Курсовая работа финансовый менеджмент. Содержание Введение 1 Структура собственного капитала и создание собственных финансовых ресурсов 2 1 Характеристика форм собственного капитала 11 1Уставный капитал
 Скачать 93.92 Kb.
|
СодержаниеВведение 1 1.Структура собственного капитала и создание собственных финансовых ресурсов 2 1.1 Характеристика форм собственного капитала 11 1.1.1Уставный капитал 11 1.1.2 Добавочный и резервный капитал 13 1.1.3 Нераспределенная прибыль и фонды специального назначения 15 1.2 Политика образования собственных финансовых ресурсов 17 Заключение 18 Список использованной литературы 19 Введение Значимость темы курсовой работы, вызвана тем, что финансовые ресурсы имеют одну из основных ролей в обеспечении воспроизводства предприятий. От их объемов, стоимости и источников зависит решение производственных и социально-экономических целей предприятия, влияющих на рентабельность и повышение конкурентного преимущества. Финансовая устойчивость предприятий определяется наличием необходимого запаса финансовых ресурсов и их рентабельность. Но недостаток собственных либо заемных средств финансирования основной деятельности является ограничивающим фактором в адаптации предприятий к динамичным изменениям внешней среды. Объектом исследования в данной курсовой работе являются собственный капитал предприятия. Предметом исследования является политика формирования собственного капитала предприятия. Цель работы - изучение политики формирования собственного капитала предприятия. Цель работы выполняется посредством следующих задач: раскрытие состава и особенности формирования собственного капитала предприятия; представление характеристики форм собственного капитала предприятия. Структура собственного капитала и создание собственных финансовых ресурсов Финансовую основу предприятия обеспечивает собственный капитал. Собственный капитал – объем средств, принадлежащий предприятию на правах собственности и используемых им для создания активов. Стоимость активов, созданная за счет инвестированного в них собственного капитала, является «чистыми активами предприятия». В итогах раздела «Пассива» бухгалтерского баланса отражается объем собственного капитала. Состав статей данного раздела определяет сумму средств, которые вложены собственниками в процессе создания капитала и накопленную часть в ходе реализации хозяйственной деятельности организации. Первая часть собственного капитала предприятия — уставный капитал, который зафиксирован в учредительных документах, объем активов, который является вкладом собственников в капитал предприятия. Вторая часть собственного капитала — это сверх того инвестированный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и др. Образование собственного капитала предприятия вытекает: За счет собственного капитала – определенного объема внеоборотных активов. Объем собственного капитала предприятия, вложенный в различные виды его внеоборотных активов (основные средства; нематериальные активы; незавершенные строительство; долгосрочные финансовые инвестиции и др.) или – собственный основной капитал. Размер собственного основного капитала определяется по формуле:  где СКос - объем собственного основного капитала, созданный предприятием; ВА - объем внеоборотных активов предприятия; ДЗКв - сумма долгосрочного заемного капитала, расходуемого для финансирования внеоборотных активов предприятия. За счет собственного капитала – определенного объема оборотных активов. Объем собственного капитала, вложенный в различные виды его оборотных активов (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции; текущую дебиторскую задолженность; денежные активы и др.) или – собственный оборотный капитал. Размер собственного оборотного капитала определяется по формуле:  где СКоб - объем собственного оборотного капитала, созданный предприятием; ОА - объем оборотных активов предприятия; ДЗКо - объем долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования оборотных активов предприятия; КЗК - объем краткосрочного заемного капитала, привлеченного предприятием. Администрирование собственным капиталом связано, как с обеспечением эффективного использования накопленной его части, так и с созданием собственных финансовых ресурсов, которые обеспечивают развитие предприятия в целом. Результатом создания собственных финансовых является классификация ресурсов по источникам. Структура источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия представлен в рис. 1.1.  Рисунок 1.1. Структура источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Важная роль в структуре внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов одтается привлечению предприятием дополнительного паевого (взносы средств участников) или акционерного (эмиссии и реализации акций) капитала. Так же одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов выступает безвозмездная финансовая помощь. Прочие внешние источников формирования собственных финансовых ресурсов — это бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, которые содержатся в составе его баланса. Прибыль в структуре внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов имеет ключевое значение. Прибыль остается в распоряжении предприятия. Прибыль: определяет основную часть собственных финансовых ресурсов предприятия оказывает влияние на прирост собственного капитала и рост рыночной стоимости предприятия. Амортизационные отчисления определяют одну из важных ролей в структуре внутренних источников и больше всего это