Люди думают, что спекуляция это игра предсказания будущего, знания того, что
 Скачать 4.59 Mb.
|
|
Май 1997 Том 34, номер 5 Обзор убыточных сделок показал, что ... Подписчики прислали мне свои торговые записи, и я нашел, что все они делают в значительной степени одно и то же. Что общего у начинающих трейдеров В этом году я трачу много времени на проигрыши не потому, что мы настолько неопытны в этом вопросе, а потому, что я полагаю, что, если вы не проигрываете, ваши дела в этой игре должны идти прекрасно. После изучения нескольких сделок подписчиков я обнаружил пару типичных ошибок, о которых хотел бы рассказать вам в этом месяце. В торговле вес доказательства не доказывает главного Первая замеченная мною ошибка — эти ребята (что относится ко всем нам) почти всегда покупали в конце движения. Почему это происходило? Я подозреваю, все дело в том, что трейдеры- новички ждут и ждут, пока им не покажется или не почувствуется, что все доказательства налицо... тогда они действуют... покупая на максимуме или продавая на минимуме. Это навело меня на мысль, что наши проблемы в том, что мы покупаем слишком рано — боясь пропустить движение — или покупаем слишком поздно — желая получить доказательство, что движение действительно имеет место. Я думаю, золотая середина здесь в том, что мы не можем покупать, пока цена не прекратила понижаться, но мы не можем также покупать во время потрясений сильного роста. Вам нужны от рынка какие-то признаки, что он будет расти, но не слишком много, вы не можете ждать, пока все светофоры пе- реключатся на зеленый. Рынок всегда будет пытаться испугать или измотать вас. Именно этих двух крайностей вы должны избегать. Если вы входите в рынок из-за эмоций, боясь, что движение уйдет без вас, пропустите сделку... уже слишком поздно. Кроме того, когда позиция уже открыта, мы должны дать рынку некоторое пространство для его движения в нашу пользу. Это было второй наиболее явной ошибкой. Эти трейдеры заметили, что многие из их сделок были бы правильны, если бы они не использовали стопы. Все же мы нуждаемся в стопах, и проблема в том, что их стопы стояли слишком близко. Так как они не хотели терять много, они использовали близкие стопы... и просто теряли чаще! Я не знаю никого, кто действительно обладал бы способностью выбора времени с точностью до точки, И ПОКА ЭТОГО НЕТ, стопы должны стоять на хорошем расстоянии от рынка, если мы хотим преуспеть в торговле. Июнь 1997 Том 34, номер 6 Если вы должны уйти, когда находитесь впереди, не должны ли вы начинать, когда вы позади? Вопреки заветам Цюрихской аксиомы (Zurich Axiom) не искать порядка там, где его нет, я попробовал определить, есть ли смысл начинать торговать по системе — или увеличивать число контрактов, которыми вы торгуете, когда система выдает проигрыши, а не выигрыши. Эта точка зрения долго обсуждалась математиками и теми, кто утверждает, что постигли управление капиталом. Они твердо уверены, что ВЫ НЕ МОЖЕТЕ И НЕ ДОЛЖНЫ увеличивать объем торговли или начинать торговать, когда система начинает сбоить. Они боятся, что это как дождь перед ливнем. Они считают, что вы с таким же успехом можете взойти на тонущее судно, так что лучше оставаться на берегу, пока вы не увидите, что судно выпрямилось само после нескольких выигрышных сделок. Трейдеры, с другой стороны, или по крайней мере этот трейдер, видели, как бесчисленные проседания разворачивались в обратную сторону. Каждый год. В течение долгих лет. Поэтому мы склонны думать, что даже за худшим штормом наступит сияющий солнечный день. Всегда. Слова эксперта В попытке добраться до сути этого я сначала сверился с главным сторонником схем управления капиталом и моим давним другом, Ральфом Винсом. Его комментарии поучительны: «Во-первых, — сказал он, — в худшем случае все сделки, выигрышные или проигрышные, случайные. Если это так, нет никакой разницы между стартом после положительной или отрицательной полосы. Вы не принесете себе никакой пользы или вреда при таком подходе». «Главный вопрос в том, будет ли система продолжать работать. Я провел массу исследований в этой области и не нашел ничего, что предсказывало бы, продолжит ли система или подход делать деньги или нет». На этом мы согласились. Даже факт, что система сделала кучу денег в реальной торговле и на протяжении многих лет, не означает, что это будет продолжаться в будущем. Все, что мы знаем о будущем, — это то, что