Главная страница

КФ Задачи. Решение сосоако выручка(оако)21 оако1 млн ваОАВА(1млнКО)41


Скачать 315.11 Kb.
НазваниеРешение сосоако выручка(оако)21 оако1 млн ваОАВА(1млнКО)41
Дата20.06.2022
Размер315.11 Kb.
Формат файлаdocx
Имя файлаКФ Задачи.docx
ТипРешение
#606299

Экзаменационный билет № 1

Определить величину краткосрочной кредиторской задолженности и внеоборотных активов по следующим данным:

  • Выручка от реализации = 2 млн. руб.

  • Соотношение выручки и величины собственных оборотных средств = 2:1

  • Соотношение внеоборотных и оборотных активов = 4:1

  • Коэффициент текущей ликвидности = 3.

Решение

СОС=ОА-КО

Выручка/(ОА-КО)=2/1 => ОА-КО=1 млн

ВА/ОА=ВА/(1млн+КО)=4/1

Коэффициент тек. ликвидности = оборотные активы/ текущие обязательства = 3

Ктл = (1млн+КО)/КО = 3 => 1 млн+КО=3КО => 2КО=1млн => КО=0,5 млн

ОА=1+0,5=1,5 млн

ВА=1,5*4=6 млн
Экзаменационный билет № 2

1. Известны следующие данные о компаниях, участвующих в слиянии:

Исходные данные

Фирма А

Фирма В

Количество акций в обращении

3000

2000

Цена акции

40

20

2.Премия к рыночной цене фирмы В предполагается в размере 30 процентов. Приобретение компании осуществляется за наличные.

3. Фирма А стремится поглотить фирму В, так как она рассчитывает в результате проекта интеграции снизить себестоимость единицы продукции с 100 до 90 долл., объем производства продукции после слияния составит 1 000 единиц. Фирма считает, что инвестиционный период составит 5 лет, целевая норма доходности равна 15 процентов.

4. Определить чистую приведенную стоимость слияния фирм.

Решение

Определим экономическую выгоду от слияния фирм:

(100-90)*1000= 10 000 долл.

10 000/1,15^1+10 000/1,15^2+10 000/1,15^3+10 000/1,15^4+10 000/1,15^5 = 33 521,55 долл.

Определим издержки от слияния:

2000*20*30% = 12 000 долл.

Чистая приведенная стоимость = 33 521,55–12 000 = 21 521, 55
Экзаменационный билет № 3

Известны следующие данные о компаниях, участвующих в слиянии:

Исходные данные

Фирма А

Фирма В

Количество акций в обращении

200

470

Прибыль на акцию

4

7

Р/Е (цена/прибыль на акцию)

12

16

Премия к рыночной цене составляет 40 процентов. Выкуп осуществляется через обмен акций.

Определите: 1) коэффициент обмена; 2) прибыль на акцию новой фирмы.

Решение

1. Определим коэффициент обмена.

Общее число акций = 200 + 470 = 670

Коэффициент обмена для компании А = 670 / 200 = 3,35

Коэффициент обмена для компании В = 670 / 470 = 1,43

2. Определим прибыль на акцию новой фирмы.

Общая прибыль компании А = 200 * 4 = 800

Общая прибыль компании В = 470 * 7 = 3290

Общая прибыль после слияния = 800 + 3290 = 4090

Тогда прибыль на акцию новой фирмы = 4090 / 670 = 6,1
Экзаменационный билет № 4

Составить баланс компании по имеющимся значениям финансовых коэффициентов:

· коэффициент автономии 0,5

· коэффициент фондоотдачи всех внеоборотных активов 3,5

· коэффициент оборачиваемости собственного капитала 2,8

· доля прибыли в выручке 20%

· коэффициент рентабельности собственного капитала и долгосрочных обязательств 0,35

· при условии, что выручка от реализации 5 600 тыс. руб.
коэффициент автономии = СК / Активы = 0,5

