ИНВЕСТ.ПОРТФЕЛЬ БАНКА. 132 инвестиционный портфель банка и их классификация. Инвестиционный портфель банка
 Скачать 63.98 Kb.
|
|
132 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ БАНКА И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ . Инвестиционный портфель банка - это совокупность совершенных банком инвестиций с целью получения прибыли и диверсификации рисков зависимости от поведения инвесторов инвестиционный портфель может быть следующих типов: - агрессивный (рисковый) - нацелен преимущественно на получение дохода от прироста курсовой стоимости ценных бумаг (в основном, акций), которые входят в портфель ценных бумаг. Владелец такого портфеля подвержен вы исокого степени риска. Такой инвестор стремится наибольшего доходности и вкладывает капитал в рисковые бумагии; - умеренный (рыночный) - доход будет состоять за счет прироста курсовой стоимости, процентов по доходным государственными ценными облигациями, а также с дивидендных выплат. Инвесторы с умеренной стратегией как в основной приоритет выбирают величину дохода, не ограничиваясь жесткими рамками периода инвестирования; - консервативный портфель формируется из государственных облигаций. Инвестор подвержен меньшей степени риска. Инвестор, придерживается консервативной стратегии управления портфелем, заинтересован в получении стабильного д дохода в течение длительного периода времени. Поэтому для него предпочтительным является непрерывный поток платежей в виде процентных выплат на ценные бумаги. Его удовлетворяет меньше доходность, которая компенсируется высокой надо йнистю получения доходеодів. Инвестиционные портфели банка классифицируют по различным признакам на следующие виды: 1. По целью инвестирования различают портфеле - получение прибыли; - сохранение капитала; - обеспечение резервов; - обеспечение ликвидности; - расширение сферы влияния; - спекулятивные 2. По степени достижения инвестиционных целей различают: - инвестиционный портфель доходности; - инвестиционный портфель роста; - венчурный инвестиционный портфель; - сбалансированный инвестиционный портфель; - гарантийный инвестиционный портфель; - несбалансированный инвестиционный портфель; - инвестиционный портфель, требует диверсификации 3. За видом инструментов инвестирования различают: - портфель ценных бумаг; - портфель реальных инвестиций; - депозитарный портфель; - ипотечный портфель; - ссудный портфель; - валютный портфель; - комбинированный портфель 4. По уровню риска финансовых инструментов инвестиционные портфели делят на: - нерисковым; - с минимальным риском; - со средним риском; - высокорисковый; - спекулятивный 5. За стратегией формирования инвестиционный портфель может быть: - краткосрочный; - среднесрочный; - долгосрочный 6. По уровню управления различают портфель: - фиксированный; - с пассивным управлением; - средний по уровню контроля; - требующий ежедневного контроля 133 Концепция формирования инвестиционного портфеля банка . Инвестиционный портфель банка - это набор ценных бумаг, приобретенных для получения доходов и обеспечения ликвидности. Управление портфелем заключается в поддержании равновесия между ликвидностью и доходностью В концепции формирования инвестиционного портфеля банка находят отражение следующие основные моменты: 1. Определение основной цели инвестиционной политики, необходимости и целесообразности портфельных инвестиций 2. Определение сроков приобретения и хранения ценных бумаг в портфеле. На этом этапе инвестор определяет свой инвестиционный горизонт, т.е. промежуток времени, на который распространяется его стратегия и по которого оцениваются результаты инвестиционного процесссу. 3. Определение видов ценных бумаг, из которых планируется сформировать портфель и критерии как отбор финансовых инструментов. На этом этапе инвестор анализирует информацию на фондовом рынке, оценивает экономичным на конъюнктуру и прогнозы на будущее. Этот этап можно назвать инвестиционным анализом, ибо его цель - в предварительном отборе инвестиционных активов, которые инвестор считает целесообразнымими. 4. Определение структуры инвестиционного портфеля и. Его составных частей. Здесь определяются инвестиционные лимиты, используемые для эффективных инвестиций в сегменты финансового рынка 5. Определение классификации и принципов создания инвестиционного портфеля (агрессивный, умеренный, консервативный). Здесь описано соотношение дивидендной и курсовой доходности ценных бумаг, форм выдерживают портфелиль. 