Оценка бизнеса. Тесты для самопроверки знаний Выберите правильные ответы по темам программы тема 1 Основы оценки стоимости бизнеса (предприятия). Стоимость предприятия как целевая функция управления
 Скачать 109.75 Kb.
|
|
4. Экономическая добавленная стоимость – это: а) результат капитализации прибыли от использования существующего имущества предприятия без каких-либо дополнительных инвестиций в его обновление; б) результат капитализации за определенный период в будущем прибыли от продолжения использования существующего имущества без каких-либо дополнительных инвестиций в его обновление; в) результат капитализации прибыли от использования существующего имущества предприятия с учетом дополнительных инвестиций в его обновление; г) результат капитализации за определенный период в будущем прибыли от продолжения использования существующего имущества с учетом дополнительных инвестиций в его обновление; д) п. «а» + п. «в»; е) п. «б» + п. «г»; ж) иное. 5. EVA может увеличиваться при: а) снижении посленалоговой прибыли; б) увеличении стоимости капитала; в) п. «а» + п. «б». 6. Верно ли утверждение, что модели EVA и SVA могут использоваться оценщиками, если они следуют принципам оценки предприятий с использованием доходного, рыночного и затратного подходов с последующим усреднением получаемых оценок: а) да; б) нет; в) нельзя сказать определенно. 7. Увеличение какого параметра, управляющего стоимостью собственного капитала компании, способно в наибольшей степени увеличить указанную стоимость при обновлении производства и /или продукции: а) рентабельности капитала, вложенного в реконструкцию предприятия; б) стоимости привлекаемого заемного капитала; в) совокупного объема доступных инвестиций и масштаб инновационного проекта; г) доли заемного капитала в совокупном объеме капитала, привлекаемого для финансирования обновления производства и выпускаемой продукции; д) задолженности компании из-за привлечения дополнительных источников финансирования; е) срока возврата кредита; ж) ускорения погашения кредита; з) любого параметра или их сочетания. 8. Какая из моделей оценки и управления стоимостью компании в наибольшей мере позволяет прогнозировать изменение стоимости компании в зависимости от выбранного варианта бизнес-плана ее развития: а) модифицированная модель Гордона; б) модель EVA; в) модель SVA. 9. Какой фактор стоимости предприятия полностью относится к управлению текущим финансово-хозяйственным процессом (выбрать один фактор): а) инновационный проект; б) реорганизация компании; в) реструктуризация предприятия; г) наращивание активов; д) максимизация чистой прибыли; е) увеличение информационной прозрачности; ж) максимизация операционной прибыли. 10. Модели EVA и SVA нацелены: а) на оценку всего инвестированного капитала компании; б) на оценку собственного капитала компании; в) на оценку собственного капитала компании с учетом увеличения ее задолженности, необходимой для финансирования инвестиций в развитие бизнеса; г) на увеличение стоимости бизнеса; д) п. «а» + п. «в»; е) п. «б» + п. «в» + п. «г»; ж) п. «а» + п. «в» + п. «г»; з) п. «б» + п. «в». 11. Если компания находится в состоянии финансовой неустойчивости, то что является главным фактором управления ее стоимостью: а) управление инновационными проектами; б) реорганизация компании; в) повышение качества менеджмента; г) наращивание активов; д) улучшение основных показателей хозяйственно-финансовой деятельности; е) увеличение информационной прозрачности. 12. Если нет уверенности в продолжительности спроса на новую продукцию, которую будет выпускать предприятие после его реконструкции, то на какой параметр модели EVA следует обращать особое внимание: а) на ожидаемую рентабельность инвестированного в реконструкцию предприятия капитала; б) на средневзвешенную стоимость капитала; в) на срок остановки предприятия для его реконструкции; г) на объем инвестиций в капитал компании; д) п. «а» + п. «б»; е) п. «в» + п. «г»; ж) нельзя сказать определенно. 13. Модели EVA и SVA позволяют учесть: а) добавление к рыночной стоимости акционерного капитала компании в результате инвестирования в капитал компании; б) добавление к рыночной стоимости всего инвестированного в компанию капитала в результате инвестирования в капитал компании; в) иное. 14. Кредит, привлекаемый для финансирования реконструкции предприятия: а) уменьшит рыночную стоимость собственного капитала компании, если процентная ставка по нему значительно меньше минимально требуемой в данном бизнесе доходности на собственный капитал и он не погашается по частям; б) увеличит рыночную стоимость собственного капитала компании, если процентная ставка по нему значительно меньше минимально требуемой в данном бизнесе доходности на собственный капитал и он не погашается по частям; в) уменьшит рыночную стоимость собственного капитала компании, если процентная ставка по нему значительно больше минимально требуемой в данном бизнесе доходности на собственный капитал и он погашается по частям; г) увеличит рыночную стоимость собственного капитала компании, если процентная ставка по нему значительно больше минимально требуемой в данном бизнесе доходности на собственный капитал и он погашается по частям. 