Управление проектами расчетное задание. Расчетное_задание_1. Решение Расчет показателей эффективности может проводиться двумя способами табличным
 Скачать 40.83 Kb.
|
|
Вариант 6 Условие задачи 1. По результатам маркетингового исследования на рынке продукции «А» существует неудовлетворенный спрос в объеме 5000000 штук. Рассматривается инвестиционное предложение по созданию нового предприятия для производства продукции «А». Инвестиционный проект рассчитан на n лет. Продукция «А» начнет производиться с 1 года проекта в объеме Q штук в год. Данные представлены ниже: 1. Цена продукции, Ц = 20 д.е. (денежные единицы). 2. Объем продаж в первый год производства, Q = 85 000 щтук/год. 3. Длительность ЖЦИП, n = 7 лет. 4. Размер инвестиций (I) с распределением по годам, д.е. 0 – 1 100 000; 2 – 65 000; 7 – 25 000. 5. Ежегодный отток денежных средств, (  = 550000 д.е./год. 6. Ставка дисконтирования, E = 20%. В последний год жизненного цикла все оборудование будет продано за 10000 руб. Задание. Оценить коммерческую эффективность инвестиционного предложения на основе расчета следующих показателей: 1. Чистый доход. 2. Срок окупаемости простой. 3. Чистый дисконтированный доход (NPV). 4. Дисконтированный срок окупаемости. 5. Индекс доходности дисконтированных затрат (PI). 6. Внутренняя норма доходности проекта (IRR). 7. Потребность в финансировании ( максимальный недостаток). 8. Чувствительность проекта к изменению влияющих факторов. Решение: Расчет показателей эффективности может проводиться двумя способами: - табличным, - аналитическим. В основе расчета показателей эффективности табличным способом лежит сопоставление притоков и оттоков денежных средств по видам хозяйственной деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) по каждому году жизненного цикла инвестиционного проекта. Табличная форма позволяет более глубоко и подробно рассмотреть и изучить формирование финансового результата, как по видам деятельности, так и по конкретным периодам. Таблица 1. Расчет денежных потоков от операционной (ОД) и инвестиционной (ИД) деятельности в тыс. руб.
Рассмотрим алгоритм расчета таблицы построчно. 1. В первой строке отражается приток денежных средств от операционной деятельности (ДПРод), который формируется за счет поступления денежных средств от реализации продукции. Выручка от реализации продукции рассчитывается как произведение цены продукции «А» на объем продаж в каждом периоде. Так, в первом и последующих периодах денежные поступления составят в тыс. руб.: ДПРод1=20*85 = 1700 тыс.руб. 2. Во второй строке представлен отток денежных средств от операционной деятельности (ДОод), который формируется за счет текущих расходов по годам инвестиционного проекта. Эта информация содержится в условии задачи и в первом и последующих периодах составляет ДОод1=550 тыс. руб. 3. В третьей строке рассчитывается поток денежных средств по операционной деятельности (ДПод) как разница между притоком и оттоком денежных средств по годам инвестиционного проекта. В первом и последующих периодах поток денежных средств составит: ДПод=1700 -550 = 1150 тыс. руб. 4. В четвертой строке отражается приток денежных средств от инвестиционной деятельности (ДПРид), который формируется за счет поступления денежных средств от продажи оборудования по остаточной стоимости в 7 периоде по условию задачи. 5. В пятой строке представлен отток денежных средств по инвестиционной деятельности (ДОид), который формируется за счет инвестиций, распределенных по годам инвестиционного проекта. Чаще, первоначальные инвестиции предшествуют производству и реализации продукции и включают как капитальные вложения в основные средства, так и инвестиции в оборотные средства. По условию задачи инвестиции представлены только капитальными вложениями, распределенными по годам инвестиционного проекта. 6. В шестой строке рассчитывается поток денежных средств по инвестиционной деятельности (ДПид) как разница между притоком и оттоком денежных средств по годам инвестиционного проекта. В нулевом периоде поток денежных средств составит: ДПид0=0-1 100 = -1 100 тыс. руб. 7. В седьмой строке суммируются денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности. В нулевом периоде этот поток составит = 0-1 100=-1 100 тыс. руб. В первом периоде он будет равен 1 150 - 0= 1 150 тыс. руб. 8. В восьмой строке рассчитывается поток денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности нарастающим итогом. Так в нулевом году он составит -1 100 тыс. руб., а в первом году + 50 тыс. руб.