ответы 2. Вопрос 40. Понятие и виды макроэкономического равновесия. Макроэкономическое равновесие
 Скачать 1.49 Mb.
|
|
Теория перманентного дохода Фридмана. Данная теория разрабатывалась в 1957 году (пиковая точка). Модильяни утверждает, что на протяжении жизни, экономические субъекты стремятся поддерживать стабильные уровни потребления. При этом свои потребительские расходы, они планируют и формируют в зависимости не от текущего дохода, а от постоянного или перманентного дохода. Перманентный доход – доход, который ожидается за длительный промежуток времени. При этом он определяется всем богатством человека (акции, облигации, недвижимость, человеческий капитал). Под перманентным доходом понимается средневзвешенная величина всех доходов, которые субъект ожидает получить в будущем. Текущий доход по Фридману(Утек) равен сумме постоянно дохода(Ур) и временного дохода(Уt). Временный доход - доход, который субъекты не планируют сохранить в будущем. Как правило, это временное или случайное отклонение от дохода. Существует три вида шоков (отклонений от дохода), которые вызывают разную реакцию потребителей: 1) случайные 2) перманентные 3) ожидаемые в будущем. По Фридману потребление: С=��∗��р, где альфа - коэффициент, имеющий постоянное значение, Ур- постоянный доход Вопрос 44. Базовые аспекты кейнсианской модели макроравновесия. «Кейнсианский крест». Кейнсианский взгляд расширяется за пределы анализа только совокупного предложения. Кейнс пытается исследовать макроравновесие в целом. Для него равновесие означает равенство между созданным в экономике валовым внутренним продуктом и совокупными планируемыми расходами, то есть совокупным спросом. При этом Кейнс рассматривает расходы населения, бизнеса и государства, делая акцент на государственных расходах. Кейнсианская модель строится на анализе факторов, определяющих расходы потребителей и тех обстоятельств, которые могут изменить эти расходы. Кейнс в анализе использует результаты данных основного психологического закона и активно применяет пары показателей MPC и MPS. В сумме они дают единицу, поэтому любые изменения одной из этих составляющих повлекут изменения другой. Этот график рассматривается как график совокупных доходов. где 1 – автономные потребительские расходы,  2 – автономные инвестиции 3 – автономные государственные расходы; I – инвестиции; G – расходы государства; E – точки равновесия E = Y. Этот график рассматривается как график совокупных доходов. Автономные (независимые) расходы не зависят от дохода.  Во втором графике E (C) = X при условии S=I 1 - в сегменте, построенном выше точки E, объемы производства превышают равновесное значение. В этой ситуации возникает проблема сбыта. В результате для того, чтобы вернуть экономику в равновесное состояние, фирмы начинают сокращать объемы производства; сокращаются инвестиции; падает уровень занятости и постепенно ситуация выравнивается. 2- совокупные расходы превышают совокупные доходы. Потребители готовы тратить дополнительные средства на покупку товаров и услуг и бизнес вынужден расширять объемы производства, наращивать инвестиции. При этом Кейнс показывает высокую роль инвестиционных расходов, поскольку они определяют масштабы расширенного воспроизводства, строительство новых предприятий, жилья; формирования запасов. При этом Кейнс подчеркивает, что это равенство между совокупным спросом и AD существовало бы при условии, если всегда сбережения бы равнялись инвестициям. Но поскольку сбережения инвестиций зависят от разных факторов, этого не происходит. Вопрос 45. Инвестиции и инвестиционный спрос. Инвестиции (валовые и чистые), автономные и индуцированные, реальные и финансовые. Теория инвестиций Тобина. Инвестиции - долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики с целью дохода. Выделяют типы инвестиций: 1) Производственные в здания, сооружения, оборудования, техника. 