Финансовый менеджмент. доклад. Н. А. Иванова должность, уч степень, звание подпись, дата инициалы, фамилия пояснительная записка к курсовой работе анализ собственного капитала по дисциплине финансовый менджмент
 Скачать 36.16 Kb.
|
|
МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ» КАФЕДРА МЕЖДУНАРОДНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА ОЦЕНКА ПРЕПОДАВАТЕЛЬ
РАБОТУ ВЫПОЛНИЛ
Санкт-Петербург 2022 г ВВЕДЕНИЕ Все предприятия без исключения имеют собственные средства, которые являются источниками формирования имущества. Собственный капитал и заемный капитал присутствуют у каждого предприятия, которое функционирует в рыночной экономике. Если заемного капитала может не быть в редких случаях, то собственный капитал, даже если не в полном составе элементов, обязательно должен быть. Таким образом, собственный капитал является неотъемлемой частью функционирования предприятия. Предприятию необходимо осуществлять анализ собственного капитала, поскольку это помогает выявить его основные составляющие и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости. Только правильно организованная работа по аналитическому исследованию результатов собственного капитала может обеспечить его действенность и эффективность, основательно повлиять на ход хозяйственных процессов. ХАРАКТЕРИСТИКА СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛАПод собственным капиталом принято понимать капитал компании (активы), уменьшенный на величину долговых обязательств. Как правило, собственный капитал представлен высоколиквидными активами, находящимися во владении учредителей либо акционеров компании. К ним относятся: - уставный капитал; - нераспределённая прибыль; - резервные фонды; - добавочный капитал. Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях это стоимость имущества, закреплённого государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях – номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью – сумма вкладов его работников и т.д. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в имущественной форме, в виде денежных средств и нематериальных активов, величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, а корректировка его величины требует переоформления учредительных документов. Уставный капитал определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующего интересы ее кредиторов. Добавочный капитал как источник средств предприятия, образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости. Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами предприятия. Он выступает в качестве страхового фонда для возмещения возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли для выкупа акций, погашения облигаций, выплаты процентов и т.д. По его величине судят о запасе финансовой прочности предприятия. Его отсутствие или недостаточная величина рассматривается как фактор дополнительного риска вложений капитала в предприятие. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного периода отражается в балансе накопительным итогом с начала года. В конце года неиспользованная ее часть присоединяется к остатку нераспределенной прибыли прошлых лет. К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании. Собственный капитал формируется за счёт собственных финансовых ресурсов, которые делятся на: внутренние и внешние. В состав внутренних источников формирования собственного капитала входят: 1.Чистая прибыль; 2.Амортизационные отчисления; 3.Фонд переоценки имущества; 4.Прочие источники. В свою очередь, в состав к внешним источникам относятся: 1.Выпуск акций; 2.Безвозмездная финансовая помощь; 3.Прочие внешние источники. МЕТОДИКА АНАЛИЗА СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛАСуществует множество подходов проведению анализа собственного капитала компании. Так, в экономической литературе распространена концепция, согласно которой соответствующий анализ может быть проведен в 9 этапов. Этапы анализа собственного капитала предприятия: 1. Первый этап - анализ потребности компании в чистых активах, а также оценка оптимальной структуры таковых. 2. Анализ собственного капитала компании на втором этапе предполагает оценку состава, текущей структуры и динамики движения чистых активов. 3. На третьем этапе можно оценить стоимость собственного капитала компании, а также эффективность его задействования. 4. Четвертый этап анализа собственного капитала предполагает проведение оценки оборачиваемости, а также рентабельности чистых активов организации. 5. B рамках пятого этапа руководство компании может выявить, насколько величина собственного капитала коррелирует с показателями добавленной стоимости. 6. На шестом этапе менеджмент может проанализировать, как динамика движения собственного капитала влияет на изменение общего уровня капитализации компании. 7. На седьмом этапе анализа собственного капитала можно исследи зависимость между движением чистых активов и показателями финансовой устойчивости компании (такими, как, например, уровень долговой нагрузки). 