корпорат.финансы. корпорат фин. Реферат по дициплине Корпоративные финансы
 Скачать 50.76 Kb.
|
|
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» Институт онлайн образования Департамент общест венных финансов Финансового факул ьтета РЕФЕРАТ По дициплине «Корпоративные финансы» на те му: «Характеристика собственных источников финансирования» Студентки: Ашбе ргер Дианы Эдуар довны группы ДЭУ1 8-1с Преподаватель: Грехов Максим Александрович Москва 20 21 СодержаниеВведение 2 1.Финансы корпораций: экономическая сущность и специфика 4 2.Структура источников финансирования предприятия 9 Список использованной литературы 20 ВведениеТермин «корпорация», как и многие другие, был заимствован из западной теории. В соответствии с законодательством США корпорация является одной из форм организации частной фирмы наряду с единоличным владением, товариществом и гибридными формами. По мнению американских экономистов Ю. Бригхэма и М. Эрхардта, корпорация - это «соответствующим образом юридически оформленная и зарегистрированная экономическая единица, чьи активы отделены от личной собственности владельцев и менеджеров». Такая форма организации обладает следующими характеристиками: ·неограниченный срок жизни. Это означает, что корпорация может пережить своих владельцев путем последующей передачи акций; ·высокая ликвидность собственности владельцев. Уставный капитал корпорации состоит из акций, что сокращает затраты (в том числе и временные) по продаже компании; ·ограниченная ответственность. Заключается в том, что акционеры не несут ответственности по обязательствам корпорации и могут потерять лишь средства, вложенные в акции компании В наиболее общем виде понятие «корпорации» рассматривается в двух вариантах: )Корпорация как акционерное общество. Наличие такого значения обусловлено тем, что акционерное общество - это единственная форма организации предприятия, в основе которой лежит акционерный капитал и которая обладает схожими характеристиками с зарубежным вариантом корпорации. )Корпорация как объединение юридических лиц. Данная точка зрения обусловлена наличием в экономике таких крупнейших корпораций, как «General Electric», «Microsoft», «Coca Cola» и др., которые имеют огромное количество филиалов и представительств по всему миру. В связи с этим корпорация представляется как нечто масштабное и становится синонимом понятиям «финансово-промышленная группа», «холдинг», «бизнес-группа», «объединение компаний» и т.д. Финансы корпораций: экономическая сущность и специфика С переходом России к рыночной экономике произошли серьезные изменения финансовой системы страны, в том числе и финансов корпораций, занимающих ведущее место в финансовой системе. Под финансами корпораций подразумеваются денежные отношения, связанные с формированием и расширением денежных ресурсов у предприятий, входящих в корпорацию, и их использованием на выполнение обязательств перед предприятиями-участниками корпорации, финансово-кредитной системы и государством, а также на обеспечение функционирования, как предприятий, так и корпораций в целом. Экономическая сущность финансов корпорации проявляется в выполняемых ими функциях. В условиях рыночного хозяйствования у корпоративных финансов можно выделить три функции: . Функция формирования капитала, доходов и денежных фондов. Эта функция служит необходимым условием обеспечения непрерывности процесса воспроизводства. За счет первичного распределения доходов корпораций образуются специальные денежные фонды, отражаемые в их финансовых планах. С помощью этой функции корпорации осуществляют ряд хозяйственных операций, такие как: образование уставного и резервного капитала; привлечение источников финансирования с фондового рынка на цели развития; мобилизацию кредитов с рынков ссудного капитала; аккумуляцию средств денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг); формирование нераспределенной прибыли; привлечение специальных целевых средств; учет и анализ формирования капитала, доходов и денежных фондов. В результате достигается сбалансированность между движением материальных и денежных ресурсов, необходимых для обеспечения непрерывности производственного процесса на предприятии и выполнения всех его обязательств перед партнерами и государством. . Функция использования капитала, доходов и денежных фондов. Эта функция обуславливает следующие экономические процессы: оптимизация вложения капитала, как собственного, так и заемного во внеоборотные и оборотные активы; обеспечение налоговых платежей в бюджетный фонд государства; вложение денежных средств в наиболее ликвидные активы; использование доходов на цели потребления, развития и создания резервов; учет и анализ использования капитала, доходов и денежных фондов. В результате происходит максимизация стоимости капитала корпорации. . Контрольная функция. В этой функции финансы используют для контроля за соблюдением стоимостных и материально-вещественных