2) Инвестиции в жилищное строительство. Приобретение домов для проживания или для сдачи в аренду 3) Инвестиции в ТМЗ. Товарно-материальные запасы. Это инвестиции в сырье, материалы, незавершённое производство и в готовые изделия и готовую продукцию, ещё не реализованную. Инвестиции очень чувствительны к уровню банковской процентной ставки. При этом если процентная ставка начинает быстро расти, то инвестиции, например, в запасы становятся невыгодными, и надо их минимизировать. В целом фактически инвестиции разделяются на две составляющие: 1) Планируемые (планировались к осуществлению) 2) Незапланированные инвестиции (наиболее яркий пример - инвестиции в ТМЗ). Горизонтальный график - график автономных инвестиций. Наклонный – график сбережений. В точке Е инвестиции и сбережения идеально совпали. Большая часть инвестиций в экономике превращается в реальный доход.  Ситуации неравновесия: 1) Сбережения превышают инвестиции. В этой ситуации возникают избыточные ТМЗ. Большие сбережения - всегда низкие расходы. 3) Инвестиции больше сбережений. Низкие сбережения означают высокий уровень потребления и сокращения инвестиций в ТМЗ. При этом бизнес будет продолжать наращивать объемы производства. Инвестиции подразделяются на валовые и чистые инвестиции. Чистые инвестиции - инвестиции в расширение производства. Валовые инвестиции включают ещё и амортизацию. Инвестиционный спрос - одна из самых динамичных составляющих. На инвестиции влияют экономическая конъюнктура, ожидаемые нормы доходности, субъективные решения предпринимателей. Существенное влияние на инвестиционный спрос оказывает политика правительства в части поддержки в виде субсидий. Снижение уровня % ставок при прочих равных условий ведёт у росту инвестиций и наоборот.  Фактически инвестиции подразделяются на автономные и индуцированные Автономные инвестиции не зависят от динамики совокупного спроса и национального дохода. Индуцированные (производные) напрямую зависят от динамики совокупного спроса и национального дохода. Финансовые инвестиции — это покупка ценных бумаг, а реальные инвестиции — вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др. Теория q-тобина. Эта теория устанавливает взаимосвязь между колебаниями инвестиций и колебаниями, происходящими на рынке ценных бумаг. В основе теории лежит очевидная идея о том, что стоимость фирмы на фондовом рынке влияет на выгодность вложения дополнительных средств в данную фирму. Если q> 1, то это означает, рыночная оценка капитала выше, чем просто его стоимость возмещения. Участники фондового рынка положительно оценивают перспективы развития компании и ее возможности по получению прибыли. Если же q <1, то, вероятно, фирма испытывает трудности или по крайней мере оценка ее деятельности фондовым рынком довольно низка. ��=рыночная стоимость капитала фирмы на фондовом рынке/восстановительная стоимость капитала. Вопрос 46. Мультипликатор автономных расходов. Принцип акселератора. Дефляционный и инфляционный разрывы. Роль государственных расходов. Теория мультипликатора возникла в период Великой депрессии. Мультипликатор (множитель) - коэффициент, показывающий на сколько возрастет равновесный доход при росте любого из компонентов автономных расходов. ∆��=��∗∆�� У - изменение реального дохода или продукта. М - мультипликатор. Е - изменение в совокупных расходах. Суть мультипликатора состоит в том, что рост или прирост доходов осуществляется на величину большую, чем первоначальный прирост расходов. При этом существуют несколько видов мультипликаторов: 1) Мультипликатор автономных инвестиций. ��в степени ����=∆��/∆��авт 2) Мультипликатор автономных потребительских расходов. ��в степени ����=∆��/∆��авт 3) Мультипликатор государственных расходов. ��в степени ����=∆��/∆��авт Джон Кейнс отдельно особо рассматривает последний мультипликатор.  