|
|
Практика 3. Практическая работа 3 Задание Рассчитайте денежный поток для собственного капитала в 2018 г и 2019 г
ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ
Практическая работа №3
Задание 1.
Рассчитайте денежный поток для собственного капитала в 2018 г. и 2019 г..
Собственный оборотный капитал в 2018г. составил 32% от выручки, в 2019г. – 39% от выручки. Какова была бы величина денежного потока для собственного капитала в 2019 г., если собственный оборотный капитал составлял бы такую же долю в процентах от объема выручки, как и в 2018 г. ?
Капитальные затраты у компании составили 19 млн руб. в 2017г.,
15 млн руб. в 2018 г. и 18 млн руб. - в 2019 г. Собственный оборотный капитал в 2017 г. равнялся 180 млн руб.
Исходные данные для расчета денежного потока и решение представлены в табличной форме:
Таблица 1
Определение денежного потока для собственного капитала
Показатель, млн руб.
|
2018 г.
|
2019 г.
|
Выручка
|
544
|
620
|
Себестоимость продукции
|
15
|
18
|
Амортизация
|
12,5
|
14
|
Валовая прибыль
|
529
|
602
|
Операционные расходы
|
465,1
|
528,5
|
Прибыль до выплаты процентов и налогообложения
|
63,9
|
73,5
|
Расходы на выплату процентов (8 % от прибыли до выплат)
|
5,112
|
5,88
|
Прибыль до налогообложения
|
58,788
|
67,62
|
Налог на прибыль
|
11,7576
|
13,524
|
Чистая прибыль после уплаты налогов
|
|
|
Собственный оборотный капитал
|
|
|
Амортизационные отчисления (плюс) к чистой прибыли после уплаты налогов
|
|
|
Плюс (минус) уменьшение (прирост) чистого оборотного капитала
|
|
|
Плюс (минус) продажа активов (капитальные затраты) уменьшение (прирост) инвестиций
|
|
|
Плюс (минус) прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности
|
|
|
Итого денежный поток для собственного капитала (CF)
|
|
|
Задание 2.
Рассчитать денежные потоки:
а) для собственного капитала;
б) для всего инвестированного капитала
на основе следующих данных (данные приведены за период – год):
• чистая прибыль, руб.
|
250 000
|
• амортизация, руб.
|
70 000
|
• увеличение собственного оборотного капитала, руб.;
|
45 000
|
• уменьшение долгосрочной задолженности, руб.;
|
47 500
|
• капиталовложения, руб.
|
66 000
|
Задание 3.
Рассчитать величину ставки дисконтирования для собственного капитала в реальном выражении на основе следующих данных:
ставка доходности по российским государственным облигациям в номинальном выражении, %
|
12
|
среднерыночная ставка дохода в реальном выражении, %
|
19
|
бета – коэффициент,
|
1,2
|
индекс инфляции, %
|
6
|
премия за риск для малой компании, %
|
3
|
премия за риск, характерный для оцениваемой компании, %
|
4
|
Задание 4.
Рассчитать ставку дисконтирования для всего инвестированного капитала на основе следующих данных:
ставка дохода по российским государственным облигациям, %
|
15
|
коэффициент β
|
1,4
|
среднерыночная ставка дохода, %
|
22
|
премия за риск для малой компании, %
|
2
|
премия за риск, характерный для оцениваемой компании, %
|
5
|
доля собственного капитала, %
|
42
|
процент по используемому кредиту, %
|
12
|
Задание 5.
Рассчитать стоимость компании на основе следующих данных:
прогнозный период составляет, лет
|
4
|
денежный поток за первый год прогнозного периода (денежные потоки возникают в конце года), руб.
|
600 000
|
за второй год, руб.
|
550 000
|
за четвертый год, руб.
|
700 000
|
ставка дисконтирования, %
|
27
|
темпы роста в постпрогнозный период, %
|
3
| |
|
|
Скачать 67.5 Kb.