пропорций при формировании и распределении доходов предприятий и государства. Данная функция базируется на движении финансовых ресурсов, предоставляет государству возможность воздействовать на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующих субъектов. Инструментом реализации функции финансов выступает финансовая информация, которая содержится в бухгалтерской отчетности. Эта информация служит исходной базой для расчета аналитических финансовых коэффициентов, которые характеризуют финансовую устойчивость, доходность, деловую и рыночную активность корпораций. С помощью финансовых показателей можно оценить результаты хозяйственной деятельности и наметить меры, которые направлены на устранение выявленных негативных моментов. Финансовая система корпорации - это обособленная финансовая система, в которой имеется свое «государство» (управляющая компания), кредитная система (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и т.п.), и «субъекты финансовой системы» (коммерческие и производственные предприятия), через которые идет формирование и использование финансовых ресурсов корпорации. Объединение капиталов структурных подразделений корпорации -производственного, банковского, торгового и страхового - позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства, с помощью которых предприятиям предоставляется возможность финансировать собственные и совместные первоочередные потребности. В настоящее время при ограниченности бюджетного финансирования важную роль в финансовой стратегии корпорации играет снижение претензий предприятий, в уставном капитале которых есть государственная доля, на федеральную поддержку. За счет внутрикорпоративного оборота и аккумулирования ресурсов в рамках корпорации, предприятия в состоянии обеспечить переориентацию на самофинансирование и свести до минимума использование государственной инвестиционной помощи. В корпорации основной сферой приложения банковского капитала становится производство, развитие которого только и способно, в конечном счете, оздоровить всю денежно-кредитную систему. В свою очередь и банковский капитал стремится иметь стабильные источники пополнения своих доходов, а следовательно, и надежные сферы приложения инвестиционных ресурсов с материальным обеспечением. В своей деятельности корпорация стремиться осуществить две равнозначные задачи: Задача привлечения ресурсов для осуществления хозяйственной деятельности (кредитная стратегия). Привлекаемые ресурсы состоят из: ·акционерного капитала (ресурсов, получаемых на относительно неопределенный срок с условием выплаты вознаграждения инвестору в виде дивидендов); ·ссудного капитала (ресурсов, получаемых у специализированных кредитно-финансовых институтов на основе срочности,); ·кредиторской задолженности (ресурсов, получаемых у партнеров по бизнесу и государства в виде отсрочек по платежам и авансов); ·реинвестируемой прибыли и фондов (ресурсов, получаемых в результате успешной коммерческой деятельности самого хозяйствующего общества, амортизационных отчислений). . Задача распределения получаемых ресурсов (инвестиционная стратегия). Инвестиции подразделяются на: ·реальные (ресурсы направляются в производственные процессы); ·финансовые (ресурсы направляются на приобретение финансовых инструментов, эмиссионных и производственных ценных бумаг, банковских депозитов); ·интеллектуальные инвестиции (вложения в разработку технологий, передача опыта, подготовка специалистов на курсах). Следует отметить, что основными преимуществами корпорации, как формы организации бизнеса, являются быстрота и простота передачи права собственности по сравнению с другими формами и легкость получения дополнительных денежных ресурсов. Оба этих преимущества существенно усиливаются существованием финансовых рынков, и финансовые рынки играют, чрезвычайно, важную роль в корпоративном финансировании. Основные пути укрепления финансов корпораций связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита. Успешная финансовая деятельность корпорации обусловлена стратегией, которая должна разрабатываться не только на основе внутренних условий корпорации, но и с учетом влияния финансовой системы, складывающейся в России на данном этапе развития рыночных отношений. Это связано с тем, что проводимая в рамках корпорации кредитная стратегия может быть ориентирована на оптимизацию мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов, в том числе, путем выпуска ценных бумаг и работы с ними, активного взаимодействия с зарубежными фондами и организациями, использования оффшорных и свободных экономических зон, аккумулирования средств работников корпорации в негосударственных (возможно учрежденных в рамках корпорации) пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах банков и финансовых компаний, а также в капитале предприятий - участников корпорации. Структура источников финансирования предприятия В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Источниками собственных средств являются: ·уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников); ·резервы, накопленные предприятием; ·прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.). К основным источникам привлеченных средств относятся: ·ссуды банков; ·заемные средства; ·средства от продажи облигаций и других ценных бумаг; ·кредиторская задолженность. Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине: в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами. Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников. Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории "уставный капитал" зависит от организационно-правовой формы предприятия: ·для государственного предприятия - стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения; ·для товарищества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; ·для акционерного общества - совокупная номинальная стоимость акций всех типов; ·для производственного кооператива - стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности; ·для арендного предприятия - сумма вкладов работников предприятия; ·для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения. При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами. Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами. Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств - эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал. Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном виде - как созданное за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся: ·ускоренная амортизация основных средств; ·применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов; ·порядок оценки и амортизации нематериальных активов; ·порядок оценки вкладов участников в уставный капитал; ·выбор метода оценки производственных запасов; ·порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений; ·порядок создания резерва по сомнительным долгам; ·порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов; ·состав накладных расходов и способ их распределения. Прибыль - основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами. В АО размер резервного фонда не может быть меньше 15% от уставного капитала. Он формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения размера, предусмотренного уставом. Резервный фонд предназначен только для покрытия убытков, хотя он также может быть использован для погашения облигаций и выкупа акций. В настоящее время не предусмотрено налоговых льгот при образовании резервного фонда. Отчисления в него производятся после уплаты налога на прибыль и других налогов, относимых на себестоимость и финансовые результаты. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления. Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др. . Состав источников финансирования финансирование корпорация инвестор экономический Эмиссия акций Существуют различные методы привлечения средств инвесторов для организации или расширения деятельности предприятия. В условиях рыночной экономики основным из них является эмиссия долговых и долевых ценных бумаг. Выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия) осуществляется: ·при учреждении акционерного общества и продаже акций его учредителям (владельцам); ·при увеличении размеров первоначального уставного капитала путем дополнительного выпуска акций; ·при привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций хозяйствующего субъекта. В мировой практике известны различные способы выпуска акций. Наиболее распространенным методом эмиссии является размещение акций через инвестиционные институты, которые покупают весь выпуск и затем продают его по фиксированной цене физическим и юридическим лицам (Offer for Sale Method). Именно этот метод применяется чаще всего, когда происходит приватизация предприятия. Следующий способ - продажа непосредственно инвесторам по подписке - отличается от предыдущего тем, что промежуточная продажа всего выпуска акций инвестиционному институту не производится (Offer by Subscription Method или Public Issue by Prospectus Method). Компания, распространяющая свои акции, в этом случае полагается на собственные силы - готовит хороший проспект, проводит широкую рекламу и т.п. Считается, что только процветающие компании с хорошей репутацией могут позволить себе этот метод. Еще один распространенный способ - тендерная продажа (Issue by Tender Method). В этом случае один из нескольких инвестиционных институтов покупает у заемщика весь выпуск по фиксированной цене и затем устраивает торг (аукцион), по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции. Эмиссия облигаций При необходимости привлечения значительных денежных ресурсов (для финансирования крупных проектов, покрытия текущих расходов и т.