15. Рост рыночной стоимости предприятия в результате наращивания его активов может происходить в результате: проведения или финансирования компанией исследований и разработок; приобретения компанией растущих в цене активов; синергии создаваемых и/или приобретаемых материальных и нематериальных активов; направления компанией капитальных вложений на прирост ее материальных и нематериальных активов; всего перечисленного выше в пп. «а» – «г»; п. «а» + п. «б» + п. «в»; п. «б» + п. «в»; з) п. «в» + п. «г». 16. Когда максимизация прибылей компании может прийти в противоречие с интересами максимизации ее стоимости: а) если менеджмент компании делает ставку на крупные инновационные проекты; б) если менеджмент компании считает необходимым максимизировать стоимость ее активов; в) если компания публикует не только свои прибыли, но и корректируемые прогнозы своих прибылей; г) п. «а» + п. «б»; д) п. «а» + п. «в»; е) п. «б» + п. «в»; ж) иные варианты. 17. Какой из управляющих стоимостью предприятия параметров наиболее важен для компаний с активной инновационной политикой: а) постоянные издержки предприятия; б) процентная ставка по кредитам; в) доля заемного капитала; г) стоимость собственного капитала; д) средневзвешенная стоимость привлекаемого капитала для финансирования инвестиций; е) среднегодовая рентабельность планируемых инвестиций; ж) ожидаемый темп роста чистого операционного дохода; з) доля переменных издержек в общей сумме. В В октябре 2004 г. оборудование стоило 150 млн. руб. Определите его стоимость на 10 октября 2008 г., используя изменение курса рубля по отношению к доллару, предполагая, что стоимость оборудования увеличивается прямо пропорционально этому изменению. Соотношение рубля к у.е. в октябре 2004 г. было 30:1, а 10 октября 2008 г. составило 35:1: - 175 млн. руб. В качестве реального опциона на временную приостановку и дальнейшее развитие проекта может пониматься: а) патент на изобретение для инновационного проекта; б) приобретение инновационной фирмы, которая реализует данный инновационный проект; - п. «а» + п. «б»; В какой из упрощенных моделей оценки бизнеса коэффициент капитализации совпадает составкой дисконта: - в модели капитализации постоянного, не ограниченного по времени дохода. В какую из статей, как правило, не вносятся поправки при корректировке баланса в целях определения стоимости чистых активов предприятия: - денежные средства В процессе реструктуризации компаний оценка бизнеса нужна для: - для всего перечисленного В каком из перечисленных ниже методов отношение «Цена/Прибыль до налогов» рассчитывается по цене акций, которая наблюдалась при слиянии или поглощении компании-аналога: - метод сделок; В каких ситуациях необходимо применение специальных методов оценки бизнеса - все верно В каком соотношении находится оценка бизнеса и оценка предлагаемых к финансированию инвестиционных проектов - оценка предлагаемых к финансированию инвестиционных проектов является частным случаем оценки вновь начинаемого бизнеса предприятия, поскольку у него имеются имущество и конкурентные преимущества Верно ли утверждение: метод ROV относится к методам, которые объединяются в понятии «доходный подход к оценке бизнеса»: - да; Верно ли утверждение, что оценка развивающегося инновационного предприятия по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), как правило, выше, чем его оценка как реального опциона на развитие базового для предприятия проекта: -нет; Верно ли утверждение, что оценка крупного пакета акций предприятия должна производиться на момент оценки и на момент предполагаемой перепродажи этого пакета: - да; Верно ли утверждение, что скидка за недостаток ликвидности акций учитывает недостаток контроля над предприятием у акционеров, владеющих малоликвидными акциями: - да; Верно ли утверждение, что скидка за недостаток ликвидности по обыкновенным акциям, как правило, меньше, чем по привилегированным акциям: - да Верно ли утверждение: оценочная стоимость бизнеса равна доходу, который можно было бы получить в течение срока его деятельности, вложив в ту же сумму инвестиций в сопоставимый по рискам доступный инвестору бизнес: - да Всегда ли верно утверждение: рыночный подход к оценке бизнеса адекватен оценке предприятия как действующего: - нет Верно ли утверждение, что коэффициент (ценовой мультипликатор) «Цена/Прибыль» можно рассчитывать двумя способами: 1) как отношение рыночной цены компании к ее чистой прибыли; 2) как отношение цены одной обыкновенной акции компании к прибыли, приходящейся на эту акцию: - верно; Верно ли утверждение, что повышение рыночной стоимости финансово-неустойчивой компании приводит к - появлению возможности реструктуризации кредиторской задолженности Верно ли утверждение, что модели EVA и SVA могут использоваться оценщиками, если они следуют принципам оценки предприятий с использованием доходного, рыночного и затратного подходов с последующим усреднением получаемых оценок: - да; Верно ли утверждение, что управление стоимостью предприятия и управление стоимостью компании - это одно и то же: - нельзя сказать определенно. Влияние уровня финансовой устойчивости предприятия на величину оценки его стоимости учитывается: - через корректировочные коэффициенты. Вычисленные финансовые коэффициенты в процессе оценки бизнеса сравниваются: - с показателями компаний-аналогов; - со среднеотраслевыми показателями; ?