Финансовая устойчивость корпорации и факторы, на нее влияющие. Корпоративные финансы. Содержание Введение Понятие и сущность финансовой устойчивости корпорации Методы анализа и основные показатели, используемые для оценки финансовой устойчивости корпорации Факторы,
 Скачать 37.02 Kb.
|
|
Содержание: Введение…………………………………………………………………….3 Понятие и сущность финансовой устойчивости корпорации…….……...4 Методы анализа и основные показатели, используемые для оценки финансовой устойчивости корпорации…………………...……………………..7 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость корпорации………13 Заключение……………………………………………………...………...16 Список используемой литературы……………………………………….17 Введение Переход страны на новые экономические отношения привел к усилению роли финансов предприятий и организаций и необходимости их прогнозирования. В современных условиях финансы становятся важной сферой денежных отношений. Это обусловлено тем, что в рыночных отношениях деньги (основа финансов), выполняя функцию средства обращения, становятся капиталом. Происходит смена приоритетов: постепенное снижение роли финансов на макроуровне и увеличение значения финансов на уровне микро. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы - это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. В этой связи актуальным является определение финансовой устойчивости предприятий на современном этапе; критериев и системы показателей, ее измеряющих; факторов, на нее влияющих. Понятие и сущность финансовой устойчивости корпорации Критерием «финансовой устойчивости корпорации» в современной экономической литературе считается основной компонент финансового состояния компании. Это объясняется тем, что в современной рыночной экономике, которая предполагает высокую степень финансовой и экономической независимости организаций, интенсивную конкуренцию на определённых рыночных позициях, необходимо быстро принимать стратегические и оперативные управленческие решения и своевременно в условиях неопределённости и риска. Разработка компетентных управленческих решений зависит главным образом от финансовой устойчивости коммерческой организации. В экономической литературе нет единого понятия «финансовой устойчивости». В настоящее время существует несколько подходов к интерпретации финансовой устойчивости корпорации. Так, в экономическом и юридическом словаре под финансовой устойчивостью понимается стабильность финансового положения, выраженное в балансе финансов, достаточную ликвидность активов, наличие необходимых резервов. Определение ограничений финансовой устойчивости корпораций относится к числу наиболее важных экономических проблем в рыночных условиях, поскольку отсутствие финансовой стабильности может привести к нехватке средств от компании для развития производства, его несостоятельности и, в конечном счете, банкротство и избыток сопротивления будут препятствовать развитию, бременем для корпораций с ненужными издержками и запасами. Различные подходы основаны на том факторе, что некоторые авторы считают финансовое сопротивление корпорации одной из характеристик текущего финансового положения корпорации. Соответственно, его анализ проводится в соответствии с финансовой отчетностью, а именно - бухгалтерским балансом. Другой подход заключается в том, что анализ финансовой стабильности считается оценкой стабильности работы компании как в настоящее время, так и в будущем. Эти подходы можно охарактеризовать как статистические и динамические. Согласно первому подходу, внешним проявлением финансовой стабильности компании является ее платежеспособность. В то же время экономической сущностью финансовой устойчивости компании является наличие ее резервов и издержек для собственных и заемных источников формирования, фиксированных и оборотных производственных фондов. Некоторые сторонники этого подхода поясняют, что в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, поскольку оно включает в себя оценку различных аспектов деятельности компании. Во-вторых, определение динамического подхода финансовой стабильности можно сформулировать следующим образом. Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников. Согласно этому определению, финансовая устойчивость является более широкой концепцией, чем платежеспособность, или только характеристика структуры капитала. Поэтому финансовая устойчивость представляет собой сложную концепцию, характеризующуюся системой показателей. Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок которых становится денежной формой, которая соответствует сроку погашения обязательств. Платежеспособность организации является внешним признаком ее финансовой стабильности и обусловлена степенью гарантированного оборотного капитала из долгосрочных источников. Он определяется возможностью того, что организация может своевременно выплатить свои денежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации для оценки и прогнозирования ее будущей финансовой деятельности, но также для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов. Показатели ликвидности и финансовой стабильности дополняют друг друга и вместе дают представление о благосостоянии финансового состояния компании. Если компания нашла плохую ликвидность, но финансирование ее стабильности не потеряно, у компании есть возможности выйти из ситуации. В то же время понятие финансовой устойчивости можно увидеть в другом разделе. Ухудшение финансового положения компании сопровождается «потреблением» собственного капитала и неизбежной «задолженностью». Это снижает финансовую стабильность, то есть финансовую независимость компании, способность маневрировать своими силами, достаточную финансовую безопасность непрерывного процесса деятельности. Методы анализа и основные показатели, используемые для оценки финансовой устойчивости корпорации Оценка финансовой устойчивости - это оценка состава и структуры источников финансирования деятельности организации и ее достаточности. Для оценки финансовой устойчивости в России в последнее время разработано и используется много методик. Среди них можно выделить методику Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Стояновой Е.С. и другие. Разница между ними заключается в подходах, методах, критериях и условиях проведения анализа. Традиционно оценка финансовой устойчивости осуществляется в следующих областях: - анализ состояния собственности, динамики и структуры источников ее формирования; - анализ ликвидности и платежеспособности; - анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости. Методология Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С. рекомендует оценить финансовый показатель и три компонента финансового состояния для оценки финансовой устойчивости. Для расчета этого показателя сравниваются общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств формирования: ЗЗ = З + НДС, где ЗЗ - величина запасов и затрат, тыс. руб.; З - запасы, тыс. руб.. НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. В то же время используется различная степень охвата некоторых типов источников, а именно: Наличие собственных оборотных средств, равное разнице в стоимости источников собственных средств (собственного капитала) и стоимости внеоборотных активов. СОС = СС- ВА - У, где СОС - собственные оборотные средства; СС - величина источников собственного капитала; ВА - величина внеоборотных активов; У - убытки. Многие специалисты берут постоянный капитал вместо своих собственных источников при расчете собственных оборотных средств: наличие собственных оборотных средств и источников долгосрочного заимствования резервов и издержек, то есть с учетом займов долгосрочных и заемных средств. ПК=(СС+ДЗС) - ВА - (У), где ПК - перманентный капитал; ДЗС - долгосрочные заемные средства. Общая стоимость основных источников формирования резервов и издержек, то есть наличие собственного оборотного капитала, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть всех возможных источников. ВИ=(СС+ДЗС+КЗС) - ВА - У, где ВИ - все источники; КЗС - краткосрочные заемные средства. Показатель общих значений основных источников резервирования и формирования издержек является приблизительным, поскольку краткосрочные кредиты, предоставленные для отгруженных товаров (то есть, они не предназначены для формирования резервов и затрат), а также для покрытия резервы и расходы, связанные с кредиторской задолженностью, возвратились в банк по кредитам. Несмотря на эти недостатки, основной компонент, который формирует общее количество запасов, составляет значительный источник справочных расходов для определения степени финансовой устойчивости. Для определения типов финансовых ситуаций, основанных на их степени стабильности, можно рассчитать три показателя покрытия и источники затрат на формирование последних: dEc = (Ic - F) - Z - излишек или недостаток собственных источников формирования оборотных средств; dEt = (Ic + K1 - F) - Z - излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат; dEs = (Ic +K1 + K2 - F) — Z - излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат; где F - основные средства; Z - запасы и затраты; Ic - источники собственных средств; К1 - долгосрочные кредиты и заемные средства; К2 - краткосрочные кредиты и заемные средства. Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итогу раздела 2 - актива бухгалтерского баланса. В зависимости от обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования выделяют 4 типа финансовых ситуаций: - Абсолютная устойчивость финансового положения компании характеризуется тем, что собственных источников достаточно для формирования запасов и расходов. Это редкость и представляет собой экстремальный вид финансовой устойчивости: dEc>0, dEt>0, dEs>0. - Нормальная устойчивость финансового положения предприятия, проявляющаяся в том, что не хватает собственных источников, но привлечение части кредитов и долгосрочных кредитов, позволяет покрыть потребность в финансировании источников важные текущие активы: dEc<0, dEt>0, dEs>0. - Неустойчивое финансовое положение, которое поддерживает возможность восстановления путем привлечения кредитов и краткосрочных кредитов: dEc<0, dEt<0, dEs>0. Финансовая нестабильность считается нормальной (допустимой), если сумма краткосрочных кредитов и привлеченных средств, привлеченных путем формирования резервов и расходов, не превышает общую стоимость производственных запасов и готовой продукции. Если dEc>0, то у компании есть свободные средства, которые не используются для покупки сырья или для покрытия производственных издержек. Как показывает опыт иностранных финансистов, если имеющиеся средства составляют менее 5% активов, то их можно рассматривать как источник урегулирования отклонений в статусе важных текущих активов. Если имеющиеся средства представляют собой более 5% активов с достаточным уровнем оборотных активов, эти свободные средства могут использоваться в финансовых транзакциях. Для оценки финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели: 1. Коэффициент финансовой автономии (КА), который рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса: Ка = СК/ВБ, где СК - собственный капитал (капитал и резервы), тыс. руб.; ВБ - валюта баланса, тыс. руб. Коэффициент КА показывает участие авансового акционерного капитала для реализации уставной деятельности в общей сумме всех средств компании. Чем больше доля капитала, тем выше вероятность того, что компания столкнется с непредвиденными обстоятельствами в рыночной экономике. Рост этого коэффициента указывает на тенденцию к снижению зависимости от источников финансирования. 2. Коэффициент финансовой зависимости (КФЗ) рассчитывается как отношение кредиторской задолженности к валюте баланса: Кфз = КЗ / ВБ, где КЗ - кредиторская задолженность, тыс. руб. Это соотношение показывает долю кредиторской задолженности в общей сумме всех средств компании. 3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения и определяется путем отношения собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств: Кмск = СОС / СК, где СОС - собственные оборотные средства, тыс. руб. СОС = СК - ВА, (11) где ВА - внеоборотные активы, тыс. руб. С финансовой точки зрения, чем выше величина данного коэффициента, тем выше у организации возможности устойчивой деятельности. 4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) определяется как отношение величины внешних обязательств к сумме собственного капитала: Кз/с = ЗК/СК, где ЗК - долгосрочные и краткосрочные обязательства, тыс. руб. Данный коэффициент показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы. 5. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Косос). Этот показатель характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами организации: Косос = СОС/ОА, где ОА - оборотные активы, тыс. руб. 6. Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом (Косз) показывает, в какой степени запасы покрываются за счет собственных источников: Косз = СК/ЗП, где ЗП - запасы, тыс. руб. 7. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования (Ко6зап) показывает, в какой степени запасы покрываются за счет собственных оборотных средств: КобЗАП = СОС/ЗП - показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1. Таким образом, приведенный список коэффициентов финансовой устойчивости показывает их многочисленность, что отражает различные аспекты состояния активов и обязательств компании. В этом смысле существуют трудности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти нет стандартных критериев для рассматриваемых показателей. Его нормальный уровень зависит от многих факторов: компаний в отрасли, условий кредитования, текущей структуры источников средств, ротации оборотных средств, репутации компании и т.д. Поэтому значения коэффициента приемлемости, оценки его динамики и направлений изменения могут быть скорректированы только для конкретной компании с учетом условий ее деятельности. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость корпорации Финансовая устойчивость компании предопределена влиянием сочетания внутренних и внешних факторов. Успех или неудача бизнеса во многом зависят от выбора состава и структуры продуктов и услуг. Важно не только заранее решить, что производить, но и точно определить, как производить, то есть, по какой технологии и в какой модели организации производства и управления действовать. Для стабильности компании очень важно не только общая сумма затрат, но и взаимосвязь между фиксированными и переменными издержками. Другим важным фактором финансовой устойчивости компании, тесно связанной с типами продуктов (предоставляемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор его стратегии управления. Устойчивость компании и потенциальная эффективность компании во многом зависят от качества управления текущими активами, объема текущих активов и, в частности, от размера акций и активов в денежной форме и т.