Тема выпускной квалификационной работы Разработка инвестиционного проекта и оценка его эффективности на примере предприятия ооо Кузбасская энергосетевая компания
 Скачать 1.19 Mb.
|
|
2.3. Финансовый раздел бизнес-плана инвестиционного проекта Таблица 13 Оборачиваемость активов ООО «КЭнК»
Показатель оборачиваемости активов за рассматриваемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 155 календарных дней. При этом требуется 14 дней, чтобы получить выручку, равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов. По факту в 2020 году филиал «ООО «КЭнК» пгт. Яшкино профинансировал капитальных вложений на общую сумму 1115,6 тыс. руб. В настоящее время в филиале ООО «КЭнК» пгт. Яшкино используются следующие источники финансирования капитальных вложений: 1. Собственные источники Амортизация по основным средствам и нематериальным активам - второй крупный и наиболее стабильный источник финансового обеспечения капитальных вложений. В отличие от прибыли данный источник не зависит от финансовых результатов деятельности предприятий. Амортизационные отчисления призваны обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство основного капитала. По экономической природе амортизация выражает постепенное списание стоимости основных средств и нематериальных активов, связанное с их физическим и моральным износом, на себестоимость продукции (работ, услуг). Предприятие вправе использовать амортизационные отчисления на: приобретение машин и оборудования; модернизацию и обновление выпускаемой продукции для повышения уровня ее конкурентоспособности; реконструкцию и расширение действующего производства; приобретение нематериальных активов и др. Однако многие предприятия расходуют эти средства с расчетного счета не по целевому назначению, например на пополнение материально-производственных запасов. Для более эффективного использования этих отчислений в качестве инвестиционного ресурса многие предприятия проводят соответствующую амортизационную политику, включающую следующие элементы: выбор форм воспроизводства основного капитала; применение линейного и нелинейных способов начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам; определение приоритетных направлений использования амортизационных отчислений; учет амортизационных отчислений при оценке эффективности инвестиционных проектов в составе чистых денежных поступлений; проведение систематической переоценки основных средств с учетом рыночной стоимости и изучение ее влияния на налогооблагаемую прибыль и величину налога на имущество; определение сроков полезного использования основных средств; оценка эффективности амортизационной политики для установления ее влияния на финансовые результаты, обновление основного капитала и другие параметры хозяйственной деятельности. Вывод по 2 главе Оценка коммерческой эффективности капитальных вложений означает в целом характеристику технических, технологических и организационных решений, которые приняты к производству. Оценка экономической эффективности проекта означает охарактеризовать в целом с позиции экономических интересов инвесторов технические показатели проекта, а также схемы финансирования, принятые в проекте. При отсутствии неопределенности и риска необходимым и достаточным условием финансовой реализуемости проекта положительное для каждого шага расчета суммарное накопленное сальдо потока, учитывающее в дополнение к доходам от реализации проекта «депозитный» (внереализационный) доход, получаемый за счет процента от свободных денежных средств, вкладываемых на каждом шаге на депозит. Отражение времени в расчетах эффективности капитальных вложений позволяет привести единовременные и текущие затраты в сопоставимый вид. ООО «Кузбасская Энергосетевая Компания» реорганизована в 2006 году и занимается обслуживанием населения Кемеровской области в отрасли поставок электроэнергии. Клиентами компании являются юридические и физические лица, организации государственного и муниципального управления, индивидуальные предприниматели. Организация осуществляет свою деятельность при помощи 22 филиалов. На предприятии разработана стратегическая политика деятельности, направленная на долгосрочное развитие и включающая в себя следующие приоритеты: обеспечение надежности и энергоэффективности обслуживания, увеличение прибыли, доли рынка, расширение спектра деятельности фирмы и повышения ее инвестиционной привлекательности. 