коэффициент фондоотдачи всех ВА = выручка/ внеоборотные активы = 3,5

коэффициент оборачиваемости собственного капитала = выручка/ СК = 2,8

Прибыль = 0,2*Выручка

коэффициент рентабельности собственного капитала и долгосрочных обязательств = прибыль/ (CК + Долг. Об-ва) = 0,35

Выручка = 5 600

Прибыль = 0,2*Выручка = 0,2*5 600 = 1 120

СК = Выручка / коэфф. Оборачиваемости СК = 5600/2,8 = 2 000

ВА = Выручка/ коэффициент фондоотдачи всех ВА = 5600/3,5 = 1 600

A = СК/ коэффициент автономии = 2 000/0,5 = 4 000

Долг. Об-ва = прибыль / коэфф. Рентабельности – СК = 1 120/0,35 – 2 000 = 1 200



Актив

Пассив

1 раздел. Внеоборотные активы

3 раздел. Капитал и резервы

Итого по разделу 1: 1600

Итого по 3 разделу: 2 000

2 раздел. Оборотные активы

4 раздел. Долгосрочные об-ва

Итого по разделу 2 : 2 400

Итого по разделу 4: 1 200



5 раздел. Краткосрочные об-ва



Итого по разделу 5: 800

Баланс: 4 000

Баланс: 4 000


Экзаменационный билет № 5

Предприятие санитарно-технической промышленности имеет в виду развернуть дополнительные производственные мощности по производству конкурентоспособных кранов бытовых на базе одного из цехов Московского завода им. Войкова. Отпускная цена, принятая в планово-прогнозных расчетах и в структуре предполагаемого выпуска, составляет 1200 руб. за штуку. Переменные издержки на один кран бытовой определены в 500 рублей. Заработная плата управленцев цеха, затраты на отопление, освещение, амортизация и другие ежемесячные условно-постоянные издержки на весь выпуск - 2.500.000 рублей.

Определить: а) сумму прибыли (+), или убытка (-), если ожидаемый выпуск кранов бытовых составит 54.000 штук; б) количество кранов, соответствующее точке безубыточности цеха.

P = 1200

Пе на ед. = 500

По = 2 500 000

A) Q = 54 000

Выручка – Пе – По = Прибыль

P*Q-Пе на ед*Q – ПО = Прибыль

1 200* 54 000 – 500*1 200-2 500 000 = 64 800 000 – 600 000 – 2 500 000 = 61 700 000 (прибыль)

Б) Выручка – Пе – По = Прибыль

P*Q-Пе на ед*Q= Прибыль

Q=X

P*X – Пе на ед*X – По = 0

1 200*X – 500*X – 2 500 000 = 0

700*X = 2 500 000

X = 3 572
Экзаменационный билет № 6

Определите средневзвешенную цену капитала.

Предприятие выпускает облигации нарицательной стоимостью 1600 руб. со сроком погашения 30 лет. Процентная ставка по ним равна 10%. Расходы по выпуску облигаций составляют 5% от нарицательной стоимости. Налог на прибыль равен 20%.

Рыночная стоимость привилегированных акций - 250 руб./акция, дивиденд – 25 руб./акцию.

Рыночная цена обыкновенной акции 600 руб., дивиденд, планируемый к выплате к концу будущего года равен 60 руб./акция. Ожидается, что он будет расти с постоянным годовым приростом в 7%.

Компания планирует выпустить пакет новых акций, стоимость размещения – 8%. Сумма нераспределенной прибыли равна 150 тыс. руб. Удельные веса источников финансирования:



Облигации

20%

Привилегированные акции

15%

Обыкновенные акции

40%

Из них нового образца

10%

Нераспределенная прибыль

25%

РЕШЕНИЕ:

Цена облигаций =(0,1*1600+((1600-1600*0,95)/30))/(1600+1600*0,95)/2)=10,32

Цена прив.акций =25/250=10%

Цена обыкн.акций=60/600+0,07=17%

Цена размещения=60/(600*(1-0,08))+0,07=0,179

WACC=0,2*0,1032*(1-0,2)+0,15*0,1+(0,4-0,1)*0,17+0,1*0,179+0,25*0,17=14,29%
Экзаменационный билет № 7

Компания имеет два подразделения «А» и «Б», каждое из которых использует заемные средства на 30%, привилегированные акции на 10%, остальное финансирование осуществляется за счет собственного капитала (обыкновенных акций). На рынке установилась ставка процента на заемный капитал на уровне 15%, а ставка налога, уплачиваемого компанией, составляет 20%. Доход от привилегированных акций может достигнуть 13%.

