Оценка бизнеса. Тесты для самопроверки знаний Выберите правильные ответы по темам программы тема 1 Основы оценки стоимости бизнеса (предприятия). Стоимость предприятия как целевая функция управления
 Скачать 109.75 Kb.
|
|
Какие методы используются при оценке рыночной стоимости земельных участков по затратному подходу: Метод сравнения, продаж, метод валового рентового мультипликатора, сравн. метод, метод капит., метод вал. рент., метод капитализации Какой из перечисленных ниже критериев должен применяться для формирования списка компаний - «кандидатов на признание аналогом оцениваемого предприятия» : - наличие в объеме выпуска компании-аналога и оцениваемого предприятия одинаковой профильной продукции Какой подход обычно применяется для оценки недвижимости особого назначения: - все вышеперечисленные подходы. Каким способом можно оценивать стоимость миноритарной доли в капитале перерабатывающего предприятия ,имеющего неакционерную форму капитала и принадлежащую предприятию : - умножая полученную методом рынка капитала оценку стоимости перерабатывающего предприятия на размер доли сельхоз предприятия в его капитале, уменьшая его на скидку за недостаточную ликвидность миноритарной доли, а так же уменьшая полученный результат на скидку за неразмещенность акций (долей) предприятия на фондовом рынке. Как следует рассчитывать коэффициент «Цена/Денежный поток» по компании среднего размера, чьи акции продаются на фондовом рынке: - посредством деления рыночной стоимости обращающихся акций на сальдопоступлений и платежей компании. Коэффициент (Цена/Прибыль) для открытых компаний наукоемких отраслей по сравнению с коэффициентом «Цена/Балансовая стоимость» обычно: - может быть с ним в любом соотношении Какие методы используются при оценке недвижимости по затратному подходу: в) метод накопления чистых активов, метод скорректированной балансовой стоимости, метод замещения, метод ликвидационной стоимости. Какой из подходов к оценке недвижимости требует отдельной оценки стоимости земли: - все перечисленные Как рассчитывается валовой рентный мультипликатор: Цена продаж/ Валовой доход; Какое из утверждений правильное: - общая ставка капитализации содержит доход на инвестиции и возврат самих инвестиций; К факторам, определяющим выбор метода оценки, относятся: - возможность создавать денежные потоки; - масштабность деятельности; - фаза жизненного цикла предприятия; - временной горизонт; - цель оценки бизнеса. Какой из перечисленных параметров реального опциона на развитие проекта является финансовым аналогом цены исполнения опциона на покупку акций: - предполагаемые капитальные вложения в реконструкцию предприятия, которые позволят Л Ликвидационная стоимость имущества: - стоимость имущества при его вынужденной продаже; M Может ли повысить рыночную капитализацию открытой компании ее реорганизация: - нельзя сказать определенно Модели EVA и SVA нацелены: б) на оценку собственного капитала компании; в) на оценку собственного капитала компании с учетом увеличения ее задолженности, необходимой для финансирования инвестиций в развитие бизнеса; г) на увеличение стоимости бизнеса; - п. «б» + п. «в» + п. «г»; Модели EVA и SVA позволяют учесть: - добавление к рыночной стоимости акционерного капитала компании в результате инвестирования в капитал компании Можно ли использовать в практических оценках премию за приобретаемый контроль и скидку за недостаток контроля к качестве взаимозаменяемых величин: - в зависимости от обстоятельств Можно ли считать среднерискованным инвестиционный проект (бизнес)в неконкурентной среде, ожидаемая доходность которого совпадает со среднерыночной доходностью на фондовом рынке: - в зависимости от обстоятельств. Модель оценки капитальных активов в качестве компенсации за риск, добавляемой к безрисковой норме дохода, учитывает в ставке дисконта: - риски конкуренции и нестабильного платежеспособного спроса, а также риски характера компании, малого бизнеса и страновой риск; Модель оценки капитальных активов можно использовать для оценки номинальной ставки дисконта при оценке бизнеса по: - денежным потокам открытых компаний, акции которых имеют рыночные котировки; Метод кумулятивного построения ставки дисконта при обосновании