отражается на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных ОС и НМА. Но в то же время размер собственного капитала предприятия амортизационные отчисления не увеличивают, позволяют его реинвестировать. Прочие внутренние источники в меньшей степени влияют на в образование собственных финансовых ресурсов предприятия. Прирост собственного капитала предприятия в большей степени зависит от эффективности управления формированием его собственных финансовых ресурсов. Основная задача этого управления – это обеспечение требуемого уровня самофинансирования, развития хозяйственной деятельности предприятия в предстоящем периоде. Управление формированием собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется в следующем порядке (рис. 1.2.):  Рисунок 1.2. Порядок управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью анализа является - определение возможности формирования финансовых ресурсов и соответствие темпам развития организации. На первом этапе анализа изучают общий размер формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и размера реализуемой продукции организации, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде. На втором этапе анализа рассматривают источники формирования собственных финансовых ресурсов. Определяется зависимость внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов и объем привлечения собственного капитала из различных источников. Третий этап анализа позволяет оценить обеспеченность собственными финансовыми ресурсами, которые сформировались в предыдущем плановом периоде. Критерием оценки является - размер прироста чистых активов предприятия. Ход прироста определяет тенденцию достаточности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах определяется формуле:  где ПСФР – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде; ПК – общая потребность в капитале на конец планового периода; УСК - планируемый удельный вес собственного капитала в его объеме; СКН - сумма собственного капитала на начало планируемого периода; ПР - сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде. Выявленная общая потребность позволяет определить объем собственных финансовых ресурсов, которые сформированы за счет как внутренних, так и внешних источников. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Итогом такой оценки является основа для разработки управленческих решений в выборе альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, которые смогут позволить обеспечить прирост собственного капитала предприятия. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Привлечение внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов при реализации всех возможностей их формирования за счет внутренних источников. Поскольку основными внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются чистая прибыль и амортизационные отчисления, в первую очередь предусмотреть возможности роста финансовых ресурсов за счет различных резервов. Ускоренная амортизация основных средств позволяет форсировать возможности формирования собственных финансовых ресурсов. Но следует учитывать, что рост амортизационных отчислений приводит к уменьшению прибыли. При поиске резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников необходимо учитывать потребности максимизации их суммы, т.е. из следующего критерия:  где ЧП - планируемая сумма чистой прибыли предприятия; АО - планируемая сумма амортизационных отчислений; СФРмакс - максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников. Обеспечение необходимого размера привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников восполняет ту часть финансовых ресурсов, которая не образовалась за счет внутренних источников финансирования. При обеспечении общей потребности собственных финансовых ресурсов в плановом периоде за счет внутренних источников, привлечение финансовых ресурсов за счет внешних источников предприятие не планируется. Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается формуле:  где ΔСФРвнеш - потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников; Псфр - общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде; ΔСФРвнут- сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Оптимизация основывается на следующих критериях: обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов; обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Эффективность принятой политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели. Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по следующей формуле:  где Ксф - коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия; СФР - планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов; ΔА - планируемый прирост активов предприятия; Псфр - планируемый объем расходования собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления. Эффективность реализации политики формирования собственных финансовых ресурсов определяется с решением следующих основных задач: обеспечение максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска; формирование эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия; осуществление дополнительной эмиссии акций или привлечения дополнительного паевого капитала. Характеристика форм собственного капитала Уставный капитал Образование уставного капитала определяется целями создания организации и ее организационно-правовой формой. Порядок образования уставного капитала организаций регулируют законы РФ. Согласно Гражданскому кодексу РФ, уставный капитал подразделяется на: уставный капитал