Международные рынки нефтегазовых активов, взаимозависимость стран. Нефтяные биржи Специфика формирования котировок. Нефтяные смеси (Brent, Dubai, wti). Фьючерсные, форвардные контракты, опционы
 Скачать 1.43 Mb.
|
Нефтяные биржиСпецифика формирования котировок. Нефтяные смеси (Brent, Dubai, WTI). Фьючерсные, форвардные контракты, опционы.Нефтяная биржатоварная биржа, на которой ведется торговля такими энергоносителями, как сырая нефть и природный газ. Торгуют на нефтяных биржах в основном фьючерсами - контрактами, заключаемыми на покупку или продажу нефти с расчетами в будущем. В настоящее время крупнейшими площадками общемирового уровня являются:
Лондонская межконтинентальная биржа (ICE Futures Europe). Нью-Йоркская товарная биржа New York Mercantile Exchange – NYMEXИз истории: основана в 1882 году, в 1994 году слилась с торгующей цветными металлами COMEX, а в 2008 году стала частью CME group. Сегодня NYMEX - одна из крупнейших в мире бирж, занимающаяся торговлей как фьючерсными, так и опционными контрактами на энергоресурсы. Cуточный объем торговли фьючерсами на сырую нефть 2 500 000 сделок. месячный объем торгов > 2 трл. Долларов. Лондонская межконтинентальная биржа ICE Futures EuropeICE Futures Europe входит в состав Американской межконтинентальной биржи (ICE). На нее приходится около 50% мирового оборота фьючерсами на нефть и нефтепродукт. Ключевой продукт нефтяного рынка ICE Futures Europe — фьючерсы сорта Brent. Помимо нефти на ICE Futures Europe торгуются опционы и фьючерсные контракты на:
природный газ; электроэнергию; уголь; квоты на выбросы углерода и др. Формирование нефтяных котировокЦена нефти на мировом рынке формируется на крупнейших биржах международного уровня Цена нефти на мировом рынке формируется на крупнейших биржах международного уровня Биржевая цена нефти - стоимость одного из маркерных сортов Цена нефти другого сорта привязывается к биржевой цене по специальным формулам, учитывающим отклонения ее характеристик (плотность, содержание серы и др.примесей) от маркерного сорта Нефтяные смесиBrentЛегкая малосернистая нефть Служит стандартом цен для Европы и стран ОПЕК 70% мировых поставок нефти оцениваются в привязке к Brent WTI Добывается в штате Техас Легкая малосернистая нефть Факт: в последние несколько лет котировки WTI ниже, чем у Brent, хотя по качеству эти сорта похожи. Так происходит из-за высоких затрат на поставку, загруженности хранилищ и трубопроводов в США Dubai Среднесернистая нефть Добывается в эмирате Дубай (ОАЭ) Факт: длительное время Dubai Crude была единственной нефтью, свободно торгуемой на Ближнем Востоке. Но в 2007 году развился биржевой рынок на оманскую нефть Oman crude, и этот сорт также стал эталонным Urals Цена российского экспортного сорта Urals рассчитывается на базе стоимости Brent. Обычно дисконт составляет $1–2 и объясняется более высокими плотностью и содержанием серы в Urals и, как следствие, меньшей ценностью производимых из нее продуктов Мировой рынок нефтиНефть — один из самых важных товаров мировой торговли. Являясь используемым энергоносителем, она обеспечивает экономические связи в мире. Страны мира условно можно поделить на следующие группы. Страны, только экспортирующие нефть: Саудовская Аравия, Россия, ОАЭ, Канада, Ирак, Кувейт, Ливия, Норвегия, Мексика, Ангола, Ливия, Иран, Венесуэла и другие. Страны, добывающие нефть самостоятельно, но прибегающие к импорту для восполнения дефицита на внутреннем рынке: США, Китай, Великобритания. Страны, которые не добывают нефть самостоятельно или могут погасить дефицит нефти исключительно за счёт импорта: Индия, Япония, Евросоюз, Южная Корея. Добывающие страныВ совокупности три страны — США, Россия и Саудовская Аравия — добывают более 40% мировой потребности в нефти. При этом основные мировые рынки потребления нефти — США, Китай, Япония и Индия. Для учёта объёма производства и потребления нефти используется количество баррелей в день. Баррель — ёмкость одной стандартной бочки для нефти или нефтепродуктов на 159 литров. При переводе из баррелей в тонны надо учитывать плотность нефти — у каждого сорта она разная. Потребление нефти на мировых рынках по долям: 36% — Азия (Китай, Индия); 20% — США (в совокупности с Канадой — 25%); 15% — Европа и Турция; 9% — Ближний Восток; 6,5% — Центральная и Южная Америка; 4% — страны Африки; 4% — страны СНГ. Потребление нефти по отраслям экономики: 70% — транспорт (авто, суда, тепловозы и авиация), из них 10% приходится на авиацию; 25% — промышленность, из них 15% — нефтехимия; 5% — домашние хозяйства и бизнес. Мировая торговля нефтью, в том числе и на фондовом рынке, — это вечное противостояние между производителями и потребителями. Потребители ресурса — развитые страны, а производители — страны с формирующийся экономикой (развивающиеся). Для