Петряева_ЛОГ19-1_реферат_ФДК. Показатели денежной массы российский и зарубежный опыт

Название	Показатели денежной массы российский и зарубежный опыт
Дата	24.05.2023
Размер	49.91 Kb.
Формат файла
Имя файла	Петряева_ЛОГ19-1_реферат_ФДК.docx
Тип	Реферат #1157027

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Департамент банковского дела и финансовых рынков

РЕФЕРАТ

на тему:

«Показатели денежной массы: российский и зарубежный опыт»

Реферат по дисциплине:

«Финансы, деньги, кредит»

Петряева М.А.

Факультет Экономики и Бизнеса

2 курс

Группа ЛОГ19-1

Направление подготовки: «Менеджмент»

Очная форма обучения

Научный руководитель:

Доцент к\н

Ушанов А.Е.

Москва 2021

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

1.Общая характеристика показателей денежной массы 4

2.Зарубежный опыт использования показателей денежной массы 6

3.Российский подход к определению показателей денежной массы 8

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 14

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 16

ВВЕДЕНИЕ

Система показателей денежной массы многообразна: в разных странах используется различный набор денежных агрегатов. Однако общие принципы построения схожи.

Важно отметить, что именно грамотно организованная система показателей денежной массы позволяет получить представление о реальной обеспеченности страны платежными средствами.

При рассмотрении этой темы возникает резонный вопрос: в чем состоят отличия систем показателей денежной массы в разных странах? Анализ этих сходств и различий может играть важную роль в совершенствовании подхода к определению показателей денежной массы в современной России.

Цель исследования – определение возможных путей совершенствования российского подхода посредством выявления схожих и отличных черт систем показателей денежной массы России, США, Англии и других стран.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

Дать теоретическую характеристику показателей денежной массы;
Раскрыть особенности зарубежной системы показателей денежной массы на примере отдельных стран;
Сравнить российский подход к определению показателей денежной массы с зарубежными системами показателей.

Объектом исследования выступает процесс определения состава показателей денежной массы. Предметом являются специфичные национальные системы показателей денежной массы.

Данную тему в своих работах рассматривают И.В. Лещукова, О.В. Котова, А.И. Решетников, Н.Ю. Новикова и другие авторы

В ходе исследования были использованы такие методы, как сбор и анализ информации о показателях денежной массы в России и отдельных зарубежных странах по данным, представленным на официальных сайтах центральных банков государств; сравнение особенностей национальных систем показателей.

Общая характеристика показателей денежной массы

Под денежной массой понимается совокупность наличных денег, которые находятся в обращении, а также остатков безналичных средств на счетах, находящихся в распоряжении физических, юридических лиц и государства.

Важно очерчивать границы денежной массы для определения потребности в ней. В ее состав включены только средства с высокой степенью ликвидности; деньги в форме наличного и безналичного обращения; все современные виды денег, которые признаются соответствующим национальным законодательством. При этом не относятся к денежной массе, например, товарные деньги, как правило, деньги кредитных организаций и т.д.

Важно понимать, что измерение количества денег играет важную роль в процессе регулирования экономики: благодаря оценке показателей появляется возможность своевременно диагностировать, например, ускоряющиеся инфляционные процессы (при избыточном количестве денег относительно потребности в них) или замедление экономического развития в условиях нехватки платежных средств.

Можно выделить два основных подхода к измерению денежной массы: транзакционный и ликвидный. При первом подходе акцент делается на таких функциях денег, как средство платежи и обращения. При рассмотрении или использовании ликвидного подхода учитывают и третью функцию – средство накопления.

В качестве показателей денежной массы центральными банками на практике используются денежные (или монетарные) агрегаты. Они отражают степень ликвидности различных активов. Любое имущество посредством обмена можно превратить в денежные средства. Именно ликвидность показывает, насколько это легко. По мере перехода от наличности (наличных денег) к другим платежным средствам, процесс обмена блага на деньги существенно усложняется.

«Денежные агрегаты – показатели структуры денежной массы (денежного предложения), вида денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности, т.е. возможностью быстрого превращения в наличные деньги».¹

Другими словами, денежные агрегаты позволяют не только понять, какое количество наличных и безналичных средств находится в обращении, но и определить структуру, виды этих средств, и, как следствие, их соотношение.

