Оценка бизнеса. Тесты для самопроверки знаний Выберите правильные ответы по темам программы тема 1 Основы оценки стоимости бизнеса (предприятия). Стоимость предприятия как целевая функция управления

• Название: Тесты для самопроверки знаний Выберите правильные ответы по темам программы тема 1 Основы оценки стоимости бизнеса (предприятия). Стоимость предприятия как целевая функция управления
• Анкор: Оценка бизнеса
• Дата: 26.12.2021
• Размер: 109.75 Kb.
• Имя файла: Ocen_biz.docx
• Тип: Тесты; #318708
• страница: 2 из 5

5. Следует ли при оценке бизнеса по методологии доходного подхода к оценке учитывать ранее сделанные инвестиции в предприятие (выбрать наиболее полный правильный ответ):

а) да, так как на их величину должна возрастать оценка предприятия;

б) нет, так как потенциальный покупатель предприятия ориентируется только на перспективу получения с предприятия доходов;

*в) нет, так как перспективные инвестиции, ранее сделанные в предприятие, косвенно будут учтены при оценке текущей стоимости ожидаемых доходов. Неперспективные же (с отрицательным показателем чистой текущей стоимости) инвестиции косвенно будут учтены в добавленной к оценке предприятия рыночной стоимости избыточных для продолжения бизнеса активов, которые можно попытаться продать;

г) нельзя сказать с определенностью.
6. Какой показатель доходности может быть использован в качестве безрисковой нормы доходности в российских условиях ведения бизнеса:

*а) текущая ставка доходности по депозитным банковским вкладам с учетом дополнительных затрат на их страхование;

*б) норма доходности по государственным обязательствам Минфина России с коротким сроком обращения;

в) безрисковая норма дохода, принятая в среднем в мировой экономике;

г) ставка ссудного процента LIBOR (MIBOR);

д) ставка доходности по векселям государственного казначейства США.

(п. а +п. б)
7. Модель оценки капитальных активов можно использовать для оценки номинальной ставки дисконта при оценке бизнеса по:

а) денежным потокам любых предприятий – объектов оценки;

*б) денежным потокам открытых компаний, акции которых имеют рыночные котировки;

в) сравнительному методу (любых объектов оценки).
8. Метод кумулятивного построения ставки дисконта при обосновании нормы дисконтирования наиболее применим при:

а) оценке фундаментальной стоимости компании;

б) оценке стоимости компании закрытого типа;

в) оценке рыночной стоимости компаний открытого типа;

*г) верными являются п. «а» и п. «б».
9. Чему равен -коэффициент по инвестиционному портфелю, состоящему из облигаций, выпущенных различными предприятиями:

а) 0,5;

б) 0;

в) 1;

*г) нет правильного ответа.
10. По какой причине денежный поток может быть больше объявленной прибыли:

а) организация применяет метод ЛИФО для учета стоимости запасов сырья;

б) организация использует ускоренную амортизацию по недавно приобретенным дорогостоящим основным средствам;

в) имеются незавершенные объемы работ, по которым получены авансы, но затраты и реализация по ним не вошли в расчет чистого финансового результата;

*г) по всем вышеперечисленным причинам.
11. Насколько верно утверждение о том, что к стоимости фирмы, рассчитанной как текущая стоимость ожидаемых от ее бизнеса доходов, целесообразно добавить стоимость активов, которые не вовлечены в этот бизнес:

*а) верно;

б) неверно;

в) верно, но лишь при определенных условиях.
12. Какая из перечисленных ниже моделей оценки стоимости денежного потока применима для оценки долгосрочного бизнеса, имеющего стабильный темп роста денежных потоков:

*а) модель Гордона;

б) модель Инвуда;

в) модель Хоскальда;

г) модель Ринга.
13. Может ли применяться одна и та же ставка дисконта при корректировке стоимости бизнеса на качество кредиторской и дебиторской задолженности:

а) да;

б) нет;

*в) лишь в виде исключения при равенстве средневзвешенных оценок делового риска дебиторов и самого оцениваемого предприятия.
14. По какой ставке дисконта должны дисконтироваться бездолговые денежные потоки:

а) по ставке, рассчитанной согласно модели оценки капитальных активов;

б) по ставке, полученной методом кумулятивного построения ставки дисконта;

в) по ставке, которая представляет собой отношение «Цена/Прибыль» для компании-аналога;

*г) по ставке, равной средневзвешенной стоимости капитала;