уставный фонд складочный капитал паевой фонд. Уставный капитал - сумма вкладов в денежном выражении (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей (участников) в имущество предприятия при его создании для обеспечения деятельности, которая определена учредительными документами. Образуется у обществ: акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью. Уставный фонд — имущество, зафиксированное за предприятием собственником для осуществления предпринимательской деятельности. Уставный фонд образовывают государственные и муниципальные унитарные организации взамен уставного или складочного капитала. Складочный капитал – образуется у организаций, у которых по законодательству имеются учредительные документы (устава нет). Это полные и коммандитные товарищества (товарищества на вере). Капитал этих организаций определен в сумме долей (вкладов) учредителей (участников). Паевой фонд — объем взносов членов производственного кооператива для совместного ведения предпринимательской деятельности. Одной из самых распространенных форм предпринимательской деятельности является общество. Основные функции, выполняемые уставным капиталом общества выделены ниже: имущественная основа деятельности общества, или первоначальный (стартовый) капитал; определяет процент участия учредителя (акционера, участника) в обществе; обеспечивает гарантии по обязательствам общества перед третьими лицами, поэтому законодательством установлен его минимальный размер. В соответствии с ГК РФ акционерное общество – коммерческая организация, уставный капитал, которой поделен на определенное число акций, признающий обязательные права акционеров по отношению к обществу (статья 96 Гражданского Кодекса РФ). Порядок создания и правовое положение акционерных обществ определены Федеральным законом №208-ФЗ от 26.12.1995 г. «Об акционерных обществах». Собственность акционерного общества не считается собственностью акционеров. Акционеры не несут ответственность по обязательствам общества и не несут финансового ущерба. Акционерные общества владеют совместной, или корпоративной собственностью. Юридические и/или физические лица являются собственниками общества. Уставный капитал, сложившийся как акционерный, наиболее полно отражает все аспекты формирования собственного капитала. Акция – это ценная бумага, которая подтверждает факт взноса определенной суммы в уставный капитал акционерного общества и дает право участвовать в собраниях акционеров, получать определенную долю в виде дивиденда. Акции делятся на обыкновенные (простые) и привилегированные. Привилегированные акции выпускаются не в объеме не более 25% от стоимости установленного размера уставного капитала. Держателям привилегированных акций даётся право на гарантированный доход. Дивиденд по привилегированным акциям выплачивается не ниже фиксированного размера, обычно в процентах к их номинальной стоимости. Однако, владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на собрании акционеров. Владельцы простых акций имеют право получать доходы по ним в зависимости от результатов хозяйственной деятельности и решения собрания акционеров по выплате дивидендов в результат хозяйственной деятельности отчетного года. Добавочный и резервный капитал В результате хозяйственной деятельности у общества появляются новое имущество или возрастает учетная стоимость уже имеющегося, иначе увеличиваются объемы активов. Для учета источников увеличения объемов имущества или прироста его стоимости в бухгалтерском учете существует понятие добавочного капитала. Доходы организации, которые относятся на добавочный капитал, увеличивают собственный капитал компании и при этом не влияют на финансовый результат деятельности компании в отчетном периоде. Например, компания получила безвозмездно в собственность дорогостоящее производственное помещение, в следствие чего ее имущество и капитал будут иметь значимый прирост, но при этом финансовый результат деятельности компании в отчетном периоде может быть отрицательным (убыток). Факт доходов, который не был включен в финансовый результат хозяйственной деятельности, принимается в расчет в налоговом учете при исчислении налогооблагаемой прибыли, доходы, относимые на добавочный капитал, присоединяются к прибыли, подлежащей налогообложению. Образование средств происходит следующими путями: Увеличение стоимости внеоборотных активов предприятия в результате переоценки; Безвозмездно получено имущество и денежные средства от юридических и физических лиц; Выпуск дополнительного количества акций или повышение номинальной стоимости акций, за счет суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, которая была получена при реализации их по цене, большей номинальной стоимости; Увеличение стоимости внеоборотных активов, которые созданы за счет прибыли или фондов предприятия; Отражение положительных курсовых разниц по вкладам иностранных инвесторов в уставные капиталы российских компаний. Создание резервного капитала обусловлено как на обязательной, так и на добровольной основе. В первом случае он создается в соответствии с законодательством РФ, а во втором - в соответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятия, или с его учетной политикой. Объемы отчислений в резервный капитал определяются собранием акционеров и закрепляются в учредительных документах. Минимальный размер резервного фонда должен составлять 15% от уставного капитала предприятия, для организаций с иностранными инвестициями не более 25% от уставного капитала. Для