ассет менеджмент. Эссе на тему Современные финансовые практики asset-менеджмента.. Современные финансовые практики Assetменеджмента
 Скачать 24.12 Kb.
|
|
Эссе на тему «Современные финансовые практики Asset-менеджмента» Актив — это любая информация, гаджет или другой сегмент среды, поддерживающий действия, связанные с данными. Активы повсюду присоединяются к оборудованию (например, серверам и коммутаторам), программированию (например, базовым приложениям миссии и эмоционально поддерживающим сетям), более того, и секретной информации. Активы должны быть защищены от неправомерного доступа, использования, разлива, изменения, уничтожения и/или правонарушений, причиняющих несчастье аффилированному лицу. Управление активами или Эссет менеджмент - англ. Asset Management, является термином, который используется для обозначения профессионального управления инвестициями, такими как акции и облигации, наряду с недвижимостью. Как правило, Asset-менеджмент доступен только для институциональных и крупных частных инвесторов, поскольку оплата услуг профессиональной фирмы обычно составляет значительную денежную сумму, и успешное управление активами обычно требует формирования большого и диверсифицированного портфеля. Услуги Asset-менеджмента предлагает множество компаний по управлению активами и инвестиционных банков, которые часто формируют команду финансовых профессионалов для достижения лучших результатов. Исторически сложилось так, что крупнейшие компании, предлагающие услуги по управлению активами, находятся в Соединенных Штатах, хотя в Европе также есть несколько крупных компаний.1 Как правило, инвестор встречается с менеджером компании по управлению активами перед передачей контроля над активами, чтобы определить цели и инвестиционные стили. Обычно, менеджер проводит предварительную работу с инвестором, чтобы поставить реалистичные цели, а также определить и установить критерии эффективности работы. Инвестор может также высказать свои предпочтения и пожелания относительно инвестиционного стиля применительно к управлению его активами. Например, некоторые инвесторы придерживаются достаточно консервативных взглядов, в то время как другие склонны к более высокому риску. Встречи с менеджером, осуществляющим управления активами, как правило, проводятся на регулярной основе, чтобы инвестор мог своевременно получать информацию о проделанной работе и полученных результатах. Как правило, как только активы инвестора передаются компании по управлению активами, менеджеры получают право распоряжаться ими на свое усмотрение в рамках заключенного договора. Такие полномочия обеспечивают дополнительную гибкость при необходимости быстро принять решение, не проводя консультаций с инвестором. Используя услуги Asset-менеджмента, инвестор получает полный спектр услуг, которые могут предложить только финансовые профессионалы, такие как инвестиционные банки. Выгодой для инвестора в этом случае является более высокая доходность его активов, чем он смог бы добиться самостоятельно. Лучшим способом обеспечить более высокую рентабельность активов является их диверсификация. Поэтому активы редко вкладываются в один единственный инвестиционный инструмент, например, такой как акции, облигации, недвижимость или инвестиционный фонд. Компания по управлению активами решает, как именно распределить активы, или может принять решение о перемещении средств из одного инструмента в другой, чтобы использовать в своих интересах сильный рынок. Инвестиционные менеджеры также информируют клиента о долгосрочных перспективах развития рынка, и могут оказывать содействие при покупке недвижимости. Доход, полученный от инвестиций, может быть выплачен или реинвестирован на усмотрение инвестора.2 Планирование активов определяется работой, которую дает старшая администрация. Это содержит разрозненный набор на основе промоутера, иллюстрирующий, кроме того, множество ресурсов для бесконечной разработки, где сборка представляет собой прогрессирующую и обязательную процедуру, переплетенную для выполнения. Он также показывает два расчета размещения, первый расчет представляет собой модуль определения пакета преимуществ, который объединяет смешанное программирование целых чисел и расширенный расчет распределения пространства выбора, который можно использовать для предоставления организаторам-людям набора