6. Диверсификация составных частей портфеля. Определение принципов диверсификации и количественных характеристик 7. Формирование механизмов страхования от риска. Особенности работы с производными ценными бумагами 8. Схемы управления инвестиционным портфелем 9. Оценка доходности, риска и ликвидности инвестиционного портфеля, который проектируется 10. Налогового планирование, оптимизация налогообложения операций с ценными бумагами и доходов от инвестиционной деятельности 11 юридических вопрос 12. Конечная оптимизация структуры инвестиционного портфеля по установленным критериям доходности, риска и ликвидности При разработке своей инвестиционной стратегии банк может придерживаться соответствующей классификации и формировать инвестиционные портфели . Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска Банки могут формировать такие типы портфелей (рис 131):  . Рис 181. Разновидности типов инвестиционных портфелей . Портфель роста - ориентированный на ценные бумаги и другие инвестиционные объекты, рыночная стоимость которых быстро растет. Целью портфеля такого типа является рост капитала не за счет получения дивидендов и процентов, а за а счет роста курсовой стоимости. По-другому такой портфель называют курсовойим. зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить виды портфелей роста: агрессивного, консервативного и среднего Портфели агрессивного роста ориентируются на максимальный прирост капитала. Этот портфель состоит из акций молодых быстрорастущих компаний. Он связан с большим риском, но при благоприятном развития предприятий-эмитентов может принести высокий. Дохеід. Портфель консервативного роста содержит акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости Портфель среднего роста имеет одновременно. Инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. К этому типу портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретенными на длит тельное период, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренный уровень риска вкладов. Надежность обеспечивается. Цинны мы бумагами консервативного роста, а доходность - ценными бумагами агрессивного ростання. . Цель портфеля дохода - получение высоких текущих доходов за счет дивидендов и процентов . Смешанный портфель (сбалансированный портфель с учетом роста и дохода инвестированного капитала) формируется, чтобы избежать возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких процент ных выплат. Портфель частично состоит из объектов фондовых ценностей с быстрорастущей курсовой стоимостью, частично - из высокодоходных ценных бумагев. В специализированном портфеле бумаги или другие объекты инвестиций объединены не по общему целевому критерию, а по более частичными критериями (по риску, ценной бумагой, отраслевой или региональной принадлежности и т.д.) Например, могут быть такие варианты формирования специализированного портфеля; - портфель корпоративных акций; - портфель облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ); - портфель краткосрочных ценных бумаг; - региональный или отраслевой портфель (формируется из ценных бумаг одной или нескольких связанных между собой отраслей, или по бумагам эмитентов, находящихся в одном регионе) Портфель рискованного капитала состоит преимущественно из ценных бумаг и паев молодых компаний"агрессивного"типа, выбравших стратегию быстрого расширения или других рискованных объектов с непонятными формуле рыночной долей и оценкой. По сути, это спекулятивный портфель, цель которого - получить очень высокие доходы за счет покупки активов, когда они сильно недооцененынедооцінені. Основными факторами, которые влияют на масштабы инвестиционной деятельности банка и выбор инвестиционной политики, являются: - этапы жизненного цикла банка (начало создания быстрое и устойчивый рост, стабилизация, замедленный рост и постепенное прекращение деятельности); - общий тип поведения и политика банка на рынке (консервативный, умеренный или агрессивный), виды и масштабность целей, которые ставит перед собой банк, а также стратегия его развития; - размеры банка и сети его отделений (межрегиональная или региональная сеть); - готовность банка идти на значительные расходы, которые не принесут прибыли в будущем (инвестиционные операции требуют дорогостоящего ресурсного и информационного обеспечения) При разработке инвестиционной политики