Расчетная часть (вариант 36) Задание 1 Расчет средней цены капитала (wacc)
 Скачать 355 Kb.
|
Таблица 2.3Расчет альтернативных издержек тыс. руб.
Таким образом, суммарные альтернативные издержки составят 314,925 тыс. рублей, что выше стоимости реализации 5000 изделий (5000*60=300000 тыс. рублей) на 14,925 тыс. рублей. Получается, что предприятию не выгодно соглашаться на выполнение заказа, так как полученная выручка не покроет все связанные с ним затраты. Необходимо сокращать постоянные расходы, которые не имеют прямого отношения к производственно-коммерческой деятельности предприятия. Оно не может позволить себе роскошь вкладывать свои финансовые ресурсы в развитие потенциала, который не приносит реальной отдачи. Может быть придется сократить расходы на НИОКР, не приносящие экономического эффекта, а может быть (и это более реально) директору следует пересесть на более скромный автомобиль, получить права и отказаться от услуг личного водителя. В любом случае речь идет о качественно других решениях, не имеющих ничего общего с принятием решения о выполнении конкретного заказа. Задание № 3Определение целесообразности инвестиционных вложенийФирма решила организовать производство пластмассовых строительных оболочек. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) в течении трёх лет. Эксплуатация участка и изготовление оболочек рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участка планируется осуществить сразу же после окончания строительно-монтажных работ. Остальные исходные данные приводятся в таблице 3.1 Таблица 3.1
Значения капитальных вложений (К), объёма производства (Nnp), цены (Ц), постоянных затрат (Cn), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (qн) для контрольной работы приведены в таблице 3.2. Таблица 3.2
Определить показатели внутренней нормы доходности, чистого приведённого дохода, рентабельности инвестиций, срока окупаемости инвестиций и объекта. Установить экономическую целесообразность организации производства пластмассовых строительных оболочек. В процессе строительно-монтажных работ предприятие воспользовалось для их инвестирования кредитом коммерческого банка, (инвестирование проекта будет осуществляться из расчёта 60% из кредитных средств и 40% за счёт собственных средств). По условиям договора между банком и предпринимателем возврат кредита будет осуществляться в течении 4-х лет следующими долями (%): 1-й год - 30, 2-й год - 25, 3-ий- 25, 4-й - 20. За пользование кредитом предприниматель должен платить банку за 1-й год 22% используемой в течении года суммы, за 2-ой -26%, за 3-й - 32% и за 4-ый - 35%. Установить, как изменится эффективность проекта при использовании предприятием кредита коммерческого банка. Сделать вывод о влиянии кредита на эффективность инвестиций. Для выявления эффективности инвестиций реализации проекта выполняются следующие расчётные операции. Определяется показатель внутренней нормы доходности:  (3.1)где Di - доход предприятия в i-м году жизненного цикла; Кi - капиталовложения в объект в i - ом году; T - жизненный цикл объекта от начала строительства до конца его эксплуатации в годах; q - показатель внутренней нормы доходности, в долях от единицы. Доход предприятия на i-м году жизненного цикла объекта определяется по формуле:  (3.2)где Nnpi - объём производства в i-м году; Цi - цена единицы продукции в i-м году; Сni - переменные затраты на единицу продукции в i-м году; Спосi - постоянные затраты в i-м году; Li - величина ликвидационной стоимости в i-м году. 2. Определяется показатель чистого приведенного дохода по формуле:  (3.3)где qn - норма дисконтирования затрат к началу строительства объекта; Ч - приведённый чистый доход. Показатель рентабельности инвестиций определяется следующим образом:  (3.4)4. Далее вычисляется показатель срока окупаемости инвестиций. Полный срок окупаемости инвестиций определяется из условия равенства балансовой стоимости объекта и полученного на этот срок дохода:  (3.5)Где tок - срок окупаемости инвестиций. Срок окупаемости действующего объекта вычисляется по формуле:  (3.6)Где t - срок окупаемости объекта;  - период времени от начала вложений до начала эксплуатации объекта.а) Решение задания без учёта кредита Приступая к решению задания, необходимо, прежде всего трансформировать исходные данные, выраженные через индексы, в абсолютные цифры. Такая расчётная операция для рассматриваемого варианта произведена, а её результаты на начало соответствующего года представлены в таблице 3.3. Заполнение исходно-информационной части таблицы (первые семь столбцов) производится путём умножения индекса показателя на его величину при единичном индексе. Например, при определении капитальных вложений для первого года необходимо индекс показателя (1,8) умножить на 8750. Результат (15,75) представляется в первой строке 2-го столбца. Затем требуется определить цену товара для 7-ой строки. Индекс цены для соответствующей строки умножается на показатель для единичного индекса (1.11*7,14=7,93). Аналогичным