприятием. Рассматриваются наиболее общие 4 показателя. Эффективность управления, определяется отношением прибыли ко всему обороту предприятия — выручке от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость. При этом используются показатели: прибыль от всей реализации, прибыль от реализации продукции, чистая прибыль, балансовая прибыль.

В третью группувключены показатели оценки деловой активности предприятия. Отдача всех активов (всего капитала) предприятия определяется отношением выручки от реализации продукции к валюте баланса. Отдача основных фондов исчисляется отношением выручки от реализации продукции к стоимости основных средств и нематериальных активов. Оборачиваемость оборотных фондов (количество, оборотов) рассчитывается отношением выручки от реализации продукции к стоимости оборотных средств. Оборачиваемость запасов определяется отношением выручки от реализации продукции к стоимости запасов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности исчисляется отношением выручки от реализации продукции к общей сумме дебиторской (краткосрочной и долгосрочной) задолженности.

Отдача собственного капитала рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к величине источников собственных средств.

В четвертую группувключены показатели оценки ликвид­ности и рыночной устойчивости предприятия. Текущий коэффициент ликвидности (покрытия) определяется отношением суммы оборотных активов к сумме срочных обязательств. Критический коэффициент ликвидности исчисляется отношением суммы денежных средств и дебиторской задолженности к сумме срочных обязательств.

Индекс постоянного актива определяется отношением сто­имости основных средств и прочих внеоборотных активов к источникам собственных средств.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) предприятия рассчитывается отношением суммы собственных средств к валюте баланса.

Обеспеченность запасов и затрат собственными оборот­ными средствами исчисляется отношением суммы собствен­ных оборотных средств к стоимости запасов. При характери­стике рыночной устойчивости акционерных компаний полезно использовать такие относительные показатели, как чистая прибыль на 1 акцию, дивиденды на 1 акцию, дивиденды на 1 акцию к рыночному курсу акций и др.

Исходные данные могут быть представлены как в виде моментных показателей, отражающих состояние предприятия на определенную дату, так и темповых показателей, характеризующих динамику деятельности предприятия в виде коэффициентов роста. Возможно, изучение одновременно и моментных, и темповых показателей.

Подчеркнем одно важное обстоятельство относительно методики расчета показателей. Очевидно, что не имеет смысла осуществлять расчет этих показателей на начало периода, потому что данные о прибыли и объеме продаж имеются, как правило, только на текущий отчетный период. Поэтому данные показатели рассчитываются либо на конец периода (года), либо к усредненным значениям статей баланса (суммы данных на начало и конец периодов, деленная на 2).
Выводы по второму вопросу. Методика итоговой рейтинговой оценки финансового состояния предприятия основана на расчете четырех групп показателей: прибыльности хозяйственной деятельности, эффективности управления, оценки деловой активности, ликвидности и рыночной устойчивости.

3. Алгоритм сравнительной рейтинговой оценки

В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния с условным эталонным предприятием, наилучшие результаты по всем сравнительным показателям.

В общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия может быть представлен в виде последовательности следующих действий;

1. 
   Исходные данные представляются в виде матрицы (а_ij),т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1, 2, 3,..., n), а по столбцам — номера предприятий (j=1,2,3….m).
   
2. 
   По каждому показателю находится максимальное значе­ние и заносится в столбец условного эталонного предприятия (m +1).
   
3. 
   Исходные показатели матрицы а_ijстандартизуются в от­ношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле:
   

где X_ij — стандартизованные показатели финансового состояния i-го предприятия.

Составляется матрица стандартизированных коэффициентов.

4. 
   Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле:
   

,

где R_j - рейтинговая оценка для j - го предприятия;
x_1j, x_2j, ….,x_nj — стандартизованные показатели j-ro анализируемого предприятия.

5. Предприятия упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки.

Подчеркнем некоторые преимущества рассматриваемой методики сравнительного анализа.

Во-первых, рассмотренная методика базируется на комплексном многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как производственно-финансовая деятельность предприятия.

Во-вторых, она учитывает реальные достижения всех предприятий-конкурентов и степень их близости к показателям предприятия-эталона.

В-третьих, предлагаемая методика делает количественно измеримой оценку надежности делового партнера, основанную на результатах его прошлой и текущей деятельности, что позволяет избежать субъективизма и более реально оценивать рейтинг предприятий.

Вывод по третьему вопросу. Методика сравнительной рейтинговой оценки позволяет точно и объективно определить рейтинг предприятий с точки зрения их финансового состояния.

Заключение

Выводы по лекции. На сегодняшнем занятии мы изучили содержание многомерного сравнительного анализа и непосредственно связанные с ним методики комплексной рейтинговой оценки предприятий. Они позволяют объективно оценить результативность деятельности предприятия и эффективность бизнеса.
Задание на самоподготовку и указания по его выполнению:

внимательно изучить содержание лекции и доработать ее;

провести заблаговременную подготовку к практическому занятию, быть готовым к опросу.

Сообщение о следующем занятии: тема № 11, занятие № 2 «Методика рейтинговой оценки финансового состояния предприятия» – практическое занятие.

Указание о материальном обеспечении следующего занятия: рекомендованная литература, рабочие тетради, счетная техника, графопроектор (при необходимости).

Ответы на вопросы курсантов и проверка качества и полноты конспектирования материалов лекции.


Разработчик: доц. кафедры БУАиФ

К.э.н.,доц. Ю.Бекренёв