банка необходимо учитывать ряд ограничений; 1) состав пассивов банка, а именно: если значительную долю в обязательствах составляют средства на текущих счетах организаций и на вкладах до востребования, это не позволяет банку использовать краткосрочные ре. РСИ для эффективных инвестиций 2) осуществление инвестиционных операций по условиям владения банком значительными излишками ликвидности, что связано с самой природой инвестиций (трансформация краткосрочных привлеченных ресурсов в более д долгосрочные вложения), а также с большим риском и часто неликвидностью самих инвестиций 3) регулирующей деятельности. НБУ, направленной на ограничение риска и установление приоритетных объектов инвестиций (создание резервов под обесценение пенных бумаг); 4) влияния на масштабы инвестиционной деятельности организационной структуры банка. Очевидно, что инвестиционный банк активнее на фондовом рынке, чем универсальный При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен четко сформировать свою стратегию управления и определить будущий тип портфеля Основной целью инвестиционной деятельности банка является обеспечение сохранности средств, доходности и ликвидности время, более высокий доход достигается за счет снижения ликвидности и связан, как пр. Равиль, с более высоким уровнем риска, поэтому инвестиции должны быть диверсифицированы. Согласно этому инвестиционная политика банка должна предусматривать определениея: а) приоритетных направлений инвестирования с учетом ожидаемых доходов и риска и на этой основе отбор соответствующих инвестиционных проектов; б) общего объема долгосрочных инвестиций по всем активов банка; в) предельной величины кредита или иного вида инвестиций на одного заемщика; г) механизма реализации (осуществления) инвестиций, в том числе возможности объединения средств и системы участия в финансово-промышленных группах; г) способов контроля за реализацией инвестиций и санкций к ним Для реализации эффективной инвестиционной политики необходима разработка механизма управления инвестициями в условиях высокой инфляции, неблагоприятного инвестиционного режима и недостаточно развитыми финансовыми ного рывка. Методология управления инвестиционной деятельностью банка включает ряд этапов и процедур . Во-первых, разработку правил принятия решений по инвестиционным проектам, которые защищают от элементов случайности и субъективизма . Во-вторых, определение факторов, которые позволяют выбрать объект финансирования. К таким факторам следует отнести: - приоритеты политики реализации структурной перестройки экономики региона; - концентрацию средств на ограниченном круге объектов; - возможность использования льготной политики налогообложения; - сравнительно быстрые сроки окупаемости вкладов; - наличие производственной базы и инфраструктуры для реализации инвестиционных проектов . В-третьих, обязательную экономическую экспертизу проектов с соблюдением требований международных стандартов. Сейчас существует развитый методический аппарат (методика оценки инвестиционных проектов. ЮНИДО, методика. Всемирного ба. Анку т.п.), подкрепленный, как правило, программными продуктами. На отечественном рынке за последние годы появилось много компьютерных программ оценки инвестиционных проектов, адаптированных к украинским услоов. . В-четвертых, участие банков в уставном капитале заемщика долей, которая дает право на вхождение в. Совет директоров . В-пятых, определение периода кредитования, при этом срок погашения и уплата процентов за кредит должны связываться с ходом реализации инвестиционных проектов, реализацией продукции и инфляционными процесс сам. . Вопросы для самопроверки 1. Что понимают под банковскими инвестициями? 2 приведем классификацию инвестиционных операций банков 3. Подайте определения инвестиционного портфеля банка, его отличие от портфеля ценных бумаг банка 4. Какие различают виды и типы инвестиционного портфеля банка? 5. В чем заключается смысл. Инвестиционной политики банка? 