МЭИ Управление проектами РЗ 1. По результатам маркетингового исследования на рынке продукции А существует неудовлетворенный спрос в объеме 5000000 штук по цене 1 руб
 Скачать 76.5 Kb.
|
|
По результатам маркетингового исследования на рынке продукции «А» существует неудовлетворенный спрос в объеме 5000000 штук по цене 1 руб. Рассматривается инвестиционное предложение по созданию нового предприятия для производства продукции «А». Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет. Продукция «А» начнет производиться с 1 года жизненного цикла проекта в объеме 75000штук в год. В последующие годы ожидается рост объемов производства относительно первого года. Исходные данные Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет. Данные представлены в таблице 1: Таблица 1. Объем производства продукции «А» по годам инвестиционного проекта в тыс. шт.
Отток денежных средств по годам жизненного цикла инвестиционного проекта вызван текущими затратами и представлен в таблице 2: Таблица 2. Текущие затраты на производство продукции «А» по годам инвестиционного проекта в тыс. руб.
Инвестиционный проект предполагает капитальные вложения по годам жизненного цикла. Данные представлены в таблице 3:
В последний год жизненного цикла все оборудование будет продано за 10000 руб. Ставка дисконтирования принимается в размере 10%. Решение: Расчет денежных потоков от операционной (ОД) и инвестиционной (ИД) деятельности в тыс. руб.
Расчет NPV:
NPV = -100+(-44)+40,74+37.27+(-17,49)+50.11.+45.78+33.87+(-37.32) =8,96 Индекс доходности инвестиций PI= 1+ (8,96/ (100/(1,1)0+ 70/(1,1)1+60/(1,1)4+90/(1,1)8)=1,036 Чистый доход= -100+(-48,4)+49,3+49.6+(-25.6)+80,7+81,1+66+(-80)=72.7 Срок окупаемости = 4 + (80,7 – 5,6) / 80,7 = 4,93 года Вывод: дисконтированные доходы больше дисконтированных инвестиций (чистый дисконтированный доход положительный NPV=9 тыс. руб.), следовательно, проект прибыльный. Для проведения анализа чувствительности по первому предложению предположим: 1) общие затраты по годам окажутся выше на 5%. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом: NPV = -100 - 46,43 + 37,62 + 34,43 – 19,73 + 47,18 + 43,13 + 31,71 – 37,32 = -9,4 тыс. руб. Процентное изменение NPV = ((-9,4) – 8,96)/8,96*100% = -204,9% Таким образом, чувствительность NPV к изменению постоянных затрат составит -40,98%. Чувствительность NPV = -204,9% / 5% = -40,98% Это означает, что при увеличении общих затрат на 1% чистая приведенная стоимость проекта будет уменьшаться на 40,98%, и наоборот, при снижении общих затрат на 1% чистая приведенная стоимость проекта будет увеличиваться на 40,98%. 2) объем продаж по годам окажется выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом: NPV = -100 – 40,59 + 45,91 + 41,96 – 14,07 + 55,54 + 50,72 + 37,72 - 37,32 = 39,86 тыс. руб. Процентное изменение NPV = (39,86 – 8,96)/8,96*100% = 344,87% Чувствительность NPV = 344,87% / 5% = 68,97% Таким образом, при росте объема продаж на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 68,97%, и наоборот, при снижении объема продаж на 1% NPV проекта будет снижаться на 68,97%. 3) ставка дисконтирования окажется выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом: NPV = -100 – 43,8 + 40,38 + 36,76 – 17,17 + 48,98 + 44,55 + 32,81 – 35,99 = 6,52 тыс. руб. Процентное изменение NPV = (6,52 – 8,96)/8,96*100% = -27,23% Чувствительность NPV = -27,23% / 5% = -5,45% При росте ставки дисконтирования на 1% NPV проекта будет снижаться на 5,45%, и наоборот, при снижении ставки дисконтирования на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 5,45%. 4) цены единицы продукции по годам окажутся выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом: NPV = -100 – 40,59 + 45,91 + 41,96 – 14,07 + 55,54 + 50,72 + 37,72 - 37,32 = 39,86 тыс. руб. Процентное изменение NPV = (39,86 – 8,96)/8,96*100% = 344,87% Чувствительность NPV = 344,87% / 5% = 68,97% При росте цены единицы продукции на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 68,97%, и наоборот, при снижении цены единицы продукции на 1% NPV проекта будет уменьшаться на 68,97%. Проведенный анализ чувствительности инвестиционного проекта по первому предложению показал, что его чистая приведенная стоимость наиболее чувствительна к изменению объема продаж и цены и наименее чувствительна к изменению общих затрат. |