оно настанет и будет не таким, каким мы его ожидали. Система основывается на некотором факторе, и если этот фактор или условие меняется, систему можно выбросить за окно. Прошлое бессмысленно, чтобы доказывать точку зрения или неконкретный подход к торговле. «Если будущее вообще близко к прошлому, — добавил Ральф, — то начало торговли после убытков будет в вашу пользу по той простой причине, что вы покупаете на дне бычьих рынков, и цена идет вверх. Как и цена, кривая ваших активов также подскочит к новому максимуму». Отсюда вывод: ЕСЛИ ВЫ ОЖИДАЕТЕ, ЧТО СИСТЕМА ПРОДОЛЖИТ РАБОТАТЬ, вам потребуется стратегия для начала торговли или увеличения контрактов после череды проигрышей. Если вы не ожидаете, что она продолжит работать, почему вы тогда по ней торгуете? Настоящая ставка, от которой зависит ваше выживание, состоит в следующем: «Продолжит ли система работать?» На это нельзя дать ответ, но это выбор, который мы должны сделать. Простая математика Если вы подбросите монету 100 раз, она должна упасть 50 раз орлом, 50 раз решкой, 25 раз выпадут два выигрыша подряд, 12.5 раза — 3 подряд, а 4 подряд — 6.25 раза. Доходит? Система 50/50 должна всегда давать 50-процентный шанс, что следующее решение повторится. Так ли это? Система для торговли бондами, используемая мною, имела 68-процентную точность в 283 сделках. В теории, после проигрышной сделки имеется 68-процентная вероятность, того, что следующая сделка окажется выигрышной, после двух проигрышей подряд вероятность выигрыша в следующей сделке по-прежнему составляет 68 процентов. Но системы, используемые мною, ведут себя не так! При проверке торгуемых мною систем, я нашел нечто поистине удивительное. В большинстве систем показатели точности сохранялись после одной проигрышной сделки, а в некоторых — и после двух потерь подряд. Но после трех проигрышей подряд большинство систем (точных приблизительно на 65 процентов) подскакивало до более чем 80 процентов выигрышей. Более того, такая средняя выигрышная сделка приносила приблизительно на 130 процентов больше, чем все средние выигрышные сделки! А ну-ка, мы что-то здесь нащупали... доказательство того, что я всегда делал, увеличивая позиции после достаточного, чтобы рассердиться на самого себя, количества проигрышей! Знаю... знаю... Вы хотите получить какие-то твердые правила, как осуществлять такую стратегию, и я буду продолжать работать над этим. Надеясь, что такие ребята, как Ральф, Райан Джонс и Марк Торн, поделятся своими мыслями обо всем этом. А пока моим правилом будет увеличивать размер позиций на одну единицу после трех проигрышных сделок. Июль 1997 Том 34, номер 7 Не «показывай мне деньги» Том Круэ (Тот Cruise) представил все неправильно в "Джерри Макгвайре» (Jerry McGuire), но что вы хотите от Голливуда — совершенства? Этот разговор — не о деньгах Я провел почти весь месяц в больнице с моей матерью, у которой случился обширный инфаркт. Поверите ли, все деньги в мире не могут возместить потерю здоровья. Мне случалось разоряться, терять деньги и терпеть неудачи в жизни... и я в любой день недели предпочту это нахождению в больнице. Вы, вероятно, знаете об этом. Но мне хотелось бы думать, что я постиг некую мудрость, находясь там. В конце концов, вы знаете меня, постоянного исследователя: я задавал вопросы, проверял статистику и все такое прочее, чтобы понять, как предотвратить такой конец. Эти поиски действительно начались многие годы назад, когда доктор Барни Мелцер (Dr. Barney Meltzer) сказал, что у меня есть выбор: или стать фантастически богатым фьючерсным трейдером со всеми видами физических болезней, или довольствоваться чуть меньшим количеством денег, но жить более полной и более осмысленной жизнью, чем раньше. Благодаря Барни я вышел из адреналинового образа жизни, изменил кое- что, и вот я здесь — очень счастливый человек. Которым я не был в те времена, когда прибыли от $350,000 до $900,000 в месяц не были необычными! В скорлупе — как остаться здоровым (богатство последует) Я провел несколько ночей с командой центра скорой помощи. Они сказали, что приблизительно 20 процентов их пациентов просто позволяют чему-нибудь зайти слишком далеко: простуде, больному горлу, инфекции, а в 2 ночи они решают, что «должны» что-то с этим сделать. По оценке сотрудников центра, 60 процентов их «клиентов» попали к ним из-за наркотиков или алкоголя. Несомненно, другой серьезной причиной могут быть