нормы дисконтирования наиболее применим при: а) оценке фундаментальной стоимости компании; б) оценке стоимости компании закрытого типа; г) верными являются п. «а» и п. «б». Может ли применяться одна и та же ставка дисконта при корректировке стоимости бизнеса на качество кредиторской и дебиторской задолженности: - лишь в виде исключения при равенстве средневзвешенных оценок целевого риска дебиторов и самого оцениваемого предприятия. Может ли срок, на который рассчитывается текущая стоимостьожидаемых доходов, быть меньше полезного срока деятельности бизнеса: - да; Может ли величина, обратная соотношению (цена-прибыль) использоваться: 1) для определения заниженной оценки ставки дисконта, 2) для оценки стоимости самой компании: - да и да Модель оценки капитальных активов можно использовать для оценки номинальной ставки дисконта при оценке бизнеса: - по денежным потокам любых предприятий – объектов оценки Н Насколько верно утверждение о том, что к стоимости фирмы, рассчитанной как текущая стоимость ожидаемых от ее бизнеса доходов, целесообразно добавить стоимость активов, которые не вовлечены в этот бизнес: - верно; На какую дату можно оценивать бизнес: - на все перечисленные выше даты. Норма дохода, которая используется для дисконтирования ожидаемых денежных потоков и соответствующая требованиям возврата капитала, равна: - сумме нормы текущего дохода, установленной на уровне процентной ставки (по банковским депозитам), и норме возврата капитала в моделях Инвуда, Хоскальда и/или Ринга. Насколько верно утверждение, что, с точки зрения оценки фондового рынка, компания А, имеющая коэффициент «Цена/Прибыль» (Р/Е), равный 8, более успешна, чем компания В, имеющая значение этого параметра 6,5: - верно; Насколько верно утверждение, что на конкурентных рынках капитала соотношение «Цена/Прибыль» по поглощающему предприятию выше, чем по непоглощаемому: - верно; На основе какого коэффициента «Цена/Прибыль » по соответствующей отрасли может быть определена прогнозная стоимость компании: - коэффициента по плановым показателям предприятия, вытекающим из бизнес-плана финансового оздоровления при реализации инновационного проекта Насколько верным является утверждение, что оценка финансового портфеля предприятия должна производиться как на момент оценки, так я на момент предполагаемой (возможной) продажи: - абсолютно верно; О Основными источниками информации по рынкам сбыта, спросу, условиям конкуренции не являются: - программы Правительства России Оцениваемая компания для учета в себестоимости реализованной продукции стоимости приобретенных на рынке ресурсов применяет метод средней стоимости, а компания-аналог — метод ЛИФО. Следует ли при использования метода рынка капитала пересчитывать прибыль сопоставляемых компаний с одного метода учета на другой, и, если это необходимо, то прибыль какой из этих компаний следует пересчитать: - необходимо - с пересчетом на метод ЛИФО прибылей оцениваемой компании; Определите стоимость предприятия и выберите правильный ответ из предложенных, если известно, что мультипликатор «Цена/чистая прибыль » по сопоставимым предприятиям равен 20, а величина годовой чистой прибыли оцениваемого предприятия составляет 100 тыс уе: - 2 млн уе Опцион на покупку акций (Put) может рассматриваться как: - опцион, чья стоимость всегда стремится к стоимости паритетного по стоимости такого же опциона на покупку акции Оценка стоимости миноритарного пакета акций компании открытого типа может быть получена при использовании: - метода рынка капитала. Оценка стоимости контрольного пакета может быть рассчитана при использовании: - ответ д, которого нет в методичке или все Опцион на приобретение акций (Call) может рассматриваться как: -справедливая рыночная стоимость оцениваемой компании, полученная как оценка реального опциона на развитие, который понимается как сумма уплаченная за приобретение 100% пакета акций компании, после приобретения которого владелец получит возможность (опцион) инвестировать дополнительные средства в компанию (в ее реструктуризацию) и таким образом рыночная стоимость компании повысится; Оценка стоимости миноритарного пакета акций компании закрытого типа может быть осуществлена при использовании: - метода рынка капитала и при вычитании скидки за недостаточную ликвидность П Право собственности на земельный участок распространяется на: - поверхностный (почвенный) слой и замкнутые водоемы, находящиеся в границах этого участка Предприятие в течение последних лет получало годовую прибыль в размере 100 тыс уе. Ценовой мультипликатор «Цена/Прибыль»(соотношение цены акции к прибыли на акцию) для предприятия-аналога равен 5. Стоимость предприятия составляет: - 500 тыс. у.