Прак-2 Прогноз банкр. Практическая работа 2. Анализ показателей платежеспособности
 Скачать 36.95 Kb.
|
Практическая работа №2. Анализ показателей платежеспособностиАнализ платежеспособности проводится на основе исходных показателей, формирующих финансовые коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости. 2.1. Анализ ликвидности В зависимости от степени ликвидности, т.е. срочности превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие группы: А1 – наиболее ликвидные активы – все денежные средства хозяйствующего субъекта (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения; А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие оборотные активы; А3 – медленно реализуемые активы – статья раздела II «Запасы» и НДС; А4 – трудно реализуемые активы – внеоборотные активы. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: П1 – наиболее срочные пассивы - кредиторская задолженность; П2 – Краткосрочные пассивы – краткосрочные обязательства кроме кредиторской задолженности; П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства; П4 – постоянные пассивы – статья раздела III «Капитал и резервы». Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 ≥ П1 А3 ≥ П3 А2 ≥ П2 А4 ≤ П4 В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы 3. Таблица 3 Анализ ликвидности баланса хозяйствующего субъекта (тыс. руб..)
В течение всего периода А1 П1. На начало периода недостаток составлял 34822 тыс. руб., а в конце – 44604 тыс. руб. Это свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления баланса. У организации недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. На начало периода недостаток составил 18509 тыс. руб., а в конце излишек 38375 тыс. руб. Иначе говоря, в начале периода не выполнялось неравенство А2 ≥ П2, но в конце ситуация изменилась. Это означает, что на конец периода быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. На протяжении всего периода выполняется неравенство А3 ≥ П3. На начало периода излишек составлял 149297 тыс. руб., на конец – 132919 тыс. руб. Данная ситуация говорит о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. На протяжении всего периода выполняется неравенство А4 П4. На начало периода излишек составлял 95966 тыс. руб., на конец – 126690 тыс. руб. Данная ситуация говорит о том, что соблюдается уровень минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств. Таким образом, можно сделать вывод, что баланс на конец периода ликвиден. В финансовом анализе так же существует подход к анализу ликвидности на основе следующих коэффициентов: 1) коэффициент общей ликвидности; 2) коэффициент срочной ликвидности; 3) коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент общей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия:  где ТА – текущие активы – стоимость оборотного капитала предприятия (стр. 1200); ТО – текущие обязательства – краткосрочная задолженность предприятия, сроком до 1 года (стр. 1520). Оптимальным соотношение коэффициента считается 1,2 < Кол <2,5. Низкое значение коэффициента общей ликвидности свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса и предприятию необходимо принять меры по восстановлению платежеспособности. С целью восстановления платежеспособности рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:  где  - коэффициент общей ликвидности на начало периода;  - коэффициент общей ликвидности на конец периода. Т – число месяцев в анализируемом периоде; 2 – нормальное значение коэффициента общей ликвидности. Период, в течении которого должна быть восстановлена платежеспособность, установлен один для всех хозяйствующих субъектов без отраслевой дифференциации – 6 месяцев. Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то хозяйствующий субъект платежеспособен в течении шести месяцев. Если коэффициент меньше единицы, то он за это время не в состоянии восстановить платежеспособность. При высоком значении коэффициента общей ликвидности, свидетельствующем об удовлетворительной структуре баланса, можно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности, который позволяет прогнозировать будущее состояние платежеспособности хозяйствующего субъекта. Коэффициент утраты платежеспособности определяется аналогично коэффициенту восстановления платежеспособности, но с разницей в периоде утраты платежеспособности, равном трем месяцам:  где 3 – период утраты платежеспособности. Коэффициент утраты платежеспособности принимающий значение больше 1, свидетельствует о реальной возможности хозяйствующего субъекта не утратить свою платежеспособность; меньше 1, - о том, что в ближайшее время имеется реальная возможность утратить платежеспособность. Коэффициент срочной ликвидности характеризует долю покрытия текущих обязательств за счет денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности:  где СОК – собственный оборотный капитал-часть ткущих активов, за исключением дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр.1210+стр.1220+стр.1260). Оптимальным для  считается соотношение  . Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует долю покрытия общих обязательств за счет наиболее быстро реализуемых активов:  где БА – часть текущих активов, за счет которых хозяйствующий субъект сможет в сравнительно короткие сроки покрыть свои обязательства (стр.1240+стр.1250). Оптимальным для Кал считается соотношение  . Существенное отклонение значений коэффициентов ликвидности в меньшую сторону от рекомендуемых (или по сравнению с родственными хозяйствующими субъектами) требует от руководства принятия срочных мер для нормализации финансового состояния. Превышение их нормативных значений свидетельствует о «замораживании» части денежных ресурсов в виде чрезмерных запасов или неоправданно продолжительной дебиторской задолженности, что требует принятия решений, связанных с управлением денежными потоками и дебиторской задолженностью. 2.2. Анализ финансовой устойчивости Показатели финансовой устойчивости характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции стабильности финансового развития хозяйствующего субъекта. При проведении рейтингового анализа показателей финансовой устойчивости выделяются следующие коэффициенты: коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования; коэффициент финансовой независимости; коэффициент финансовой устойчивости; коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов; «Z-счет» Альтмана. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, по которому судят о том, какая часть оборотных активов хозяйствующего субъекта финансируется за счет собственных источников определяется по формуле:  где СК – собственный капитал – собственные источники и резервы для финансирования хозяйственной деятельности предприятия (стр.1300); ОК – основной капитал – сумма внеоборотных активов хозяйствующего субъекта (стр.1100). Низкое значение этого показателя означает, что хозяйствующий субъект сильно зависит от поставщиков в части своевременных поставок и от кредиторов в части формирования источников финансирования своей деятельности. Коэффициент финансовой независимости, характеризует объем собственного капитала в общей структуре источников финансирования деятельности хозяйствующего субъектов и отражает его зависимость от заемного капитала:  где ВБ – валюта баланса – общая стоимость имущества или источников его формирования (стр. 1600 или 1700). В современных условиях желательно, чтобы Кфн ≥ 0,6. Это означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента независимости свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует ту часть имущества хозяйствующего субъекта, которая финансируется за счет устойчивых источников:  где ПК – перманентный капитал – долгосрочные источники финансирования хозяйственной деятельности (стр.1300+стр.1400); Оптимальное значение показателя находится в пределах  , критическим считается значение  , которое говорит о том, что значительно возрастает величина заемных средств, причем не долгосрочных, предназначенных для реконструкции производства, а краткосрочных для простого «латания» дыр. Коэффициент финансовой независимости в части формирования производственных запасов показывает насколько производственный аспект обеспечения основной деятельности хозяйствующего субъекта зависит от привлеченных средств:  где СЗ – стоимость запасов – стоимость всех запасов хозяйствующего субъекта и затрат, понесенных им в процессе хозяйственной деятельности (стр. 1210). Приемлемым ограничением для этого показателя считается Кф.н.ф.з. 0,5. Если значение показателя меньше данного ограничения, то резко возрастает зависимость основной деятельности хозяйствующего субъекта от кредиторов, что при колебании доверия кредиторов может в определенной ситуации привести к банкротству хозяйствующего субъекта. «Z-счет» Альтмана позволяет установить вероятность банкротства хозяйствующего субъекта:  где ВП – прибыль от продаж – результат от основной деятельности, осуществляемой хозяйствующим субъектом (форма №2, стр.2200); ФРП – фонды, резервы, прибыль – резервы, доходы будущих периодов, фонды и нераспределенная прибыль хозяйствующего субъекта (стр. 1320+стр.1340+стр.1350+стр.1360+стр.1370); УК – уставный капитал – зарегистрированная в учредительных документах совокупность вкладов учредителей хозяйствующего субъекта (стр.1310); ДО – долгосрочные обязательства – долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта, сроком более 1 года (стр.1400); ВР – выручка от реализации весь объем товарооборота хозяйствующего субъекта (форма №2, стр.2110). Вероятность банкротства определяется следующими значениями Zсчета: 0,8 и менее – очень высокая; от 1,81 до 2,7 – высокая; - от 2,8 до 2,9 – возможна; - 3,0 и более – очень низкая. «Z-счет» Альтмана по своей сути является итоговым показателем финансовой устойчивости, характеризующим вероятность банкротства хозяйствующего субъекта. Как пограничное значение такой вероятности можно принять 1,81. При принятии «Z-счетом» значения больше 1,81 руководство может быть уверено в довольно низкой вероятности банкротства, но при значении «Z-счета» меньше 1,81 вероятность банкротства хозяйствующего субъекта резко возрастает. Кроме расчета вышеперечисленных коэффициентов способность хозяйствующего субъекта выполнять свои обязательства анализируется через структуру собственного капитала. Для этого по данным баланса строится аналитическая таблица 4. Таблица 4 Аналитическая таблица структуры собственного капитала
Собственный капитал на протяжении всего периода оставался неизменным и составлял 20191 тыс. руб. При этом собственный капитал за весь период увеличился с 192947 тыс. руб. до 212957 тыс. рублей за счет увеличения нераспределенной прибыли с 172756 до 192766 тыс. руб. соответственно. Таким образом, в начале периода собственный капитал занимает 67,39% от всего баланса, а в конце – 78,7%. Это говорит о положительной тенденции развития финансовой устойчивости. Внеоборотные активы уменьшились с 96981 до 86267 тыс. руб. и составляют по 33,87% и 31,88% в балансе соответственно. Это также положительно влияет на развитие финансовой устойчивости организации, так как доход основной капитал будет приносить быстрее. Оборотные средства (текущие активы) изменились незначительно. На начало и на конец периода составляли 189324 и 184316 тыс. руб. соответственно. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Риск банкротства появляется при значении коэффициента ниже 0,4. У нас нет такого риска ни в начале периода (0,5), ни в конце (0,7). Ситуация наоборот улучшается. Помимо рассмотренного коэффициентного метода определения финансовой устойчивости анализируемого предприятия, в данной курсовой работе предлагается определить финансовую устойчивость на основе альтернативного метода определения финансовой устойчивости. Данный метод основывается на определении показателя соответствия или несоответствия существующих источников для формирования запасов, рассчитываемого как разница между величиной источников средств и суммой запасов и затрат. Исходя из этого необходимо определить сумму требуемых источников финансирования: Собственные оборотные средства (Ес):  Сумма собственных оборотных средств с учетом долгосрочных кредитов и займов (Ет):  Общая величина покрытия запасов (Еz):  Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности источников формирования: Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:  Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств:  Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств:  На основе этих расчетов можно классифицировать тип финансового положения хозяйствующего субъекта по степени финансовой устойчивости. При этом рекомендуется использовать трехкомпонентный показатель:  Исходя из этого различают 4-е типа финансовой устойчивости: абсолютная: если ∆Ес ≥ 0, ∆Ет ≥ 0, ∆ Еz ≥ 0, то  нормальная: если ∆Ес < 0, ∆Ет ≥ 0, ∆ Еz ≥ 0, то  ; неустойчивая: если ∆Ес < 0, ∆Ет < 0, ∆ Еz ≥ 0, то  ; кризисная: если ∆Ес < 0, ∆Ет < 0, ∆ Еz < 0, то  . Результаты анализа сводятся в аналитическую таблицу 5. Таблица 5 Анализ финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта на основе трехкомпонентного показателя
Проанализировав активы и пассивы организации по трехкомпонентному показателю можно сделать вывод, что у организации неустойчивый тип финансового положения хозяйствующего субъекта по степени финансовой устойчивости. То есть прослеживается недостаток собственных оборотных средств, недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и излишек общей величины основных источников формирования запасов на протяжении всего периода. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимосвязаны, взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о платежеспособности предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у него есть хорошие шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – потенциальный кандидат в банкроты. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
) 