Денежные агрегаты могут подразделяться на две группы: абсолютные и относительные (простые и индексные соответственно). Простые агрегаты получаются в результате суммирования компонентов денежной массы. Как правило, к ним относятся агрегаты М0, М1, М2, М3. Количество используемых простых агрегатов отличается в разных странах.

Наряду с простыми, разрабатываются и индексные показатели. Рассматриваемые денежные средства переводятся в сумму их средневзвешенных компонентов.

«Наибольший удельный вес отдается таким компонентам денежной массы, которые имеют высокую скорость обращения, в частности, наличным деньгам. Меньший удельный вес приписывается иным составляющим, находящимся в связанном состоянии, участвующим не столько в обращении, сколько в сбережении денег»².

Существует ряд важных показателей, которые позволяют определить не объем и структуру денежной массы, а, например, насыщенность национальной экономики деньгами. Речь идет о коэффициенте монетизации. Для расчета этого показателя необходимо вычислить отношение денежной массы (чаще всего, используется агрегат М2) к номинальному ВВП.

Другим важным количественным показателем денежной массы, который отражает быстроту обслуживания деньгами сделок, является скорость обращения денег. Она может зависеть от многих факторов: общее состояние экономики, степень распространенности и эффективности безналичных расчетов, масштабы бартерных расчетов и т.д.

Зарубежный опыт использования показателей денежной массы

Методология определения непосредственно самих денежных агрегатов обладает национальными особенностями: она зависят от специфики денежного оборота и инструментов денежного рынка конкретно рассматриваемой страны. При этом стоит отметить, что в условиях глобализации наблюдается тенденция сближения методик измерения объема денежной массы (например, исчисление денежных агрегатов в Европейском Союзе).

Европейский центральный банк определяет и отслеживает три основных денежных агрегата:

М1, включающий наличные деньги в обращении и депозиты «овернайт» (вид краткосрочного депозита);
М2, который включает агрегат М1, депозиты на срок до двух лет, депозиты, на погашение которых требуется менее трех месяцев;
М3, состоящий из М2, сделок РЕПО («продажа и последующая покупка ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене»³), фондов денежного рынка, долговых ценных бумаг со сроком погашения до двух лет.

Банк Англии использует пять различных агрегатов, в том числе подсчитывает широкую денежную массу, агрегат М4ex. В его состав включаются наличные деньги, депозиты, векселя, долговые ценные бумаги, требования по сделкам РЕПО. На январь 2021 года объем широкой денежной массы в Англии вырос до 30,6 млрд фунтов стерлингов по сравнению с 12,2 млрд фунтов стерлингов в декабре 2020 года⁴.

В США используются агрегаты М1, М2 и М3. М1 включает в себя наличность, средства на счетах «до востребования», дорожные чеки, то есть наиболее ликвидные активы. В М2 включаются агрегат М1, срочные депозиты суммой менее 100 000 долларов и другие сбережения с высоким уровнем ликвидности. В состав М3 входят агрегат М2, а также депозиты размером более 100 000 долларов. Перечисленные показатели публикуются каждую неделю. Наиболее значимым из них считается агрегат М2. Кроме того, используется показатель MZM (Money Zero Maturity), который включает М2 за вычетом мелких срочных депозитов и с учетом фондов денежного рынка, то есть в его состав входят наличные деньги, чековые и сберегательные счета, фонды денежного рынка. Этот агрегат лучше представляет деньги, которые легко доступны в экономике для расходов и потребления.

На официальном сайте Резервного Банка Австралии (далее – РБА) денежные агрегаты определяются следующим образом:

М1 определяется как чеки, безналичные средства, текущие банковские депозиты и вклады в частном небанковском секторе;
М3 – М1 и все другие депозиты;
М0 – наличные деньги в банках разных форм собственности и у граждан, в том числе остатки Резервного Банка Австралии.

РБА использует также понятие «broad money» (широкая денежная масса), которая помимо М3 включает недепозитные займы от частного вектора за вычетом вкладов в валюте и банковских депозитов трастов по управлению денежными средствами.

Несмотря на разнообразное количество показателей, некоторые денежные агрегаты похожи друг на друга по составу. Это объясняется необходимостью анализа и сравнения их в рамках международных отношений.

Российский подход к определению показателей денежной массы

В России выделяются 4 основных агрегата, которые служат показателями измерения денежной массы.