д. Следует помнить, что, если компания сокращает запасы и ликвидные средства, она может увеличить оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но, в то же время, риск несостоятельности компании увеличивается, а производство прекращается из-за недостаточных резервов. Искусство управления текущими активами заключается в том, чтобы сохранить только минимальную сумму ликвидных активов на счетах компании, которая необходима для текущей операционной деятельности. Следующим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у компании есть свои финансовые ресурсы, в первую очередь прибыль, тем спокойнее она будет себя чувствовать. В то же время важно не только общая масса прибыли, но и структура их распределения и, по сути, часть, которая идет на развитие производства. Поэтому оценка политики распределения и использования выгоды подчеркивается в ходе анализа финансовой устойчивости компании. В частности, чрезвычайно важно проанализировать использование выгод двумя способами: во-первых, для финансирования текущей деятельности: создания оборотного капитала, увеличения платежеспособности, увеличения ликвидности и т. Д. Во-вторых, инвестировать в капитальные и ценные бумаги. Затем, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость компании, внутренними факторами являются: - филиал, принадлежащий коммерческому лицу; - структура продукта (услуг), его участие в спросе; - размер уплаченного уставного капитала; - величина и структура затрат, их динамика по сравнению с денежным доходом; - состояние собственности и финансовые ресурсы, включая резервы и резервы, их состав и структуру. Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость: финансовый анализ, рентабельность, устойчивость. Это существенно влияет на финансовую стабильность компании и на этап экономического цикла, в котором находится экономика страны. Во время кризиса наблюдается замедление темпов продаж продукции по темпам производства. Снижение инвестиций в кадастр, что еще больше снижает продажи. В целом доход субъектов экономической деятельности уменьшается, уменьшается относительная и даже абсолютная прибыль. Все это приводит к снижению ликвидности компаний, их платежеспособности. Во время кризиса усиливается серия банкротств. Падение эффективного спроса, характерное для кризиса, не только приводит к увеличению дефолтов, но и к усилению конкуренции. Резкость конкуренции также представляет собой важный внешний фактор финансовой стабильности компании. Серьезными макроэкономическими факторами финансовой стабильности являются, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страховой бизнес и внешнеэкономические отношения; обменный курс, позиция и сила профсоюзов оказывают на него значительное влияние. Экономическая и финансовая стабильность любой компании зависит от политической стабильности в целом. Важность этого фактора особенно полезна для бизнеса в России. Отношение государства к деловой активности, принципы государственного регулирования экономики (запретительные или стимулирующие), отношения собственности, принципы аграрной реформы, меры по защите потребителей и бизнеса не могут быть проигнорированы при рассмотрении финансовой стабильности компании. Наконец, одним из наиболее значительных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение компаний в России в рыночных условиях, является инфляция. Исходя из всего пересиленного, можно сформулировать следующее определение финансовой устойчивости - это неотъемлемая часть финансового положения организации, которая определяется стабильностью операции под влиянием меняющихся условий окружающей среды, определяемой способностью организации, чтобы поддерживать положительную динамику основных финансовых показателей, постоянно увеличивать стоимость оборотного капитала и тем самым поддерживать постоянную производительность. Заключение Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость предприятия - одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость - это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. При разумном учете факторов финансовой устойчивости в процессе управления предприятием, повышаются уровни ликвидности, платежеспособности и финансовой независимости предприятия. Список используемой литературы 1. Налоговый кодекс Российской Федерации. - М.: «КОДЕКС», 2017.; 2.Российская Федерация. Законы. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 04.12.2011 г. № 402 - ФЗ // Электронный ресурс - Режим доступа: http:// garant.ru; 3. Астахов В.Ф. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. - М.: Ось, 2015.; 4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник.- 8-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2016.; 5. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятия // Финансы. - 2015.; 6. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью. - М.: ИПК УГТУ, 2016.; 7. Жилкина А.Н. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ГУУ, 2015.; 8. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2017.; 9. Лукасевич И.Я. Стратегические показатели финансового анализа// Финансы. - 2016. |