д.) государство, муниципалитеты, банки и другие финансовые институты, а также отдельные компании или их объединения часто прибегают к выпуску и продаже облигаций. Под облигацией понимается ценная бумага, свидетельствующая о том, что ее держатель предоставил заем эмитенту этой бумаги. Облигация обеспечивает ее владельцу некоторый доход - в большинстве случаев он регулярно получает проценты (по купонам) и в конце срока выкупную цену. Облигации (bonds) являются наиболее распространенным видом ценных бумаг с фиксированным доходом (fixed income securities). Основные параметры облигации: номинальная цена, или номинал (face value), выкупная цена (redemption value) или правило ее определения, если она отличается от номинала, дата погашения (date of maturity), норма доходности, или купонная процентная ставка (coupon rate), даты выплат процентов и дата погашения. В современной практике выкуп по номиналу является преобладающим. Выплаты процентов обычно производятся ежегодно, по полугодиям или поквартально. Виды облигаций: а) По методу обеспечения: ·государственные и муниципальные облигации, выплаты по которым обеспечиваются гарантиями государства или муниципалитета; ·облигации частных корпораций (corporate bonds), которые обеспечиваются залогом имущества, передачей прав на недвижимость, доходами от различных программ и проектов; ·облигации частных корпораций без специального обеспечения (corporate debentures). б) По сроку: ·с фиксированной датой погашения (term bonds); ·без указания даты погашения, или бессрочные (perpetuities), точнее, эмитент не связывает себя конкретным сроком, соответственно, облигации могут быть выкуплены в любой момент. Кредиторские счета и счета начислений классифицируются как спонтанные, ибо их объем представляет собой функцию от масштаба деятельности компании. Коммерческий кредит есть форма краткосрочного финансирования, применяемая почти во всех сферах бизнеса. Фактически это основной источник краткосрочных средств для большей части фирм. В промышленно развитых странах большинство покупателей может не оплачивать стоимость товара при его доставке, им предоставляется небольшая отсрочка, ограниченная крайним сроком платежа. На период отсрочки продавец товара предоставляет покупателю кредит. Так как обычно поставщики товара относятся к предоставлению кредита более либерально, чем финансовые институты, малые предприятия широко используют в своей деятельности коммерческий кредит. Типы предоставления коммерческого кредита: )открытые счета. Поставщик отправляет товар покупателю и выписывает накладную, в которой указывает вид поставляемого товара, его цену, общую стоимость поставки и условия продажи. Формально покупатель не предоставляет письменных обязательств, свидетельствующих о том, что сумма взята в долг у продавца. Продавец предоставляет кредит, основываясь на информации о кредитоспособности покупателя. )векселя. Иногда вместо открытого счета применяют простой вексель. Покупатель выписывает вексель, который служит подтверждением задолженности продавцу. Вексель должен быть оплачен к определенной дате. Так поступают, когда продавец желает официально оформить задолженность: например, если срок платежа по открытому счету истекает, продавец может потребовать от покупателя предоставления векселя. )акцептованные накладные. Акцептованные товарные накладные - это еще один способ формально зафиксировать задолженность покупателя. Продавец выписывает на имя покупателя переводной вексель-тратту, который является указанием произвести оплату в определенный момент. Продавец не отгружает товары до тех пор, пока покупатель не акцептует тратту. Если мы имеем дело с векселем на предъявителя, покупатель обязан произвести оплату после получения товарных документов. При таком виде оплаты коммерческий кредит не предоставляется. Акцептуя вексель, покупатель указывает банк, в котором вексель будет оплачен при наступлении срока платежа. После акцепта вексель становится акцептованной товарной накладной и в зависимости от кредитоспособности покупателя может обращаться на рынке ценных бумаг. Если товарная накладная ликвидна, то продавец может продать ее на рынке со скидкой и, таким образом, получить деньги за товар немедленно. Преимущества и недостатки лизинга. Во всем мире лизинг признан как один из наиболее эффективных и надежных методов инвестирования средств в оборудование. Его преимущества по сравнению с финансированием инвестиций за счет обычных банковских займов состоят в следующем: . Инвестирование в форме оборудования снижает по сравнению с денежным кредитом риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное оборудование. Поэтому очень часто предприятию проще получить оборудование по лизингу, чем ссуду на его приобретение. В связи с этим лизинг является способом финансирования предприятий, относящихся к следующим категориям: ·предприятия с высоким уровнем рентабельности, но со слабой финансовой структурой, например, расширяющиеся предприятия; ·молодые или малые предприятия, которые часто не имеют возможности получить банковский кредит из-за неспособности предоставить банку достаточных гарантий в виде залога материальных ценностей. . Лизинг предполагает 100%-ное финансирование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее оборудование. При использовании обычного кредита предприятие должно часть стоимости покупки оплатить за счет собственных средств. . Лизинговый контракт может включать в себя дополнительные услуги по обслуживанию оборудования: заказ материалов, управление поставками, сервисное обслуживание и ремонт оборудования, установка запасных частей, а также полную или частичную замену старого оборудования на новое. . Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими. . Для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания оборудования, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование. . Лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество. Основные источники факторинга - коммерческие банки, факторинговые филиалы банковских холдинговых компаний и факторинговые компании со стажем. Некоторые люди критикуют компании, оказывающие факторинговые услуги, большинство же считает это вполне приемлемым методом финансирования. Основной недостаток этого метода состоит в том, что он может оказаться дорогим. Однако мы должны учитывать, что факторинговая компания зачастую освобождает фирму от учетных операций, связанных с коммерческим кредитом, издержек по обслуживанию дебиторской задолженности и расходов по инкассированию. Для небольшой фирмы экономия на этих расходах может иметь большое значение. Дополнительные источники финансирования Франчайзинг представляет собой выдачу компанией физическому или юридическому лицу лицензии (франчайзы) на производство или продажу товаров или услуг под фирменной маркой данной компании и/или по его технологии. Контрактом может оговариваться: период, на который выдана лицензия; территория, на которой будут производиться или реализовываться товары или услуги; форма платежа (разовый платеж, периодические отчисления, смешанная форма). По существу эта операция не является операцией прямого финансирования предприятия, однако она обеспечивает косвенное финансирование, в частности за счет сокращения расходов на разработку технологии производства, завоевание рынка и др. Поэтому к ней часто прибегают вновь появившиеся компании, пытающиеся утвердиться в данной сфере бизнеса и по возможности снизить риск потерь, который всегда сопровождает попытки самостоятельного создания нового производства. Эта операция в известной степени выгодна и компании, предоставившей лицензию, поскольку происходит прямая или косвенная реклама этой компании, а также поступают платежи за пользование лицензией. В зависимости от условий контракта фирма, продающая свою лицензию, может дополнительно организовать начальное и последующее обучение своих партнеров, руководство или консультирование их деятельности, рекламу, другие виды финансового, технологического и коммерческого содействия. Преимущества франчайзинга. Для франчайзоров )Быстрое расширение бизнеса на новых рынках с минимизацией собственных финансовых затрат и трудовых ресурсов. )Снижение риска, так как собственный капитал участвует в расширении дела в минимальной степени. )Освобождение от необходимости оперативного управления. )Получение дополнительных доходов за счет выплат франчайзи. Для франчайзи )Возможность начать собственное дело. )Готовая "ниша". Франчайзи покупает готовый бизнес, опробованный всесторонне франчайзором. )Торговая марка. Франчайзи покупает право пользоваться относительно известной торговой маркой, фирменным знаком или стилем. )Реклама. Наличие товарного знака дает возможность пользоваться всей мощью рекламы этого товарного знака. )Помощь. Франчайзор передает франчайзи технологию ведения бизнеса. )Облегчение доступа к кредитным ресурсам, поскольку франчайзор может выступать гарантом по кредитам. Недостатки франчайзинга. Для франчайзоров )Необходимость кропотливой продуманной работы с франчайзи, от которых фактически зависит успех бизнеса в целом. )Невозможность завершить отношения с франчайзи, который не следует правилам системы. )Влияние плохо работающих франчайзинговых предприятий. )Трудности сохранения конфиденциальности коммерческой тайны. )Выход из франчайзинговой системы успешно работающих франчайзи. Для франчайзи )Меньше экономической свободы, ограничение инициативы. )Невозможность быстрого выхода из бизнеса, так как договор франчайза обычно заключается на относительно большой срок. )Установление необходимого сотрудничества среди всех франчайзи системы. )Зависимость от финансовой стабильности франчайзора. Операции РЕПО (repo, или repurchasing agreement) представляют собой договоры об обратном выкупе ценных бумаг. Договором предусматриваются два противоположных обязательства для его участников - обязательство продажи и обязательство покупки. Прямая операция РЕПО предусматривает, что одна из сторон продает другой пакет ценных бумаг с обязательством купить его обратно по заранее оговоренной