матем. Прежде всего по формуле (1) рассчитаем для каждого из проектов ожидаемую норму доходности err
 Скачать 12.45 Kb.
|
|
Прежде всего по формуле (1) рассчитаем для каждого из проектов ожидаемую норму доходности ERR. ERR=i=1npiIRR 1, где pi – вероятность i-го исхода, ERR – ожидаемая норма доходности, IRR – внутренняя норма доходности. ERRa=0,1*(-0,2)+0,6*0,1+0,3*0,7=0,25, ERRв=0,1*0,3+0,6*0,2+0,3*0,5=0,3. Ожидаемые нормы проектов отличаются, так ERRв =30% превышает ERRa = 25% на 5%. Количественно оценку меры риска (стандартное отклонение портфеля) для n вариантов вложения капитала с заданной вероятностью реализации каждого варианта можно рассчитать по следующей формуле: σ=i=1nIRRi-ERR 2pi2. σa=(-0.2-0.25)20.1+(0.1-0.25)20.6+(0.7-0.25)20.3=(-0.45)20,1+(-0.15)20,6+(0.45)20,3=0.2025*0.1+0.0225*0.6+0.2025*0.3=0.02025+0.0135+0.06075=0.0945=0.3074, σв=(0.3-0.3)20.1+(0.2-0.3)20.6+(0.5-0.3)20.3=(0)20,1+(-0.1)20,6+(0.2)20,3=0*0.1+0,01*0.6+0.04*0.3=0+0.006+0.012=0.018=0.1342. Таким образом, только проект В имеет приемлемый уровень риска (не более 30%), в то время как мера риска проекта А составляет 30,74%, что находится на критическом уровне рискованности. Расчёт ковариации осуществляется по следующей формуле: Возьмем спад, норму и рост – как три периода, чтобы найти коэффициент ковариации, а с его помощью коэффициент корреляции . rx=10+70-203=20%, ry=30+20+503=34%. covxy = [(-20 – 20)(30 – 34) + (10 – 20)(20-34) + (70 – 20)(50 – 34)]/3= 366 Далее найдем коэффициент корреляции corrxy = 36630,74×13,42=366405=0,903 Если коэффициент корреляции положительный, но меньше +1, зависимость между доходностями двух активов менее тесная |