наборов опциональных ресурсов, которые соответствуют предварительным требованиям индивидуального задания, одновременно повышая точность выполнения поручений и сетевое соглашение контракта, которое можно использовать в качестве соглашения об аномальном состоянии для переписки между концентраторами в распространенном средстве решения проблем. Это поощряет рассредоточенный контроль над выполнением приятных поручений (что мы называем разделением задач). Второй расчет — это модуль аранжировки, который координирует взвешенную оценку длины, модуль принятия решения о группе активов, метод развертывания и систему парного обмена, чтобы помочь создателям тестов установить параметрические условия для миссии. В документе освещаются два режима стимулирования, которые использовались правительствами для совершенствования своих систем финансового управления: режим взимания платы за капитал для улучшения управления активами и режим процентных ставок для улучшения управления денежными средствами.3 Мы будем рассматривать первый из них, т.е. режим взимания платы за капитальный ремонт. Режим взимания платы за капитал предназначен для учета финансовых затрат, связанных с государственными активами. В частном секторе фирмы получают свои средства либо путем заимствования, либо за счет собственного капитала владельцев (включая возвращенную прибыль). Фирма должна обеспечивать доходность обоих источников финансирования: кредиторы требуют процентов, а владельцы требуют возврата капитала (либо в виде дивидендов, либо в виде увеличения цены акций). Хотя правительства не предоставляют прямой доход налогоплательщикам, они выплачивают проценты по заемным средствам. Всякий раз, когда средства, полученные в результате заимствования или налогообложения, связаны с активами или хранятся в виде избыточных остатков денежных средств, возникают издержки. Хотя затраты по займам являются значительными расходами для правительства в целом, они могут быть неочевидны для отдельных государственных учреждений и могут не оказывать влияния на финансовую отчетность агентства. Например, заимствования в государственном секторе обычно осуществляются центральным агентством по займам, а затем распределяются между учреждениями бесплатно. Это мешает агентствам видеть истинную стоимость своего финансирования, а также снижает вероятность того, что у них будет мотивация эффективно управлять активами.4 Плата за капитал взимается с агентства и предназначена для замены процентных расходов и возврата капитала. Как минимум, плата должна покрывать расходы правительства на заимствования. Это конечная стоимость правительства. Однако деятельность, осуществляемая правительствами, не лишена риска, и можно утверждать, что некоторая форма премии за риск в дополнение к стоимости государственных заимствований также уместна. Если бы правительство заключило контракт с фирмой частного сектора на предоставление товаров и услуг от своего имени, то фирмы финансировались бы за счет сочетания долга и собственного капитала. Держатели как долговых, так и акционерных средств будут ожидать отдачи от своих инвестиций, соизмеримой с риском инвестирования в фирму. Хотя риск банкротства обычно не имеет отношения к правительству, другие операционные риски, с которыми сталкивается фирма частного сектора, также будут сталкиваться с правительством.5 Плата за капитал обычно состоит из ставки, взимаемой с базы активов. Ставка будет варьироваться в зависимости от способа ее расчета и стран, в которых она действует, но обычно будет находиться в районе 5-15%. Базой активов, на которую начисляется плата, может быть: совокупные активы, основные средства, совокупные активы за вычетом текущих обязательств или совокупные активы за вычетом всех обязательств. Прежде чем может быть введено взимание платы, необходимо иметь полную информацию о хранящихся активах и стоимости этих активов. В связи с введением режима взимания платы за капитальный ремонт возникает ряд проблем. Когда впервые вводится режим взимания платы за капитальный ремонт, отсутствие необходимой информации или навыков может означать, что ко всем учреждениям применяется единый сбор. Со временем учреждения, которые считают, что единая ставка слишком высока, могут получить информацию о стоимости капитала для сопоставимой деятельности в частном секторе и представить аргументы в пользу более