цене. Обратная покупка осуществляется по цене, превышающей первоначальную цену. Разница между ценами, отражающая доходность операции, как правило, выражается в процентах годовых и называется ставкой РЕПО. Назначение прямой операции РЕПО - привлечь необходимые финансовые ресурсы. Обратная операция РЕПО предусматривает покупку пакета с обязательством продать его обратно; назначение такой операции - разместить временно свободные финансовые ресурсы. Экономический смысл операции очевиден: одна сторона получает необходимые ей в срочном порядке денежные ресурсы, вторая - восполняет временный недостаток в ценных бумагах, а также получает проценты за предоставленные денежные ресурсы. Толлинг - производство продукции из давальческого сырья. При толлинге обработчик получает сырье по нулевой цене, обрабатывает его и возвращает законченный продукт владельцу, получая вознаграждение от владельца за переработку. ·Плата за толлинг может быть в виде денежных средств или в виде части законченной продукции. ·Экономическую прибыль в основном получает владелец материалов, продающий их конечному пользователю; обработчик получает только плату за обработку. Обработчик должен убедиться в том, что его работа адекватно компенсируется. ·В некоторых случаях толлинг подлежит государственному квотированию. Владелец сырья использует толлинг, если: сам владелец не является обработчиком; владелец не имеет достаточного мощностей для обработки всего его сырья, но имеет достаточный рынок для реализации конечного продукта; другое предприятие может обработать сырье гораздо дешевле. Предприятие-обработчик может прибегнуть к толлингу, если: оно в настоящий момент не имеет иных средств финансирования и способов приобретения сырья и хочет продолжать операции с надеждой получения иных способов приобретения сырья в ближайшем будущем; ему нужно увеличить загрузку мощностей для распределения постоянных затрат. Взаимозачет. При взаимозачете две или более стороны погашают денежные обязательства друг перед другом путем поставки товаров. Хотя это и не денежная сделка, любое принятие товара от поставщика до поставки товаров другой стороне равносильно краткосрочному займу. Заключение Под финансами корпораций подразумеваются денежные отношения, связанные с формированием и расширением денежных ресурсов у предприятий, входящих в корпорацию, и их использованием на выполнение обязательств перед предприятиями-участниками корпорации, финансово-кредитной системы и государством, а также на обеспечение функционирования, как предприятий, так и корпораций в целом. Финансовая система корпорации - это обособленная финансовая система, в которой имеется свое «государство» (управляющая компания), кредитная система (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и т.п.), и «субъекты финансовой системы» (коммерческие и производственные предприятия), через которые идет формирование и использование финансовых ресурсов корпорации. Объединение капиталов структурных подразделений корпорации -производственного, банковского, торгового и страхового - позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства, с помощью которых предприятиям предоставляется возможность финансировать собственные и совместные первоочередные потребности. В настоящее время при ограниченности бюджетного финансирования важную роль в финансовой стратегии корпорации играет снижение претензий предприятий, в уставном капитале которых есть государственная доля, на федеральную поддержку. За счет внутрикорпоративного оборота и аккумулирования ресурсов в рамках корпорации, предприятия в состоянии обеспечить переориентацию на самофинансирование и свести до минимума использование государственной инвестиционной помощи. Список использованной литературы1.Клишевич, Н. Б. Финансы организаций: менеджмент и анализ: учебное пособие / Н.Б. Клишевич. - Москва: КноРус, 2012. - 303 с. . Ковалев, В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: Учебное пособие / В.В. Ковалев, В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2013. - 880 c. . Никитина, Н.В. Корпоративные финансы : Учебное пособие / Н.В. Никитина, В.В. Янов. - М.: КноРус, 2013. - 512 c. .Никитушкина, И.В. Корпоративные финансы. - М.: Эксмо, 2011. - 576 с. . Новашина, Т.С. Экономика и финансы предприятия: учебник / Т.С. Новашина, В.И. Карпунин, В.А. Леднев; под ред. Т.С. Новашиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Московский финансово-промышленный университет "Синергия", 2014. - 352 с. . Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций: теория и практика / Н. Б. Рудык. - М.: Дело, 2012. - 272 с. . Теплова, Т.В. Корпоративные финансы : Учебник для бакалавров / Т.В. Теплова. - М.: Юрайт, 2013. - 655 c. . Федорович, В. О. Критерий эффективности рациональной структуры капитала корпорации / В. О.Федорович // Проблемы учета и финансов. - 2012. - №2. - С. 17-25 . Шуляк П. Н. Финансы предприятия. - М.: ИТК «Дашков и К°», 2011. - 624 с. |