- с данными за ряд лет с целью выявления тенденций в развитии компаний. Д Дата оценки имущества: - на день проведения оценки имущества; Для нормализации бухгалтерской отчетности необходима корректировка: - разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов; - метода учета операций; -данных отчетности с целью определения рыночной стоимости активов. Достаточно ли оценить сумму рыночных стоимостей отдельных бизнес процессов компании, чтобы определить ее оценочную рыночную стоимость в целом. - нет Для какой из перечисленных ниже отраслей более оправдано использование коэффициента (цена/валовая прибыль) для оценки рыночной стоимости предприятия: - для предприятия молочной промышленности Для оценки свободно продаваемой миноритарной доли ООО, его обоснованную рыночную стоимость, полученную по методу рынка капитала, следует умножить на относительный размер этой доли в уставном капитале общества и сделать скидку: - на недостаток приобретаемого контроля и скидку на недостаток ликвидности; Для нормализации бухгалтерской отчетности необходима корректировка: - разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов; - метода учета операций; -данных отчетности с целью определения рыночной стоимости активов. Допустимо ли при корректировке кредиторской и дебиторской задолженности предприятия использовать одну и ту же ставку дисконта: - нет. Е Если оценка собственного капитала компании по методу ROV окажется меньше, чем оценка по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), то это означает, что: - при оценке опираются на разные варианты бизнес-планов развития предприятия; Если динамика финансовых показателей положительна, доходы стабильны, примерно одинаковы по годам, то обоснованным для оценки будет метод: - капитализации доходов. Если норма возврата капитала принимается на уровне безрисковой нормы дохода, то при расчете стоимости бизнеса, имеющего ограниченный срок существования, но приносящего постоянный доход, его оценка: - завышается; Если оценка высокотехнологичного промышленного предприятия, полученная корректным применением метода рынка капитала, оказалась существенно ниже, чем оценка того же предприятия, полученная методом накопления активов, то о недооценке какого вида износа имеющегося на предприятии оборудования это свидетельствует: - технологического; Если в формулу Блэка - Скоулза подставить аналогичные опционам типа «Call» параметры оцениваемой компании, то они дают оценку: - собственного капитала компании по стоимости «справедливая рыночная стоимость»; Если компания находится в состоянии финансовой неустойчивости, то что является главным фактором управления ее стоимостью: - улучшение основных показателей хозяйственно-финансовой деятельности; Если бизнес приносит нестабильный доход, какой метод целесообразно использовать для его оценки? - метод чистых активов Если нет уверенности в продолжительности спроса на новую продукцию, которую будет выпускать предприятие после его реконструкции, то на какой параметр модели EVA следует обращать особое внимание; а) на ожидаемую рентабельность инвестированного в реконструкцию предприятия капитала; б) на средневзвешенную стоимость капитала; - п. «а» + п «б» И Инвестиционные показатели: - позволяют сопоставить информацию о рыночной цене акций по сравнению с номинальной; - дают представление о размере выплачиваемых дивидендов. Имеются два аналогичных предприятия - А и Б. По предприятию А мультипликатор «Цена/Чистая прибыль» равен 10. По предприятию Б чистая прибыль составляет 350 тыс. у.е. и выпущено 10 тыс. акций. Определите стоимость одной выпущенной акции предприятия Б. - 350 у.е. Инфляционная корректировка отчетности необходима для: *а) приведения информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду; *б) учета инфляционного изменения цен при сопоставлении прогнозов денежных потоков; *в) учета инфляционного изменения ставок дисконтирования; K Какая стоимость не является стандартом оценки бизнеса - внутренняя (фундаментальная) Какой стандарт оценки бизнеса предполагает его оценку только на основе информированности и деловых возможностей конкретного инвестора, в результате чего оценка одного и того же проекта будет разной для разных потенциальных инвесторов. - инвестиционной стоимости Какой из стандартов оценки бизнеса наиболее часто используется в мировой практике при оценке предприятия, когда она осуществляется для определения стоимости миноритарного