3 ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 3.1 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта На эффективность инвестиционной политики предприятий оказывают влияние следующие факторы: 1) в результате низких коэффициентов обновления основного капитала (1-2% в год) в его массе сохранительная доля физически изношенных элементов; 2) низкие темпы роста долгосрочных инвестиций приводят к слабому приросту элементов основного капитала, что замедли формирование амортизационных отчислений; 3) инновационно-активные предприятия еще редко используют способы ускоренной амортизации, чтобы быстрее обновляя активные элементы основного капитала (машины и оборудование). Следовательно, амортизационные отчисления являются элементами текущих издержек и участвуют в формировании прибыли предприятия. С другой стороны, они выступают налоговым вычетов позволяют исключить из налогооблагаемой базы определенную сумму его доходов (в форме прибыли). В настоящий момент для финансирования капитальных вложений используется только около 50% всей амортизации, остальная часть используется для финансирования текущих расходов и пополнения материально-производственных запасов. Амортизация отчетного года в филиале ООО «КЭнК» р.п. Яшкино в 2020 году использовалась в качестве источника финансирования капитальных вложений в сумме 52,2 тыс. руб. Чистая прибыль формируется путем вычета из выручки расходов, налогов, процентов к уплате и других обязательных платежей. Чем больше процент чистой прибыли, направленной на финансирование капитальных вложений, тем выше эффективность и прибыльность предприятия. Прибыль отчетного года в филиале ООО «КЭнК» пгт. Яшкино в 2020 году использовалась для финансирования капитальных вложений в размере 802,4 тыс. руб. Из них плата за технологическое присоединение составила всю сумму. К прочим собственным источникам финансирования можно отнести неиспользованные амортизацию и прибыль прошлых лет, которые в сумме как источник финансирования инвестиций составили 2,6 тыс. руб. 2. Привлеченные источники Коммерческие банки вправе предоставлять заемщикам длительные и рисковые кредиты на срок более одного года. Такие кредиты обычно связаны с осуществлением капитальных вложений предприятий (корпораций) по строительству, расширению, реконструкции и техническому перевооружению объектов производственного назначения, созданию научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности. Преимущество кредитного метода финансирования капиталовложений по сравнению с бюджетным связано, прежде всего, с возвратностью средств. Оценить эффективность финансирования долгосрочными источниками можно путем сравнения рентабельности затрат и банковской кредитной ставки. К привлеченным источникам финансирования в филиале ООО «КЭнК» пгт. Яшкино отнесены долгосрочные заемные источники в размере 258,4 тыс. руб.  Рисунок 8- Структура финансирования капитальных вложений в 2020 году по филиалу ООО «КЭнК» Из рисунка видно, что собственные источники в совокупности составляют практически 80% всех источников финансирования капитальных вложений, долгосрочный кредит составил 23%. Таблица 14 Техническое переоснащение и реконструкция
Таким образом, на техническое переоснащение было направлено 379,9 тыс. руб. – это 34% всех инвестиций. Было запланировано капитальных вложений на сумму 389,4 тыс. руб., недовыполнение плана составило 2,4%. Это произошло вследствие недовыполнения финансирования по реконструкции транспорматорных подстанций, вызванных недоподачей заявок по технологическому присоединению. При покупке робота-тренажера «Гоша» произошло перевыполнение плана по финансированию на 1,1%, связанного с повышением стоимости на данный объект капитальных вложений. Таблица 15 Строительство электросооружений
Анализ данной таблицы показывает, что по строительству электросооружений фактически были большие отклонения по финансированию. По строительству высоковольтных линий произошло превышение финансирования по сравнению с плановым за счет повышения цен поставщиков оборудования. По реконструкции отпайки произошло значительное недофинансирование на 53,5%, вызванное невыполнением плана по реконструкции (по времени). По строительству высоковольтной линии дома по ул. Ленинская 2В, также произошло недофинансирование на 15,1% за счет того, что не все заявки на присоединение были поданы. Поскольку предприятие принимает к исполнению каждый год только один проект капитальных вложений, рассчитанный и разработанный на основе текущих потребностей, сравнительные показатели в оценке эффективности не используются. Рассчитаем экономическую эффективность капитальных вложений по нескольким абсолютным показателям: 1. Прирост чистой прибыли за 2020 год составил 569 тыс. руб. 2. Финансирование капитальных вложений в 2020 году составило 1115,6 тыс. руб. В том числе за счет: Собственных источников 857,2 тыс. руб., 77% Заемных источников 258,4 тыс. руб., 23%. 