Мультипликатор автономных расходов=1/(1−������)=1/������ показывает, что эффект мультипликатора определяется предельной величиной потребления. Чем она выше, тем выше эффект мультипликации. Числовой пример, показывающий эффект мультипликатора. Предположим, что первоначальные инвестиции составили тысячу денежных единиц. В результате эта 1000 превратилась в доходы владельцев факторов производства. производства. Предположим, что MPC = 0,8. Соответственно на потребление будет истрачено 800 денежных единиц. Они превратятся в доходы владельцев факторов. Потом из 800 уйдет 640 денежных единиц и так далее. ∆��=��∗∆�� ∆��=5∗1000=5000,где 5=1/0,2. Существуют две модели мультипликатора: статичная и динамическая модель. Статичная модель была разработана Ричардом Каном 1931 год. Более детально разработана Кейнсом. Динамичная модель разрабатывалась Самуэльсоном, Элвином Хансомом. И показывала, что население откликается на рост доходов ростом потребления где-то через 6-10 месяцев и мультипликатор достигает максимума, через 2 года эффект исчезает. Мультипликатор показывает роль инвестиций в росте объема национального дохода и в росте занятости. При этом действие мультипликатора можно записать в виде следующей цепочки.∆I→∆N→∆Y→∆C, где I - прирост инвестиций N - прирост занятости У - прирост дохода C – прирост потребления Таким образом, между изменением автономных инвестиций и ростом дохода существует устойчивая связь В целом эффект мультипликации позволяет увеличить объем экономики, простимулировать рост доходов и добиться экономического роста. Как правило, в макроэкономике эффект мультипликатора не рассматривается изолированно и анализируется вместе с эффектом акселератора. В отличие от мультипликативного эффекта, который возникает под влиянием автономных инвестиций, запланированных и обеспеченных сбережениями, эффект акселератора показывает взаимосвязь между инвестициями текущего года и расширением производства в увеличение текущих доходов, спроса и прирост инвестиций для роста производственных мощностей, создающих товары, на которые вырос спрос. В наиболее общем виде изменения спроса на инвестиции рассматривается как функция от изменения дохода. При этом инвестиции увеличиваются в большем объеме, чем растет доход. ∆��=ℎ∗∆�� где ∆I - прирост инвестиции, h - коэффициент акселератора (акселератор). ∆Y - изменение в доходе В эффекте акселератора используется понятие индуцированных (производных) инвестиций в отличии от мультипликации. Разработчиками выступили Дж. Кларк и Альберт Афтальон. Эффекты мультипликатора и акселератора действуют в связке один за другим. В частности, ЭМ позволяет добиться прироста дохода, а ЭА благодаря этому росту вызывает прирост инвестиций в последующих периодах. ℎ=∆��(инд.)/∆��, ��=∆��∆��(автон.) Рост инвестиций достигается благодаря тому, что рост дохода вызывает рост потребления и в дальнейшем возросший рост на товары стимулирует предпринимателей осуществлять дополнительные инвестиции в расширение производства. Итог. Акселератор - коэффициент, показывающий зависимость изменения инвестиций от изменения доходов, при этом также, как и ЭМ, акселератор имеет обратное действие, то есть он может появиться не только в росте инвестиций, но и в их сокращении. Величина в числителе будет изменяться больше, чем величина знаменателя. Эффект акселератора проявляется далеко не всегда. Для его действий необходим ряд условии: 1) в экономике не должно быть излишков товарно-материальных запасов. В противном случае, возросший спрос на товары и услуги будет удовлетворен за счёт прироста 2) в экономике не должно быть излишних производственных мощностей, за счёт которых можно будет удовлетворить возросший спрос на товарном и ресурсном рынке. 3) в национальной экономике уровень производительности труда должен быть относительно стабильными в последние годы. Это условие является стимулом для роста инвестиций в новую технику и технологию 4) в национальной экономике должен быть сформирован резерв рабочей силы Отсутствие равновесия между планируемыми инвестициями и сбережениями может привести к двум отрицательным для функционирования экономики эффектам: 1) Инфляционный разрыв – превышение совокупного спроса над совокупным предложением на уровне, соответствующем потенциальному ВВП. Инфляционный разрыв наступает тогда, когда I> S, т.е. планируемые инвестиции превышают сбережения, соответствующие уровню полной занятости. Это означает, что предложение сбережений отстает от инвестиционных потребностей. Поскольку реальных возможностей увеличения инвестиций при достигнутой полной занятости нет, постольку размеры совокупного предложения вырасти не могут. Население все большую часть направляет на потребление. Спрос на товары и услуги растет, а в силу эффекта мультипликатора нарастающий спрос давит на цены в сторону их инфляционного повышения. 