е.; Показатели рентабельности: - дают представление об эффективности хозяйственной деятельности По какой причине денежный поток может быть больше объявленной прибыли: - по всем вышеперечисленным причинам. Прибыль до выплаты процентов и налогов составляет 250 тыс. у.е., проценты к уплате - 50 тыс. у.е., ставка налога на прибыль - 20%. Число обыкновенных акций - 5 тыс. штук. Прибыль на акцию составляет: в) 32 у.е./акцию. Предприятие имеет отрицательную стоимость чистых активов. Это указывает на то, что: - должна быть произведена переоценка стоимости активов на величину не учтенных на балансе прав на использование земельных участков и иных, не учитываемых на балансе, материальных и нематериальных активов. При оценке машин и оборудования ликвидируемого предприятия приоритет должен быть отдан: - поиску материалов по свершаемым сделкам с аналогичными видами имущества При разработке плана погашения кредиторской задолженности ликвидируемого предприятия целесообразно: *а) планировать погашение наиболее значительной задолженности на начальные этапы погашения; При корректировке стоимости бизнеса на качество кредиторской и дебиторской задолженности может ли применяться одни и та же ставка дисконта: - в виде исключения при равенстве средневзвешенных оценок делового риска дебиторов и самого оцениваемого предприятия. По какой ставке дисконта должны дисконтироваться бездолговые денежные потоки: - по ставке, рассчитанной согласно модели оценки капитальных активов; По методу ROV оценка всей совокупности акций рассматривается как: - оценка возможности вложить определенную сумму в основной и оборотный капитал компании и ее реконструкцию, обновление основных фондов, реструктуризацию бизнеса в целом увеличить уровень капитализации компании; Р Рост рыночной стоимости предприятия в результате наращивания его Активов может происходить в результате: - всего перечисленного выше в пп. «а» - «г»; Результаты реального финансового состояния предприятия учитываются при выборе метода оценки. Если платежеспособность предприятия «не подлежит восстановлению», динамика финансовых показателей негативна, общее положение предприятия тяжелое, то обоснованным методом оценки будет: - метод ликвидационной стоимости; Реальные опционы представляют собой: - любые деловые возможности, в которых можно найти финансовые аналоги с основными параметрами фондовых опционов Рассчитайте -коэффициент для предприятия, если известно, что текущая доходность его акций в предыдущие годы составляла: в прошлом году - 25%; два года назад - 20%; три года назад - 30% Доходность по представительному для экономики портфелю акций составляла соответственно - 20%; 18 и 22%.: - нет правильного ответа. С Справедливая рыночная стоимость компании может быть представлена как: - внутренняя цена реального опциона по развитию проекта, рассчитанная по аналогии с внутренней ценой опциона типа «call» Стоимость бизнеса для конкретного инвестора может называться : - инвестиционной стоимостью С чем следует сравнивать значение финансовых коэффициентов, рассчитанных по балансу предприятия, для выявления риска его финансовой неустойчивости: - со среднеотраслевыми аналогичными финансовыми коэффициентами; Следует ли при оценке бизнеса по методологии доходного подхода к оценке учитывать ранее сделанные инвестиции в предприятие (выбрать наиболее полный правильный ответ): - нет, так как перспективные инвестиции, ранее сделанные в предприятие, косвенно будут учтены при оценке текущей стоимости ожидаемых доходов. Неперспективные же (с отрицательным показателем чистой текущей стоимости) инвестиции косвенно будут учтены в добавленной к оценке предприятия рыночной стоимости избыточных для продолжения бизнеса активов, которые можно попытаться