Метод дисконтирования денежных потоков 5 1 Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода 5

• Название: Метод дисконтирования денежных потоков 5 1 Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода 5
• Дата: 03.04.2023
• Размер: 0.93 Mb.
• Имя файла: 13307.rtf
• Тип: Реферат; #1034695
• страница: 3 из 6

А₁. Наиболее ликвидные активы (строка баланса 250 + стр. 260)

А₂. Быстро реализуемые активы (строка баланса 240+ стр.214+стр.215)

А₃. Медленно реализуемые активы (стр. 210(без 214, 215) + стр 220 + стр 230 + стр 270)

А₄. Трудно реализуемые активы (стр. 190).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П₁. Наиболее срочные обязательства (стр. 620)

П₂. Краткосрочные пассивы ( стр. 610 + стр. 660)

П₃. Долгосрочные пассивы (стр. 590+ стр. 630 +стр. 640 +стр. 650)

П₄. Постоянные пассивы или устойчивые (стр. 490).

Сгруппируем данные бухгалтерского баланса по группам и занесем их в таблицу 2.4
Таблица 2.4

Группа	2004 год			2005 год
	начало года	конец года	начало года		конец года
	в тыс.руб.	в тыс.руб.	в тыс.руб.		в тыс.руб.
А1	84	1117	1117		1409
А2	1670	14558	14558		16469
А3	1831	1115	1115		4572
А4	900	3512	3512		4663
П1	3182	14761	14761		20703
П2	619	3345	3345		1191
П3	0	0	0		0
П4	684	2434	2434		5219

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А₁ > П₁; А₂ > П₂ ; А₃ > П₃; А₄ < П₄

Сравним наши показатели:

			2004 год
84	≤		3182				1117		≤			14761
1670	≥		619				14558		≥			3345
1831	≥		0				1115		≥			0
900	≥		684				3512		≥			2434
				2005 год
1117		≤		14761				1409			≤		20703
14558		≥		3345				16469			≥		1191
1115		≥		0				4572			≥		0
3512		≥		2434				4663			≤		5219

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: коэффициент ликвидности абсолютный, промежуточный и общий. В таблице 2.5 занесены коэффициенты ликвидности предприятия за исследуемый период.

Таблица 2.5

коэффициент	показатель на конец года			изменения
	2003	2004	2005	за 2004 год	за 2005 год
К ал	0,0221	0,0617	0,0644	0,0396	0,0027
К пл	0,4615	0,8657	0,8166	0,4043	-0,0492
К ло	0,9432	0,9273	1,0254	-0,0159	0,0981

0. 
   
   

2.4 Показатели деловой активности или оборачиваемости.

Данные показатели позволяют изучить отдельные компоненты оборотных средств. Несмотря на то, что в отечественной практике эти показатели относятся к группе показателей деловой активности, они также отражают ликвидность предприятия.

Возьмем данные из табл. 2,6 и посчитаем некоторые коэффициенты оборачиваемости.

Таблица 2.6

Показатель	Сумма, тыс. руб.			Темп изменения, %
	2003г.	2004г.	2005г.	2003-04	2004-05
Чистая прибыль	511	1750	2782	342,5	159,0
Выручка (нетто) от реализации продукции (Вpп), тыс. руб	47152	103973	106350	220,5	102,3
Сумма активов	4485	20540	27113	458,0	132,0

Таблица 2.7 Коэффициенты оборачиваемости

Показатель	2004	2005	абсол. отклонен.
Коа	31,801	4,464	-27,337
Кодз	13,131	7,260	-5,871
Кокз	11,589	5,998	-5,592
Компз	66,183	29,736	-36,447
Коос	47,132	26,018	-21,114
Коск	66,692	27,793	-38,899

2.5 Показатели финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. С помощью коэффициентов структуры баланса анализируется ликвидность предприятия в долгосрочном периоде.

Таблица 2.8 Коэффициенты структуры баланса

Показатели	2004 год			2005 год
	на начало года	на конец года	изменения		на начало года	на конец года	изменения
1. Коэффициент финансовой автономии	0,153	0,119	-0,034		0,119	0,192	0,074
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,847	0,881	0,034		0,881	0,808	-0,074
3. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	0,180	0,134	-0,046		0,134	0,238	0,104
4. Коэффициент финансового левериджа	5,557	7,439	1,882		7,439	4,195	-3,244

Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов позволяет сделать следующие выводы:

1. 
   Активы баланса увеличиваются, но рентабельность основных показателей к концу 2005 года – снижается.
   
2. 
   Ликвидность ниже нормы, но тем не менее – растет.
   
3. 
   Наличие у фирмы краткосрочной задолженности увеличивает финансовые возможности фирмы.
   
4. 
   К концу 2005г. Произошло снижение оборачиваемости собственного капитала, за счет чистой прибыли.
   

3.Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования

денежных потоков

3.1 Ретроспективный анализ и расчет величины денежного потока

При оценки бизнеса мы можем применять одну из двух моделей денежного потока: ДП для собственного капитала или ДП для всего инвестированного капитала. Мы будем использовать модель денежного потока для собственного капитала.В таблице 3.1 показано, как рассчитывается денежный поток для собственного капитала. Применяя эту модель, рассчитывается рыночная стоимость собственного (акционерного) капитала предприятия.
Таблица3.1 Денежный поток для собственного капитала

	Чистая прибыль после уплаты налогов
плюс	амортизационные отчисления
плюс (минус)	уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала
плюс (минус)	уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства
плюс (минус)	прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности
итого равно	денежный поток