Фирма хочет установить минимальный уровень прибыли для каждого подразделения в зависимости от его риска, что и определит стоимость капитала. Компания планирует использовать для этого модель САРМ. Для исследуемых подразделений наиболее вероятные значения бета-коэффициента: 0,9 - для подразделения «А», и 1,3 – для подразделения «Б». Безрисковая ставка – 12%, ожидаемая прибыль от рыночного портфеля – 17%.

Определите значения средневзвешенной цены капитала для этих подразделений.

Решение:

Доля заемного капитала (Wd) = 30%;

Стоимость заемного капитала (Cd) = 15%;

Доля привилегированных акций (Wp) = 10%;

Стоимость привилегированных акций (Cp) = 13%;

Доля собственного капитала (We) = 100% - 30% - 10% = 60%;

Ставка налога (t) = 40% (или 0,4);

Бета А (В) = 0,9;

Бета Б (В) = 1,3;

Безрисковая ставка (Rf) = 12%;

Доходность рыночного портфеля (Rm) = 17%.

Сначала находим стоимость собственного капитала (Ce)

Ce = Rf + B * (Rm – Rf)

Находим для А: Ce = 12% + 0,9 * (17% - 12%) = 16,5%

Для Б: Ce = 12% + 1,3 * (17% - 12%) = 18,5%

Находим средневзвешенную стоимость капитала (WACC) по формуле:

WACC = We * Ce + Wp * Cp + Wd * Cd * (1-t)

Для А: WACC = 60% * 16,5% + 10% * 13% + 30% * 15% *(1-0,4) = 13,9 %

Для Б: WACC = 60% * 18,5% + 10% * 13% + 30% * 15% * (1-0,4) = 15,1%

Это и есть минимальный необходимый уровень доходности для каждого подразделения.

Ответ: Для подразделения А необходима средневзвешенная стоимость капитала в размере 13,9%, для Б – 15,1%.
Экзаменационный билет № 8

Стоимость основных производственных фондов компании «Океан», на которые начисляется амортизация, по балансу на начало года составила 64300 тыс. руб.

Ввод в эксплуатацию основных производственных фондов производится в следующие сроки: апрель – 4000 тыс. руб., август – 16550 тыс. руб., декабрь – 5100 тыс. руб.

Выбытие из эксплуатации основных производственных фондов производится в следующие сроки: март – 12 000 тыс. руб., июль – 5200 тыс. руб., ноябрь – 3300 тыс. руб.

Норма амортизационных отчислений составляет 11 %.

Требуется определить годовую сумму амортизационных отчислений.
Решение:

Ввод=((12-4)/12)*4000+16550*((12-8)/12)=8183;

Вывод=12000((12-3)/12)+5200((12-7)/12)+3300*(1/12)=11442;

АО: 64300+8183-11442=61041;

61041*0,11=6715.
Экзаменационный билет № 9

Компания «Флагман» имеет следующие показатели отчета о финансовых результатах (в тыс. руб.):

Наименование

2015

2016

Доходы и расходы по обычным видам деятельности







Выручка от продажи (за минусом НДС, акцизов ...)

