курс. Тема денег относится к числу сложных разделов экономической науки. На протяжении всей эволюции денежной системы ведутся оживленные дискуссии вокруг природы денег, их функций, роли в финансовой стабилизации
 Скачать 51.4 Kb.
|
1 2 3.1 Преимущество и недостатки новой валютной системы Кризисные явления в международных валютно-финансовых отношениях показали несостоятельность мировых валютных систем обеспечить их стабильное функционирование. Неуравновешенность экономических показателей промышленно развитых стран и отсутствие координации их экономической политики вызвали значительные проблемы в некоторых сферах и ограничили эффективность плавающих курсов, обусловив перекосы. Значительные спекулятивные перемещения капиталов и существенные колебания валютных курсов создали условия неуверенности в валютных отношениях, снизили стимулы к инвестициям и усложнили проведение экономической политики. Благодаря большей гибкости режима валютных курсов Ямайская валютная система была призвана препятствовать возникновению экономических и валютных кризисов, способствовать экономическому росту, устранять диспропорции в изменении валютных курсов и внутренней покупательной способности валют. Надежды, которые возлагались на плавающие валютные курсы авторами Ямайского соглашения, в значительной степени не оправдались. Отсутствие юридически очерченных границ курсовых колебаний должна была снизить спекулятивное давление на валютные рынки и в целом обеспечить курсам реальный характер, который отражал бы темп инфляции, экономический рост, эффективность производства, конкурентоспособность экспорта. Однако на практике вместо выравнивания перекосов в движении внутренних и внешних обесценений валют, плавающие валютные курсы в начале 80-х годов XX в. стали меняться в направлении, обратном тенденции движения фундаментальных курсообразующих факторов. Плавающие валютные курсы стали каналом переноса противоречий внутренней экономики стран-эмитентов резервных валют в другие страны, и наоборот. Опыт "плавание" курсов валют свидетельствует, что оно не дало автономии экономической политики отдельных стран, на которую надеялись сторонники такого режима курсов, и не устранило перенос инфляции из одних стран в другие. В среднесрочной перспективе плавающие валютные курсы не всегда менялись согласно теории паритета покупательной способности, а реагировали на разницу в процентных ставках и другие факторы экономического и политического характера. Появление резких скачков в движении плавающих курсов, которые наносили ущерб участникам международной торговли, заставляло валютные органы отдельных стран проводить интервенции. В условиях "плавание" курсов значительно вырос валютный риск. Этому способствовало и повышение в структуре рыночных валютных отношений доли операций чисто финансового характера. Традиционные методы прогнозирования валютных курсов не срабатывали. Увеличилась потребность валютных органов в диверсификации валютных курсов, потому что с точки зрения валютного риска больше нельзя было иметь в запасе только одну валюту, курс которой мог упасть. Валютные операции с целью страхования валютного риска стали осуществляться регулярно и в больших масштабах, уравновешивая убытки по одним валютам и прибылями по другим. Извлечения из Устава МВФ положений, которые закрепляли денежные функции золота, означало официальное устранения золотого монометаллизма из мировой валютной системы, однако это не привело к фактическому его снижение в роли международных валютно-кредитных отношений. Золото осталось привилегированным товаром, который не только был наиболее качественным компонентом международной ликвидности, но и служил важным фактором кредитоспособности государств-должников. Переоценка золота по рыночной цене означало адекватное рост не только международной ликвидности, а и кредитоспособности стран, которые обладают значительными золотыми резервами. В свою очередь для банков-кредиторов золотые запасы страны-должника были важным показателем ее платежеспособности. Рост мировых цен на золото увеличивало стоимость золотого запаса в долларах, что соответственно снижало чистую внешнюю задолженность страны. Повышению роли золота и сделок с ним в США и в международных валютно-кредитных отношениях в значительной мере способствовало отмены американским Конгрессом запрета на владение золотом частными лицами и увеличение внешней задолженности как развитых стран, так и развивающихся стран. Ямайская валютная система, позволив центральным банкам стран - членов МВФ осуществлять между собой операции с золотом по рыночной цене, создала условия для активизации мировых денежных функций этого товара. Введение плавающих