8.Анализ собственного капитала компании на восьмом этапе может предполагать выявление индикаторов, показывающих, насколько прибыльна для акционеров компании текущая политика управления чистыми активами. 9.На девятом этапе можно соотнести индикаторы, отражающие динамику собственного капитала, и показатели рентабельности бизнеса. Анализ эффективности использования собственного капитала: основные коэффициенты. Современные эксперты выделяют ряд полезных коэффициентов, которые быть применены в рамках анализа эффективности использования компа собственного капитала. Среди них коэффициенты: автономии; маневренности собственного капитала; оборачиваемости собственного капитала; рентабельности собственного капитала. Коэффициент автономии Данный коэффициент показывает, в какой степени активы компании коррелируют с величиной собственного капитала, и позволяет оценить, насколько она независима от внешних финансовых ресурсов - кредитов, инвестиций. Чем выше рассматриваемый показатель, тем более устойчивой и эффективной может считаться бизнес-модель организации. Дело в том, что большая доля средств, принадлежащих собственникам организации, предопределяет минимальную потребность в привлечении внешнего инвестирования. Отметим, что есть также показатель, противоположный коэффициенту автономии, коэффициент финансовой зависимости. Если он слишком большой (более 0,6), это свидетельствует о том, что бизнес в достаточной мере зависим от внешних ресурсов. Для того, чтобы вычислить рассматриваемый коэффициент, понадобятся: цифры из строки 1300 бухгалтерского баланса; показатели из строки 1700 бухгалтерского баланса. Формула коэффициента автономии (Ка) будет выглядеть так: Ка = стр. 1300 / стр. 1700, При этом если коэффициент будет более 0,6, то можно говорить о том, что компания в достаточной степени автономна с точки зрения соотношения собственного капитала и совокупных активов. Коэффициент маневренности Данный индикатор показывает, какова доля собственного капитала, который направлен на пополнение оборотных активов, в общем объеме активов. Он позволяет выявить процент капитала, представленного в наиболее высоколиквидных активах организации, которые при необходимости можно реинвестировать либо обратить в дивиденды. Для того чтобы вычислить соответствующий индикатор, понадобятся: показатели, соответствующие строке 1100 бухгалтерского баланса; цифры из строки 1300 бухгалтерского баланса. Структура формулы коэффициента маневренности (Км) такова: КМ = (стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 1300, Если в результате получится цифра, превышающая 0,5, то это можно считать хорошим показателем эффективности бизнес-модели с точки зрения приспособленности к реинвестированию доступных активов. Если цифра превысит 0,7, то это индикатор самой высокой адаптированности компании к принятию соответствующих решений менеджментом. Коэффициент оборачиваемости Данный индикатор отражает соотношение между выручкой компании и среднегодовой стоимостью ее капитала. С его помощью можно оценить, достаточной ли мере интенсивны коммерческие действия компании. Если динамика таковых покажется инвестору недостаточной, он вполне может принять решение о выведении своего капитала из бизнеса. Кроме того, при низкой динамике оборачиваемости собственного капитала компании отрицательное решение по заявке на кредит может вынести банк. Потенциальные партнеры компании также могут увязать перспективы сотрудничества с соответствующими показателями. Для того чтобы вычислить этот коэффициент, понадобятся: - показатели, соответствующие строке 1300 бухгалтерского баланса, на начало и конец года; - цифра из строки 2110 отчета о прибыли и убытках - за год. Формула для исчисления коэффициента оборачиваемости (Ко) будет выглядеть так: Ко = стр. 2110 / 0,5 х (стр. 1300 (начало года) + стр. 1300 (конец года)). Оптимальное значение коэффициента оборачиваемости предопределяется, прежде всего, спецификой сегмента бизнеса, также конкретными масштабами предприятия. Для небольших фирм, работающих в сфере услуг, коэффициент в значении до 10, как правило, некритичен. В свою очередь, если компания ведет деятельность в низкорентабельной сфере, например, в общепите, то оптимальным показателем для нее будет коэффициент оборачиваемости в значении в несколько десятков единиц. Коэффициент рентабельности Еще один важнейший индикатор, который может быть использован в ходе анализа собственного капитала компании, - коэффициент рентабельности чистых активов. Он характеризует, насколько эффективно используются чистые активы с точки зрения обеспечения прибыльности компании. Данный индикатор - один из ключевых для инвестора, а также для трейдеров, приобретающих акции компании на фондовых биржах. Довольно близкий к нему показатель коэффициент рентабельности активов. Однако в нём предполагается оценка эффективности использования всего капитала компании, а не только собственного, что принадлежит владельцам бизнеса. Для того чтобы вычислить коэффициент рентабельности чистых активов, понадобятся: - цифры из строки 2400 отчета о прибыли и убытках; показатели, - соответствующие строке 1300 бухгалтерского баланса. Структура формулы коэффициента рентабельности чистых активов (Крч) такова: Крч = стр. 2400 / стр. 1300, Оптимальное значение рассматриваемого коэффициента 0,10-0,15. Однако инвесторами и другими заинтересованными лицами всегда будут приветствоваться более высокие показатели. 