Главная страница
Навигация по странице:

  • «МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

  • ВЫПОЛНЕНИЕ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАДАНИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ Корпоративные финансы.

  • Задание 5

  • 8,88% Задание 6.

  • Корпоративные финансы. Решение а. Затраты на заемный капитал после уплаты налогов составят r i(1t), где i ставка процента по займу t ставка налога


    Скачать 17.16 Kb.
    НазваниеРешение а. Затраты на заемный капитал после уплаты налогов составят r i(1t), где i ставка процента по займу t ставка налога
    АнкорКорпоративные финансы
    Дата04.12.2022
    Размер17.16 Kb.
    Формат файлаdocx
    Имя файлаКорпоративные финансы.docx
    ТипДокументы
    #827565

    Автономная некоммерческая организация высшего образования

    «МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»


    Кафедра экономики и управления
    Форма обучения: очно-заочная



    ВЫПОЛНЕНИЕ

    ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАДАНИЙ

    ПО ДИСЦИПЛИНЕ

    Корпоративные финансы.



    Группа
    Студент

    МОСКВА 2022

    Практическое занятие 2. Стоимость заемного капитала

    Задание 4.

    Бизнес, который платит 20% налог на прибыль, рассматривает возможность заимствований по 10%.

    Необходимо:

    a. Определите затраты на заемный капитал после уплаты налогов?

    b. Определите затраты на заемный капитал после уплаты налогов в случае, если только половина процентных платежей вычитается из налогооблагаемого дохода.

    c. Изменится ли Ваш ответ в случае, когда компания сейчас несет убытки и не планирует получить налогооблагаемого дохода в течение следующих трех лет?

    Решение:

    а. Затраты на заемный капитал после уплаты налогов составят: r = i(1-t), где i – ставка процента по займу; t – ставка налога.

    r = 0,1(1-0,2) = 0,0800 или 8%

    Ответ: Затраты на заемный капитал после уплаты налогов составят 8% годовых.

    b. Затраты на заемный капитал после уплаты налогов составят: r = i(1-t), где i – ставка процента по займу; t – ставка налога.

    * половина процентных платежей вычитается из налогооблагаемого дохода.
    t = 20/2 = 10%

    r = 0,1(1-0,1) = 0,09 или 9%
    Ответ:

    Затраты на заемный капитал после уплаты налогов в случае, если только половина процентных платежей вычитается из налогооблагаемого дохода составят 9% годовых.
    c. Изменится ли Ваш ответ в случае, когда компания сейчас несет убытки и не планирует получить налогооблагаемого дохода в течение следующих трех лет?
    Ответ:

    Нет. Налоговый кодекс в главе 25 разрешает полученные убытки учитывать при расчете налоговой базы. Однако совершать это действие допускается лишь в следующих налоговых периодах, да и то если налоговая база будет положительна. Таким путем, согласно п. 1 ст. 283 НК РФ, и происходит перенос убытков на будущее. Чаще всего такое случается при начале бизнеса, когда компания на предварительном этапе ведет подготовку к производству или строительству. В этот временной промежуток она вынуждена выдавать заработную плату персоналу, закупать материалы и оборудование и т.п.

    Временные рамки переноса убытков на будущее определены абз. 1 п. 2 ст. 283 НК РФ, в соответствии с которым срок не может быть больше 10 лет, идущих за налоговым периодом, когда был получен этот убыток. Иначе говоря, налогоплательщик вправе использовать полученную отрицательную разницу лишь в этот промежуток. Если на прибыль выйти так и не удастся, то с 11-го года воспользоваться этим правом уже будет нельзя, и убыток останется непогашенным.

    Задание 5

    1 000 рублевая облигация с 8 - процентным купоном продается на рынке с дисконтом в 10%, со сроком обращения 3 года. Определите текущую доходность облигации и доходность к погашению.
    Решение:

    Цена на рынке - 1000-10%=900р.

    Текущая доходность облигации = купонная доходность/чистая цена облигации*100%;

    Текущая стоимость облигации = 80/900*100=8,88%;

    Доходность к погашению = Доход от облигации на весь срок (проценты+дисконт) / (Текущая стоимость*365/кол-во дней до погашения*100;

    Доходность к погашению (80+80+80)/900*365/1095*100=8,88%
    Задание 6.

    Предположим, что Вы рассматриваете листинг цен облигаций и видите указанные цены (при номинале 100 руб.). Вы подозреваете, что приведенные данные ошибочны. Не вычисляя цены облигаций, определите, для каких из них цены определены неверно и объясните, почему.


    Облигация

    Цена

    Купонная ставка

    Требуемая доходность

    A

    90

    6

    9

    B

    96

    9

    8

    C

    110

    8

    6

    D

    105

    0

    5

    E

    107

    7

    9

    F

    100

    6

    6


    Ответ:

    Обратимся к определению. Рыночная цена — это цена, по которой облигация продается и покупается на рынке. Если купонная ставка совпадает с рыночной ставкой дохода, то теоретическая оценка облигации совпадает с номинально ценой.

    В случае, когда рыночная ставка выше, чем купонная ставка, текущая стоимость облигации становится ниже номинала. В случае, когда рыночная ставка ниже, чем купонная ставка, текущая стоимость облигации становится выше номинала.

    Из выше сказанного следует, что цена акции В ниже номинальной, однако ее цена должна быть более 100 руб., так как ее купонная ставка выше среднерыночной, где 9>8.

    В таблице указано, что цена акции D выше номинальной, однако ее цена должна быть менее 100 руб., так как ее купонная ставка ниже среднерыночной, где 0<5.

    В таблице указано, что цена акции E выше номинальной, однако ее цена должна быть менее100 руб., так как ее купонная ставка ниже среднерыночной, где 7<9.


    написать администратору сайта