стран-производителей нефти она — важный источник экспортной выручки и поступлений в бюджет. Им важно иметь высокие цены на ресурс. В отличие от них, развитые страны, особенно Европа и Китай, заинтересованы в низкой цене нефти. Кроме того, нефтепродукты являются для стран Евросоюза важным источником пополнения бюджета: продаваемый в розницу бензин облагается большими акцизами. Если цена нефти низкая, то и оптовая стоимость понижается, а акцизов на бензин и дизельное топливо в бюджет поступает больше. Большая сумма акцизов в цене бензина характерна и для России. В отличие от Европы и США, его налогообложение не такое большое, поэтому любое значительное падение нефти на российском рынке может привести и к падению стоимости бензина. Мировая торговля нефтью, в том числе и на фондовом рынке, — это вечное противостояние между производителями и потребителями. Потребители ресурса — развитые страны, а производители — страны с формирующийся экономикой (развивающиеся). Для стран-производителей нефти она — важный источник экспортной выручки и поступлений в бюджет. Им важно иметь высокие цены на ресурс. В отличие от них, развитые страны, особенно Европа и Китай, заинтересованы в низкой цене нефти. Кроме того, нефтепродукты являются для стран Евросоюза важным источником пополнения бюджета: продаваемый в розницу бензин облагается большими акцизами. Если цена нефти низкая, то и оптовая стоимость понижается, а акцизов на бензин и дизельное топливо в бюджет поступает больше. Большая сумма акцизов в цене бензина характерна и для России. В отличие от Европы и США, его налогообложение не такое большое, поэтому любое значительное падение нефти на российском рынке может привести и к падению стоимости бензина. Факторы, влияющие на цену нефтиЦена нефти, которая складывается на рынке, — это компромисс между производителями и потребителями. При высокой цене потребители начинают искать альтернативные источники энергии, снижая при этом спрос; при низкой цене они закрывают нерентабельные производства, сокращая добычу нефти. Такие качели создают волатильность на рынке. Сильный удар по международному рынку нефти нанесла коронавирусная пандемия в 2020 году. Производителям и потребителям пришлось садиться за стол переговоров и вырабатывать совместные действия по стабилизации рынка. Эта ситуация связана с тем, что после пандемии на фоне восстановления экономики на рынке вернётся и спрос на нефть. Если цены будут очень низкими, это может привести к обвалу добычи нефти и большому временному лагу по восстановлению её производства, что может сделать цены необоснованно высокими Страны-экспортеры ОПЕКДля регулирования цен на нефть страны-экспортёры объединились в организацию ОПЕК. Она устанавливает квоты для стран, входящих в организацию и, по сути, является картелем, что подвергается критике со стороны США — страны, имеющей развитое антимонопольное законодательство и являющейся главным потребителем нефти в мире. Осенью 2016 г. Россия и другие страны-экспортёры, не члены организации ОПЕК, подписали Соглашение о сотрудничестве, которое позволило стабилизировать цены на нефть в долгосрочной перспективе после их падения в 2014–2016 гг. В июле 2019 г. между странами-экспортёрами было подписано более масштабное соглашение, получившие название Хартии. Главные страны организации Соглашения ОПЕК+ — Россия и Саудовская Аравия. В совокупности обе страны дают почти 20% производства нефти в мире. В России Соглашение ОПЕК+ подвергалось критике со стороны главы «Роснефти» Игоря Сечина в вопросе американского рынка нефти. Выступая на собрании акционеров ПАО «Роснефть», он заявил: «Американцы будут наращивать добычу. Есть ли смысл сокращать нам, если американцы тут же восполнят и займут долю рынка?». В настоящее время в Соглашение ОПЕК+ входят 24 страны. В апреле 2020 г. Соглашение было подписано на два года — до мая 2022 г. Логистика перевозки нефтиВажно не только добыть нефть, но и доставить её потребителю. Для этого используются специальные суда — танкеры, которые могут обладать большой вместимостью (супертанкеры), и трубопроводы, обеспечивающие наземную транспортировку нефти. Более дорогостоящая транспортировка — перевозка в железнодорожных цистернах. До 60% всей добываемой в мире нефти перевозится танкерами. Морская перевозка малозатратна и позволяет перенаправлять ресурс из зон избытка в зоны дефицита, регулируя спрос и предложение на рынке нефти в мировом масштабе. Россия занимает уникальное положение на рынке нефти. Основные зоны потребления — Европа и Китай — находятся в транспортной доступности от российских месторождений. Развитая сеть трубопроводов, наличие морских портов и железнодорожного транспорта в хорошем состоянии позволяет России диверсифицировать рынки для поставки сланцевой и других видов нефти |