валютных курсов видоизменило связь между резервными валютами и золотом. Золотые резервы превратились в своеобразные "плавающие" активы: выражение их стоимости в резервных валютах стало изменяться в зависимости от тенденций изменения курсов последних. При этом резервная функция золота усиливалась по мере повышения темпов инфляционного обесценения этих валют. В условиях острых валютных кризисов центральные банки стремились сохранить свои золотые запасы как наиболее надежный резерв международных ликвидных средств в противовес бумажным валютам. Обесценивание доллара в 70-е годы XX в. сопровождалось значительным повышением рыночной цены золота в этой валюте, в начале 80-х годов XX в. эта тенденция изменилась на противоположную. При этом мировая цена золота в долларах снизилась не в результате роста предложения золота на рынке, а вследствие повышения курса доллара к другим валютам. Общий размер золотых резервов центральных банков стран - членов МВФ и Швейцарии в физическом выражении в течение 1979-1988 гг. XX в. практически не изменился. В то же время золотые резервы центральных банков развитых стран за этот период снизились с 789,06 млн до 781,65 млн унций, совокупные мировые резервы всех стран - членов МВФ даже выросли с 944,44 млн до 945,21 млн унций. Таким образом, Ямайская валютная сделка, вытеснив золото с операций МВФ, не внесла значительных изменений в фактическую роль металла. В современном Уставе МВФ нет четких формулировок о признания или отрицания за золотом роли резервного актива. Золото продолжает быть конечным средством урегулирования платежных балансов стран, особенно тех, чей доступ к международному валютному кредиту ограничен. Реализация этой функции осуществляется через покупку золота на свободном рынке за доллары США. Внесены с 1 апреля 1978 г. поправки к Уставу МВФ предусматривают постепенное превращение единицы Фонда - СПЗ - главный резервный актив мировой валютной системы. В течение первых трех лет действия системы было внедрено свыше 9,3 млрд СПЗ. В связи с ростом международной ликвидности, вызванной увеличением дефицитов платежного баланса США, дальнейшие выпуски СДР не осуществлялись до 1979 г. В следующие три года был осуществлен второй распределение СПЗ примерно на сумму по 4 млрд в год. В результате за весь период функционирования системы было эмитировано 21,4 млрд СДР, что в отношении валютных резервов ведущих стран эквивалентно примерно 5 %1, Кроме того, в современных условиях появилась новая экономическая категория: валюта вмешательства - денежная единица, в которой центральные банки осуществляют операции по поддержанию курса своих валют. В рамках таких акций (интервенций) осуществляется покупка национальной денежной единицы с целью повышения ее курса или продаже для снижения курса. Поэтому в роли валюты вмешательства могут быть лишь самые распространенные средства международных платежей. А поскольку владельцами единицы МВФ не могут быть частные агенты, то и центральные банки не станут осуществлять вмешательство на валютном рынке непосредственно в СПЗ. Итак, пока СПС не получают значительного распространения в частном секторе и не могут сделать значительный вклад в создание "денежного среды" для мирового ринку2. Еще одной слабой стороной СПЗ является принцип, на основе которого осуществляется распределение определенных единиц. Выпуски СДР распределяются между странами - членами МВФ в соответствии с размерами их квот, то есть за капиталом. Сумма квоты для каждого государства - участницы МВФ устанавливается в соответствии с объемом ее национального дохода и размером внешнеторгового оборота, то есть чем богаче страна, тем выше ее квота в Фонде. Порядок эмиссии СДР отражает кредитный характер этой единицы, поскольку ее выпуски осуществляются без какого-либо обеспечения, а полученные таким образом ресурсы предоставляются членам Фонда. Откуда и официальное название таких эмиссий - распределительная. Таким образом, вследствие наличия жестких ограничений на операции с единицей Фонда и несовершенство определенного международного ликвидного актива, он не смог стать значительным источником резервных средств для мировой валютной системы в течение всего периода существования СПЗ3 Ямайская валютная система практически не смогла выполнить свое важнейшее назначение - стабилизировать обратное воздействие на международную торговлю, кредитные отношения, мировое хозяйство в целом. Влияние ее регулятора - МВФ - на валютные и экономические отношения приобрел ярко выраженного асимметричного характера, поскольку вне сферы его регулирования оказались ведущие страны, валюты которых обслуживают международные расчеты всех стран. Ямайская валютная сделка