Контрольная работа - Решение задач по предпринимательству. Решение Определим эффективность приобретения станка М1
 Скачать 29.18 Kb.
|
|
5. Управляющему автосервиса необходимо принять решение о целесообразности приобретения станков М1 или станка М2 для проведения ремонтных работ. Станок М2 более экономичен, что обеспечивает больший доход на единицу техники, вместе с тем от более дорогой техники и требуется больших накладных расходов.
Определить стратегию покупки нужного станка с целью, обеспечить с определенной вероятностью максимальную прибыль от ремонта автомашин сравнить со средней величиной Решение: Определим эффективность приобретения станка М1: 200*1200*0,4 = 96000 – доход, который есть вероятность получить при использовании данного станка. Срок окупаемости – 1,6 года (1500000 / 96000). Определим эффективность приобретения станка М1: 400*2000*0,6 = 480000– доход, который есть вероятность получить при использовании данного станка. Срок окупаемости – 0,4 года (210000 / 480000). Таким образом, наиболее эффективным управленческим решением будет приобретение станка М2. 7. Имеется проект 2 летней продолжительности, в 1 год проводят инвестиции, величина которых точно определена, а во второй год получение дохода имеет вероятностный характер и данные приведены в таблице:
Определить рискованность проекта, при ставке дисконта r (%), рассчитать NPV для различных вариантов ставок дисконта: m3: r = 15%, Решение: Под рискованностью инвестиционного проекта понимается возможность отклонения будущих денежных потоков по проекту от ожидаемого потока. Чем больше отклонение, тем более рискованным считается проект. Для оценки риска используем анализ чувствительности. При использовании данного метода риск рассматривается как степень чувствительности результирующих показателей реализации проекта к изменению условий функционирования (изменение налоговых платежей, ценовые изменения, изменения средних переменных издержек и т. п.). В качестве результирующего показателя реализации проекта используем показатель NPV. Анализ начинается с установления базового значения результирующего показателя (например, NPV) при фиксированных значениях параметров, влияющих на результат оценки проекта. Затем рассчитывается процентное изменение результата (NPV) при изменении одного из условий функционирования (другие факторы предполагаются неизменными). 14000*(1+1,15)2 – 12000 = 6515 14000*(1+1,16)2 – 12000 = 6838,4 6838,4 / 6515 = 4,9% Ответ: Рискованность проекта 4,9% 16. Определить величину рисков от покупки активов двух компаний, равных величине Х1 (млн.дол ) и Х2 (млн. дол.). Величина совместной покупки описывается функцией как: у = ех1 +кх2, Колебания величины Х1 и Х2 относительно средней величины, описывается средним квадратическим отклонением: СКО(х1) =1 (млн. дол.) и СКО(х1) =2 (млн. дол.) Рассмотреть предельные варианты работы фирм: 1) на одном рынке, 2) на независимых рынках, 3) на альтернативных рынках - «диверсифицированный портфель». Вариант m=8: к= 2, е=4. Решение: Y = 4*Х1 + 2*Х2 Y = (4*Х1 + 2*Х2) * 2 - работы фирм на одном рынке Pабота фирм на независимых рынках Y = (4*Х1 + 2*Х2) * 1 Y = (4*Х1 + 2*Х2) * 2 24 .Инвестор имеет возможность составить портфель из четырех видов ценных бумаг, эффективности и риски которых даны в таблице.
Рассмотреть несколько вариантов составления портфеля из этих бумаг равными долями и определить совместный риск портфеля, при различных предельных значениях величинах коэффициента корреляции r. Решение: Формирование портфеля ценных бумаг основывается на следующих принципах: консерватизма, диверсификации, достаточной ликвидности. 1 вариант – в портфель включены все ценный бумаги, предложенные на рынке. Общий риск портфеля рассчитывается по формуле: Рп = (rj * Xj), где Рп – общий риск портфеля; rj – риск j-ой ценной бумаги; Xj – доля вложений в j-ую ценную бумагу. Рп = 2*0,25 + 4*0,25 + 6*0,25 + 8*0,25 = 3,5% 2 вариант – в портфель включены ценные бумаги с наименьшм соотношением эффективность / риск – по 2 шт. ценной бумаги № 2 и №4 Рп = 4*0,5 +8*0,5 = 6 % 3 вариант - в портфель включены ценные бумаги с наибольшим соотношением эффективность / риск – по 2 шт. ценной бумаги № 1 и № 3 Рп = 2*0,5 +6*0,5 = 4 % Таким образом, наименьший риск имеет портфель, сформированный в соответствии с принципами консерватизма, диверсификации, достаточной ликвидности 25. Результаты инвестирования в проекты I (тыс. $ ), ожидаемые доходы Д (тыс. $), время их поступления приведены в следующей таблице, ставка дисконтирования составляет r =10 (%). Рассчитать внутреннюю норму доходности IRR (%).
Решение: Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return - IRR) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0, Ее значение находят из следующего уравнения:  CFt - приток денежных средств в период t; It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде; n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов: IRR > CC. Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен. Для решения задачи используем метод последовательного приближения. Подбираем барьерные ставки так, чтобы найти минимальные значения NPV. Рассчитаем для барьерной ставки равной ra=10,0% Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей: PV1 = 0 PV2 = 0 PV3 = 0 PV4 = 3500 / (1 + 0,1)4 = 2397 NPV(10,0%) = 2397 - 1000 = 1397 Рассчитаем для барьерной ставки равной rb=35,0% Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей: PV4 = 3500 / (1 + 0,35)4 = 1054 NPV(35,0%) = 1054 - 1000 = 54,0 Рассчитаем для барьерной ставки равной rb=40,0% Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей: PV4 = 3500 / (1 + 0,4)4 = 911,0 NPV(40,0%) = 911 - 1000 = - 89  IRR = ra + (rb - ra)*NPVa/(NPVa - NPVb) = 35 + (40 - 35)*54,0 / (54,0 - (- 89)) = 32,1328 % Формула справедлива, так как выполняются условия ra < IRR < rb и NPVa > 0 > NPVb. Ответ: внутренняя норма доходности IRR (%) равена 32,1328 % |