6. Раскройте специфику банковского инвестирования 7. Какие основные этапы формирования портфеля ценных бумаг банка? . Темы рефератов 1. Состояние и специфика банковского инвестирования 2. Причины, масштабы и последствия иностранного банковского. Инвестирование 3 зарубежных опыт банковской. Инвестиционной деятельности 4. Современные проблемы банковской инвестиционной деятельности в Украине 5. Современный состояние, перспективы развития и общая характеристика деятельности украинских инвестиционных банков 6. Формирование портфеля ценных бумаг банка 7 инвестиционных кредитования банков . Тестовые задания 1. Наиболее полно отражает содержание термина"инвестиции""их определения; а) любое вложение средств (средств), которое не приводит ни к росту капитала, ни к получению прибыли; б) краткосрочное вложение денежных средств; в) все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которых создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект; г) денежные вклады в уставный капитал предприятия 2. Инвестиции - это: а) покупка недвижимости и товаров длительного пользования; б) операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов со сроком реализации более одного года; в) покупка оборудования и машин со сроком службы до одного года; г) вложения капитала с целью увеличения его в будущем 3. Инвестиции в денежные активы - это: а) приобретение акций и других ценных бумаг; б) приобретение прав на участие в управлении других фирм и долговых прав; в) приобретение учетных средств; г) портфельные инвестиции 4. Реинвестиции - это: а) начальные инвестиции, или нетто-инвестиции; б) первоначальные инвестиции плюс прибыль и амортизационные отчисления от реализации проекта; в) свободные денежные средства, оставшиеся на предприятии после уплаты налогов; г) процент за пользование кредитом 5. К объектов инвестиционной деятельности относятся: а) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ценные бумаги; б) движимое и недвижимое имущество, имущественные права, вытекающие из авторского права, интеллектуальные ценности, ноу-хау, права пользования землей и другими природными ресурсами; в) оборотные средства; г) трудовые ресурсы 6. К категории лиц инвесторов относятся: а) юридические и физические лица, которые вкладывают в объекты инвестирования собственные или привлеченные средства; б) юридические лица, осуществляющих эмиссию ценных бумаг; в) юридические и физические лица, инвестирующие только заемные и привлеченные средства; г) юридические лица, занимающиеся реализацией инвестиционного проекта как подрядчик (исполнитель) работ 7. При инвестиционным рынком понимают а) финансовый рынок, который состоит из денежного рынка и рынка капиталов; б) свободное от государственного управления предпринимательство, основанное на различных, преимущественно частных, формах собственности и свободном обмене товарами между производителями и потребителями в соответствии с ценами спроса и оппозиции в) торговлю ценными бумагами, выпущенными ранее, и теми, которые находятся в обращении; г) рынок инвестиционных товаров и рынок финансовых ресурсов (инвестиций) 8 инвестиционных рынок - это рынок: а) объектов только реального инвестирования; б) инструментов только финансового инвестирования; в) как объектов реального инвестирования, так и инструментов финансового инвестирования; г) кредитных ресурсов 9. Рынок инструментов финансового инвестирования - это: а) фондовый рынок; б) денежный рынок; в) фондовый и денежный рынки; г) рынок ценных бумаг, долгосрочных кредитов, депозитов 10. Под инвестиционным портфелем банка понимают а) совокупность ценных бумаг, которыми владеет банк; б) совокупность финансовых инструментов и реальных активов, сложившуюся согласно инвестиционной политики банка; в) совокупность товарно-материальных ценностей и нематериальных активов, принадлежащих банку; г) долговые обязательства банка 11. Выберите наиболее полное определение главной цели формирования инвестиционного портфеля банка: а) обеспечение максимального эффекта налогового механизма в процессе инвестирования; б) обеспечение реализации основных направлений инвестиционной политики банка путем инвестирования в наиболее доходные и надежные реальные и финансовые активы; в) обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля банка; г) минимизация инфляционных потерь 12 инвестиционных портфель банка в зависимости от цели его формирования бывает таких двух типов: а) агрессивный и умеренный; б) портфель дохода и портфель роста; в) консервативный и сбалансированный; г) спекулятивный и компромиссный 13. По признаку отношения к инвестиционным рискам различают следующие типы инвестиционного портфеля банка: а) портфель роста и портфель дохода; б) умеренный портфель дохода и роста; в) агрессивный, умеренный, консервативный; г) спекулятивный и компромиссный 14 современных