низкой ставки. Аналогичным образом, Министерство финансов может привести доводы в пользу более высокой ставки, если инвестиционный риск оправдывает это.6 Подытоживая, следует отметить что одним из основных стимулов, связанных с режимом взимания платы за капитал, является то, что агентства могут сохранить сбережения, которые они делают, уменьшая размер платы. Влияние этого стимула будет зависеть от того, в какой степени учреждения действительно осознают преимущества такой экономии. В некоторых странах - членах ОЭСР система законодательных ассигнований может означать, что любые дополнительные расходы должны быть официально утверждены. Возможно, потребуется разработать административные механизмы для решения этой проблемы и снижения операционных издержек, связанных с функционированием системы стимулирования. Капитальные затраты должны привести к более эффективному управлению активами по следующим причинам: ● доступна полная информация о хранящихся активах; ● указывается полная стоимость владения активами; и ● агентства могут снизить капитальные затраты за счет более эффективного управления активами (т.е. путем утилизации избыточных активов, увеличения использования активов и замены существующих активов более дешевыми активами). Это обвинение дает руководителям вескую причину сосредоточиться на общих инвестициях правительства в конкретное учреждение и искать пути сокращения этих инвестиций. Если агентство способно вернуть избыточный капитал правительству, то ему предоставляется соответствующий стимул, если оно способно сохранить полученную в результате экономию на капитальных затратах. Еще один вопрос, который необходимо рассмотреть, заключается в том, будет ли плата полностью профинансирована в первый год ее применения. Если он полностью финансируется, то финансовое положение агентств не сразу меняется. Однако существует стимул к сокращению активов, поскольку это приведет к снижению капитальных затрат в последующие периоды. Наконец, административные сборы, как правило, пересматриваются каждый год. Если капитальные затраты будут увеличены, то можно ожидать, что агентства будут покрывать это увеличение за счет имеющихся ресурсов. Из этого следует, что при снижении ставки агентствам следует разрешить сохранить выгоду от снижения. Это может иметь более широкие финансовые последствия. Вопрос оценки активов, вероятно, будет повторяющейся темой. Важно, чтобы первоначальные оценки были установлены таким образом, чтобы они могли быть приняты всеми сторонами. Также необходимо учитывать влияние будущих переоценок, поскольку капитальные затраты могут оказаться сдерживающим фактором для переоценки активов в тех случаях, когда переоценки являются общепринятой практикой бухгалтерского учета. Когда плата взимается с чистой балансовой стоимости, сумма платы будет увеличиваться исключительно из-за изменения стоимости учтенных активов. Однако переоцененный актив более точно отражает альтернативные издержки инвестиций. Список использованной литературы Агеева Е. Инструменты управления оборотным капиталом / Е. Агеева // «Секрет фирмы». - 2014. - № 37. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами. - М.: Питер, 2019. - 240 c. Дамодаран, Асват Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов / Асват Дамодаран. - М.: Альпина Диджитал, 2019. - 603 c. Хейфец, Б.А. Внешние долговые активы России / Б.А. Хейфец. - Москва: Наука, 2015. - 819 c. Ферри, Ричард Все о распределении активов / Ричард Ферри. - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2017. - 455 c. Сысоева Е. Ф., Барабанов А. И., Гаврилова А. Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. — М.: КноРус. 2020. 498 с. 1 Агеева Е. Инструменты управления оборотным капиталом / Е. Агеева // «Секрет фирмы». - 2014. - № 37. 2 Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами. - М.: Питер, 2019. - 240 c. 3 Дамодаран, Асват Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов / Асват Дамодаран. - М.: Альпина Диджитал, 2019. - 603 c. 4 Хейфец, Б.А. Внешние долговые активы России / Б.А. Хейфец. - Москва: Наука, 2015. - 819 c. 5 Ферри, Ричард Все о распределении активов / Ричард Ферри. - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2017. - 455 c. 6 Сысоева Е. Ф., Барабанов А. И., Гаврилова А. Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. — М.: КноРус. 2020. 498 с. |