7 340 712

6 706 868

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

6 068 215

5 582 362

Коммерческие расходы

217 971

191 278

Управленческие расходы

199 525

440 043

Прочие доходы и расходы

0

0

Прочие доходы

357 371

691 489

Прочие расходы

727 078

513 329


Амортизация 2015–1213643, 2016–1116472

Дивиденды 2015–97060, 2016 -134269

налог 2015 г.- 115000, 2016 г.- 155000

Определить следующие показатели:

Операционная прибыль (EBIT)

Операционная прибыль после уплаты процентов и налогов (NORAT)

EBITDA

Решение

EBIT 1 = Выручка - С/с - расходы + прочие доходы-прочие расходы =

=7 340 712 - 6 068 215–217 971–199 525 + 357 371 - 727 078 = 485 294

EBIT 2 = 6 706 868–5 582 362 - 191 278+ 691 489 - 513 329 = 1 111 388

EBITDA 1 = EBIT + Амортизация = 485 294 + 1 213 643 = 1698 937

EBITDA 2= 1 111 388 + 1 116 472 = 2 227 860

NORAT 1=EBIT - TAX=485 294 - 115 000 = 370 294

NORAT 2=EBIT - TAX= 1 111 388 - 155 000 = 956 388
Экзаменационный билет № 13

3Организации «А» и «В» в разной степени используют собственный и заемный капитал для финансирования текущей и инвестиционной деятельности. Рассчитайте эффект финансового рычага для обеих организаций и дайте рекомендации в соответствии с полученными результатами. Данные по используемому капиталу и результатам деятельности организаций А и В приведены в таблице.

Тыс. руб.

Показатель

А

В

Выручка

3000

3800

Постоянные затраты

1300

1500

Переменные затраты (всего)

580

500

Собственный капитал

1200

700

Заемный капитал

800

1300

Общие финансовые издержки по ЗК

120

60

ЭФР=(1-tax) *(ROA-r)*(ЗК/СК)

r-ставка по ЗК, в %

ROA «А» = (3 000–1 880) / (1 200 + 800) = 1 120 / 2 000 = 0,56

ЭФР «А» = (1–0,2) * (0,56–120 / 800) * (800 / 1 200) = 0,8 * 0,41 * 0,67 = 0,22 = 22%

ROA «Б» = (3 800–2 000) / (700 + 1 300) = 1 800 / 2 000 = 0,90

ЭФР «Б» = (1–0,2) * (0,90–60 / 1 300) * 1 300 / 700 = 0,8 * 0,85 * 1,86 = 1,26 = 126%

Выводы:

Предприятие «А» упускает возможность увеличения прибыли за счёт наращения заёмного капитала, у предприятия «Б» имеется очень существенный риск потери финансовой независимости, утраты ликвидности (платёжеспособности) и банкротства
Экзаменационный билет № 14

Предприятие реализует проект, для осуществления которого необходимо, последовательно по годам, произвести следующие затраты: 2900 тыс. руб., 2100 тыс. руб., 1900 тыс. руб. Проект начинает приносить доход с первого года осуществления в следующих суммах: 1100 тыс. руб., 1700 тыс. руб., 2500 тыс. руб., 3300 тыс. руб. 4000 тыс. руб.

Представить расходы и доходы по проекту в виде оттока и притока денежных средств и рассчитать эффективность проекта, если цена инвестируемого капитала равна 8%. Сформулировать вывод о приемлемости инвестиционного проекта.

Решение:

Показатель

1

2

3

4

5

Оттоки

-2900

-2100

-1900





Дисконтирующий множитель

=1/(1+8%)^n

0,926

0,857

0,794

0,735

0,681

Дисконтированные оттоки

-2685,4

-1799,7

-1508,6

0

0

Притоки

1100

1700

2500

3300

4000

Дисконтированные притоки

1018,6

1456,9

1985

2425,5

2724

Сальдо

-1666,8

-342,8

476,4

2425,5

2724

Дисконтированное сальдо

-1543,46

-293,78

378,2616

1782,743

1855,044

NPV=-1543,46-293,78+378,2616+1782,743+1855,055= 2 178,8

PI=дисконтированные притоки/дисконтированные оттоки по модулю (по модулю)=9610/5993,7=1,6

Вывод: инвест проект эффективен
Экзаменационный билет № 15

Предприятие оценивает инвестиционный проект стоимостью 10650 тыс.руб. Проект генерирует следующие доходы по годам осуществления: 3460 тыс.руб., 4850 тыс.руб., 5780 тыс.руб. 63 450 тыс.руб. Стоимость инвестируемого капитала – 9%.

