Документ Microsoft Word (5). Первый вопрос Инвестиционные риски и их классификации
 Скачать 130.95 Kb.
|
|
Первый вопрос Инвестиционные риски и их классификации -Сущность инвестиционных рисков и их классификация Инвестиционный риск - возможность частичной или полной потери инвестором собственных вложений. Согласно одной из популярных теорий, инвестиционные риски делятся на две большие группы. Недиверсифицируемые (системные) риски Системные риски связаны с независящими от инвестора факторами, которые действуют извне и влияют на весь рынок в целом. Например, уровень инфляции или новые налоги равнозначно сказываются на всех предприятиях или активах. Системные риски, в свою очередь, бывают: Рыночный. Риск падения цены выбранного инвестором актива. Риск изменения процентных ставок. Связан с действиями Центробанка, который может понижать либо повышать процентную ставку. При понижении создаются наиболее выгодные условия для развития бизнеса, в том числе и для инвестирования. При повышении - все наоборот. Валютный. Связан с риском внезапного и резкого изменения курса какой-либо из ключевых национальных денежных единиц в результате политических, экономических потрясений либо осложнения внешнеполитической ситуации и т. д. Инфляционный. Зависит от существующего уровня инфляции. При возрастании обесценивает деньги и уменьшает доход инвестора. Политический. Связан с устойчивостью органов государственной власти, партий и общественных организаций. Крепкая государственная власть и политическая обстановка в стране является обязательным условием успешного инвестирования. Диверсифицируемые (несистемные) риски Несистемные риски связаны с конкретной отраслью или предприятием. Среди них: Деловой. Может возникнуть в результате принятия руководством компании неверного решения. Может привести к тяжелым последствиям для компании, вплоть до банкротства. Финансовый. Возникает в случае неспособности компании выполнять финансовые обязательства: выплачивать банковские кредиты, долги контрагентам и т. д. Операционный. Такие риски связаны с операциями, которые происходят в отношении активов компании. Они могут проводиться самим инвестором либо по его указанию - брокером или управляющей компанией. - неопределённости инвестиций и ее виды Под неопределенностью инвестиционной деятельности понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации инвестиционного проекта (например, об инфляции, изменениях в технике и технологии, неправильный расчет проектной мощности, сроков строительства и эксплуатации объекта, затрат и результатов), недооценка социально-политической ситуации в стране и др. Инвестиции бывают трех видов: Высоколиквидные — позволяют быстро выйти в плюс после продажи. Это валюта, государственные облигации или драгоценные камни Низколиквидные — долго продаются, а если их продать, это не повлечет существенных финансовых потерь Неликвидные — трудно продать. Если получится, стоимость продажи будет ниже, чем первоначальная цена актива - методы учета неопределенности Метод проверки устойчивости предусматривает разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее "опасных" для каких-либо участников условиях. По каждому сценарию исследуется, как будет действовать организационно-экономический механизм реализации проекта, каковы при этом доходы, потери и показатели эффективности. Влияние факторов риска на норму дисконта при этом не учитывается. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами. Метод формализованного описания неопределенности является наиболее сложным с технической точки зрения. Он включает следующие этапы: · описание всего множества возможных условий реализации проекта (либо в форме соответствующих сценариев, либо в виде системы ограничений на значения основных технических, экономических и т.п. параметров проекта) и отвечающих этим условиям затрат (включая возможные санкции и затраты, связанные со страхованием и резервированием), результатов и показателей эффективности; · преобразование исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их изменения; · определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации. Основными показателями, используемыми для сравнения различных IT-проектов (или различных вариантов одного проекта) и выбора лучшего из них, являются показатели общественной эффективности (т.е. показатели интегрального эффекта). Эти же показатели используются для обоснования рациональных размеров и форм резервирования и страхования. Второй вопрос Оценка и методы управления инвестиционными рисками - неопределенность инвестиций и ее виды Под неопределенностью инвестиционной деятельности понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации инвестиционного проекта (например, об инфляции, изменениях в технике и технологии, неправильный расчет проектной мощности, сроков строительства и эксплуатации объекта, затрат и результатов), недооценка социально-политической ситуации в стране и др. Инвестиции бывают трех видов: Высоколиквидные — позволяют быстро выйти в плюс после продажи. Это валюта, государственные облигации или драгоценные камни Низколиквидные — долго продаются, а если их продать, это не повлечет существенных финансовых потерь Неликвидные — трудно продать. Если получится, стоимость продажи будет ниже, чем первоначальная цена актива - классификация неопределенности инвестиций и методы ее измерения  Статистические методы – научные методы описания и изучения массовых явлений, допускающих количественное (численное) выражение. Экспертный метод самостоятельный (самодостаточный) метод исследования, основанный на возможностях, навыках и знаниях специалиста, позволяющий делать заключение и выводы относительно свойств объекта путем его прямого изучения, восприятия и оценки. Метод предельных значений представляет собой способ оценки инвестиционных рисков с точки зрения их пороговых значений, а именно, таких значений, при которых значение критериального показателя эффективности инвестиционного проекта обращается в ноль. В международной и отечественной практике широко используется анализ точки безубыточности, позволяющий проводить грубую оценку рисков проекта, а именно, изменение прибыли проекта в зависимости от изменения объемов реализации. - методы управления инвестиционными рисками -диверсификация; -приобретение дополнительной информации о выборе и результатах; -лимитирование; -самострахование; -страхование. Диверсификация, или распределение рисков (распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой), позволяющая распределить риски между участниками проекта. Распределение проектным рисков между его участниками является эффективным способом его снижения Теория надежности показывает, что с увеличением количества параллельных звеньев в системе вероятность отказа в ней снижается пропорционально количеству таких звеньев. Поэтому распределение рисков между участниками повышает надежность достижения результата. Лимитирование – это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, инвестиций, кредитных ресурсов и т.п. Хозяйствующими субъектами этот метод снижения степени риска применяется и при принятии решения о вложении определенных сумм в инвестиционные проекты. Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку у страховой компании. Сущность самострахования заключается в создании предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков при реализации инвестиционного проекта. Страхование предпринимательского риска предполагает заключение договора имущественного страхования, по которому одна сторона (страховщик) обязуется за обусловленную договором плату (страховую премию) при наступлении предусмотренного в договоре события (страхового случая) возместить другой стороне (страхователю) или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе либо убытки в связи с иными имущественными интересами страхователя (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором суммы (страховой суммы). |