=-1 100+(1 150). 9. В девятой строке приводится расчет коэффициента дисконтирования по годам жизненного цикла проекта. 10. В десятой строке рассчитываются дисконтированные потоки денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности по годам инвестиционного проекта. В каждом периоде они рассчитываются как произведение чистого потока денежных средств от основной и инвестиционной деятельности (  +  ) и коэффициента дисконтирования. В нулевом периоде он составит -1 100   = -1 100. В первом периоде 1 150  = 958, 33.11. 12. Расчет NPV осуществляется по следующей формуле:  Таблица 2 Расчет NPV в развернутом виде
  Вывод: дисконтированные доходы больше дисконтированных инвестиций, следовательно проект прибыльный. Таким образом: 1. Чистый доход.  2. Срок окупаемости простой.   - сумма начальных инвестиций; - среднее значение чистого дохода за период.  3. Чистый дисконтированный доход (NPV). 4. Дисконтированный срок окупаемости (  определим из условия: = 0.Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистая текущая стоимость становится равной нулю и в дальнейшем остается положительной.  5. Индекс доходности дисконтированных затрат (PI). Индекс доходности инвестиций определим по формуле:   Значения PI для эффективного проекта должен быть больше 1. В нашем случае  3,72, значит инвестиционный проект эффективный.6. Внутренняя норма доходности проекта (IRR) – это норма дисконтирования, при которой текущая стоимость будущих свободных денежных потоков, обеспечиваемых сделанными вложениями, окажется в точности равной стоимости начальных инвестиций. Определяется внутренняя норма отдачи из следующего равенства:  = 0 Проект можно реализовать, если внутренняя норма отдачи больше альтернативной стоимости капитала (ставки дисконтирования - E): IRR  . IRR = 103%.  + + + В нашем случае внутренняя норма отдачи в четыре раза превышает альтернативную стоимость капитала: 103%  20%. Инвестиционный проект можно реализовать.7. Потребность в финансировании ( максимальный недостаток). Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Максимальная потребность в финансировании проекта составляет 1100 тыс. руб. в нулевой год проекта. 8. Чувствительность проекта к изменению влияющих факторов. Анализ чувствительности проекта к изменению влияющих факторовзаключается в оценке влияния изменения исходных параметров проекта на его конечные характеристики, в качестве которых, обычно, используется NPV. Техника проведения анализа чувствительности состоит в изменении выбранных параметров, при условии, что остальные параметры остаются неизменными. Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет определить наиболее критические переменные, которые в наибольшей степени могут повлиять на осуществимость и эффективность проекта. В качестве варьируемых исходных переменных принимаем: - объем продаж; - цену за единицу продукции; - расходы (ежегодный отток денежных средств). Проведем расчет NPV при снижении объема продаж на 10%. Расчеты сведем в таблицу 3. Таблица 3. Расчет денежных потоков от операционной (ОД) и инвестиционной (ИД) деятельности при снижении объема продаж на 10%. в тыс. руб.
Проведем расчет NPV при снижении цены за единицу продукции на 10%. Расчеты сведем в таблицу 4. Таблица 4. Расчет денежных потоков от операционной (ОД) и инвестиционной (ИД) деятельности при снижении цены на 10%. в тыс. руб.
Проведем расчет NPV при росте расходов (ежегодный отток денежных средств) на 10%. Расчеты сведем в таблицу 5. Таблица 5. Расчет денежных потоков от операционной (ОД) и инвестиционной (ИД) деятельности при росте расходов (ежегодный отток денежных средств) на 10%. в тыс. руб.
Проведенный анализ выявил следующие результаты: - при снижении объема продаж на 10% NPV = 2379 тыс. руб. - при снижении цены за единицу продукции на 10% NPV = 2379 тыс. руб. - при росте расходов (ежегодный отток денежных средств) на 10% NPV = 2789,6 тыс. руб. При ранее заданных параметрах NPV = 2991 тыс. руб. Таким образом, инвестиционный проект наиболее чувствителен к таким факторам, как объем продаж и цена за единицу продукции. |
+ 