2) Дефляционный разрыв – превышение совокупного предложения над совокупным спросом на уровне, соответствующем потенциальному ВВП, представляет собой дефляционный разрыв. Дефляционный (рецессионный) разрыв наступает тогда, когда S> I, т.е. сбережения, соответствующие уровню полной занятости, превышают потребности в инвестировании. В этой ситуации текущие расходы на товары и услуги низкие, ведь население предпочитает большую часть дохода сберегать. Это сопровождается спадом промышленного производства и снижением уровня занятости. А вступающий в силу эффект мультипликатора приведет к тому, что сокращение занятости в той или иной сфере производства повлечет за собой вторичное и последующее сокращение занятости и доходов в экономике страны Государственные расходы являются наиболее важными и динамичными факторами расширения и сокращения национального дохода. Следует, в частности, отметить, что по форме воздействия на доход государственные расходы, покрываемые займами, имеют в некоторых отношениях близкое сходство с частными инвестициями. Государственные расходы, покрываемые займами, не меньше, чем частные инвестиции, служат "отводными каналами для сбережений". Изменения государственных расходов ведут к возникновению эффекта мультипликатора, которые точно соответствуют величине мультипликатора автономных расходов поэтому мультипликатор государственных расходов равен М = М = 1/(1 МРС). Вопрос из лекции Кейнсианская концепция спроса на инвестиции. В основе данной концепции лежит понятие, введённое Джоном Кейнсом, "предельная эффективность капитала". Предельный (-ая) - означает дополнительное вложение капитала, который добавляется уже к имеющемуся. Решая вопрос о целесообразности инвестирования, предприниматели сопоставляют ожидаемый поток чистого дохода от инвестиционных проектов с инвестиционными затратами. Сложность заключается в оценке временного аспекта. В частности, затраты осуществляются в текущем периоде в первые годы наиболее активно. А вот доходы от них распределяются на последующие годы. Поэтому предпринимателям необходимо учесть потенциальные проценты от инвестиционных проектов степень риска. Главный фактор риска - инфляция, которая частично обесценивает будущие доходы и вносит корректировки в уровень процентных ставок. Предприниматели оценивают поток чистого дохода инвестиционного проекта с помощью операции дисконтирования.  где К0 - требуемый объем капитала П1 - поток чистого дохода от инвестиционного проекта в момент времени 1 П2 - аналогично R - норма дисконта, ставка дисконта. Это ставка альтернативных вложений. Например, ставка процента по банковским депозитам. То значение нормы дисконта, которое изменяет данное неравенство в равенство, называется предельной эффективностью капитала  При условии, что норма (ставка дисконта) является нормой предельной эффективности капитала. Инвестиционный спрос связан с отбором инвестиционных проектов по критерию доходности. Как правило, инвесторы останавливаются на тех проектах, у которых R* самое высокое. Обычно предельная эффективность капитала падает по мере роста объемов инвестиций. С ростом инвестиций снижается и ожидаемая доходность. Почему так происходит: С ростом объемов инвестиций, сначала инвестиции осуществляются в наиболее прибыльные и перспективные проекты. Дальнейшие инвестирование становятся менее эффективным. На фоне роста объемов инвестиций предельная эффективность капитала будет снижаться. Предприниматели активно учитывают степень риска и гарантий от инвестиций. При этом, самым надёжным вариантом инвестирования является покупка государственных облигаций, при этом ставка процента по облигациям является нижней границей предельной эффективности капитала. По мере снижения % ставки растет объем инвестиций в альтернативные проекты. Инвестиционный спрос в итоге можно представить как убывающую функцию от процентной ставки:   I = f(i), I = f(R*). На величину предельной эффективности капитала, по мнению Кейнса, влияют субъективные факторы. В частности, оптимизм или пессимизм инвесторов. |