предусматривала увеличение капитала МВФ с 29 млрд СПЗ до 39 млрд СПЗ, которое сопровождалось некоторым перераспределением сил в рамках этой организации. Так, за счет стран - экспортеров нефти в некоторой степени увеличивалась в МВФ доля квот развивающихся стран в результате снижения доли квот развитых стран, включая США. Эта перемена означала реализацию на практике юридически закрепленного принципа полицентризма в мировой валютной системе: отныне и развивающиеся страны получили право накладывать вето на наиболее важные решения Фонда, требующих большинства - 85 % голосов. Следует отметить, что в сфере принятия решений Ямайская валютная система является механизмом консервативным, чем Бреттон-Вудская развивающиеся Страны имели возможность блокировать реформу Бреттон-Вудской валютной системы, однако они приняли участие в Ямайской соглашении вследствие частичных уступок развитых стран в сфере кредитных отношений. К ним следует отнести прежде всего решение о создании Доверительного фонда за счет продажи золота МВФ и добровольных взносов государств; увеличение кредитования МВФ и создание Комитета развития МВФ - МБРР (объединен на уровне министров комитет Советов управляющих МВФ и МБРР по поводу реальных ресурсов в развивающиеся страны). Однако их важные требования - установление связи между финансированием развития и новыми распределениями СПЗ, увеличение квот в МВФ удовлетворены не были. Итак, проблема международных кредитных отношений стран, оказалась вне Ямайской валютной сделки. В дальнейшем именно она и стала важным фактором дестабилизации мировой валютной системы. Принимая во внимание тот факт, что Ямайская валютная система создавалась в условиях глобального кризиса существующей на то время валютной системы, которая исчерпала свои возможности регулирования валютно-финансовых отношений, Ямайская валютная сделка имеет ряд преимуществ. Важнейшая - прекращение денежных функций золота и введение новой расчетной единицы СПЗ. Также значительным достижением является введение режима плавающих курсов. Однако ожидаемые результаты от создания нового международного валютного порядка не оправдались. Ямайская валютная система оказалась несовершенной во многих аспектах, одним из которых является то, что меры по реформированию старой валютной системы имели нерадикальный характер, в частности довольно неопределенной осталась регулирующая роль МВФ, или тот факт, что золото, несмотря на устранение его как основы установления стоимости валюты, выполняет функции международного резерва и средства международной ликвидности. Также достаточно существенный недостаток Ямайской валютной системы - неспособность урегулирования кризисных явлений связанных с этими проблемами большой задолженности развивающихся стран. Таким образом, система не отражает интересов всех стран мирового сообщества, которые имеют разный экономический уровень развития. 3.2 Необходимость создания единой мировой валюты Ямайская мировая система имеет много недостатков, которые не позволяют ей эффективно функционировать. Поэтому страны сообща ищут варианты решения проблем, например, создают валютные союзы и используют во взаиморасчетах коллективную валюту. Восемь государств Западно-Африканского экономического и валютного союза создали коллективную валюту франк КФА ВСЕАО. На банкнотах единого образца печатают идентификационные литеры, обозначающие принадлежность к стране: В – Бенин, С – Буркина-Фасо, D – Мали и др. Шесть государств Экономического сообщества стран Центральной Африки используют франк КФА ВЕАС. Входящие в Организацию Восточно-Карибских государств восемь стран-членов перешли на общий восточно-карибский доллар. Значительное влияние на мировую валютную систему оказало появление коллективной валюты евро – общей валюты европейских государств. Однако переход в расчетах на национальные валюты и создание региональных (международных) валют не решает главную проблему – эффективное функционирование мировой валютной системы в масштабе всей мировой экономики. Вопрос о переходе на единую валюту неоднократно поднимался учеными и политиками. Еще в начале 40-х гг. ХХ в. Дж. Кейнс выдвинул идею введения безналичной расчетной коллективной валюты – банкор, при параллельном функционировании национальных валют. Предлагалось сделать банкор базой для установления курсов между национальными валютами.Канадский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике (1999 г.) Р. Манделл рекомендовал совместить доллар, евро и иену и на их основе создать единую мировую валюту. При этом она может быть чисто виртуальной, а на практике легко конвертироваться в одну из составляющих ее валют. Перспективный подход к реформированию современной МВС и переходу на единую мировую валюту предлагает президент Казахстана Н.