Первый, наименьший агрегат – M0 – носит наименование «наличные деньги в обращении вне банковской системы» и включает в себя монеты и банкноты, которые выпущены в обращение Банком России. Эта часть денежной массы является наиболее ликвидной.

Монеты обычно имеют самую высокую скорость обращения, поскольку обладают самым маленьким номиналом. Банкноты являются основным видом бумажных денег в большей части стран мира.

Далее говорят об «узких» деньгах – агрегате M1. Помимо M0, в него входят «переводные депозиты»⁵, в том числе депозиты до востребования резидентов РФ (остатки средств на текущих, расчетных, депозитных и других счетах до востребования), которые открыты в банковской системе в национальной валюте, и начисленные проценты по ним. То есть этот агрегат - это совокупность средств, обладающих высоким уровнем ликвидности и дающие возможность совершения платежей и расчетов в любой момент времени без предварительного согласия.

Агрегат M2 подразумевает под собой денежную массу в национальном определении и выступает ориентиром при разработке экономической политики. Кроме средств, включаемых в состав M1, в данном случае учитываются остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств и начисленные проценты по ним, то есть те сбережения, которые легко обратимы в наличность и краткосрочные государственные ценные бумаги.

Агрегат М3 включает в себя активы в составе М2, деньги на любых вкладах и ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке (акции, облигации). Банк России данный показатель не рассчитывает.

Основной оценочный показатель денежной массы в России – агрегат М2. По состоянию на 01.02.2021, объем денежной массы составляет 57 598,4 млрд. руб. ⁶

Для понимания тенденций изменения объема денежной массы, необходимо проанализировать ее динамику (Таблица 1).

Таблица 1 - Динамика денежных агрегатов в России (на начало года)

	Годы
	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021
Денежная масса М2, млрд руб.	20 011,9	24 204,8	27 164,6	31 155,6	31 615,7	35 179,7	38 418,0	42 442,2	47 109,3	51 660,3	58 652,1
в том числе:
Наличные деньги М0, млрд руб.	5 062,7	5 938,6	6 430,1	6 985,6	7 171,5	7 239,1	7 714,8	8 446,0	9 339,0	9 658,4	12 523,9
Безналичные средства, млрд руб.	14 949,1	18 266,2	20 734,6	24 170,0	24 444,2	27 940,6	30 703,2	33 996,2	37 770,3	42 001,9	46 128,2
Удельный вес наличных денег М0 в объеме денежной массы М2, %	25,30	24,53	23,67	22,42	22,68	20,58	20,08	19,90	19,82	18,70	21,35

Источник: составлено на основе данных официального сайта Банка России

Рисунок 1 - Наличная и безналичная составляющие агрегата М2 в России, млрд руб.

Источник: составлено автором на основе данных официального сайта Банка Росии.

Из представленных таблицы и графика (Рисунок 1) можно сделать вывод о том, что наблюдается тенденция роста денежной массы в национальном определении. За 10 лет структура денежной массы изменилась: доля наличных денег в денежной массе России незначительно, но уменьшилась (с 25,3% в 2011 году до 21,35% на начало 2021 года). Безусловно, за последний год на сокращение объема наличных денег повлияла пандемия COVID-19 и ограничения, применявшиеся и применяющиеся для предотвращения ее распространения. Большое количество расчетов перешло в онлайн-сферу. Однако объем наличных денег в 2021 году по сравнению с январем 2020 года увеличился, что может быть связано в том числе с улучшением эпидемиологической ситуации в стране.

Роль наличных денег в Российской Федерации остается достаточно большой, поскольку наличные знаки обладают такими важными свойствами, как универсальность и надежность. Увеличивается количество мошеннических операций с безналичными деньгами, что так же способствует расширению наличной формы обращения. Так же среди факторов, которые увеличивают долю наличных денежных средств в обращении, можно назвать уровень развитости теневой экономики в стране, неопределенность динамики инфляции и др.

В чем же заключаются ключевые отличия российской системы показателей денежной массы и других национальных систем?

Многие авторы (например, Е.Н. Выборова) при рассмотрении показателей денежной массы оценивают динамику их значений, а не саму методологию.

