Проблемам спроса на деньги и предложения денег посвящено большое количество теоретических и эмпирических работ
 Скачать 218.07 Kb.
|
|
ВВЕДЕНИЕ Проблемам спроса на деньги и предложения денег посвящено большое количество теоретических и эмпирических работ. Существование стабильной функции спроса на деньги в экономике любой страны является важной предпосылкой проведения эффективной монетарной политики. Выполнение указанной предпосылки является необходимым условием для использования денежного агрегата в качестве промежуточной цели монетарной политики. Другой проблемой для монетарного органа представляется контроль денежного предложения, формируемого поведением рыночных участников. В связи с этим важным становится анализ факторов, воздействующих на процесс создания денег в экономике и денежный мультипликатор. Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории современной рыночной экономики. Это связано, во-первых, со сложностью экономической природы денег. Еще в прошлом веке было замечено, что "деньги для экономической науки - это то же, что квадратура круга для геометрии". Во-вторых, движение денег в современной экономике происходит не автономно, а в экономической системе с многоцелевой направленностью, где действуют как объективные, так и субъективные факторы. При этом роль денег неоднозначна, в одних экономических процессах они являются зависимой переменной (например, при стагнации экономики или гиперинфляции деньги теряют активную роль), а в других - при экономическом росте с использованием широкого спектра факторов - их роль весьма существенна. В-третьих, роль спроса на деньги, его позитивное воздействие на экономику в российских условиях намного меньше, чем в развитых рыночных экономиках, что связано с широкомасштабной трансформацией нашей экономической системы, в условиях которой многие экономические процессы неустойчивы, а поведение субъектов рынка носит зачастую ажиотажный характер. Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство. Спрос на количество денег в обращении определяется воздействием нескольких факторов. Во-первых, количество денег в обращении зависит от объема номинального ВНП. Чем больше товаров и услуг производится в стране, тем большее количество денег необходимо (при заданной скорости их оборота) для обслуживания сделок. Количество денег для сделок можно определить, разделив номинальный ВНП на скорость оборота денежной массы. В данном смысле, чем больше объем ВНП, тем больше требуется денег. Во-вторых, уровень цен влияет на спрос на деньги, которые население имеет на руках. В-третьих, спрос на деньги зависит от скорости оборота денежной массы – чем выше скорость оборота, тем меньше требуется денег. В-четвертых, спрос на деньги зависит от стоимости их альтернативного использования. Стоимость (цена) денег представляет собой плату за их использование – процентную ставку. Если мы имеем деньги на руках, то тем самым мы упускаем альтернативные возможности их использования: мы можем положить деньги в банк на срочный депозит, купить облигации или другие виды ценных бумаг, приносящих доход, а также иностранную валюту или золото. В данном случае спрос на деньги зависит от величины процентный ставок: чем выше процентные ставки, тем больше людей предпочтут хранить их в альтернативной форме и тем ниже будет спрос на них. Предложение денег целиком зависит от государства. Государство в лице центрального банка осуществляет денежную эмиссию, а также влияет на способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать количество кредитных денег. Под влиянием спроса и предложения на денежном рынке устанавливается “цена денег” – равновесная процентная ставка.. Увеличение денежного предложения может очень быстро повлиять на рост цен, что, в свою очередь, вызовет увеличение спроса на деньги и рост процентных ставок. В теории денег чуть ли не наиболее актуальным был и остается вопрос, почему экономические субъекты накапливают деньги? Правильный ответ на этот вопрос создает базу для определения экономических факторов, которые влияют на объем и динамику спроса на деньги, a также для формирования механизма его регулирование. Проблемы организации денежного обращения, для поддержания экономического роста Российской экономики, оценка роли денег и денежной системы, понятия спроса и предложения денег- всё это предопределяет актуальность представленной курсовой работы. Целью курсовой работы является изучение спроса и предложения денег и факторов влияющих на эти категории, анализ основных моделей спроса на деньги. Для раскрытия цели перед нами ставятся следующие задачи: 1) Исследовать особенности спроса и предложение денег. 2)Изучить основные факторы влияющие на спрос и предложение денег. 3)Изучить и проанализировать основные теории спроса на деньги. 4)Рассмотреть современную денежную систему Российской Федерации 5)Выявить особенности регулирования денежного обращения 6)Рассмотреть возможности повышения международного статуса рубля Объектом в курсовой работе выступает денежный рынок как экономическая категория, предметом – спрос, предложение и равновесие денег. Методы исследования – теоретический, графический, аналитический. При написании курсовой работы использовались различные источники информации и широкий круг литературы: учебные пособия и учебники, научные исследования, сведения из интернета. 