автомобильные аварии, поножовщина или перестрелка (два таких популярных вида спорта в Монтане, что на дверях больницы висит объявление — сдавать все оружие у главной стойки), но корни проблемы уходят все-таки в слишком большое количество химикатов в той или иной форме. Итак, это 80 процентов проблем. Мне рассказали, что из оставшихся 20 процентов 10 процентов были связаны с работой, а остальные 10 процентов — это настоящие несчастные случаи! Отсюда мораль... не увлекайтесь наркотиками, не пейте слишком много и не ходите на работу! А вот и главное Я заметил кое-что еще... одну важную черту, объединявшую приблизительно 95 процентов пациентов с серьезными проблемами. Я отметил это еще раньше, когда возил мать к доктору. Фактически все люди, приходящие на обследование, имели этот общий признак. Я также заметил, что самый здоровый и наиболее живой среди друзей моей матери не имел его. Короче говоря, вне зависимости от того, были ли они курильщиками, пьющими, мормонами, католиками, низкими или высокими, старыми или очень старыми, все сводилось к следующему: Чем больше у них было лишнего веса, тем больше проблем со здоровьем они имели. Это громкое заявление, и я надеюсь, вы внимательно посмотрите на свою талию, прямо сейчас, чтобы увидеть, не двигаетесь ли вы навстречу проблемам. (Я лично убежден, избыток веса хуже, чем курение. Некоторых курильщиков курение, кажется, не беспокоит, но все полные люди страдают от своей полноты). Важно понимать, как сказал мне доктор Мелцер, как только человек слишком выбивается из формы или набирает лишний вес, линия тренда становится слишком крутой, чтобы ее можно было исправить. Вы просто не можете выйти из этого, медвежий рынок начинается и, благодаря старению, принимает весьма уродливые формы. Ну, достаточно этого блуждания вне рынков, однако это было сделано намеренно... я хочу, чтобы вы знали жизнь в ее лучшем проявлении и в течение долгого времени... в конце концов, хороших подписчиков найти трудно, а я хочу, чтобы вы возобновили подписку! Август 1997 Том 34, номер 8 Главная причина, по которой мы теряем деньги в торговле Пусть другие говорят, как много денег они делают, я хочу поработать над тем, чтобы терять меньше! Существует столько способов потерять большие деньги, занимаясь биржевой торговлей, сколько есть трейдеров, и все же имеется сильный общий знаменатель для каждой проигрышной сделки, которую я выбираю. Если я могу из- бежать это, то смогу пройти через все страдания, обычно связанные с этим бизнесом. Вот она, самая главная причина, по которой мы несем большие убытки... Большие убытки возникают, когда мы позволяем нашим системам веры отвергать действительность. Под этим я имею в виду, что мы уделяем больше внимания нашим советникам, предубеждениям, надеждам и стремлениям, чем тому, что происходит на самом деле. Это буквально вынуждает нас держаться за проигрышные сдел- ки... и продолжать держаться. Секрет победы в этом бизнесе — выходить из проигрышных сделок как можно скорее и держаться за выигрышные. Я сильно верю, что сделаю деньги на торговле, и одновременно также сильно верю, что каждая возможная сделка, в которую я вхожу, может полностью обнулить мой счет. Раньше моя система веры подразумевала, что каждая сделка закончится хорошо, и я несколько раз пережил очень разрушительные падения активов. Я держался за то, что должен был отбросить, что, в свою очередь, вынуждало меня отбрасывать то, за что я должен был держаться! Мой позитивный подход к жизни, моя система веры убивали меня, поскольку я не прислушивался к действительности: камни тверды, вода мокрая, плохие вещи случаются, то- варные фьючерсы рискованны. Поверьте в это, и вы наверняка защитите свои с трудом заработанные доллары. Я доверяю моим системам и методам торговли, но я ни на секунду не поверю, что они будут работать в следующей сделке! Это здоровое, прибыльное отношение к делу. Это универсальная истина. Сколько в вашей жизни людей, которых вы должны были «вычеркнуть из жизни» давным-давно? Я знаю, что моя жизнь идет лучше всего, когда я отстраняюсь от так называемых друзей, которые на самом деле являются эмоциональными утечками, и остаюсь с теми, кто увеличивает удовольствие, которое я получаю от жизни. Если это работает в жизни, это будет работать и в торговле! Сентябрь 1997 Том 34, номер 9 Наиболее важная торговая вера, которая у вас есть В этом бизнесе положительный умственный