В более ранних работах можно найти мнение авторов по поводу проблем расчета денежной массы в России⁷. М.П. Цховребов считает, что агрегат М2, выступающий основным для расчета объема денежной массы, не учитывает активы, которые можно не в меньшей степени отнести к «деньгам» - высоколиквидные облигации (эти ценные бумаги можно оперативно продать на рынке). Автор считает, что неспособность агрегата М2 в российском подходе отражать процессы расширения или сужения рынка долговых инструментов, приводит к искажению реальной картины.

Опираясь на описанные во втором параграфе настоящей работы особенности систем показателей денежной массы в разных странах, мы разработали сравнительную характеристику зарубежных и российской систем (Таблица 2).

Таблица 2 - Сравнение национальных систем показателей денежной массы отдельных стран

Страна / объединение стран	Используемые агрегаты	Отличительные черты системы показателей
Россия	М0, М1, М2	Отдельно выделяется наиболее ликвидная часть денежной массы - М0; разграничиваются депозиты до востребования и срочные депозиты (в М1 и М2 соответственно)
США	М1, М2, М3, MZM	Определяются ограничения по размеру срочных депозитов, включаемых в агрегат М2 (до 100 000 долларов); используется особый показатель MZM (агрегат М2 - мелкие срочные депозиты + фонды денежного рынка)
Англия	М0, М1, М2, М3, М4ex	Используется особый агрегат М4ех (широкая денежная масса), включающий наличные деньги, депозиты, векселя, долговые ценные бумаги, требования по сделкам РЕПО
Австралия	М0, М1, М3	Не используется агрегат М2, депозиты включаются в состав М1; используется понятие широкой денежной массы (М3 + недепозитные займы от частного сектора - вклады в валюте и банковские депозиты трастов по управлению денежными средствами)
Европейский союз	М1, М2, М3	В состав агрегата М1 включаются депозиты "овернайт"; в состав агрегата М2 включаются сделки РЕПО, фонды денежного рынка; в агрегат М3 включаются долговые обязательства до трех лет

Источник: составлено автором.

Опираясь на проведенный сравнительный анализ, можно сделать вывод о том, что зарубежные системы показателей имеют ряд отличий в сравнении с российским подходом:

В большей части рассматриваемых зарубежных систем не выделяется отдельно агрегат М0 (как показатель количества наличных денег), по степени ликвидности наличность объединяется со средствами на счетах «до востребования» и овернайтами;
В некоторых зарубежных системах начинает играть роль не только срок, но и размер депозита;
Наряду с простыми агрегатами, добавляются особые показатели.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Системы показателей денежной массы в России и зарубежом заметно отличаются. В результате проведенного анализа были выявлены особенности, которые не применяются в российском подходе, однако распространены в других странах: использование дополнительных показателей (широкой денежной массы или MZM), которые лучше могут отразить, например, доступность средств для потребления и расчетов; структурирование депозитов не только по сроку, но и по размеру, что может быть связано с усложнением процедуры превращения средств на депозитах в наличные деньги по мере увеличения стоимости депозита; отсутствие выделения наличных денег как отдельного агрегата. Последнее может объясняться тем, что доля наличных средств в общем объеме денежной массы и в развитых странах мала. В российских реалиях наличные расчеты продолжают играть значительную роль.

По мере распространения безналичной формы расчетов, чему, безусловно, способствует соответствующая денежно-кредитная политика Центрального банка РФ, в российской системе показателей так же можно будет укрупнить агрегат М0, объединив его с другими высоколиквидными активами.

На данный момент Центральный банк РФ определяет агрегат М2 как основной показатель объема денежной массы. В будущем можно использовать и рассчитывать показатели для определения более широкого состава денежной массы (например, агрегат, который учитывал бы высоколиквидные долговые инструменты).