1 СПРОС НА ДЕНЬГИ Спрос на деньги предъявляют субъекты нефинансовых секторов экономики — предприятия, население, государство. Под спросом на деньги понимается желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество высоколиквидных платежных средств [Аболихина, с. 302]. Совокупный спрос включает в себя спрос со стороны населения (потребительский спрос) и со стороны предпринимателей (инвестиционный спрос). Совокупный спрос состоит из двух частей: транзакционного и спекулятивного спроса. Транзакционный спрос на деньги определяется потребностью в деньгах для осуществления повседневных сделок и связан с функцией денег как средства обращения. Величина транзакционного спроса зависит от объема производства товаров и услуг (реального ВВП, НД), уровня цен и скорости оборота денежной единицы и не зависит от величины банковского процента. Модель транзакционного спроса на деньги MDt выглядит следующим образом: (1) MDt = MDt (Y, P, V), где Y — объем ВВП в реальном выражении; Р — уровень цен; V — скорость оборота денег. Транзакционный спрос выражается в величине номинальных денежных остатков. Это среднее количество денег, которое население и фирмы держат в форме наличных денег и высоколиквидных денежных бумаг, которыми они владеют в форме наличных денег и банковских чеков. Чем больше величина произведенного ВВП и уровень цен, и ниже скорость оборота денежной единицы, тем больше транзакционный спрос на деньги. Спекулятивный спрос основан на функции денег как средства накопления и связан с наличием у денег альтернативной стоимости их хранения. Под альтернативной стоимостью хранения денег (издержками хранения) понимается упущенная выгода в виде неполученных процентов, которые могли бы быть получены, если бы деньги были вложены в менее ликвидные, но более высокодоходные финансовые активы, например облигации. Наличные деньги, обладая абсолютной ликвидностью, сами по себе не приносят дохода, а облигации дают постоянный доход в виде процента. Спрос на облигации зависит от процентной ставки по ним. При росте процентной ставки владелец денег предпочтет освободиться от части своей наличности и купить облигации и наоборот. Таким образом, спрос на деньги со стороны облигаций изменяется обратно пропорционально ставке процента. Еще один вид спроса на деньги связан с созданием денежных резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств. По мере осознания людьми значимости фактора неопределенности потребность в деньгах для создания резервов увеличивается. Однако спрос на деньги по мотиву предосторожности, как и спекулятивный спрос, тоже связан с упущенной выгодой. Не вкладывая деньги в покупку ценных бумаг, экономические субъекты упускают возможность получать проценты. Спрос на деньги, определяемый этими двумя мотивами, объединяется в понятие «спрос на деньги со стороны активов» (МDа): (2) MDa = MDa (i), где i — процентная ставка. Совокупный спрос на деньги (МD) определяется графически путем смещения линии спроса на деньги со стороны активов вправо на величину транзакционного спроса. Точки полученной линии MD показывают общее количество денег, которое субъекты рынка желают иметь для сделок и для покупки финансовых активов при каждой возможной величине процентной ставки. Таким образом, функция общего спроса на деньги (MD) имеет следующий вид: (3) MD = MDt (Y,P,V) + MDa (i). Наглядно функции спроса на деньги представлены на рисунке 1.  Рисунок 1 – Функции спроса на деньги [Янова, с. 61]. Как видно из рисунка, транзакционный спрос изображается вертикальной линией, так как количество денег, необходимое для совершения сделок, не зависит от ставки процента. Спрос на деньги со стороны активов изображается линией с отрицательным наклоном, которая отражает его обратную зависимость от процентной ставки. Факторы, определяющие спрос на деньги, включают в себя следующие компоненты: - разницу в ставках процента между денежными и прочими активами; - транзакционные издержки перемещения активов в деньги (брокерский тариф); - неопределенность цен и доходности активов в будущем (риск активов); - ожидаемые форматы расходов и доходов; - институциональную структуру экономики, традиции выплаты заработной платы и других доходов; - вероятности дефицита денег (ликвидности) в экономике; - общий уровень цен в экономике; - темпы инфляции; - реальный выпуск (доход) в экономике; - совокупное богатство индивидов; -ставку заработной платы и систему выплат; - наличие, доступность и качество заменителей денег [Розанова, с. 106]. Графическое изображение спроса на деньги. Чтобы лучшее понять функциональную зависимость между основными факторами, которые определяют спрос на деньги, изобразим их в виде кривых в системе координат, где МD – объем спроса на деньги. Рассмотрим график 1 :  График 1. Кривая спроса на деньги По вертикали системы координат отображена норма (в процентах) ожидаемого дохода на альтернативные деньгам активы, включая норму депозитного процента. Изменение этой нормы означает изменение альтернативной стоимости сохранения денег в форме, которая не приносит дохода. По горизонтали отображен объем спроса на деньги в млрд. руб. Совокупность кривых МD, МD1, МD2 отображает функциональное изменение спроса на деньги в зависимости от двух групп факторов: изменения номинального объема ВHП и изменения нормы ожидаемого дохода (то есть альтернативной стоимости сохранения денег). Кривые ТК, ТК1 и ТК2 отображают изменение текущей кассы. Учитывая графическое изображение спроса на деньги четко видно два разных характера его движения: 1) в виде перемещения самой кривой спроса вверх и вправо или вниз и влево, что свидетельствует об эластичности спроса на деньги от номинального объема валового продукта; 2) в виде движения точки спроса по его кривой - вверх и влево или вниз и вправо, что свидетельствует об эластичности спроса на деньги от процента и других ожидаемых доходов на активы. Эти два вида движения необходимо четко различать, но рассматривать, учитывая их взаимосвязь, чтобы получить завершенное представление о динамике спроса на деньги. 