Главная страница

Инвестиции. Задача 1 инвестиции. Задача Первоначальные инвестиции в инвестиционный проект составили 1 000 д е. В таблице указаны ожидаемые чистые денежные потоки по годам реализации проекта. Проект рассчитан на 5 лет


Скачать 38.66 Kb.
НазваниеЗадача Первоначальные инвестиции в инвестиционный проект составили 1 000 д е. В таблице указаны ожидаемые чистые денежные потоки по годам реализации проекта. Проект рассчитан на 5 лет
АнкорИнвестиции
Дата01.04.2023
Размер38.66 Kb.
Формат файлаdocx
Имя файлаЗадача 1 инвестиции.docx
ТипЗадача
#1029422



Задача

Первоначальные инвестиции в инвестиционный проект составили 1 000 д.е. В таблице указаны ожидаемые чистые денежные потоки по годам реализации проекта. Проект рассчитан на 5 лет.

Первоначальные инвестиции, д.е.

Денежные потоки по годам, д.е.

1 год

2 год

3 год

4 год

5 год

-1000

100

300

600

600

600

На основании данных таблицы рассчитайте основные показатели эффективности инвестиционного проекта:

– чистый дисконтированный доход (NPV),

– индекс рентабельности (PI),

– дисконтированный срок окупаемости (DPP).

Требуемая норма доходности составляет 20%.

Сделайте выводы относительно целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Решение:

Для определения целесообразности инвестиций необходимо, прежде всего, рассчитать такой показатель, как чистый дисконтированный доход ( ). Чистый дисконтированный доход – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат. Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:



где – чистый доход по годам реализации проекта,

сумма инвестиционных вложений,

– ставка дисконтирования.

Если стоимость капитала (ставка дисконтирования) неизменна на всем протяжении проекта и составляет 20%, то чистый дисконтированный доход равен:



Проект целесообразно реализовать при условии положительной величины чистого дисконтированного дохода. Результаты расчета показали, что проект является выгодным.

Индекс доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящими денежными доходами. Если инвестиционные затраты, связанные с предстоящей реализацией инвестиционного проекта, осуществляются в несколько этапов, то расчет производится по формуле:



и составляет:



Независимый инвестиционный проект, у которого значение индекса доходности меньше единицы или равно ей, должен быть отвергнут. В данном случае реализация проекта принесет выгоду инвестору.

Под дисконтированным сроком окупаемости понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме наращенных инвестиций. Расчет данного показателя осуществим после заполнения расчетной таблицы:




Показатель

Денежный поток по годам

Итого

0 год

1 год

2 год

3 год

4 год

5 год

1

Суммарный денежный поток, д. е.

-1000

100

300

600

600

600

1200

1.1

Отток (инвестиции), д. е.

-1000

-

-

-

-

-

-1000

1.2

Приток, д. е.

-

100

300

600

600

600

2200

2

Коэффициент дисконтирования

1,000

0,833

0,694

0,579

0,482

0,402

-

3

Дисконтированный суммарный денежный поток, д. е. (стр. 1 * стр. 2)

-1000,0

83,3

208,3

347,2

289,4

241,1

169,4

3.1

Дисконтированный отток (инвестиции), д. е.

-1000,0

-

-

-

-

-

-1000,0

3.2

Дисконтированный приток, д. е.

-

83,3

208,3

347,2

289,4

241,1

1169,4

4

Дисконтированный суммарный денежный поток нарастающим итогом, д. е.

-1000,0

-916,7

-708,3

-361,1

-71,8

169,4

169,4


Как видно из таблицы, в конце 4-го года накопленный дисконтированный денежный поток является еще отрицательным, а в конец 5-го года – уже положительным. Следовательно, срок окупаемости инвестиций находится между 4-мя и 5-ю годами реализации инвестиционного проекта. Уточненный срок окупаемости рассчитывается по формуле:



где – последний год реализации проекта, в течение которого накопленный дисконтированный денежный поток оставался отрицательным;

– величина накопленного дисконтированного денежного потока на момент ;

дисконтированный денежный поток, полученный в течение года, когда накопленный дисконтированный денежный поток становится положительным.

Подставляем известные значения и получаем:



Практически аналогичную величину дисконтированного срока окупаемости мы получаем, используя и усредненный способ расчета:



Результаты оценки инвестиционного проекта:

1.

NPV =

169,4 д.е. > 0 (проект реализовать целесообразно)

2.

PI =

1,1694 > 1 (проект реализовать целесообразно)

3.

DPP =

4,30 года < 5 лет (проект реализовать целесообразно)

Вывод: положительное значение чистого дисконтированного дохода, индекс доходности больше единицы, срок окупаемости в пределах срока реализации проекта свидетельствуют о целесообразности реализации проекта


написать администратору сайта