А. Назарбаев: «…все лидеры мира должны вести параллельную подготовку грядущего перевода всего мира на новую бездефектную систему новой мировой акме-валюты, которая станет ядром и сердцем грядущего «акметализма…». Можно привести еще несколько оригинальных предложений по созданию единой мировой валюты, но их общий недостаток в том, что они не показывают методы перехода на новую валюту и механизм ее функционирования. Неэффективность использования ключевых валют в качестве мировых денег создала условия для внедрения в валютную систему СДР (специальных прав заимствования). Специальные права заимствования – резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом. Условную стоимость СДР исчисляют на базе средневзвешенной стоимости валют, входящих в валютную корзину. С 1 января 2016 г. на пять лет установили следующее соотношение валют в корзине СДР: американский доллар – 41,73 %, евро – 30,93 %, юань – 10,92 %, иена – 8,33 %, фунт стерлингов – 8,09. На 1 марта 2018 г. по курсу ЦБ России за 1 СДР давали 1,45 доллара США. СДР используют в безналичной форме в виде записи на банковских счетах для покрытия дефицита платежных балансов стран-членов, пополнения валютных резервов, расчётов по кредитам МВФ. Недостаток СДР в их необеспеченности, поскольку они лишены собственной реальной стоимости. Первоначально предполагалось, что специальные права заимствования станут эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством, но этого не произошло. Современные компьютерные и телекоммуникационные технологии позволили создать альтернативные деньги – криптовалюты, способные стать глобальным независимым инструментом, ограничивающим власть действующей финансовой элиты. Криптовалюта (сrypto currency., англ.) – это цифровые финансовые единицы, эмиссия и учет которых децентрализованы и не подконтрольны единому центру. Годом рождения криптовалют считают 2009 г., когда начала функционировать сеть Bitcoin. Некоторые исследователи считают создателем Bitcoin японца Сатоши Накамото, от имени которого был опубликован протокол Bitcoin и проведена первая транзакция. Абсолютное большинство склоняется к тому, что Bitcoin создала группа высокопрофессиональных компьютерщиков, так как при этом были реализованы сложнейшие разработки в области криптографии и информационных технологий. Сегодня из десятков криптовалют самыми популярными являются: Bitcoin, Ethereum, Ripple, Bitcoin Cash, IOTA, Litecoin, NEO, NEM, Dash и Ethereum Classic, общая стоимость которых превышает 138 млрд. долл. или 88 % всего рынка цифровых валют.Получить криптовалюту можно двумя способами: майнингом (добычей) или покупкой (продажей, обменом) криптовалюты на специализированных форумах, в обменных системах и криптовалютных биржах. Из десятков бирж наиболее крупные: BTC Trade, Poloniex, Exmo и Kraken. Для хранения криптовалюты используют несколько видов электронных кошельков. Онлайн-кошелек создают на одном из серверов интернета, и валюта хранится в сети. Его преимущество заключается в том, что пользоваться деньгами можно дистанционно. Офлайн-кошелек скачивают и устанавливают на персональном компьютере, но в этом случае обеспечение сохранности денег лежит на владельце. Существуют и так называемые аппаратные кошельки, на которых можно хранить цифровую валюту. Криптовалюта имеет важные преимущества по сравнению с традиционными валютами: анонимность покупателя и продавца, прозрачность операций, отсутствие посредников. Вместе с тем присутствуют определенные риски, которые нельзя не учитывать. Курсы криптовалют подвержены резким спекулятивным колебаниям, например, в феврале 2018 г. курс Bitcoin колебался от 556695 руб. до 1010446 руб. Невозможно вернуть отправленный платёж; потеряв доступ к кошельку, владелец лишается хранящихся на нем средств; государство и банки теряют контроль за движением валюты. Следует учитывать и то, что большинство населения имеет недостаточное представление о криптовалютах и механизме их использования. Правительства Германии, Дании, Канады, Сингапура, США, Швейцарии, Японии и др. официально разрешили использовать криптовалюты, а Центральный банк России объявил о начале работы над общероссийской виртуальной валютой.На данный момент большинство государств предпочитает наблюдать за развитием виртуальных валют со стороны, не создавая отдельных законов для регулирования этой сферы. Надзорные органы вмешиваются в ситуацию только в крайних случаях, когда речь идет о защите широких слоев населения от мошенничества.