Вдовина А.В.. Задача. Определите, какой из вариантов предпочтительнее по уровню эффекта финансового рычага

• Название: Задача. Определите, какой из вариантов предпочтительнее по уровню эффекта финансового рычага
• Дата: 24.03.2022
• Размер: 18.5 Kb.
• Имя файла: Вдовина А.В..docx
• Тип: Задача; #413924

Вариант 5.

Задача. Определите, какой из вариантов предпочтительнее по уровню эффекта финансового рычага:

1. 
   Прибыль до налогообложения – 200 тыс. руб., средняя процентная ставка по заемным средствам – 12%, средняя стоимость активов – 1000 тыс. руб., заемные средства – 500 тыс. руб., собственные средства – 700 тыс. руб.
   

Решение:

ЭР = НРЭИ / Активы * 100 = 268.4 / (700 + 500) * 100 = 22.367%
СРСП = ФИ / ЗC * 100 = 68.4 / 500 * 100 = 13.68%
ЭФР = 2 / 3(ЭР - СРСП) * ЗС / СС = 2 / 3(22.367 - 13.68) * 500 / 700 = 4.137%
РСС = 2 / 3 * ЭР + ЭФР = 2 / 3 * 22.367 + 4.137 = 19.048%

2. 
   Прибыль до налогообложения – 200 тыс. руб., средняя процентная ставка по заемным средствам – 13%, средняя стоимость активов – 1000 тыс. руб., заемные средства – 570 тыс. руб, собственные средства – 630 тыс. руб.
   

Решение:

ЭР = НРЭИ / Активы * 100 = 200 / (630 + 570) * 100 = 16.667%
СРСП = ФИ / ЗC * 100 = 0 / 570 * 100 = 0%
ЭФР = 2 / 3(ЭР - СРСП) * ЗС / СС = 2 / 3(16.667 - 0) * 570 / 630 = 10.053%
РСС = 2 / 3 * ЭР + ЭФР = 2 / 3 * 16.667 + 10.053 = 21.164%

Ответ: предпочтительнее вариант 2

Тесты

1. 
   Проблемами слияний являются:
   

1. 
   Выгода от слияния определяется оперативными целями, которые легко представить в денежном выражении.
   
2. 
   Классический подход чистого дисконтированного дохода не может быть применен, так как при слиянии возникает возможность отсрочки решения и частичная покупка;
   
3. 
   Из-за сигнального эффекта на рынке ожидаемая цена сделки по целевой компании может значительно преуменьшать реальную цену.
   

2. 
   Слияние компаний происходит для:
   

1. 
   Функционирования на международных рынках ценных бумаг;
   
2. 
   Производства высокотехнологичных видов продукции;
   
3. 
   Снижения издержек и рисков;
   
4. 
   Совместной защиты обладаемых ими долей рынка
   

3. 
   Операционное слияние организаций это:
   

1. 
   Объединение производственных мощностей двух предприятий;
   
2. 
   Объединение капиталов двух предприятий;
   
3. 
   Объединение трудовых коллективов двух предприятий.
   

4. 
   Конгломератное слияние организаций предполагает:
   

1. 
   Объединение предприятий одной отрасли;
   
2. 
   Объединение предприятий разных отраслей;
   
3. 
   Объединение предприятий, выпускающих однородную продукцию
   

5. 
   Объединение предприятий, одно из которых является клиентом или поставщиком другого называется:
   

1. 
   Горизонтальным слиянием;
   
2. 
   Производственным слиянием;
   
3. 
   Родовым слиянием.
   

6. 
   Капитал современной организации:
   

1. 
   Постоянный и переменный
   
2. 
   Собственный и заемный
   
3. 
   Денежный, фиктивный, финансовый
   
4. 
   Основной и оборотный
   

7. 
   Структура капитала представляет собой определенное соотношение
   

1. 
   Собственных и заемных источников средств в общем объеме капитала корпорации
   
2. 
   Соотношение между материальными и трудовыми ресурсами, используемой организацией для производства товаров и услуг;
   
3. 
   Соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
   
4. 
   Соотношение между ресурсами, полученными за счет размещение облигаций и векселей;
   

8. 
   Затраты на привлечения капитала (coast of capital) – это:
   

1. 
   Сумма процентов, которые необходимо отдать кредитору;
   
2. 
   Относительная величина затрат по обслуживанию капитала, выраженная в процентах;
   
3. 
   Сумма дивидентов, которые необходимо отдать акционерам;
   
4. 
   Рыночная стоимость организации на фондовом рынке
   

9. 
   В качестве ставки дисконтирования выступает:
   

1. 
   Рентабельность продукции
   
2. 
   Темпы роста ВВП
   
3. 
   WACC
   
4. 
   Проценты по банковским вкладам
   

10. 
    Теоретические модели структуры капитала:
    

1. 
   Традиционная модель
   
2. 
   Современная теория
   
3. 
   Компромиссная
   
4. 
   САРМ
   

Ситуация

Вам как руководителю финансового отдела необходимо принять решение относительно выбора реализации нескольких проектов, по каким критериям будет осуществлен данный отбор.

Ответ:

Критерии принятия инвестиционных решений.

1. Критерии, позволяющие оценить реальность проекта: нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.; ресурсные критерии

2. Количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта: соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды; риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж); степень устойчивости проекта; вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.

3. Количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна (критерии приемлемости): стоимость проекта; чистая текущая стоимость; прибыль; рентабельность; внутренняя норма прибыли; период окупаемости; чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.