образом заполняются все клетки первых 7-и столбцов. Три последних столбца рассчитываются по соответствующим формулам. При этом два первых столбца - это промежуточная информация, которая используется для определения чистой прибыли (последний столбец). Именно эта информация совместно с данными о величине капитальных вложений по годам инвестиционного периода (2-й столбец) и будет использоваться для расчёта всех необходимых показателей предпринимательского проекта. Как определяются показатели последних трёх столбцов, покажем на примере 5-й строки. Первый показатель - себестоимость единицы продукции (С): С=Сn+Спос:N=2,29+35,2:15,8=4,517руб./м2. Второй показатель - балансовая прибыль предприятия (Пб): Пб=N*(Ц-С)=15800*(7,14-4,517)=41,43млн./год. Третий показатель - чистая прибыль (D) D=Пб - Н = 41430 - 17500 = 23930 тыс./руб. Полученные результаты, необходимые для дальнейших расчётов, сведём в таблицу 3.3, характеризующую затраты и результаты предпринимательского инвестиционного проекта без кредита (тыс. руб.). Таблица 3.3
Определим показатель внутренней нормы доходности. Его расчёт строится на основе равенства инвестиционных вложений и чистой прибыли, которые приводятся к нулевому моменту времени дисконтированием по уравнению (22). Результат q=0,3054. При такой норме суммарный доход и суммарные инвестиционные вложения, приведённые к началу инвестиционного проекта, будут равны и составят 39904тыс. рублей. Таблица 3.4
Определим показатель чистого приведённого дохода (Ч) при q=0,237 по формуле (3.3).  Ч=19690 тыс. руб. При этом чистый суммарный приведённый доход – 63107,8 тыс. руб. Суммарные приведённые инвестиции - 43418 тыс. руб. Определим показатель рентабельности инвестиций по формуле (3.4):  Это значит, что проект при своей реализации позволит полностью вернуть все инвестиционные средства и плюс к этому получить доход 45,35 % всей инвестированной суммы. Определим срок окупаемости инвестиций и реализуемого объекта. Срок окупаемости определим по формуле (3.5). Он составит 6,2 года. Срок окупаемости самого объекта в соответствии с уравнением (3.6) будет – 6,2-4=2,2 года. Таким образом, все необходимые показатели инвестиционного проекта определены, и можно сделать вывод о целесообразности его реализации, так как важнейшие его параметры эффективности (внутренняя форма доходности, чистый приведённый доход рентабельность инвестиций и срок окупаемости) значительно лучше нормативных значений. Б) Решение задания №6 с учётом кредита Решение поставленной задачи начинается с определения фактических вложений в реализацию проекта, с учётом погашения кредитованных средств в соответствии с договором между предпринимателем и банком. Результаты расчёта сведены в таблицу 3.5. Методика заполнения этой таблицы. Цифры 2-го столбца представляют собой величину инвестиционных вложений в проект согласно условиям задачи. Цифры 3-го столбца - это собственные вложения предприятия в проект (40% требуемых инвестиций), 4-й столбец - инвестиции за счёт кредита коммерческого банка (60% требуемых инвестиций). В пятом столбце представлены суммы, характеризующие погашение кредита по годам по условиям договора, соответственно (30%, 25%, 25% и 20%). Вся кредитная сумма 5250 тыс. руб. будет возвращена банку порциями в течение трёх лет (1575+1312,5+1312,5+1050=5250). Аналогично рассчитываются и заполняются 2, 3 и 4-я графы общего массива 5-го столбца. В 6 столбце проставлены суммы строк 5-го столбца. Таблица 3.5
В 6-м столбце проставлены суммы строк 5-го столбца. Последний столбец заполняется путём суммирования цифр 3-го и 6-го столбцов сумма цифр 2-го столбца точно равна сумме 7-го столбца и составляет 61250 руб. Платежи за пользование кредитными ресурсами установлены договором. В соответствии с ним предприниматель платит банку за первый год использования кредита 22% всей суммы, во второй и последующие годы - по 26, 32 и 35% остаточной кредитной суммы. Результаты расчёта представлены в таблице 3.6. Таблица 3.6
Все цифры по строкам суммируются, и результаты проставляются в 4-м столбце таблицы. Это итоговый результат платежей процентов за используемый банковский кредит с разбивкой по годам. На величину этих сумм доход предпринимателя будет сокращаться, а для банка, наоборот, возрастать. Данные, необходимые для определения эффективности предоставления кредита для банка, предоставлены в таблице 3.7. Таблица 3.7
Для определения показателя внутренней нормы доходности для банка необходимо решить уравнение:  В результате решения q = 0,2529. Определение внутренней доходности предпринимательского проекта с с учетом кредита, представлена в таблице 3.8. Таблица 3.8
Аналогичный расчёт производится для оценки внутренней нормы доходности предпринимательского проекта с учётом кредита, q = 0,3166. Эффективность реализации проекта с кредитом оказалась выше, чем без кредита. Данная работа скачена с сайта http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 31992 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||