Внешний долг РФ. Научная статья (Внешний долг и его влияние на Российскую экономи. Внешний долг и его влияние на Российскую экономику External debt and its impact on the Russian economy
 Скачать 49.05 Kb.
|
|
Внешний долг и его влияние на Российскую экономику External debt and its impact on the Russian economy Ольховская А.Н. Студент 2 курса, Уральский государственный экономический университет РФ, г. Екатеринбург e-mail: alya.olkhovskaya.00@mail.ru Olkhovskaya A. N. 2st year student, Ural State University of Economics of the Russian Federation, Yekaterinburg e-mail: alya.olkhovskaya.00@mail.ru Аннотация. В статье рассмотрены положительные и отрицательные стороны влияния внешнего долга на экономику страны, структура внешнего долга, динамика внешнего долга по годам, а также рекомендации по управлению внешним долгом. Annotation. The article considers the positive and negative aspects of the impact of external debt on the country's economy, the structure of external debt, the dynamics of external debt over the years, as well as recommendations for managing external debt. Ключевые слова: внешний долг, структура внешнего долга, влияние внешнего долга на экономику. Keywords: external debt, the structure of external debt, the impact of external debt on the economy. На сегодняшний день размеры общего внешнего долга являются одной из основных проблем российской экономики, которая оказывает непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на бюджетную и финансовую политику. От характера решений будет зависеть бюджетный потенциал России, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, и стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, поведение всех сегментов внутреннего финансового рынка. Внешний долг – это совокупные обязательства частного и государственного секторов Российской Федерации, выраженные в иностранной и национальной валютах, перед иностранными государствами, международными организациями и организациями-нерезидентами, подлежащие погашению в полном объеме и на определенную дату. [4] Внешний долг РФ может быть государственным и корпоративным. Государственная задолженность представляет собой денежную ответственность перед другими странами, которая должна быть выплачена в иностранной валюте к определённому сроку. Корпоративная задолженность – это составная часть общего долга страны перед нерезидентами. Если валюта конвертируется свободно, то граждане могут получать займы в иностранных банках. Внешний долг государственного сектора состоит из долгов: государственного управления, центрального банка, банков и прочих секторов. Внешний долг частного (корпоративного) сектора состоит из долгов: банков и прочих секторов. Как видно из таблицы 1 меньшую часть внешнего долга РФ занимает долг государственного сектора, который составляет 45%, а внешний долг частного сектора составляет 55% от общего внешнего долга. Таблица 1. Структура внешнего долга РФ.[6]
Внешний долг Российской Федерации увеличился до 2014 года и увеличился почти на 600 миллиардов долларов США (рис. 1). Затем наблюдается обратная тенденция, общий внешний долг начал погашаться рекордными темпами и по состоянию на 1 октября 2016 года составил 518 миллиарда долларов США, причем на фоне кризисной ситуации в экономике и падения курса рубля. По мнению ряда экономистов, причина столь резкого изменения тенденции внутренних заимствований кроется в западных санкциях, которые фактически закрыли доступ национальным компаниям к достаточно дешевым иностранным кредитам. Если бы не такие радикальные меры, не исключено, что общий внешний долг продолжал бы расти такими же темпами и в большей степени за счет роста корпоративных кредитов банкам и фирмам для финансирования их деятельности. В 2017 году произошла смена политических ориентиров и активное участие России в геополитике, что привело к уменьшению выдаваемых кредитов корпорации Российской Федерации. Общий внешний долг 2020 год по сравнению с 2019 годом снизился на 2,4% или же на 11 247 млн. долларов США. Если же сравнить внешний долг частного сектора, то по сравнению с 2019 годом он снизился на 0,7% или на 1681 млн. долларов США, а внешний долг государственного сектора снизился на 4,3% или же на 9566 млн. долларов США. Основную часть долга на данный год приходится на обслуживание государственных облигаций. Владеют ими и государственный органы, и банковские организации, и держатели крупного и малого бизнеса, а также различные зарубежные инвесторы. Стоит отметь, что на экономику страны в этом году оказало влияние пандемия COVID-19. В период повышенной волатильности на мировых рынках отток средств нерезидентов может негативно отражаться на финансовой стабильности таких стран. Это относится к рынку как государственного, так и корпоративного долга. Снижение аппетита к риску на глобальных рынках на фоне спада мировой экономики из-за пандемии коронавируса привело к выходу иностранных инвесторов из российских активов в первом квартале 2020 года. Но даже в этих условиях Россия понижает свой внешний долг. По данным регулятора, ключевую роль в динамике показателя сыграла отрицательная переоценка, обусловленная ослаблением рубля. Наиболее заметно влияние этого фактора сказалось на сокращении накопленной величины задолженности по долговым ценным бумагам правительства РФ и внешним обязательствам прочих секторов. Основным фактором в пользу снижения объемов внешнего долга РФ в 2020 году выступает рублёвая девальвация, то есть при ослаблении курса рублёвой валюты объемы долга в долларах снижаются.  