российских АО законодательно установлен порядок формирования обязательного резервного фонда – отчисления не менее 5% от чистой прибыли. Отчисления завершаются, после достижения фондом, установленного уставом общества объема. Нераспределенная прибыль и фонды специального назначения Финансовым результатом предприятия, является прибыль или убыток. Прибыль – это источник, который позволяет, после обязательных платежей в бюджет на цели, определяемые уставными документами или соответствующими решениями руководства организации и учредителей (акционеров), увеличить собственный капитал компании. При возникновении убытка появляется потребность в поиске источников его возмещения. Прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты в бюджет налога на прибыль, в бухгалтерском балансе является «нераспределенной прибылью». Нераспределенная прибыль — это размер чистой прибыли, не распределенный в виде дивидендов между акционерами организации. Нераспределенная прибыль расходуется на выплату дивидендов учредителям (акционерам) и, при наличии резервного фонда, отчисляется в резервный фонд. В соответствии с учетной политикой компания может принять решение об использовании прибыли, которая осталась в распоряжении предприятия, на финансирование плановых мероприятий. Значимая часть собственного капитала компании аккумулируется в фондах специального назначения. Эти средства резервируют и направляют на образование источников финансирования затрат и на создание нового имущества производственного назначения и социальной инфраструктуры, а также на нужды соц. развития (кроме капитальных вложений). Источник образования фондов специального назначения – это часть прибыли. Реализация политики организации, направленной на накопление чистой прибыли для финансирования целевых мероприятий, производится через образование фондов специального назначения (фонд накопления, фонд социальной сферы и фонд потребления). Средства фондов накопления идут на развитие организации и иные аналогичные цели, в частности на: Расходы на выпуск и распространение акций, облигаций и других ценных бумаг; Взносы в создание инвестиционных фондов, совместных предприятий, акционерных обществ и ассоциаций; Проведение НИР; Финансирование технического перевооружения, расширения действующего производства и строительства новых объектов; Финансирование природоохранных мероприятий и др. Фонд накопления не уменьшается при использование средств для капитальных вложений, поскольку происходит конвертирование финансовых средств в имущество компании. При использовании предприятием средств фонда на возмещение убытков, на распределение прибыли между учредителями, а также на списание затрат, не включаемых в первоначальную стоимость вводимых в эксплуатацию объектов основных средств – величина фонда накопления снижается. Средства фонда потребления идут на социальное развитие и материальное поощрение персонала и других мероприятий и работ, не приводящих к образованию нового имущества организации. Фонд социальной сферы покрывает капитальные вложения не в производство, как фонд накопления, а в социальные службы предприятия. Политика образования собственных финансовых ресурсов Собственные финансовые ресурсы подразделяются по источникам формирования на внутренние и внешние. Внутренние источники: Прибыль; Амортизационные отчисления; Прочие внутренние источники (не имеют значительного влияния, в отличие от первых двух). Внешние источники: Привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала; Безвозмездная финансовая помощь (преимущественно для государственных предприятий разного уровня). Прочие источники – бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы. Контроль формирования собственных финансовых ресурсов – это основа управления собственным капиталом предприятия. Эффективность управления на предприятии обеспечивается через разработку финансовой политики, которая направлена на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями предприятия. Политика формирования собственных финансовых ресурсов – это часть финансовой стратегии предприятия, которая основана на обеспечении необходимого уровня самофинансирования. Этапы разработки политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия: Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях Обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Обеспечение сохранения управления предприятия первоначальными учредителями. Заключение В курсовой работе раскрыты политика формирования собственных финансовых ресурсов и состав капитала, а также особенности его формирования. Финансовые ресурсы предприятия – есть совокупность накопленных собственных и заемных денежных средств, которые предназначены для обеспечения хозяйственной деятельности в предстоящем периоде. Управление финансовыми ресурсами предприятия определяется, как совокупность методов, операций, рычагов воздействия на виды финансов для достижения поставленных целей. Классификация финансовых ресурсов предприятия определяет их разделение: по титулу собственности; по группе источников привлечения по отношению к предприятию; по временному периоду привлечения. Список использованной литературы Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.П. Привалов. - М., 2000. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2004. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 N 208-ФЗ Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 N 135-ФЗ " Гражданский кодекс российской федерации (Часть 1) от 30.11.1994 N 51-ФЗ |