настрой и подтверждения могут убивать вас. Вместо этого попробуйте следующее. Системы веры Справедливо, что вы сильны настолько, насколько сильна ваша система веры, но реальное преимущество, которое система веры может вам подарить, — это то, что непреклонная вера даст вам больше уверенности в действиях. Трейдерам трудно выбирать правильные действия, поскольку нам не хватает уверенности. Таким образом, изучение того, во что мы верим, критически важно для нашего успеха. Если вы исполнены положительной верой в ваш рыночный успех, то будете верить так сильно (в то, что это произойдет), что неумело обойдетесь с проигрышными сделками. В конце концов, если ваша система веры строится на том, что ваша текущая сделка будет выигрышной — а это окажется не так, - твер- дость этой веры заставит вас держаться за проигрышные сделки, т. е. делать то, что никакой успешный трейдер не сделает. Никогда. Излишне положительная вера в свой успех (в отдельно взятых одной-двух сделках, а не во всей вашей карьере трейдера) заставит вас влезть туда, где и ангелы побоялись бы торговать. Моя особая система веры в том, что текущая сделка будет проигрышной... очень проигрышной! Звучит негативно, но на самом деле это утверждение в высшей степени позитивно. Если я верю в это, я, конечно, буду осторожен при выборе сделки и наверняка буду управлять сделкой «по правилам», что означает, что мои стопы будут задействованы всегда и я буду выходить, когда об этом говорит мне моя методология, а не мои прихоти, жена или брокер. Каждая из моих крупных потерь в торговле (а я понес их больше, чем следовало) происходила от веры, что моя текущая сделка принесет большой выигрыш, и поэтому я не следовал правилам игры. Примите мою систему веры, что эта сделка, вероятнее всего, будет проигрышной, и вы наверняка защитите себя! Немного о страхе и жадности Несколько лет назад я постулировал: жадность более сильный побуждающий фактор, чем страх. Недавно один студент-психолог подверг это сомнению с помощью убедительного доказательства, что большинство людей терпят неудачу, потому что страх (неудачи или потери) удерживает их от совершения действия. Я ответил, что те из нас, кто решил торговать — не «большинство людей» — уже сломали кандалы страха, доказав это тем, что мы торгуем. Мой ученый друг вернулся назад к своим исследованиям и обнаружил, что это истинно также и в отношении животных. Крысы, когда они голодны (движимы «жадностью»), будут совершать опасные действия, чтобы добраться до еды, чего они не будут делать, когда сыты. Мы, трейдеры, подобны голодным крысам..., движимым жадностью. Ноябрь 1997 Том 34, номер 11 Как покупать систему/информационный бюллетень... Все они делают деньги! Вот за что семинары типа система/программное обеспечение/информационный бюллетень загребали деньги на недавнем симпозиуме «Фьючерс уэст» (Futures West Symposium)... Потревожим осиное гнездо Позвольте мне сначала оговориться, что я продал не меньше книг, провел не меньше семинаров и придумал не меньше систем, чем кто-либо другой, так что справедливо спросить, не уместна ли здесь притча о соринке в глазу 2 применительно к «продавцам» информации о товарных фьючерсах? Недавний симпозиум «Фьючерс уэст» предоставил трейдерам прекрасную возможность увидеть новые продукты, послушать выступающих и пообщаться друг с другом. Я, конечно, был рад увидеть там многих из вас. Но что мне не понравилось, так это распродажа якобы безошибочных систем и методов группой продавцов, многие из которых, насколько я могу судить, даже не торгуют. Обещания прибылей и «легкости» торговли перешли все разумные пределы. Соответственно, вот мои комментарии о том, как от- личить хорошие яблоки от плохих. Как определить хорошую систему/программу торговли Все продавцы предлагают причудливые брошюры, внушительные рабочие отчеты, кучи свидетельств, компьютерных распечаток и т.п., убивая нашу способность отделить действительность от выдумки. Положение становится еще хуже, когда вы читаете «Инвесторз бизнес дэйли» 3 , как можно судить по недавнему урожаю объявлений. Все компьютерные распечатки и красочные брошюры бессмысленны, так же, как и цена (недавно я промониторил одну из этих систем за $10,000 и увидел, что она теряла почти на каждой сделке). Честное слово, так что теперь она имеет за собой «ИМЯ», мое или чье-то еще. Да, это говорит о кредитоспо- собности, но отнюдь не гарантия будущего успеха. |