Крайне важно совершенствовать систему показателей денежной массы, поскольку именно эти параметры отражают, если говорить в целом, количество денег, которое находится в распоряжении у населений и организаций. А от этого количества зависит платежеспособный спрос, который в дальнейшем определяет объем предложения и объем производства.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Explanatory Note on Changes to Monetary Aggregates Data // Reserve bank of Australia URL: https://www.rba.gov.au/statistics/frequency/fin-agg/2006/fin-agg-0406-expl-note.html (дата обращения: 23.03.2021);
Money and Credit - January 2021 // Bank of England URL: https://www.bankofengland.co.uk/statistics/money-and-credit/2021/january-2021 (дата обращения: 23.03.2021);
Банковское право : учебник / Е.С. Губенко, А. А. Кликушин, М. М. Прошунин [и др.] ; под. ред. И. А. Цинделиани. - Москва : РГУП, 2016. - 536 с. - ISBN 978-5-93916-513-6. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1190640 (дата обращения: 23.03.2021). – Режим доступа: по подписке;
Выборова Е.Н. Оценка основных денежных индикаторов в России и за рубежом // Финансы и кредит. 2018. №12 (780). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-osnovnyh-denezhnyh-indikatorov-v-rossii-i-za-rubezhom (дата обращения: 23.03.2021);
Денежная масса (национальное определение) // Официальный сайт Банка России URL: https://www.cbr.ru/statistics/ms/ (дата обращения: 16.03.2021);
Котова О.В., Решетников А.И., Новикова Н.Ю. Анализ денежной массы в Российской Федерации // Актуальные вопросы права, экономики и управления. - Пенза: Наука и Просвещение (ИП Гуляев Г.Ю.), 2017. - С. 20-23;
Лещукова И.В. Денежные агрегаты и особенности их построения в РФ // Инновационная наука. 2018. №10. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhnye-agregaty-i-osobennosti-ih-postroeniya-v-rf (дата обращения: 16.03.2021);
Методологический комментарий к показателю Денежная масса в национальном определении (М2) // Банк России URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/methodological_commentary_ms/ (дата обращения: 23.03.2021);
Морозова Юлия Вячеславовна, Травкина Елена Владимировна Наличное денежное обращение в России: современные тенденции и проблемы // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2020. №2 (81). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/nalichnoe-denezhnoe-obraschenie-v-rossii-sovremennye-tendentsii-i-problemy (дата обращения: 23.03.2021);
Соколов, Б. И. Деньги. Кредит. Банки : учебник для бакалавров в вопросах и ответах / Б.И. Соколов ; под ред. В.В. Иванова. - М. : ИНФРА-М, 2018. - 288 с. - (Высшее образование: Бакалавриат). - ISBN 978-5-16-006673-8. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/935397 (дата обращения: 23.03.2021). – Режим доступа: по подписке;
Финансы, деньги, кредит : учебник / Абрамова М.А., под ред., Маркина Е.В., под ред., Александрова Л.С., Бураков Д.В., Дубова С.Е., Захарова О.В., Криворучко С.В., Полякова О.А. — Москва : КноРус, 2021. — 255 с. — ISBN 978-5-406-02557-4. — URL: https://book.ru/book/936837 (дата обращения: 11.03.2021). — Текст : электронный;
Цховребов М.П. Проблемы расчета денежной массы // Финансы и кредит. 2010. №17 (401). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-rascheta-denezhnoy-massy (дата обращения: 24.03.2021).

1 Финансы, деньги, кредит : учебник / Абрамова М.А., под ред., Маркина Е.В., под ред., Александрова Л.С., Бураков Д.В., Дубова С.Е., Захарова О.В., Криворучко С.В., Полякова О.А. — Москва : КноРус, 2021. — 255 с. — ISBN 978-5-406-02557-4. — URL: https://book.ru/book/936837 (дата обращения: 11.03.2021). — Текст : электронный.

2 Соколов, Б. И. Деньги. Кредит. Банки : учебник для бакалавров в вопросах и ответах / Б.И. Соколов ; под ред. В.В. Иванова. - М. : ИНФРА-М, 2018. - 288 с. - (Высшее образование: Бакалавриат). - ISBN 978-5-16-006673-8. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/935397 (дата обращения: 23.03.2021). – Режим доступа: по подписке.

3 Операции репо Банка России // Банк России URL: https://www.cbr.ru/oper_br/t_odm/repo_operations/ (дата обращения: 23.03.2021).

4 Money and Credit - January 2021 // Bank of England URL: https://www.bankofengland.co.uk/statistics/money-and-credit/2021/january-2021 (дата обращения: 23.03.2021).

5 Методологический комментарий к показателю Денежная масса в национальном определении (М2) // Банк России URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/methodological_commentary_ms/ (дата обращения: 23.03.2021).

6 Денежная масса (национальное определение) // Официальный сайт Банка России URL: https://www.cbr.ru/statistics/ms/ (дата обращения: 16.03.2021).

7 Цховребов М.П. Проблемы расчета денежной массы // Финансы и кредит. 2010. №17 (401). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-rascheta-denezhnoy-massy (дата обращения: 24.03.2021).