Рисунок 1. Внешний долг РФ по годам, в млн. долларов США [6] Размер внешнего долга в абсолютном выражении не дает полного представления о состоянии экономики и платежеспособности страны. Для оценки способности страны-дебитора выполнять обязательства по погашению и обслуживанию накопленного объема внешнего долга мировая практика выработала долговые показатели (коэффициенты). Федеральная служба государственной статистики Российской Федерации и Центральный банк Российской Федерации отслеживают показатель номинального объема внешнего долга, приходящегося на душу населения (в долл. США), и пять коэффициентов внешней долговой устойчивости нашей страны (приложение А): соотношение объема внешнего долга РФ и годового объема ВВП; объема внешнего долга РФ и годового объема экспорта товаров и услуг; годовой суммы платежей по внешнему долгу РФ в соответствии с графиком (основной долг, включая обязательства «до востребования», и проценты) и годового объема ВВП; годовой суммы платежей по внешнему долгу РФ в соответствии с графиком (основной долг, включая обязательства «до востребования», и проценты) и годового объема экспорта товаров и услуг; объема международных резервов и годовой суммы платежей по внешнему долгу РФ в соответствии с графиком (основной долг, включая обязательства «до востребования», и проценты) [6]. Одним из критериев оценки долговой устойчивости, который следует рассмотреть является анализ объема ресурсов, которыми располагает страна должник, т. е. размер и темпы роста ВВП в сопоставлении с внешним долгом. Этот показатель позволяет оценить уровень долговой нагрузки на экономику страны и отражает ее потенциальные возможности переориентировать национальное производство на экспорт в целях получения иностранной валюты и обеспечения способности погасить внешний долг. Чем выше данный показатель, тем большую долю доходов от реализации произведенного продукта государство вынуждено направлять не на внутреннее развитие, а на выполнение долговых обязательств перед внешними кредиторами. Если накопленный долг превышает объем средств, который в среднесрочной и долгосрочной перспективе страна-дебитор может направить на выполнение долговых обязательств, возникает ситуация "долгового навеса". Пороговые значения, предлагаемые Международным валютным фондом в аналитических целях в % составляет «30 - 40 – 50», что соответствует степень риска: "низкая - средняя - высокая". Как показано на рис.2 самая высока степень риска с 2009 по 2020 года была зафиксирована в 2016 году, что соответствует средней степени риска (40% от ВВП). В 2020 году внешний долг составил 30% от ВВП, что говорит о том, что степень риска – низкая.  Рисунок 2. Коэффициент «Внешнего долга/ВВП»,%, по годам [6] На рис.3 и рис.4 показаны выплаты внешнего долга России основного долга и процентов. Но график и фактические платежи различаются по платежам. Основной причиной расхождения между фактическими платежами и графиком является высокая доля платежей, для которых график не определен или отсутствует график, например, просроченная задолженность, привилегированные акции, принадлежащие нерезидентам, и другая задолженность, не имеющая графика погашения, например, средства до востребования. Кроме того, график погашения внешнего долга перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования основывается на первоначальных условиях заимствования без учета возможной реструктуризации долга для облегчения долгового бремени. В результате фактические выплаты по внешнему долгу частного сектора могут оказаться в 2-3 раза выше запланированных в соответствии с графиком погашения. Сумма выплат внешнего долга согласна графику составили 98 148 млн долларов США. Из них: сумма для погашения кредита - 80 022 млн долларов, а остальная часть проценты. Выплата процентов или суммы основного внешнего долга предполагает переход части созданной внутри страны продукции за рубеж. По сравнению с прошлым годом выплаты основного долга выросли на 11 % (8 016 млн долларов США), а выплаты по процентам увеличились на 9 % (1 508 млн долларов США). Больше всего выплат приходится на прочие сектора. Так же хочется отметить, что большие выплаты могут сказаться на курсе рубля и существенно пошатнуть экономику страны. Поэтому специалисты при выплате долгов опираются на разработанный график, чтобы полностью исключить негативное влияние выплат на экономику в целом.  