Фирма «Арсенал» приобретает новый компьютер и программное. 1842 (расчет показателей эффективности инвестиционного проекта).. Задача Фирма Арсенал
 Скачать 18.94 Kb.
|
|
Задача Фирма «Арсенал» приобретает новый компьютер и программное обеспечение за 210 тыс. руб., которые будут использоваться только в целях автоматизации бухгалтерского учета. При этом планируется в течение ближайших шести лет получить экономию затрат по ведению бухгалтерского учета (за счет сокращения сотрудников этой службы и снижения фонда заработной платы) в размере 75 тыс. руб. за год. Требуется: определить, насколько целесообразна данная инвестиция, если альтернативная возможность вложения капитала составляет 25% годовых. Решение: Для определения целесообразности инвестиций необходимо, прежде всего, рассчитать такой показатель, как чистый дисконтированный доход. Чистый дисконтированный доход – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат. Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:  где  - чистый денежный поток по годам реализации проекта, - сумма инвестиционных вложений, - ставка дисконтирования.Если стоимость капитала (ставка дисконтирования) неизменна на всем протяжении проекта и составляет 12%, то чистый дисконтированный доход равен:  Таким образом, поскольку чистый дисконтированный доход больше нуля, проект реализовать целесообразно. Индекс доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим денежным потоком:  где ИДМ - индекс доходности по инвестиционному проекту при многократном осуществлении инвестиционных затрат. Определим индекс доходности:  Независимый инвестиционный проект, у которого значение индекса доходности меньше единицы или равно ей, должен быть отвергнут. Следовательно, и по этому критерию реализовать проект целесообразно. Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта. Расчет этого показателя может быть произведен двумя методами статичным (бухгалтерским) и дисконтным. Дисконтированный показатель периода окупаемости определяют по формуле:  Дисконтированный показатель периода окупаемости также можно определить, определив накопленную за весь период сумму денежных потоков. Для этого заполняем следующую таблицу:
Как видно из приведенной таблицы, на конец 5-го года накопленная сумма дисконтированных денежных потоков еще отрицательная (-8,2 тыс. руб.), а на конец 6-го года – уже положительная (+11,5 тыс. руб.). При этом положительный денежный поток за 6-й год равен 19,7 тыс. руб. Поэтому уточненный период окупаемости равен:  И по данному критерию проект следует принять. Основным недостатком этого показателя является то, что он не учитывает те чистые денежные потоки, которые формируются после периода окупаемости инвестиционных затрат. Так, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого денежного потока, чем по инвестиционным проектам с коротким сроком эксплуатации (при аналогичном и даже более быстром периоде окупаемости последних). | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||