Сравнительный подход при оценке стоимости бизнеса
 Скачать 273.88 Kb.
|
ЗаключениеИсследование сравнительного подхода при оценке стоимости бизнеса позволяет сделать следующие основные выводы по курсовой работе. При определении рыночной стоимости бизнеса в соответствии со стандартами оценки должны использоваться следующие подходы: затратный (имущественный), сравнительный (рыночный) и доходный, внутри которых могут быть использованы различные методы расчётов. При проведении оценки исходно рассматривается каждый из этих подходов, однако то, какой подход или подходы являются оптимальными в каждом конкретном случае, определяется характером и спецификой объекта оценки, целью и назначением оценки. Сравнительный подход (comparison approach to value) - основан на анализе сделок купли-продажи сопоставимых объектов, а также запрашиваемых цен на аналогичные объекты собственности. Этапами расчета является выбор сопоставимых аналогов и анализ ценовых показателей сравниваемых объектов с целью приведения последних к единой базе (условиям приобретения объекта оценки). В рамках сравнительного подхода большинство специалистов в области оценки выделяют три основных метода: метод компании-аналога, метод продаж и метод отраслевых коэффициентов. При использовании метода компании-аналога оценка стоимости готового бизнеса проводится на основании информации о стоимости предприятий-аналогов, акции которых котируются на рынке. Прежде чем приступить к подбору компаний-аналогов, необходимо проанализировать специфику работы и рынок, занимаемый оцениваемой компанией. Предприятия-аналоги должны относиться к той же отрасли, что и оцениваемая компания, а также быть сходны по следующим основным финансовым и производственным характеристикам: размер компании (выручка, численность, стоимость активов и т.д.); ассортимент; товарная и территориальная диверсификация; технологическая и техническая оснащенность; риски, связанные с работой; сопоставимость предполагаемой сделки (форма сделки, условия финансирования, условия оплаты и т.д.). Компании-аналоги, отобранные для проведения оценки стоимости компании сравнительным методом, должны не только осуществлять один вид деятельности с оцениваемой компанией, но и должны были быть проданы не так давно по отношению к сроку продажи компании. При этом компании-аналоги не должны быть вовлечены в процесс поглощения, поскольку это искажает их реальную цену. Если между компаниями-аналогами и оцениваемой компанией по каким-либо из перечисленных критериев существуют расхождения, необходимо использовать соответствующие мультипликаторы (коэффициенты, характеризующие соотношения результирующего показателя к одной из его составляющих). Широко распространены следующие виды мультипликаторов: "цена/прибыль", "цена/денежный поток", "цена/рыночная стоимость материальных активов". В зависимости от того, какая информация доступна, могут быть использованы и другие мультипликаторы. В качестве первичной информации для расчета стоимости готового бизнеса по методу продаж также используются данные о цене приобретения пакетов акций компаний-аналогов. Главное отличие этого метода от предыдущего в том, что при его применении допустимо использование информации о ценах на акции аналогичных предприятий в любых сделках. Метод же компаний-аналогов подразумевает использование данных о сделках с контрольными пакетами акций аналогичных компаний. Метод отраслевых коэффициентов основан на использовании отраслевых мультипликаторов, рассчитанных в ходе исследований статистики продаж предприятий отрасли, проводимых специализированными агентствами. Необходимо, чтобы исследование было проведено не менее чем для половины всех предприятий отрасли, сопоставимых по размеру с оцениваемым. Во второй части курсовой работы выполнено практическое задание. Список использованной литературы1. Федеральный закон "Об оценочной деятельности в РФ" от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ (в редакции ФЗ от 24.07.2007 г. № 220-ФЗ). 2. Федеральный стандарт оценки "Цель оценки и виды стоимости" (ФСО № 2), утвержден приказом Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 255. . Федеральный стандарт оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки" (ФСО № 1), утвержден приказом Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 256. . Абдуллаев Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - М.: ЭКМОС, 2000. - 501 с. . Балабанов И.Т. Экономика недвижимости. Учебник для вузов. - СПб.: Питер, 2000. - 412 с. . Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2009. - 389 с. . Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ, 2002. - 402 с. . Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. Учебник для вузов. - М.: Проект, 2003. - 403 с. . Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. Учебник для вузов. - М.: Издательства ТК Велби, Проспект, 2008. - 356 с. . Васляев М.А. Оценка бизнеса и оценочная деятельность. Конспект лекций. - М.: "Приориздат", 2008. - 397 с. . Григорьев В.В. Федотова М.А. Оценка предприятия. Теория и практика. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 456 с. . Грязнов А.Г. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 396 с. . Грязнов А.Г. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 472 с. . Егерев И.А. Стоимость бизнеса. Искусство управления. Учебник для Вузов. - М: Дело, 2003. - 514 с. . Есипов В.Е., Махрвикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - СПб.: Питер, 2008. - 471 с. . Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Мирзажанов С.К. Оценка бизнеса. - М.: Эксмо, 2008. - 416 с. . Зимин А.И. Оценка имущества: вопросы и ответы. - М.: ИД "Юриспруденция", 2006. - 526 с. . Иванов Е. Н Оценка стоимости недвижимости: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2007. - 344 с. . Кодацкий В.П. Проблемы оценки собственности // Экономист. - 2005. - № 3. - С.31. . Попков В.П., Евстафьева Е.В. Оценка бизнеса. Схемы и таблицы: учебное пособие. - СПб.: Питер, 2007. - 467 с. . Рутгайзер В. И др. Оценка рыночной стоимости собственности Учебно-практическое пособие. - М.: Дело, 1998. - 402 с. . Фридман Дж., Оруэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. - СПб.: Питер, 2005. - 402 с. . Федотова М.А. Оценка бизнеса. - М.: Просвещение, 2002. - 298 с. . Харрисон Г. Оценка стоимости бизнеса. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 359 с. . Шевчук Д.А. Оценка и управление собственностью. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. - 155 с. . Шевчук Д.А. Управление собственностью. - Ростов-на-Дону, Феникс, 2006. - 289 с. |