д) по ставке, рассчитанной по балансу как отношение дохода, приходящегося на инвестированный капитал.
15. Если норма возврата капитала принимается на уровне безрисковой нормы дохода, то при расчете стоимости бизнеса, имеющего ограниченный срок существования, но приносящего постоянный доход, его оценка:

а) занижается;

б) завышается;

в) зависит от других обстоятельств;

г) остается неизменной.
16. Рассчитайте -коэффициент для предприятия, если известно, что текущая доходность его акций в предыдущие годы составляла: в прошлом году – 25%; два года назад – 20%; три года назад – 30%. Доходность по представительному для экономики портфелю акций составляла соответственно – 20%; 18 и 22%.:

а) 1,75;

б) 1,95;

в) 2,0;

г) 2,5;

д) 3,0;

е) нет правильного ответа.
17. Согласны ли Вы с утверждением, что инвесторы, не склонные к рискам, избегают их:

а) нет;

б) да;

в) действуют по ситуации.
18. Может ли срок, на который рассчитывается текущая стоимость ожидаемых доходов, быть меньше полезного срока деятельности бизнеса:

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать определенно.
19. В какой из упрощенных моделей оценки бизнеса коэффициент капитализации совпадает со ставкой дисконта:

а) в модели Гордона;

б) в модели Инвуда;

в) в модели Ринга;

г) в модели Хоскальда;

д) в модели капитализации постоянного, не ограниченного по времени дохода.
20. Какой из показателей используется в качестве нормы текущего дохода при оценке бизнеса по модели Ринга:

а) доходность государственных облигаций;

б) ставка дисконта;

в) рыночная ставка по кредитам;

г) кредитная ставка оцениваемого предприятия;

д) другой показатель.
21. Какое из перечисленных ниже искажений в оценке бизнеса при использовании доходного подхода наиболее характерно для оценки действующих в долгосрочной перспективе предприятий:

а) завышение оценки из-за учета в плане-прогнозе денежных потоков, относящихся к слишком отдаленным периодам и определяемых приблизительно;

*б) занижение оценки из-за неучета денежных потоков в отдаленные по времени периоды, для которых план-прогноз неосуществим и не предусмотрен в бизнес-плане предприятия.
22. Коэффициент дисконтирования в качестве ставки дисконтирования содержит в себе переменную:

а) норму текущего дохода;

б) норму возврата капитала;

в) ставку дисконтирования, рассчитанную по методу кумулятивного построения этой ставки;

г) безрисковую ставку за вычетом номинальной процентной ставки.
23. Капитализация денежных потоков для постпрогнозного периода осуществляется с использованием ставки дисконтирования, равной норме дохода на:

а) момент оценки;

б) конец остаточного срока бизнеса;

в) конец прогнозного периода;

г) начало периода, представляющего собой разность между длительностью прогнозного периода и остаточным сроком бизнеса.

24. Норма дохода, которая используется для дисконтирования ожидаемых денежных потоков и соответствующая требованиям возврата капитала, равна:

а) ставке дисконтирования, рассчитанной с использованием метода аналогий и модели оценки капитальных активов, а также текущей доходности долгосрочных корпоративных и государственных облигаций;

б) ставке дисконтирования, рассчитанной кумулятивным методом;

в) сумме нормы текущего дохода, установленной на уровне процентной ставки (по банковским депозитам), и норме возврата капитала в моделях Инвуда, Хоскальда и/или Ринга.

г) п. «а» + п. «б»;

д) п. «а» + п. «в»;

е) п. «б» + п. «в»;

ж) п. «а» + п. «б» + п. «в».
Тема 4: «Сравнительный (рыночный) подход к оценке бизнеса»
1. Всегда ли верно утверждение: рыночный подход к оценке бизнеса адекватен оценке предприятия как действующего:

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать определенно.
2. Какие методы используются при оценке недвижимости при рыночном подходе:

а) метод капитализации дохода и метод дисконтированных будущих денежных потоков;

б) метод рынка капитала; метод сделок; метод отраслевых коэффициентов;

в) метод накопления чистых активов, метод скорректированной балансовой стоимости, метод замещения, метод ликвидационной стоимости.
3. Какой из перечисленных ниже критериев должен применяться для формирования списка компаний – «кандидатов на признание аналогом оцениваемого предприятия»:

а) отраслевая принадлежность компании, определенная экспертом;