Рисунок 3. График выплат внешнего долга России (основной долг) в млн долларов США [6]  Рисунок 4. График выплат внешнего долга России (проценты) в млн долларов США [6] Внешний долг влияет на экономику страны как положительно, так и отрицательно. Положительные последствия проявляются в следующем: большим преимуществом для государства является возможность привлечения заемных средств в бюджет страны и поддержания относительного размера долга долга (объем инвестиций в основной капитал в РФ по итогам 2020 года составил 20,118 трлн рублей); дефицит бюджета в стране приводит к увеличению объема государственного долга, а профицит, наоборот, дает возможность погасить накопленный долг. То есть если в стране устойчивый экономический рост, то увеличивается доходная часть бюджета, что позволит выплачивать проценты по долгу страны (профицит счета текущих операций платежного баланса РФ в 2020 году снизился, по предварительным оценкам, в 2 раза, до 32,5 млрд долларов США по сравнению с 2019 годом (64,8 млрд долларов США) [5]); Негативные последствия проявляются в следующем: при постоянном росте внешнего долга страны, правительство вынуждено сдерживать инвестиции в национальную экономику государства; увеличение внешнего долга приводит к снижению его политической независимости, а также влечет за собой огромную зависимость внутренних финансов от международных (такая ситуация наблюдалась в России до 2001 г.); большой внешний долг может привести национальную экономику к серьезному экономическому кризису. Государство вынуждено экспортировать больше, чем импортировать, чтобы выплачивать проценты по долгу и часть долга по своим обязательствам (примером этому служит Экономический кризис России 1998 года); внешний долг, как и любой другой долг, должен быть погашен вместе с процентами (рис.3 и рис.4). Каждое из перечисленных негативных последствий затрудняет реализацию основной макроэкономической цели: обеспечение высоких устойчивых темпов экономического роста. Можно порекомендовать следующие направления долговой политики по управлению внешним долгом России: поддержание объема внешнего долга государства на безопасном для экономики уровне (Федеральная служба государственной статистики РФ и ЦБ РФ отслеживают 5 критериев долговой устойчивости нашей страны); необходимо эффективно расходовать средства, которые привлекаются за счет внешних государственных заимствований; стараться погашать внешний долг при низком курсе иностранной валюты по отношению к рублю; повышать конкурентоспособности отечественной продукции и снижение зависимости экономики от нефтегазовых доходов. В сегодняшней крайне взаимозависимой реальности большинства мировых экономик критический уровень внешнего долга действительно представляет собой реальную угрозу национальной безопасности. Растущий совокупный долг, накапливающий не только долговые обязательства сектора государственного управления, но и долги частного сектора — банков, нефинансовых корпораций, - представляет все большую опасность для большинства стран. Наглядные примеры ряда развитых и динамично развивающихся стран, в частности Греции, США, Португалии, Испании и Бразилии, служат предостережением другим государствам с чрезмерно высоким или плохо структурированным уровнем долга и убеждают в настоятельной необходимости эффективной национальной стратегии управления государственным и совокупным долгом в целях сохранения суверенитета страны. Внешний долг замедляет экономический рост в Российской Федерации и, как следствие, может произойти спад национального производства. При постоянном росте долга страна, в свою очередь, передает его своему будущему поколению. Список используемой литературы: Войтов А. Г. Экономическая теория: учебник для студентов бакалавриата ВПО, обучающихся по направлениям подготовки «Экономика» и "Менеджмент". Москва: Дашков и К°, 2018. 392 с. Гуляева О. С. Дискуссионные вопросы экономической сущности государственного долга //Факторы развития экономики России, VIII Международная научно-практическая конференция. Тверь, 2016. Научная статья, автор научной работы: Антонова А.Д., Пономаренко Е.В. – Внешний долг - угроза национальной безопасности страны? Москва, 2016 [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/, свободный. Научная статья, автор научной работы: Данилов С.С. - Теоретические основы внешнего долга Российской Федерации и методы его регулирования. Ярославль, 2017 [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.elibrary.ru/ Научной статья, автор научной работы: Яруллин Р.Р., Емец О.А. – Влияние внешнего государственного долга на национальную экономику страны. Уфа, 2017 [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/, свободный. Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации (Банк России). /Аналитические материалы. [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.cbr.ru/, свободный. Федеральная служба государственной статистики ./Аналитические материалы. [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://rosstat.gov.ru/, свободный. Цареградская Ю.К. Правовое регулирование государственного долга России как института в системе финансового права.: Дисс. доктор юридических наук. Москва, 2016. 437 с. [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://msal.ru/upload/main/00disser/2016/Scaregradskaya Экономическая теория (макроэкономика)[Электронный ресурс]: учебное пособие / Джой Е.С., Илюхин А.А., Комарова О.В., Курбатова И.А. Учебное пособие. Екатеринбург: [Издательство УрГЭУ], 2019. | ||||||||||||||||||||||||||||||||