инвест анализ. Вопрос 1 Определение инвестиционного цикла, структура и содержание основных этапов
 Скачать 21.62 Kb.
|
|
Вопрос 1 Определение инвестиционного цикла, структура и содержание основных этапов. Инвестиции - это все виды вложений финансовых, имущественных, интеллектуальных ценностей внутри страны или заграницей в различные отрасли, программы, отдельные мероприятия с целью получения прибыли, развития производства, предпринимательства или получения других результатов. Инвестиционный цикл - это период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией. Инвестиционный цикл - включает время с момента вложения инвестиционных ресурсов в «дело» до их возврата инвестору. За этот период инвестиции совершают свой кругооборот. Как уже отмечалось, инвестиционная деятельность служит для воспроизводства капитала. В свою очередь, капитал используется в хозяйственных процессах для получения прибыли. На основе прибыли вновь формируются инвестиционные ресурсы. Эти виды деятельности связаны денежными потоками, которые имеют две фазы движения. Характер этих денежных потоков зависит от специфики капитала и формы его использования. Так, затраты основного капитала воспроизводятся посредством амортизационных отчислений, которые возвращают часть инвестиций в денежной форме. Они составляют основную часть инвестиционных ресурсов, направляемых в последующем для простого воспроизводства основного капитала. Таким образом, на первой фазе инвестиционного цикла к инвестору поступают амортизационные отчисления и чистая прибыть, которые в сумме составляют чистый доход и служат основой для оценки экономической эффективности инвестиций. На второй фазе к инвестору поступают средства от реализации производственных фондов в случае сокращения или ликвидации производства. Сюда входит выручка от реализации оставшегося оборудования, материальных запасов, незавершённого производства, малоценного имущества, инструмента и т.д. Инвестиции в процессе инвестиционной деятельности совершают кругооборот: инвестиции - активы - амортизация - прибыль - инвестиции. Инвестиционный цикл - период времени между началом планирования инвестиций и полным освоением проектных показателей включает следующие стадии: Прединвестиционная стадия содержит следующие подэтап замысел инвестора; анализ проблемы; разработка концепции инновации. Работы на этой стадии чаще всего заканчиваются разработкой бизнес-плана, представляющего собой конкретный план действий по реализации идеи. На прединвестиционной фазе необходимо сформулировать инвестиционный замысел (идентифицировать проект). Идеи осуществления инвестиционного проекта появляются в связи с неудовлетворительным спросом на товары и услуги, наличием временно свободных средств, желанием реализовать предпринимательские способности и т.п. Как правило, рассматривается несколько вариантов бизнес идеи, и отклоняются варианты, предполагающие высокую стоимость, чрезмерный риск, отсутствие надежных источников финансирования. Инвестиционный замысел отражается в Декларации о намерениях. Инвестиционная стадия включает разработку проектно-сметной документации и подготовку к строительно-монтажным работам, проведение тендеров, заключение контрактов, организацию закупок и поставок материальных ценностей, необходимых для реализации инноваций, проведение строительно-монтажных и пуско-наладочных работ, опытную и промышленную эксплуатацию созданного объекта. Заканчивается инвестиционная стадия реализацией проекта, под которой понимается ввод в действие отдельных элементов инновационного проекта. Когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия. На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их еще называют сопутствующими (например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных кампаний, пуск и наладка оборудования), частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты). Эксплуатационная стадия - включает период использования нововведения, в течение которого к инвестору возвращаются вложенные в проект инвестиции. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками. Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода. Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связаны с первоначальными инвестициями (так называемый инвестиционный предел). При установке, например, нового оборудования таким пределом будет срок полного морального и физического износа. Общим критерием продолжительности жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность (значимость), с точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, а дальнейшая судьба инвестиций банк не интересует. Устанавливаемые сроки примерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений. Однако в условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов будет ниже, чем в стабильной экономике. Ликвидационная стадия предусматривает демонтаж и утилизацию объекта. Следует заметить, что инвестиции могут направляться кроме инновационных проектов в другие виды деятельности, например, на реновацию основных фондов, в оборотные фонды и фонды обращения в случаях расширения масштабов хозяйственной деятельности на экстенсивной основе. Однако и в этом случае инвестирование носит инновационный характер, поскольку приобретаемые для замены или увеличения производственной мощности фонды произведены, как правило, на новой научно-технической базе. Инвестиции для своего осуществления требуют определённого времени. Иногда они окупаются за несколько месяцев, а иногда за десятилетия. Сущность инвестиций, их видов, объектов и субъектов, а так же направление, экономическое содержание и воздействие на экономику, позволяют получить достаточно полную картину понимания роли инвестиций в экономике. Подробный разбор принципов инвестирования средств предприятия показал, насколько важно руководству фирмы их учитывать в свой работе для достижения более высокой эффективности вложений, а разбор инвестиционного цикла показал жизнь проекта в период времени между началом осуществления и его ликвидацией, что в дальнейшем поможет успешному планированию. |