3. Абсолютный прирост чистой прибыли на рубль затрат составил:  руб.4. Относительная экономия себестоимости за год составила 228 тыс. руб. Относительная экономия себестоимости на рубль затрат составила:  руб.5. Рентабельность собственных вложенных средств рассчитывается как отношение чистой прибыли на рубль собственных вложенных средств:  6. Рентабельность заемных вложенных средств рассчитывается аналогично:  7. Рассчитаем срок окупаемости капитальных вложений:  года.Таким образом, по показателям эффективности капитальных вложений в 2020 году в филиале ООО «КЭнК» р.п. Яшкино можно сделать вывод, что инвестирование в реконструкцию, развитие и капитальное строительство предприятия эффективно. Срок окупаемости инвестиций не превышает 2 лет. 3.2 Расчет рисков инвестиционного проекта Таким образом, при оценке эффективности капитальных вложений в филиале ООО «КЭнК» пгт. Яшкино были выявлены следующие недочеты: 1. Отсутствие четко выстроенной стратегии и методологии планирования капитальных вложений в строительство и техническое переоснащение производства. 2. Существенные отклонения от плана при осуществлении и финансировании инвестиций. Одной из причин данных отклонений является методология разработки годовой инвестиционной и ремонтной программы исходя в большей степени из объемов финансирования, а не из производственной необходимости. Помимо этого, программа по осуществлению капитальных вложений составляется централизовано управлением ООО «КЭнК», хотя при данных отклонениях от плана, было бы эффективнее разрабатывать мероприятия и планировать источники финансирования в каждом отдельно взятом филиале, а затем объединять в программу капитальных вложений на централизованном уровне. При этом цели и задачи капитальных вложений в рамках каждого филиала не должны противоречить общим стратегическим целям реконструкции, расширения и развития предприятия. 3. Недочеты в формировании производственной структуры капитальных вложений, из которых обновление основных фондов составляет всего около 35%. Для решения данных задач предлагается разработать методику составления долгосрочной программы осуществления и финансирования капитальных вложений на 2015-2020 годы. Прежде всего, составление плана должно начинаться с формирования целей и задач инвестиционной деятельности на долгосрочную перспективу. Основные цели и задачи инвестиционной деятельности на централизованном уровне: - обеспечение выдачи мощности вводимых энергоблоков; - обеспечение высокого уровня надежности работы высоковольтных линий; - снятие сетевых ограничений и создание возможности подключения дополнительной нагрузки потребителей; - поддержание электрических сетей в работоспособном состоянии; - реализация соглашений, заключенных с территориальными органами власти; - создание объектов технологической инфраструктуры для функционирования конкурентного рынка электроэнергии и мощности; - разработка и внедрение инновационных технологий, конструкций и электросетевого оборудования, обеспечивающих более высокий качественный уровень работы электросетей; - развитие автоматизированной системы технологического управления и связи, IT-технологий для повышения качества и оперативности управления эксплуатации и создания условий для постепенного перехода к интеллектуальной электрической сети. Основными направлениями капитальных вложений на долгосрочную перспективу и их задачами являются следующие: - скорректировать балансы мощности и электроэнергии территориальной энергосистемы в рамках каждого филиала; - пересмотреть приоритетность ввода электросетевых объектов и дать обоснованные предложения по инвестиционной программе каждого филиала; - скорректировать перечень вновь сооружаемых и существующих электросетевых объектов 220 (110), (35) кВ, на которых рекомендуется проводить расширение, реконструкцию и техническое перевооружение; - актуализировать информацию по перспективным нагрузкам различных зон действия филиалов; - разработать на основании расчетов предложения по снижению токов короткого замыкания в электрических сетях энергосистемы в зоне обслуживания филиалов 110 кВ и выше на перспективу до 2020 г.; - разработать рекомендации по отключающей способности устанавливаемого коммутационного оборудования на объектах нового строительства, а также проверить существующее оборудование на соответствие его токам короткого замыкания; - проанализировать перспективную схему сети 220 (110) кВ с учетом переустройства воздушных линий электропередачи в кабельные, оценить