портфельная теория - это: а) основан на статистических методах механизм оптимизации инвестиционного портфеля по заданным критериям соотношения уровня его доходности и риска; б) экспертная оценка инвестиционных рисков, присущих инвестиционному портфелю; в) оценка эффективности инвестиционных проектов, включенных в инвестиционный портфель; г) оценка инвестиционных качеств ценных бумаг, включенных в портфель 15. Что понимают под сбалансированным портфелем: а) портфель, состоящий безрисковые ликвидные ценные бумаги; б) портфель, в состав которого входят высокодоходные и высокорисковыеинвестиционные проекты; в) портфель, который полностью отвечает целям его формирования как по типу, так и по составу включенных в него финансовых инструментов и инвестиционных проектов; г) портфель, состоящий только государственные ценные бумаги Что такое сделки РЕПО простыми словамиВпервые этот термин появился в 1917 году, но не в мятежной России (ведь с этим годом ассоциируется в первую очередь именно наша страна), а в буржуазных Соединенных Штатах Америки. Как и многие другие американские нововведения в финансовой сфере (смотри, например,депозитарная расписка), repurchase agreement,repo появились с целью сэкономить побольше денег. Дело в том, что в апреле 1917 года, США вступили в первую мировую войну (до этого они сохраняли нейтралитет). Это привело к значительному увеличению налогов, а это стало одной из причин того, что старые формы кредитования стали менее популярными. Тогда Федеральный резерв США и ввел понятие сделок РЕПО. Посредством этих сделок он кредитовал другие американские банки. Ну а затем уже сделки РЕПО, как говорится, ушли в народ. Можно сказать, что сделка РЕПО по своей сути является одной из форм кредитования Суть сделки РЕПО состоит в том, что одна сторона продаёт другой стороне некие материальные ценности (в основном объектом сделки выступают ценные бумаги). Но продаёт не просто так, а с условием выкупить их обратно через оговоренное время, по оговоренной цене. В данном случае цель продавца состоит в том, чтобы получить необходимую ему сумму денег, а цель покупателя в том, чтобы вернуть свои деньги с процентом по окончании сделки (этот процент учитывается в сумме обратного выкупа). При этом покупатель как бы ссужает деньги с минимальным для себя риском, ведь на время сделки, у него в собственности находится имущество продавца. И если через определённый договором РЕПО срок, продавец не исполнит свои обязательства и не выкупит своё имущество обратно, то покупатель сам может реализовать его, вернув тем самым свои деньги. Сделки РЕПО бывают двух основных типов:
Простой пример сделки РЕПОДавайте рассмотрим вышесказанное на простом примере взаимоотношений двух человек. Допустим, одному человеку понадобился миллион рублей для создания своего бизнеса, сроком на один год. При этом у него есть недвижимость, с которой он может безболезненно расстаться на год (например, в виде дачи стоимостью в полтора миллиона рублей). Другой человек располагает свободными деньгами и не против ссудить их за небольшой процент, скажем за 10% годовых. Но при этом он не хочет никакого риска и в обмен на деньги хочет получить определённое материальное обеспечение. Два этих человека заключают сделку РЕПО со следующими условиями:
Таким образом, оба человека получают желаемое. Первый – деньги на развитие бизнеса. Второй – прибыль в виде процентов, причём практически ничем не рискуя, ведь в случае чего, у него в собственности останется дача стоимостью в полтора миллиона. Вы наверно заметили, что дача стоимостью в полтора миллиона была продана за один миллион рублей. Это служит дополнительной гарантией того, что продавец дачи захочет выкупить её обратно и тем самым исполнить условие сделки. А разница между реальной стоимостью дачи и суммой сделки, называется дисконтом (в рассмотренном примере дисконт составляет 1500000-1000000=500000 рублей). Риски сделок РЕПОВозвращаясь к предыдущему примеру, хотя мы и говорили о практически полном отсутствии риска, он всё же имел место быть. Например, если гипотетически предположить, что цены на недвижимость такого типа (на дачи) за год упали в два раза. Тогда в случае неисполнения продавцом своих обязательств (он не сможет или не захочет выкупить дачу обратно), покупатель останется с недвижимостью стоимостью 750000 рублей. Его убыток в данном случае составит 1000000-750000=250000 рублей. Как