Определить точные (год и месяц) простой и дисконтируемый сроки окупаемости.

Решение:

1

2

3

-10650

+4850

+5780

+3460

Итог=-2340

Итог=3440 ПЛЮСОВОЕ

Итог=-7190





простой= ((5780-3440)/5780)*12=5 месяцев

ð 2 года 5 месяцев

1

2

3

-10650

+4850/(1+0,09)^2=4082

+5780/(1+0,09)^3=4463

+3460/(1+0,09)=3174

Итог=-3393,5

Итог=1068,7 ПЛЮСОВОЕ

Итог=-7476





дисконтир = ((5780(1+0,09)^3))*-1068,7)/(5780/(1+0,09)^3))*12= 9 месяцев

ð 2 года 9 месяцев
Экзаменационный билет 16

Портфель вложений инвестиционного фонда выглядит следующим образом:

Активы

Объем вложений, тыс. руб.

Коэффициент b

Актив № 1

220

1,4

Актив № 2

50

2,3

Актив № 3

380

0,8

Актив № 4

150

1,9

Актив № 5

200

?

Определить коэффициент b по активу № 5, если общий b по портфелю равен 1,2

1. Пусть х- коэффициент b по активу № 5. Тогда составим уравнение:

(220*1,4+50*2,3+380*0,8+150*1,9+200*х)/1000=1,2

1,012+ 0,2х=1,2

0,2х=1,88

Х=0,94

Ответ: коэффициент b по активу № 5=0,94
Экзаменационный билет 17

По данным бухгалтерской отчетности 2-х компаний рассчитайте следующие показатели:

стоимость активов, приходящаяся на одну облигацию;

стоимость активов, приходящаяся на одну привилегированную акцию;

стоимость активов, приходящаяся на одну обыкновенную акцию.



Компания 1

1.Стоимость активов, приходящаяся на одну облигацию=(Всего активы по балансу-краткосрочные обязательства- НМА)/Кол-во выпущенных облигаций

Стоимость активов, приходящаяся на одну облигацию=(819 000-110 000-34 000)/300 000=2,25 тыс.руб.

2.Стоимость активов, приходящаяся на одну привилегированную акцию=Кол-во выпущенных привилегированных акций /(Всего активы по балансу-краткосрочные обязательства- НМА-долгосрочные обязательства)

Стоимость активов, приходящаяся на одну привилегированную акцию=50 000/(819 000-110 000-34 000-312 000)=7,26 тыс.руб.

3.Стоимость активов, приходящаяся на одну обыкновенную акцию=Кол-во выпущенных обыкновенных акций/ (Все активы по балансу-НМА-(краткосрочные обязательства+ долгосрочные обязательства/10))

Стоимость активов, приходящаяся на одну обыкновенную акцию=(819 000-34 000-110 000-312 000-100*50)/150 000=2,39 тыс.руб.

Компания 2

1.Стоимость активов, приходящаяся на одну облигацию=(914 000-510 000-213 000)/250 000=2,6 тыс.руб.

2.Стоимость активов, приходящаяся на одну привилегированную акцию=100 000/(914 000-510 000-213 000-116 000)=5,34 тыс.руб.

3.Стоимость активов, приходящаяся на одну обыкновенную акцию=(914 000-510 000-213 000-116 000-200*100)/200 000=2,57 тыс.руб.
Экзаменационный билет 18

По данным бухгалтерской отчетности компании за 2 года рассчитайте следующие показатели:

1. показатель покрытия процентов по облигациям прибылью компании;

1. показатель покрытия дивидендов по обыкновенным акциям прибылью компании;

2. дивиденд на одну обыкновенную акцию;

3. EPS (доход на одну акцию);

4. коэффициент выплаты дивидендов.

Сделайте вывод о целесообразности инвестирования в ценные бумаги данной компании.