Появление криптовалют является адекватной реакцией на несовершенство Ямайской валютной системы, а также резкие спекулятивные колебания курсов доллара, евро, фунта стерлингов, йены и др., которые выполняют функции мировых денег, частые валютные кризисы, создание региональных валютных союзов и коллективных валют – всего лишь различные варианты устранения недостатков современной мировой валютной системы. Международный валютный фонд, призванный играть роль независимого международного регулятора валютной системы, в своей повседневной деятельности является проводником интересов ведущих стран мира, что вызывает справедливое недовольство остальных государств. На наш взгляд, единственно правильным решением будет создание единой мировой наличной валюты, «…введение общей мировой валюты объединит национальные экономики в единую систему, устранит препятствия на пути свободного движения капитала, ликвидирует спекулятивный валютный рынок, позволит избежать валютных кризисов, сделает новую мировую валютную систему устойчивой, предсказуемой и эффективной» В обозримом будущем введение единой мировой валюты невозможно в основном из-за коренных политических и экономических противоречий стран. Кроме этого, не разработан механизм функционирования общей валюты. Непонятно, по какому курсу современные валюты будут обменивать на новую. Однако логика развития мировой экономики и современные объединительные тенденции несомненно приведут к необходимости создания единой мировой валюты. Вот как мы представляем архитектуру будущей мировой валютной системы. Все Центральные банки государств ликвидированы, а единственным эмиссионным учреждением служит Центральный банк мира (ЦБМ), который самостоятельно разрабатывает и реализует валютно-финансовую политику, определяет и обеспечивает объем денежной массы, осуществляет надзор за работой коммерческих банков (КБ) и их филиалов, ведет финансовую статистику. На ЦБМ возложено финансирование государственных бюджетов, средства которых используют на решение социальных задач. Деятельность как ЦБМ, так и КБ регулируется международным законодательством, в котором прописаны их функции и степень ответственности. В своих действиях ЦБМ никому не подотчетен. Выпуск денег в обращение осуществляют путем продажи ЦБМ валюты коммерческим банкам по ключевой ставке 1 % годовых. Основные функции коммерческих банков состоят в следующем: привлечении денежных средств; открытии и ведении банковских счетов; инкассации денежных средств, платежных и расчетных документов; кассовом обслуживании юридических и физических лиц; осуществлении переводов денежных средств; обеспечении тайны вкладов. Учреждения выполняют важные задачи по организации расчетов между хозяйствующими субъектами разных стран и кредитовании промышленности, сельского хозяйства, сферы услуг и населения. Коммерческие банки выдают кредиты юридическим и физическим лицам по ставке 2–3 % годовых. Выплата процентов по вкладам не предполагается. Банки получают прибыль за счет инвестирования средств клиентов в различные проекты, кредитных операций и различных услуг.Все граждане имеют в КБ расчетные счета, на которые им перечисляют заработную плату и с которых они осуществляют оплату товаров и услуг. В основном используют безналичную форму расчетов, оборот наличной валюты незначителен. Широкая сеть банковских терминалов, расположенных в шаговой доступности, позволяет населению получать в них наличную валюту и оплачивать различные виды услуг. Покупка товаров и оплата услуг также возможна с помощью установленных на персональных компьютерах электронных кошельков, привязанных к платежной системе. У каждого гражданина имеется индивидуальный номер банковского счета и пластиковая карта, которой они могут пользоваться в любой стране мира. Необходимым условием эффективного функционирования будущей мировой валютной системы является создание единой мировой платежной системы (ЕМПС), оснащенной высокоскоростным информационно-коммуникационных оборудованием. За основу можно взять современную систему Всемирной межбанковской финансовой телекоммуникационной сети (СВИФТ). Все коммерческие банки будут подключены к ЕМПС и будут осуществлять операции в режиме онлайн. Еще до введения единой мировой валюты человечеству предстоит решить несколько принципиальных вопросов, которые будут определять не только условия перехода к новой МВС, но и сущность будущей экономики мира. Если мы хотим сохранить основы современной рыночной экономики, целью которой является максимизация прибыли, то накопленные за предыдущий период капиталы придется обменять на новую валюту по определенному курсу. Это приведет к тому, что мир по-прежнему будет разделен на супербогатых, обеспеченных и бедных граждан. Если мы планируем создать гармоничное общество и построить