1.2. Предложение денег Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. [29] Однако, ни среди государственных должностных лиц, отвечающих за регулирование денежного предложения, ни среди экономистов нет единой точки зрения на то, из каких отдельных элементов состоит денежное предложение: разнообразие форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты вклады до востребования) к ликвидным и полуликвидным формам их размещения совершается незаметно. В результате граница между деньгами и не денежными авуарами теперь не такая четкая, как раньше. Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относят следующие. 1) Агрегат M-1 — («деньги для сделок») — это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги. 2) Агрегаты М-2 и М-3 включают кроме М-1, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они похожи на деньги в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой — они позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами». 3) Наиболее полные агрегаты денежного предложения — L и D. L наряду с М-3 включает прочие ликвидные (легко реализуемые) активы, такие, как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты. Агрегаты М-3, L и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем М-I: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат М-1, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. В дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат М-1 Каким образом деньги поступают в экономику, позволяя ей функционировать и развиваться с наибольшей эффективностью, или, другими словами, кто определяет денежное предложение? Деньги эмитируются (выпускаются в обращение) тремя типами учреждений: коммерческими банками, государственным казначейством и эмиссионным банком. Основные факторы, определяющие предложение денег: 1) розничный товарооборот. От его объема и структуры зависят выручка торговых организаций, поступление выручки от пассажирского транспорта; 2) поступление налогов и сборов с населения; 3) поступления на счета по вкладам в Сбербанк и коммерческие банки; 4) поступление наличных денег от реализации государственных и других ценных бумаг; 5) золотовалютные резервы. Их увеличение создает условия для проведения активной денежно-кредитной политики на открытом рынке, при определении объема кредитных ресурсов и позволяет увеличивать предложение денег; 6) общин дефицит финансового баланса и его важнейшей части - бюджетного дефицита. Бюджетный дефицит показывает недостаток средств на выплату заработной платы и финансирование других государственных расходов. В любом случае бюджетный дефицит влияет на денежное предложение и на эмиссию денег; 7) экспортно-импортное сальдо торгового баланса. Экспорт способствует увеличению предложения денег, а импорт сокращает их предложение. Активное сальдо торгового баланса - важный элемент денежно-кредитной политики, способствующий увеличению предложения денег; 8) кроме торгового баланса предложение национальной валюты зависит от других статей платежного баланса. Так, баланс показывает, что вывоз капитала из страны превышает его ввоз, что создает дополнительную нагрузку на денежное обращение и увеличение предложения денег; 9) состояние баланса Центрального банка. Одним из инструментов определения предложения денег служит прогноз кассовых оборотов, который разрабатывается Центральным банком и его территориальными учреждениями по специальной методике. На основании ожидаемых поступлений денег в кассы банков и их целевого использования определяется достаточность или избыток денег, т.е. эмиссионный результат.. Эмиссия - результат спроса и предложения денег. Если в прогнозируемых кассовых оборотах ожидается превышение выплат денег над их поступлением в кассы банков, то в случае невозможности сокращения денежных выплат предусматривается эмиссия денег. Для прогнозирования предложения денег некоторые экономисты предлагают использовать денежный мультипликатор: М = n x В, (2) где М - денежная масса; n - мультипликатор; В - денежная база (чистые денежные обязательства Центрального банка). В свою очередь: В=К + А + К1 + А1, (3) где К - кредиты Центрального банка правительству (размещенные в Центральном банке государственные ценные бумаги); А - чистые иностранные активы Центрального банка; К1 - кредиты Центрального банка коммерческим банкам; А1 - прочие чистые активы. Денежный мультипликатор зависит от следующих коэффициентов: отношение резервов коммерческих банков к общей сумме депозитов (срочных и до востребования); отношение суммы наличных денег в обращении к депозитам до востребования (зависит от уровня процентных ставок и распределения доходов); соотношение срочных депозитов и депозитов до востребования (зависит от уровня процентных ставок по срочным депозитам). Подводя итог, следует выделить элементы формирования денежного предложения. Предложение денег не искусственная, не волюнтаристская категория. Предложение денег связано с достигнутым уровнем развития экономики, номинальным объемом ВВП, а также с возможностями его роста. Формирование предложения денег - это важная сфера денежно-кредитной политики ЦБ. Определяя объемы роста денежной массы М2, ЦБ необходимо принимать во внимание перечисленные выше факторы. Недостаточность денежной массы для экономического оборота определяется слабыми стимулами инвесторов к сбережениям, именно по этой причине медленно развивается безналичный денежный оборот и денег не хватает на обслуживание важнейших циклов воспроизводства. Одной из главных категорий денежного предложения является выручка, т.е. поступление денег на счета в банках. От умелого управления и регулирования процессов формирования и использования выручки как на макроуровне, так и на микроуровне зависит устойчивость денежного обращения.[4, c. 67] Графическое изображение предложения денег |