1-ый год

1.Процентное покрытие по облигациям = EBIT / Сумма процентов по облигациям=516 800/23 700=21,81

ЧП=(EBIT-% по облигациям - налоги)*0.76=(516 800-23 700)*76-(76, т.к. налог на прибыль 24%)=374 756 тыс.руб.

2. Дивиденд на 1 обыкновенную акцию =374 756*0,4/10 000=14,99 тыс.руб.

3.EPS (доход на одну акцию)=374 756/10 000=37,48 тыс.руб.

4.Покрытие дивидендов по обыкновенным акциям=37,48/14,99=2,5

5.Коэффициент выплаты дивидендов=14,99/37,48=0,4

2-ый год

1.Процентное покрытие = EBIT / Сумма процентов по облигациям=620 200/24 000=25,84

ЧП=(620 200-24 000)*0,76=453 112 тыс.руб.

2.Дивиденд на 1 обыкновенную акцию = 453 112*0,5/10 000=22,66 тыс.руб.

3.EPS (доход на одну акцию)=453 112/10 000=45,31 тыс.руб.

4. Покрытие дивидендов по обыкновенным акциям=45,31/22,66=2

5.Коэффициент выплаты дивидендов=22,66/45,31=0,5
Экзаменационный билет 19

Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 9 000 000 рублей. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов:

Инвестиции NPV IRR

А -3 000 000 2822 13,6%

В -2 000 000 2562 19,4%

С -5 000 000 3214 12,5%

D -1 000 000 2679 21,9%

E -2 000 000 909 15,0%

F -4 000 000 4509 15,6%

Предполагаемая стоимость капитала 10%. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: а) NPV; б) IRR; в) PI.

РЕШЕНИЕ:

PI = (NPV/-I)+1

Пример расчета: (2822/-(-9 000 000)) + 1 = 1,00031

А) А+ B + F (NPV) = 3млн+2млн+4млн = 9 млн

Б) D+B+F+E (IRR) = 2млн+1млн+2млн+4млн = 9млн

В) D+B+F+2/3A (PI) = 1млн+2млн+4млн+2/3*3млн = 9млн
Экзаменационный билет 20

Предприятие намерено приобрести новую технологическую линию. В течение первого года осуществляется подготовка помещения для установки оборудования. Стоимость этого этапа – 650 тыс.руб. Затем, в течение второго года, будет осуществлен монтаж новой линии. Стоимость оборудования, его доставки и монтажа – 1420 тыс.руб. Проект приносит доход с третьего года осуществления в следующих суммах: 915 тыс.руб.; 1160 тыс.руб.; 2140 тыс.руб. Проект планируется осуществить за счет банковского кредита под 15% годовых.

Требуется:

представить расходы и доходы по проекту в виде оттоков и притоков денежных средств;

оценить экономическую эффективность проекта с помощью расчета сложных показателей - NPV и PI .

РЕШЕНИЕ



PI= сумма дисконтированные денежных притоков/сумму дисконтированных ден. оттоков

NPV = -565,5 – 1073,5 + 602,1 + 663,5+1063,6 = +690,2

PI = (602,1 + 663,5+1063,6)/(565,5+1073,5)=1,42
Экзаменационный билет 21

Рассматривается проект создания нового предприятия. Капитал для осуществления проекта состоит из собственных средств инвестора в размере 850 тыс. руб. и облигационного займа в размере 1660 тыс. руб. По облигационному займу объявлен купонный доход в размере 10% годовых, выплачиваемый один раз в год. Денежные потоки, связанные с реализацией проекта, характеризуются следующими данными в соответствии с планом финансирования:

Показатели

Номер шага потока

1

2

3

4

5

6

Операционная деятельность

1. Выручка от реализации продукции







895

1420

1750

2210

2. Внереализационные доходы







148

165

178

190

3. Себестоимость продукции







516

820

1010

220

в том числе амортизация







220

220

220

220

Инвестиционная деятельность

1. Финансирование капитальных вложений

1660

318

0

0

0

0

2. Прирост потребности в оборотных средствах

0

200

0

0




0

Финансовая деятельность

1. Собственные средства

166

366

0

0

0

0

2. Облигационный займ

1660

0

0

0

0

0

Требуется: составить прогнозный отчет о движении денежных средств по проекту, проверить обоснованность плана финансирования и оценить финансовую состоятельность инвестиционного проекта.