уже говорилось выше, большинство сделок РЕПО проводятся с ценными бумагами. То есть, первая сторона продаёт (с обязательством последующего выкупа), а вторая сторона покупает (с обязательством последующей продажи) ценные бумаги. Это могут быть акции, облигации, депозитарные расписки и прочее. В данном случае у второй стороны сделки есть риск того, что покупаемые ценные бумаги сильно упадут в цене, и если при этом первая сторона не исполнит своих обязательств, то вторая сторона останется с убытком равным сумме сделки минус нынешняя цена ценных бумаг. Способы минимизации рисков по сделкам РЕПОЕсть два основных способа минимизации рисков в сделках такого типа. Первый из них – дисконт, а второй – компенсационные взносы. Что такое дисконт мы уже говорили в рассмотренном выше примере. В применении к ценным бумагам это абсолютно то же самое, то есть – разница между их рыночной стоимостью и суммой сделки. Размер дисконта определяется в зависимости от того насколько надёжны и ликвидны ценные бумаги выступающие объектом сделки. Например, для ликвидных акций, относящихся к категории «голубых фишек», размер дисконта будет ниже, чем для менее ликвидных акций из второго или третьего эшелонов. Компенсационные взносы особенно актуальны для сделок РЕПО с большими сроками исполнения. А что они собой представляют, давайте рассмотрим на ещё одном примере. Допустим, две стороны заключили сделку РЕПО сроком на несколько лет, с учетом выплаты компенсационных взносов. Объектом сделки стали акции компании Газпром. Далее предположим, что акции Газпрома стали стремительно расти в цене. Это не выгодно продавцу, поскольку сейчас за то же самое количество акций он мог бы получить гораздо больше денег. Поэтому продавец может потребовать компенсацию либо в деньгах, либо в части акций. Если же акции Газпрома, наоборот, начнут падать в цене, то такая ситуация становится невыгодной покупателю. Ведь стоимость купленных им акций становится ниже той суммы, за которую он их купил и возникает риск того, что продавец по истечению срока сделки просто не захочет выкупить их обратно. Поэтому тут уже покупатель может потребовать компенсацию (тоже или деньгами, или акциями). Размер компенсации в обоих случаях определяется как абсолютное значение разницы между новой стоимостью акций и их стоимостью на момент заключения сделки. Следует понимать, что если одна из сторон сделки не выполнит своих обязательств по компенсационным платежам (если конечно они были оговорены в момент заключения сделки), то сделка считается завершенной на следующий же банковский день. Инвестиционный портфель[править | править код] Инвестиционный портфель — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупностьценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое. Инвестиционный портфель, в котором удельный вес каждого из видов активов не является доминирующим, называют диверсифицированным (см. диверсификация). Такой портфель обладает меньшей степенью рискованности по сравнению с отдельно взятой ценной бумагой того же порядка прибыльности. Инвестиционные портфели можно разделить на агрессивные — формируемые из активов с высокой доходностью и высоким уровнем риска, а также пассивные — структура которых совпадает со структурой рыночного индекса. Две ключевые характеристики портфеля — величина бета, характеризующая рисковость, и показатель прибыльности. Типы портфелей ценных бумаг[править | править код] Тип портфеля — это обобщённая характеристика портфеля с позиций задач его формирования или видов ценных бумаг, входящих в портфель. На практике существует следующая классификация:
Инвесторы в РФ чаще всего используют первые два типа портфеля[источник не указан 1822 дня]. По соотношению дохода и риска выделяют следующие виды портфелей:
В современных условиях в основе денежно-кредитной политики большинства стран лежит принцип "компенсационного регулирования", основанный на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий, которые применяются на различных фазах экономического цикла. Таким образом, принципы денежно-кредитной политики можно разделить на: · принципы экспансии (стимулирование кредитных операций, снижение нормы процента, нагнетание в платежный оборот дополнительных денежных средств), · принципы рестрикции (ограничение кредитных операций, повышение уровня процентных ставок, торможение темпов роста денежной массы в обращении). Рассмотрим более подробно эти направления денежно-кредитной политики государства: проведение экспансионистской или расширительной политики, направленной на стимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. В зависимости от экономической ситуации Центральный банк осуществляет удорожание или удешевление кредитов для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. Если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица, то он проводит политику дешевых денег, которая делает кредиты дешевыми и доступными. Параллельно происходит увеличение предложения денег, что ведет к снижению процентной ставки и, соответственно, должно стимулировать рост инвестиций и деловой активности, а также реального Валового Национального Продукта (ВНП). Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (цену денег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко проявляется в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства - покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке и создаются предпосылки для экономического роста. Эта политика проводится в период застоя. проведение рестриктивной или ограничительной (жесткой) политики, направленной на увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный банк проводит политику дорогих денег, что ведет к подорожанию кредита и делает его труднодоступным. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. Высокие процентные ставки, с одной стороны, стимулируют владельцев денег побольше сберегать их, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в ссуду. В этом случае субъекты рынка стремятся приобретать ценные бумаги. Данное направление регулирования используется при наличии инфляции и высоких темпов экономического роста. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам, присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами, осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставка зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли, а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. При подъеме экономики, когда деньги нужны всем, процентные ставки будут расти. Цели денежно-кредитной политики Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Центральный банк главный, но не единственный орган регулирования. Существует целый комплекс регулирующих органов. Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели: воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценивание денег и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег". С помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства. Тема 3.1. Кредитная система: понятие, сущность, функции. Вопросы: 1.Понятие и типы кредитных систем 2.Небанковские кредитные организации Вопрос 1. Понятие и типы кредитных систем. Кредитная система: 1) совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования (функциональная форма). 2) совокупность кредитно-финансовых учреждений, аккумулирующих свободные средства и предоставляющие их в ссуду (институциональная форма) 3) совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, а также система кредитных учреждений. В национальных законодательствах понятие «кредитная система» как правило, отсутствует, но есть понятие – банковская система. Это не одно и то же. Кредитную систему следует рассматривать шире, она включает в себя не только банковские учреждения. Банки, конечно, составляют ядро кредитной системы, но это не единственные кредитные организации. В различных странах существуют разные подходы к определению, что считать кредитной организацией. В некоторых странах (Германия, Голландия, Франция, Австрия и др.) значительная часть кооперативных кредитных институтов рассматривается как кредитные организации. Они носят названия кооперативных банков. Кроме того, кредитные организации имеют деления на коммерческие и некоммерческие. От этого зависит регулирование их деятельности. В состав кредитной системы страны часто включают: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, финансовые компании, ломбарды, кредитные кооперативы, лизинговые и факторинговые компании. При такой трактовке получается, что финансовые институты осуществляют некоторые кредитные функции. При этом многие из них не имеют права заниматься кредитованием, например – страховые компании, инвестиционные компании, пенсионные фонды. Основание для отнесения данных организаций к кредитной системе – осуществление ими инвестиций в долговые ценные бумаги, что может рассматриваться как отношения займа. Таким образом ( с функциональной точки зрения), можно выделить две группы кредитных организаций: 1-ая группа: с преобладанием кредитных функций – лизинговые, факторинговые, форфейтинговые компании, ломбарды, кредитные кооперативы 2-ая группа: с преобладанием инвестиционных функций – инвестиционные компании, страховые компании, пенсионные фонды и т.