3.МЕТОДЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛАПри разработке оптимальной структуры капитала необходимо исходить из того, что она имеет оптимальный уровень финансовой зависимости и что такая структура капитала находится в большой зависимости от степени делового риска, присущего данному промышленному сектору, т.е. необходимо учитывать деятельность конкретно взятой компании, т.к. даже внутри одной отрасли компании могут иметь различную оптимальную структуру капитала. Каждая корпорация стремится достичь оптимальности в соотношении между источниками финансирования, так как структура капитала влияет на его стоимость. Увеличение задолженности может повысить риск фирмы, насторожить инвесторов относительно способности фирмы расплатиться со своими кредиторами. Это, в свою очередь, может повысить стоимость капитала. При разработке политики в области структуры капитала управляющие корпорацией ставят перед собой определенную цель. Она состоит в увеличении части долга, если необходимые средства выгоднее приобрести в кредит. В другом случае корпорация предпочтет финансированию расширение своей деятельности путем выпуска новых акций. В связи с этим особое значение имеет показатель, который называется финансовый леверидж, т.е. использование ссуд или привилегированных акций для формирования фондов корпорации. Таким образом, известно, что одна из главных задач формирования капитала - оптимизация его структуры с учетом заданного уровня доходности и риска. Однако она может решаться разными методами. Основным критерием эффективности привлечения заемного капитала является такое соотношение собственного и заемного капитала, при котором увеличивается отдача на собственные средства организации. Известно, что организации (или инвестору) выгодно привлекать заемный капитал, пока доход на ее собственные средства больше, чем процент по кредиту (или когда доходность инвестиционного проекта в целом выше, чем процент по кредиту). Как известно, все источники финансирования являются платными. Однако стоимость источников средств различна. Поэтому целесообразно общую стоимость капитала организации рассчитывать по формуле средней арифметической взвешенной, т.е. показателем, отражающим относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры капитала, которой является средневзвешенная стоимость капитала. В качестве "весов" каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного (используемого) или намечаемого к формированию капитала. Таким образом, оптимизация дает возможность не только решить задачу, но и сформировать управленческие действия на основе глубокого неформального анализа среды, в которой функционирует рассматриваемый объект. При формировании эффективной структуры капитала целесообразно использовать два метода: максимизация рентабельности собственного капитала и минимизация общей его стоимости. Однако структура капитала зависит также от состояния экономики страны в целом. Поэтому при ее формировании необходимо учитывать также действие внешних факторов. Перед проведением мероприятий по оптимизации структуры капитала необходимо прежде всего провести комплекс мероприятий по увеличению рентабельности, к которым относятся, прежде всего, мероприятия по снижению себестоимости производства. При планировании себестоимости продукции большое значение имеют обоснованные расчеты снижения себестоимости продукции по основным технико-экономическим факторам. К ним относятся следующие группы факторов: улучшение использования и применения новых видов сырья и материалов; улучшение организации и обслуживания производства; улучшение организации труда. Важной предпосылкой таких расчетов является всесторонний учет результатов производственной деятельности предприятия, определение резервов снижения себестоимости продукции, разработка мероприятий по совершенствованию и развитию его технико-производственной базы и расчет экономии от реализации этих мероприятий. Снижение себестоимости продукции — это не одноразовый акт, а повседневная, не проходящая задача, которая должна стоять перед руководством предприятий. Это обуславливается тем, что она является обобщающим показателем всех видов затрат на единицу продукции, трудоемкости, материалоемкости, фондоемкости, энергоемкости и др. Существуют следующие резервы снижения себестоимости выпускаемой продукции: Резервы снижения материальных затрат: контроль по закупочным ценам, экономическая