изменение баланса реактивной мощности и разработать мероприятия по ее компенсации; - выполнить технико-экономическое сравнение сценариев развития электрической сети региона с повышенным уровнем надежности и управляемости, с ограниченным уровнем токов короткого замыкания; - разработать пятилетнюю программу мероприятий по снятию ограничений с «закрытых» для технологического присоединения центров питания с оценкой стоимости отдельно каждому филиалу с учетом прироста нагрузки. Следующим этапом является выбор инструментариев и методологии построения инвестиционной программы. При составлениипланов финансирования капитальных вложений прежде всего учитывают внутрихозяйственные ресурсы строительства, если оно осуществляется хозяйственным способом. Прибыль от капитального строительства определяют на основе планового объема строительно-монтажных работ и процента рентабельности, заложенного в сметных ценах. Экономию от снижения себестоимости строительства планируют исходя из соответствующих заданий, устанавливаемых вышестоящими органами, резервов и реализации режима экономии. Мобилизация внутренних ресурсов представляет собой высвобождение оборотных средств вследствие лучшего их использования или сокращения работ. Таким образом, представляется важным для начала определить предполагаемый объем финансирования программы капитальных вложений. После этого составляется несколько сценариев осуществления капитальных вложений по каждому филиалу и рассчитывается их прогнозная эффективность. После этого составляется структурный план финансирования капитальных вложений с указанием доли собственных и заемных источников. Предпочтение, как и раньше, следует отдавать заемным источникам. Однако следует увеличить долю амортизационных отчислений в структуре собственных источников финансирования, используя их строго по целевому назначению. Как показали расчеты эффективности капитальных вложений, долгосрочные заемные источники также можно использовать, поскольку вложения приносят большую прибыль, покрывающую затраты на долгосрочное кредитование. Однако учитывая высокую окупаемость затрат можно и предпочтительнее использовать краткосрочные источники финансирования. Таким образом, при составлении финансового плана капитальных вложений необходимо составить баланс требуемой производственной мощности предприятия, затем просчитать достаточность собственных источников финансирования с учетом годовых амортизационных отчислений и определить потребность в дополнительных источниках финансирования. Затраты по привлечению дополнительных ресурсов должны окупаться за счет повышения эффективности капитальных вложений. Для филиала ООО «КЭнК» пгт. Яшкино ООО «КЭнК» актуальным является увеличение размера производственных капитальных вложений за счет роста доли «чистой» прибыли, направляемой на инвестирование, и использования амортизационных отчислений строго по целевому назначению. Необходимо улучшение технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений за счет увеличения доли их, предназначенной для приобретения оборудования. Этот шаг улучшит структуру основных фондов, их состояние и динамику основных технико-экономических показателей. Строительно-монтажные работы одновременно следует вести на таком количестве объектов, которое может быть закончено в нормативные сроки. Концентрация строительно-монтажных работ позволит снизить размеры незавершенного строительства, ускорить процесс воспроизводства основных фондов. Сокращение числа подрядчиков, участвующих в выполнении строительно-монтажных работ на предприятии, позволит сделать диалог между работниками объектов капитального строительства и подрядчиками более продуктивным. Важным инструментом, позволяющим проследить за своевременностью и эффективностью выполнения инвестиционной программы, являются коэффициенты производственной эффективности. Управлением ООО «КЭнК» должно ежегодно устанавливаться КПЭ «Эффективность реализации инвестиционной программы (по срокам и стоимости)». На уровне исполнительного менеджмента будут отслеживаться КПЭ «Объем незавершенного строительства», «Капитальные расходы» и ряд других. Таким образом, внедрение данных мероприятий позволит улучшить процент выполнения плана по осуществлению капитальных вложений, эффективность вложений, зависящих от производственной необходимости, а не руководствующихся финансовой ограниченностью. В приведенной ниже таблице 16 ключевые процессы управления проектом разбиты по основным стадиям жизненного цикла проекта: инициация, планирование, исполнение, контроль, завершение. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||