б) наличие в объеме выпуска компании-аналога и оцениваемого предприятия одинаковой профильной продукции, на которой специализируется предприятие;

в) п. «б», но при том, что доля профильной продукции в компании- аналоге не ниже, чем на оцениваемом предприятии;

г) п. «в», но применительно к доле профильной продукции в объеме продаж сравниваемых компаний;

д) нет правильного ответа.
4. Верно ли утверждение, что коэффициент (ценовой мультипликатор) «Цена/Прибыль» можно рассчитывать двумя способами: 1) как отношение рыночной цены компании к ее чистой прибыли; 2) как отношение цены одной обыкновенной акции компании к прибыли, приходящейся на эту акцию:

*а) верно;

б) неверно;

в) нельзя сказать определенно.
5. Насколько верно утверждение, что, с точки зрения оценки фондового рынка, компания А, имеющая коэффициент «Цена/Прибыль» (Р/Е), равный 8, более успешна, чем компания В, имеющая значение этого параметра 6,5:

*а) верно;

б) неверно;

г) верно, но с оговорками.

6. Может ли величина, обратная соотношению «Цена/Прибыль», использоваться: 1) для определения заниженной оценки ставки дисконта, по которой должны дисконтироваться доходы, ожидаемые инвестором с акций компаний; 2) для оценки стоимости самой компании:

*а) да и да;

б) да и нет;

в) нет и нет;

г) нет и да.
7. Каким способом можно оценивать стоимость миноритарной доли в капитале перерабатывающего предприятия, имеющего неакционерную (закрытую акционерную) форму капитала и принадлежащую предприятию:

а) умножая полученную методом рынка капитала оценку стоимости перерабатывающего предприятия на размер доли предприятия в его капитале;

б) умножая полученную методом рынка капитала оценку стоимости перерабатывающего предприятия на размер доли предприятия в его капитале и уменьшая ее на скидку за недостаточную ликвидность миноритарной доли при отсутствии ярко выраженного спроса на ее приобретение на рынке;

*в) умножая полученную методом рынка капитала оценку стоимости перерабатывающего предприятия на размер доли сельскохозяйственного предприятия в его капитале, уменьшая его на скидку за недостаточную ликвидность миноритарной доли, а также уменьшая полученный результат на скидку за неразмещенность акций (долей) предприятия на фондовом рынке;

г) иным способом.
8. Для какой из перечисленных ниже отраслей более оправдано использование коэффициента «Цена/Валовая прибыль» для оценки рыночной стоимости предприятия:

а) для предприятия сельскохозяйственного машиностроения;

б) для сельскохозяйственного предприятия;

в) для предприятия сельского строительства;

*г) для предприятия молочной промышленности.
9. Предприятие в течение последних лет получало годовую прибыль в размере 100 тыс. у.е. Ценовой мультипликатор «Цена/Прибыль» (т.е. отношение цены акции к прибыли на акцию) для предприятия-аналога равен 5. Стоимость предприятия составляет:

а) 1 млн. у.е.;

б) 500 тыс. у.е.;

в) 250 тыс. у.е.
10. Насколько верно утверждение, что на конкурентных рынках капитала соотношение «Цена/Прибыль» по поглощающему предприятию выше, чем по непоглощаемому:

*а) верно;

б) неверно;

в) верно лишь в ряде случаев.
11. Оцениваемая компания для учета в себестоимости реализованной продукции стоимости приобретенных на рынке ресурсов применяет метод средней стоимости, а компания-аналог – метод ЛИФО. Следует ли при использовании метода рынка капитала пересчитывать прибыль сопоставляемых компаний с одного метода учета на другой, и, если это необходимо, то прибыль какой из этих компаний следует пересчитать:

а) нет необходимости;

*б) необходимо – с пересчетом на метод ЛИФО прибылей оцениваемой компании;

в) необходимо – с пересчетом на метод средней прибыли компании-аналога;

г) нельзя сказать с определенностью.
12. В каком из перечисленных ниже методов отношение «Цена/Прибыль до налогов» рассчитывается по цене акций, которая наблюдалась при слиянии или поглощении компании-аналога:

а) метод рынка капитала;

*б) метод сделок;

в) метод «отраслевой специфики»;

г) «метод избыточных прибылей»;

д) ни в одном из перечисленных.
13. Прибыль до выплаты процентов и налогов составляет 250 тыс. у.е., проценты к уплате – 50 тыс. у.е., ставка налога на прибыль – 20%. Число обыкновенных акций – 5 тыс. штук. Прибыль на акцию составляет:

а) 28 у.е./акцию;

б) 30 у.е./акцию;

в) 32 у.е./акцию.
14. Как следует рассчитывать коэффициент «Цена/Денежный поток» по компании среднего размера, чьи акции продаются на фондовом рынке:

а) посредством деления балансовой стоимости компании на ее сальдо поступлений и платежей за определенный период;

б) посредством деления общей рыночной стоимости компании на сумму прибыли за вычетом налогов и амортизации;

в) посредством деления рыночной стоимости обращающихся акций на сумму прибыли, приходящейся на акции до вычета налогов и амортизации;

г) посредством деления рыночной стоимости обращающихся акций на сумму чистой прибыли;

д) посредством деления рыночной стоимости обращающихся акций на сальдо поступлений и платежей компании;

е) иным способом.
15. Коэффициент «Цена/Прибыль» для открытых компаний наукоемких отраслей по сравнению с коэффициентом «Цена/Балансовая стоимость» обычно:

а) больше;

б) меньше;

в) равен ему;

г) может быть с ним в любом соотношении.
16. Определите стоимость предприятия и выберите правильный ответ из предложенных, если известно, что мультипликатор «Цена/Чистая прибыль» по сопоставимым предприятиям равен 20, а величина годовой чистой прибыли оцениваемого предприятия составляет 100 тыс. у.е.:

а) 1 млн. у.е.;

б) 1,5 млн. у.е.;

в) 2 млн у.е.
17. Имеются два аналогичных предприятия – А и Б. По предприятию А мультипликатор «Цена/Чистая прибыль» равен 10. По предприятию Б чистая прибыль составляет 350 тыс. у.е. и выпущено 10 тыс. акций. Определите стоимость одной выпущенной акции предприятия Б.

а) 200 у.е.;

б) 300 у.е.;

в) 350 у.е.
18. С помощью метода сделок (продаж) определяется стоимость контрольного пакета акций, который позволяет управлять предприятием. При использовании данного метода в отличие от метода рынка капитала к стоимости, полученной с помощью мультипликатора, необходимо внести следующие поправки:

а) на неоперационные активы;

б) на избыток или недостаток собственных оборотных средств;

в) на страновой риск;

г) расчетами мультипликаторов, исчисленных на основе цен по отслеживаемым на фондовом рынке сделкам с контрольными пакетами акций.
19. Верно ли утверждение, что повышение рыночной стоимости финансово-неустойчивой компании приводит к:

1. 
   росту кредитоспособности компании;
   
2. 
   появлению возможности реструктуризации кредиторской задолженности;
   
3. 
   улучшению возможностей для привлечения внешнего финансирования предприятия;
   
4. 
   всему перечисленному выше.
   

20. На основе какого коэффициента «Цена/Прибыль» по соответствующей отрасли может быть определена прогнозная стоимость компании:

а) коэффициента «Цена/Прибыль» по текущим показателям предприятия;

*б) коэффициента «Цена/Прибыль» по плановым показателям предприятия, вытекающим из бизнес-плана финансового оздоровления при реализации инновационного проекта;

в) коэффициента «Цена/Прибыль» по прошлым показателям предприятия.

Тема 5: «Затратный (имущественный) подход к оценке бизнеса»
1. Какие методы используются при оценке недвижимости рыночной стоимости земельных участков по затратному подходу:

а) метод капитализации дохода и метод дисконтированных будущих денежных потоков;

б) метод рынка капитала, метод сделок, метод отраслевых коэффициентов;

в) метод накопления чистых активов, метод скорректированной балансовой стоимости, метод замещения, метод ликвидационной стоимости.

Метод сравнения, продаж, метод валового рентового мультипликатора, сравн. метод, метод капит., метод вал. рент., метод капитализации
2. Какой из подходов к оценке недвижимости требует отдельной оценки стоимости земли:

а) сравнительный;

б) затратный;

в) доходный;

г) все перечисленные.
3. Предприятие имеет отрицательную стоимость чистых активов. Это указывает на то, что:

а) оно не имеет рыночной стоимости;

б) его рыночная стоимость не может быть оценена методом накопления активов;

*в) должна быть произведена переоценка стоимости активов на величину не учтенных на балансе прав на использование земельных участков и иных, не учитываемых на балансе, материальных и нематериальных активов.