РЕШЕНИЕ

По облигационному займу выплачивается купонный доход. До начала производства он уплачивается за счет собственных средств, затем – он включается в составе производственной деятельности.





Вывод по накопленному сальдо: нам не хватает 318 тыс. во втором году, но если сравнить собственные средства (850 тыс.) с распределением по плану, то увидим, что мы не учли эти 318 тыс. Таким образом, мы их прибавляем в финансовую деятельность как приток (прим.: по этой причине последние строчки выглядят таким образом).
Билет 25

Инвестиции инвестиционной компании общим объемом 600 тыс. рублей состоят из акций 6 эмитентов:

Акции следующих эмитентов:

Объем инвестиций, тыс. руб.

Коэффициент 

АО «Химпром»

120

2,0

телекомпании

60

0,7

кондитерской фабрики

140

1,8

металлургического комбината

110

1,0

АО «Лесопродукт»

70

0,5

АО «Газопровод»

100

1,2

Требуется:

- рассчитать коэффициент b по портфелю инвестиций в целом;

- оценить риск предложенного портфеля.

инвестиции

Доля

коэф бета

доля*бета

120

120/600=0,20

2

0,2*2=0,40

60

0,10

0,7

0,07

140

0,23

1,8

0,42

110

0,18

1

0,18

70

0,12

0,5

0,06

100

0,17

1,2

0,20

бета по портфелю в целом:





1,33

Риск по портфелю выше, чем риск по акциям 4 из 6 эмитентов. То есть риски, связанные с инвестирование в портфель ценных бумаг, выше чем при инвестировании в рыночный портфель, а их доходность демонстрирует однонаправленное движение
Билет 26

Портфель инвестиций коммерческого банка состоит из акций 5 компаний, в которые вложено одинаковое количество средств. Текущий коэффициент по портфелю инвестиций 1,6, по акциям X - 2,0. Банк продал акции X и купил акции Y. Каким должен быть коэффициент вновь приобретенных акций, чтобы коэффициент по портфелю понизился до 1,4.

Сделать вывод о степени риска вновь приобретенных акций.

Решение:

1,6=0,2*2+const

Const=1,6-0,4=1,2

При изменении структуры портфеля:

1,4=0,2*βу+ const

1,4=0,2*βу+ 1,2

βу=1

Ответ: для того, чтобы коэффициент β по измененному портфелю снизился до 1,4, следует купить акции У со значением β=1.

Билет 27

Предприятие реализует проект, для осуществления которого необходимо, последовательно по годам, произвести следующие затраты: 2900 тыс. руб., 2100 тыс. руб., 1900 тыс. руб. Проект начинает приносить доход с первого года осуществления в следующих суммах: 1100 тыс. руб., 1700 тыс. руб., 2500 тыс. руб., 3300 тыс. руб. 4000 тыс. руб.

Представить расходы и доходы по проекту в виде оттока и притока денежных средств и рассчитать эффективность проекта, если цена инвестируемого капитала равна 8%. Сформулировать вывод о приемлемости инвестиционного проекта.

Решение:

Сальдо=приток-отток

Для первого: 1 100-2 900=-1 800

Дисконтирование 1= -1800/(1+0,08)= -1 666,67

Дисконтирование 2= -400/((1+0,08)^2)= -342,94

Аналогично остальные года

NPV= - 1666,67 – 342,94 + 476,3+2425,6+2722,33= 3614,63

NPV положительно, значит проект привлекательный.

Экзаменационный билет № 28


3. Практико-ориентированное задание. (Максимальное количество баллов – 20).