экспертиза цен; повсеместное применение входного контроля за качеством, поступающих от поставщиков сырья и материалов; ревизия существующих норм расхода материалов; повышение процента выхода годных изделий. Резервы снижения трудовых затрат: механизация и автоматизация производства; применение прогрессивных, высокопроизводительных технологий, традиционным направлением в этой области является внедрение прогрессивных малоотходных технологий и безотходных технологий; замена и модернизация устаревшего оборудования; подготовка рабочего места, полная его загрузка; применение передовых методов и приемов труда; повышение процента выхода годных изделий. Более полное использование производственных мощностей предприятия. Следует отметить, что эффективное использование производственных мощностей предприятия ведет к экономии материальных и трудовых затрат (уменьшается расходование материалов, их потери, время на обработку). Резервы снижения условно-постоянных затрат: устранение потерь от бесхозяйственности и излишеств; строгий контроль за выполнением смет по общепроизводственным, общехозяйственным и коммерческим расходам. Для использования выявленных резервов, в число которых входят ревизия существующих норм расхода материалов, механизация и автоматизация производства, повышение процент выхода годных изделий, строгий контроль за выполнением сметы общепроизводственных, общехозяйственных и коммерческих расходов, разрабатываются организационно-технические мероприятия, направленные на мобилизацию резервов дальнейшего снижения себестоимости продукции, улучшение качества и повышение эффективности производства предприятия. В результате предложенных мероприятий высвобожденные средства можно будет использовать для пополнения оборотных средств (т.е. уменьшить долю заемного капитала), для модернизации и реконструкции основных средств, для расширения производства (т.е. освоение новой высокорентабельной продукции) и т.п. ЗАКЛЮЧЕНИЕОснову собственного капитала предприятия составляет уставный капитал, зафиксированный в его уставных учредительных документах. Кроме того, в составе собственных источников средств имеются такие важные структурные единицы, как добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы, средства которых размещаются в конкретном имуществе, составляющем внеоборотные и оборотные активы. Предприятие, использующее для своего развития только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. В общем виде методика анализа собственного капитала включает в себя исследование финансовой отчетности, в ходе которого проводится структурный анализ как в целом величины собственного капитала, так и оценка каждого его элемента. Проводится изучение величины и динамики изменения показателя чистых активов на текущий момент времени. Далее проводится поиск резервов увеличения (прироста) собственного капитала. Для того чтобы принимать обоснованные хозяйственно-управленческие решения, направленные на увеличение собственного капитала, необходимо знать основные резервы такого роста и пути их реализации. В основном вся работа предприятия за счет собственных средств строится на полученной прибыли. Учитывая, что на размер прибыли предприятия в будущих периодах оказывают многочисленные факторы как внутри предприятия, так и факторы внешней среды, то при продолжении предприятием существующей стратегии управления собственным капиталом в предстоящих периодах может привести к тому, что при неблагоприятных рыночных условиях средств может не хватить даже на поддержание текущей деятельности. Исследование движения собственного капитала показало, что необходимо увеличить капитализацию (реинвестирование) прибыли, т.к. она способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала. Данный вывод особенно актуален в связи с тем, что основную долю поступления собственного капитала составляет именно нераспределённая прибыль. Эффективность использования собственного капитала находится на достаточно высоком уровне, но данный показатель снижается из-за увеличения активов, увеличения периода окупаемости собственного капитала и снижения деловой активности. Внедрение мероприятий по введению в действие новых технологических процессов производства позволяет повысить эффективность использования собственного капитала на предприятии, в частности, показателей периода окупаемости и рентабельности собственного капитала. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВБольшаков, С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 2019. – 365 с. Белотелова, Н.П., Шуляк, П.Н. Финансы: Учебное пособие – М.: Дашков и К, 2019. – 608с. Балабанов, А.И., Балабанов, Т.И. Финансы: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2019. – 190 с. Бережная, Е.В., Бережной, В.И., Бигдай, О.Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие. – Инфра-М, 2020. – 336с. Грузинов, В. П. Экономика предприятия: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2017. – 208 с. |