пакета его акций (пакета меньшинства) - обоснованная стоимость Какие из перечисленных ниже прав на недвижимое имущество подлежат государственной регистрации а) право собственности; б) право хозяйственного ведения; в) право оперативного управления; Какая стоимость из перечисленных ниже обозначает стоимость воссоздания новой точной копии объекта собственности на базе действующих цен и с использованием точно таких же или аналоговых материалов: а) полная стоимость замещения; Какой из нижеперечисленных объектов гражданского права не входит в понятие «имущество»: - все входят К основным формам государственного регулирования рыночной деятельности НЕ относятся: - лицензирование - членство в профессиональной организации; К основным формам государственного регулирования оценочной деятельности относятся: в) сертификация; г) аттестация; д) разработка и принятие стандартов профессиональной деятельности Какой подход к оценке собственности основан на экономическом принципе ожидания: - доходный Какие риски могут быть снижены путем диверсификации: - операционный риск Какая нужна информация для сопоставления предприятий: - профиль производимой продукции (услуг); - производственные мощности; - маркетинговая стратегия предприятия; - зрелость бизнеса; - внутренняя финансовая информация. Какие документы финансовой отчетности необходимы для оценки бизнеса: - бухгалтерский баланс; - отчет о финансовых результатах - отчет о движении денежных средств. Когдамаксимизация прибылей компании может прийти в противоречие с интересами максимизации ее стоимости: а) если менеджмент компании делает ставку на крупные инновационные проекты; б) если менеджмент компании считает необходимым максимизировать стоимость ее активов; - п. «а» +п. «б»; Какой из управляющих стоимостью предприятия параметров наиболее важен для компании с активной инновационной политикой: - ожидаемый темп роста чистого операционного дохода Кредит, привлекаемый для финансирования реконструкции предприятия: - увеличит рыночную стоимость собственного капитала компании, если процентная ставка по нему значительно меньше минимально требуемой в данном бизнесе доходности на собственный капитал и он не погашается по частям; Какой фактор стоимости предприятия полностью относится к управлению текущим финансово-хозяйственным процессом (выбрать один фактор): - максимизация операционной прибыли. Какая из моделей оценки и управления стоимостью компании в наибольшей мере позволяет прогнозировать изменение стоимости компании в зависимости от выбранного варианта бизнес-плана ее развития: - модель EVA; Какие параметры финансово-хозяйственной деятельности компании являются первичными факторами стоимости компании: а) постоянные издержки; б) средневзвешенная процентная ставка по задолженности; - п.«а» + п. «б»; Как можно оценить стоимость миноритарной доли ООО, обоснованная рыночная стоимость которого определена методом рынка капитала: - умножая оценку предприятия, полученную методом рынка капитала, на размер доли, уменьшая ее на скидку за недостаточную ликвидность долей рассматриваемого предприятия, а также уменьшая полученный результат на скидку за неразмещенность долей фирмы на фондовом рынке; Какие из перечисленных ниже показателей не используются в оценке бизнеса по методу ROV: - срок, оставшийся до конца действия опциона, в течение которого инвестиции в совокупный капитал компании являются экономически нецелесообразными Какие документы бухгалтерской (финансовой) отчетности необходимы для финансового экспресс-анализа: - бухгалтерский баланс; - отчет о прибылях и убытках. Какой показатель доходности может быть использован в качестве безрисковой нормы доходности в российских условиях ведения бизнеса: а) текущая ставка доходности по депозитным банковским вкладам с учетом дополнительных затрат на их страхование; б) норма доходности по государственным обязательствам Минфина России с коротким сроком обращения; Какая из перечисленных ниже моделей оценки стоимости денежного потока применима для оценки долгосрочного бизнеса, имеющего стабильный темп роста денежных потоков: - модель Гордона; Какой из показателей используется в качестве нормы текущего дохода при оценке бизнеса по модели Ринга: - ставка дисконта; Какое из перечисленных ниже искажений в оценке бизнеса при использовании доходного подхода наиболее характерно для оценки действующих в долгосрочной перспективе предприятий: - занижение оценки из-за неучета денежных потоков в отдаленные по времени периоды, для которых план-прогноз неосуществим и не предусмотрен в бизнес-плане предприятия. Коэффициент дисконтирования в качестве ставки дисконтирования содержит в себе переменную: - норму текущего дохода; Капитализация денежных потоков для постпрогнозного периода осуществляется с использованием ставки дисконтирования; равной норме дохода на: - конец прогнозного периода; Какие методы используются при оценке недвижимости при рыночном подходе: б) метод рынка капитала; метод сделок; метод отраслевых коэффициентов; |