Составьте баланс компании, ликвидность и финансовая устойчивость которой соответствует следующим показателям:

· коэффициент текущей ликвидности = 2

· коэффициент абсолютной ликвидности = 0,1

· коэффициент срочной ликвидности = 0,8

· коэффициент ликвидности при мобилизации средств = 0,7

· коэффициент финансового рычага = 0,7

· коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = 0,5

· коэффициент маневренности собственных оборотных средств = 0,5

· соотношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений=1,

· при условии, что текущие обязательства компании составляют 100 тыс. руб.

Решение:

текущие обязательства – 5 раздел – 100 тыс. руб.

коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Текущие обязательства = 2

ОА/100 000 = 2

ОА (2 раздел) = 200 000

коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные ср-ва + Кр. ФВЛ) / 5 раздел = 0,1

ДС + Кр. ФВЛ = 5 раздел* 0,1 = 100 000 * 0,1 = 10 000

Т.к. соотношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений=1

ДС = 5 000

Кр. ФВЛ = 5 000

коэффициент срочной ликвидности = 0,8 = Кр. ФВЛ + ДС + ДЗ / 5 раздел

5 000 + 5 000 + ДЗ = 5 раздел * 0,8

10 000 + ДЗ = 100 000 * 0,8

ДЗ = 70 000

коэффициент ликвидности при мобилизации средств = 0,7 = Запасы / 5 раздел

Запасы = 5 раздел * 0,7 = 100 000 * 0,7 = 70 000

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = 0,5 = СОС / ОА = (2 раздел – 5 раздел) / 2 раздел

коэффициент маневренности собственных оборотных средств = 0,5 = СОС /СК = (2 раздел – 5 раздел) / 3 раздел

(200 000–100 000) / 3 раздел = 0,5

0,5 * 3 раздел = 100 000

3 раздел = 200 000

коэффициент финансового рычага = 0,7 = (4 раздел + 5 раздел) /3 раздел

(4 раздел + 100 000) / 200 000 = 0,7

4 раздел = 140 000–100 000

4 раздел = 40 000

Прочие оборотные активы = 2 раздел – Запасы – ДЗ – Кр. ФВЛ – ДС = 200 000 – 70 000 – 70 000 – 5 000 – 5 000 = 50 000

Внеоборотные активы = 3 раздел + 4 раздел + 5 раздел – 2 раздел = 200 000 + 40 000 + 100 000 – 200 000 = 140 000

Экзаменационный билет № 29


3. Практико-ориентированное задание. (Максимальное количество баллов – 20).

По данным бухгалтерской отчетности 2-х компаний рассчитайте следующие показатели:

стоимость активов, приходящаяся на одну облигацию;

стоимость активов, приходящаяся на одну привилегированную акцию;

стоимость активов, приходящаяся на одну обыкновенную акцию.



1) стоимость активов, приходящаяся на одну облигацию = Материальные активы / Кол-во выпущенных облигаций = (Активы – НМА – Кр. Обязательства) / Кол-во выпущенных облигаций

для 1 компании = (819 000–34 000–110 000) / 300 000 = 2,25 тыс. руб./шт.

для 2 компании = (914 000–51 000–213 000) / 250 000 = 2,6 тыс. руб./шт.

2) стоимость активов, приходящаяся на одну привилегированную акцию = Материальные активы / Кол-во выпущенных облигаций = (Активы – НМА – Кр. Обязательства – Долг. Обязательства) / Кол-во привелегир. акций

для 1 компании = (819 000–34 000–110 000–312 000) / 50 000 = 7,26 тыс. руб./шт.

для 2 компании = (914 000–51 000–213 000–116 000) / 100 000 = 5,34 тыс. руб./шт.

1) стоимость активов, приходящаяся на одну обыкновенную акцию = Материальные активы / Кол-во выпущенных облигаций = (Активы – НМА – Кр. Обязательства – Долг. Обязательства – Стоимость выпусков привилегированных акций) / Кол-во привелегир. акций

Стоимость выпусков привилегированных акций = ????


написать администратору сайта