продать; Согласны ли Вы с утверждением, что инвесторы, не склонные к рискам, избегают их: - действуют по ситуации. С помощью метода сделок (продаж) определяется стоимость контрольного пакета акций, который позволяет управлять предприятием. При использовании данного метода в отличие от метода рынка капитала к стоимости, полученной с помощью мультипликатора, необходимо внести следующие поправки: - на неоперационные активы; - на избыток или недостаток собственных оборотных средств; - на страновой риск; Стоимость гудвилла рассчитывается на основе: - оценки избыточных прибылей; Сельскохозяйственное предприятие, имеющее незначительное количество избыточного имущества, малое количество финансовых активов на балансе и неоцененный гудвилл, может быть оценено с помощью метода чистых активов: - да Ч Что можно выявить с помощью анализа финансовых коэффициентов финансовых отчетов: - обеспеченность запасов и затрат собственными источниками; - уровень риска при инвестировании средств в бизнес; - диспропорции в структуре баланса; Чему равен бета-коэффициент по инвестиционному портфелю, целиком состоящему из облигаций, выпущенных разными предприятиями: - ни одному из рассмотренных выше значений. Что является главным фактором величины операционного рычага предприятия: - уровень постоянных издержек предприятия; Что из перечисленного ниже может быть использовано в качестве безрисковой нормы дохода с бизнеса для дисконтирования ожидаемых с бизнеса доходов: а) текущая ставка дохода по страхуемым банковским депозитам; б) текущая доходность государственных облигаций; - «а» и п. «б»; Что из перечисленного ниже не принимается во внимание при расчете общей ставки капитализации кумулятивным методом: - премия за управление недвижимостью. Что является результатом суммирования чистого операционного дохода и предполагаемых издержек: - потенциальный валовой доход. Что служит финансовым аналогом показателя стандартного отклонения доходности акции при использовании формулы Блэка – Скоулза для оценки собственного капитала компании по методу ROV? - п. «а» + п. «в»; Что из нижеперечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимости: - разность между выручкой от продажи активов предприятия по отдельности и затрата на реализацию Что из нижеперечисленного входит в определение инвестиционной стоимости: - стоимость при определенных целях инвестирования Что наиболее точно характеризует правильные действия оценщика при определении окончательной стоимости объекта: - принятие во внимание степени достоверности и уместности использования каждого из методов Чему равен бета-коэффициент по инвестиционному портфелю, состоящему из облигаций выпущенных различными предприятиями: - нет правильного ответа. Что из перечисленного ниже относится к корректировкам, применяемым при оценке объекта методом сравнительного анализа и продаж: - процентная корректировка; - валютная корректировка. Чем в первую очередь можно объяснить отрицательную величину избыточных прибылей при оценке нематериальных активов предприятия методом «избыточных прибылей»: - завышением стоимости материальных активов предприятия; Чем выше оценка инвестором уровня риска, тем большую ставку дохода он ожидает: - верно У Увеличение какого параметра, управляющего стоимостью собственного капитала компании, способно в наибольшей степени увеличить указанную стоимость при обновлении производства и-или продукции: - любого параметра или их сочетания Увеличит ли оценку рыночной стоимости предприятия, проводимую методом накопления активов, корректировка стоимости его дебиторской и кредиторской задолженности, если деловые риски основных кредиторов предприятия ниже деловых рисков самого .предприятия: - да; Э Экономическая добавленная стоимость (EVA) характеризует - Доход компании после выплаты всех обязательств- Экономическая добавленная стоимость - это: - п. «а» + п. «в»; EVAможет увеличиваться при : - п. «а» + п.» б» Я Является ли стоимость чистых активов параметром, предопределяющим справедливую рыночную стоимость предприятия – объекта оценки : - в отдельных случаях Является ли стоимость чистых активов предприятия – объекта оценки параметром, предопределяющим справедливую рыночную стоимость: - в отдельных случаях |