д. Функции кредитных организаций: · аккумуляция и мобилизация денежного капитала · перераспределение денежного капитала · регулирование денежного оборота · уменьшение финансовых рисков для поставщиков финансового капитала. Эти функции определяются ролью кредитных организаций как финансовых посредников. С институциональной точки зрения различают два типа кредитных систем: 1) система универсальная 2) сегментированная система (специализированная) Универсальная система – законодательно не ограничивается выполнение банками операций не относящихся к банковским. Классический пример универсальной системы – немецкая кредитная система. При этом следует иметь в виду, что не банковские организации не получают прав выполнять банковские операции. Универсализация протекала именно как расширение сферы деятельности банков. Специализированная система – банки имею право выполнять исключительно банковские операции. Кроме того, могут быть ограничения даже при выполнении банковских операций. Например, могут быть разделены операции по привлечению депозитов и выдачи кредитов от операций по выпуску и размещению ценных бумаг. Долгое время сегментированная система существовала в США и Японии. В настоящее время в большинстве развитых стран используется универсальная система. Это всегда находит свое отражение в законодательстве, где определяется возможность создавать универсальные банки. Банки все активнее начинают выполнять лизинговые, факторинговые, трастовые операции. Это объясняется высокой конкурентной борьбой за клиентов, универсализация позволяет работать на всех сегментах финансового рынка, а специализированные организации действуют только на отдельных сегментах. Вопрос 2. Небанковские кредитные организации Небанковская кредитная организация (НКО) – кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные Федеральным законом «О банках и банковской деятельности». К числу НКО (небанковские кредитные организации) относятся: · Фондовые и валютные биржи; · Страховые и финансовые компании; · Небанковские депозитно-кредитные организации (НДКО) · Инкассаторские организации; · Клиринговые организации; · Инвестиционные, пенсионные и благотворительные фонды; · Брокерские дилерские, лизинговые и факторинговые фирмы; · Кредитные потребительские кооперативы, кредитные союзы, общества и товарищества, кассы взаимопомощи; · Ломбарды. Небанковским кредитным организациям выдается лицензия Банка России на осуществление банковских операций. Расчетные небанковские кредитные организации это – расчетные палаты (центры), клиринговые организации. Для их открытия необходима лицензия Банка России, который регламентирует их деятельность. РНКО предоставляют отчетность Банку России. Имеют право: - обслуживать юридические лица на межбанковском, валютном рынке и рынке ценных бумаг; - проводить расчеты по пластиковым картам; - инкассировать денежные средства, векселя, платежные и расчетные документы, осуществлять кассовое обслуживание юридических лиц; - осуществлять куплю продажу валюты в безналичной форме; - предоставлять кредиты своим клиентам на завершение расчетов; - размещать временно свободные средства только в виде вложений в ценные бумаги Правительства РФ с нулевым риском. - хранить временно свободные средства на корреспондентских счетах в Банке России и кредитных организациях, осуществляющих деятельность по проведению расчетов. - сделки, предусмотренные их уставом. Не имеют права: - привлекать денежные средства юридических и физических лиц во вклады для их размещения от своего имени и за свой счет. Операции, на осуществлении которых РНКО необходима лицензия Банка России: - Открытие и ведение банковских счетов юридических лиц; - осуществление расчетов по поручению юридических лиц, в том числе банков корреспондентов по их банковским счетам; - Инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание юридических лиц, - купля-продажа иностранной валюты в безналичной форме; - осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов). |