справедливую, гуманитарную экономику, то накопленные в предыдущий период капиталы придется обнулить. Выбор должно сделать само человечество. Мы выражаем надежду на то, что к тому времени высокий уровень сознания и ответственности людей позволит принять правильное решение. В этой же плоскости находится вопрос о ценных бумагах: акциях отечественных и зарубежных компаний, иностранных облигациях и еврооблигациях, деривативах, в которых базисным активом выступают вышеперечисленные группы инструментов. Сегодня значительные капиталы создают на спекуляциях ценными бумагами, по сути ничего не производя, а только играя на изменении стоимости ценных бумаг, брокеры получают существенный доход. Приведем несколько примеров. Американец Дж. Арнольд признан наиболее высокооплачиваемым брокером в мире за то, что в 2006 г. заработал около 2 млрд. долл. Он правильно спрогнозировал эволюцию цен на природный газ и обеспечил компании «Сentaurus Energy» огромный доход. На втором месте Д. Саймонс, заработавший в том же году 1,5 млрд долл. В 2018 г. Д. Саймонс занимал 52 место в рейтинге самых богатых людей мира по версии журнала «Forbes» с 20 млрд долл. Недостаток финансовых средств многие правительства компенсируют за счет выпуска облигаций и казначейских обязательств, который приводит к образованию значительного государственного долга, например в Японии он в начале 2018 г. составлял 250 % ВВП. Все самые глубокие и разрушительные финансовые кризисы зарождались на мировых фондовых рынках. Выдающийся политический деятель, бывший президент Франции Ж. Ширак назвал спекулятивные операции на международных финансовых рынках «СПИДом нашей экономики». Иногда финансовые рынки называют «экономикой казино». Мы предлагаем ликвидировать рынок ценных бумаг, а стоимость акций и облигаций обнулить. В новой экономике существование этого рынка не предполагается. Так же будут упразднены офшорные зоны и налоговые гавани, чтобы создать равные условия хозяйственной деятельности для всех субъектов. Заключение Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере. Основными конструктивными элементами МВС являются: мировой денежный товар и международная ликвидность; валютный курс; валютные рынки; международные валютно-финансовые организации и межгосударственные договоренности. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы. Последовательная смена четырех международных валютных систем содержала в себе два параллельных процесса: вытеснение из обращения золота (сначала во внутреннем обороте, а потом во внешнем) и переход валютного лидерства от одной страны к другой (сначала его оспаривали Франция и Англия, потом Англия и США). Укрепление валютно-экономических позиций стран – членов ЕЭС и Японии привело к постепенному переходу от стандарта СДР к многовалютному стандарту на основе ведущих валют – доллара США, марки ФРГ, японской иены, швейцарского франка. Постепенная эволюция Ямайской валютной системы не отменила объективную необходимость ее дальнейшей реформы и в первую очередь поиска путей стабилизации валютных курсов и совершенствования мирового валютного механизма, который является одним из источников нестабильности мировой и национальных экономик. Наиболее далеко в этом направлении продвинулись станы Западной Европы. Европейская валютная система, созданная на основе экономической и политической интеграции стан – членов ЕЭС, достигла значительно более высокого уровня организации валютных отношений по сравнению с общемировой валютной системой. Список использованной литературы: 1. В.В. Круглов. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений – М.: ИНФРА-М, 1998 г. 2. М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. Экономическая теория – М.: НОРМА, 2001 г. 3. А. Черкашин. Валютная система XXI века // Предпринимательство. – 2006 г. - № 6 4. Н.И. Базылев, С.П. Гурко. Экономическая теория – Минск: Белорус. гос. экон. ун-т, 1998 г. 5. В.Б. Буглай, Н.Н. Ливенцев. Международные экономические отношения – М., 2003 г. 6. А.Л. Киреев. Международная экономика – М., 2002 г. 7. В.Д. Камаев. Экономическая теория – М.: Владос, 2001 г. 8. И.П. Николаева. Экономическая теория – М.: Проспект, 2001 г. 9. Е.Ф. Борисов. Экономическая теория. Курс лекций – Электронная библиотека www.bookz.ru 10. Сотрудничество с Международным Валютным Фондом и Всемирным Банком: материалы НИИ ЦБ // Общество и экономика. 1996 г. – № 7 11. А.В. Емелин. Правовые основы валютной системы: понятия, методы и принципы // Деньги и кредит. – 2004. – № 12. https://investtalk.ru/ustrojstvo-mirovoj-finansovoj-sistemy/valyutnye-sistemy https://studbooks.net/47639/finansy/preimuschestva_nedostatki_yamayskoy_valyutnoy_sistemy 1 2 |