Контрольная работа по стратегической эффективности бизнеса. стратег бизнеса. Анализ стратегической эффективности ао Кварц
 Скачать 7.81 Mb.
|
|
МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования Уральский государственный экономический университет Кафедра конкурентного права и антимонопольного регулирования  КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА По дисциплине : Операционная и стратегическая эффективность бизнеса На тему: Анализ стратегической эффективности АО «Кварц»
Екатеринбург 2022 г. Стратегический анализ экономической эффективности на предприятии АО «Кварц» АО «Кварц» — одно из ведущих предприятий в Центральной Азии, было создано в 1975 году для обеспечения стеклотарой консервных заводов Центральноазиатского региона. Основной деятельностью АО «Кварц» является: выпуск стеклянных банок, бутылок, стекла листового полированного, цветного и стекол для автомобильной промышленности, а также изготовление закаленного стекла. Стекольный завод был акционирован в 1995 году, а с 1996 года начался выпуск листового стекла. АО «Кварц» является ведущим производителем и монополистом на внутреннем рынке строительного стекла. Крупнейшими акционерами АО «Кварц» являются государство в лице Агентства по управлению государственными активами с долей 89,78% по состоянию на май 2020 года.[1] Наличие в Узбекистане собственного сырья, открывает наилучшие возможности для организации производства стеклянной тары и строительного стекла в Узбекистане. Правительством Республики Узбекистан уделяется большое внимание привлечению иностранных инвестиций в развитие экономики страны, даются преференции и льготы. Изучив потенциальные возможности для развития производства стеклотары и стекла, достаточность сырьевых и энергоресурсов, наличие квалифицированной рабочей силы, удобные транспортные пути предприятие АО «Кварц» приняло решение о вложении капиталов в данное производство. В осуществлении производства и обеспечении внутреннего и внешнего рынка качественной продукцией в качестве поставщика основного сырья – кварцевого песка, доломита и натрия сульфата выбраны местные производители химической промышленности. Выбор качественного технологического оборудования, позволяет выпускать продукцию высокого качества, соответствующую самым высоким международным стандартам и продавать готовую продукцию по самым высоким ценам. На территории предприятия расположены 5 основных и 9 вспомогательных цехов: МВП участок № 1 - цех по производству стеклянной банки. Тара стеклянная вырабатывается путем плавления шихты заданного состава и формования изделий из стекломассы. Производительность линии 219 млн.шт в год. МВП участок № 2 - цех по производству стеклянной бутылки. Тара стеклянная вырабатывается путем плавления шихты заданного состава и формования изделий из стекломассы. Производительность линии 33,6 млн.шт в год. МВП участок № 3 – цех по производству стеклянной бутылки. В 2005 году был осуществлен пуск новой линии, на оборудовании компании "Эмхарт" (Германия). Реконструкции позволит увеличить производственные мощности до 120 млн.шт. в год и повысить качество выпускаемой продукции. ЦППС - цех по выпуску полированного листового стекла. Был построен в 1996 году, базируется на методе термического формирования ленты стекла на расплаве металла, являющимся наиболее современным и прогрессивным. Мощность стекловаренной печи - 200 тонн в сутки. В 2002 году была произведена реконструкция производства листового полированного стекла, с участием фирмы "Текинт" (Италия), производительность линии составила 10 млн.м2. в год. Реконструкция позволила увеличить объем производства и повысить качество выпускаемого стекла. Выпускаемое архитектурно-строительное стекло марки М1, М2, М3 и М4 используется для остекления рам, витражей, мебели, производство закаленного стекла для наземного транспорта. Стекло выпускается размерами 800х1300 мм, 1300х1600 мм, 2000х3000 мм и по размерам согласованным с покупателем. Толщина стекла от 2 мм - до 10 мм. ДСЦ - дозировочно-смесительный цех, предназначен для обработки сырьевых материалов и приготовления шихты заданного химического состава и подачи ее в стекловаренную печь. Вспомогательные цеха. ЦМФ - цех металлических форм, предназначен для изготовления металлических формокомплектов для стеклотары. СЗА - станция защитных атмосфер, предназначена для выработки азотно-водородной смеси заданного состава, характеристик, и подачи ее в производство полированного стекла. ЦУМ - цех упаковочных материалов, предназначен для изготовления дощатых ящиков для упаковки листового стекла. ЦЗЛ - центральная заводская лаборатория, определяет правильность приготовления шихты, состав стекла для выпуска стеклотары и листового полированного стекла. ОТК - отдел технического контроля, проводит испытания выпускаемой продукции на предмет соответствия по нормативному документу. Испытательное подразделение АО "Кварц" аккредитовано Госстандартом Республики Узбекистан. На предприятии внедрена и сертифицирована система менеджмента качества в соответствии требованиям ISO 9001: 2000. Получено официальное подтверждение от Сертификационного Органа RW TUV (Германия) о положительном результате сертификации. КИПиА - цех контрольно-измерительных приборов, предназначен для контроля процесса производства, обеспечивающиеся новой системой автоматизированного управления. Транспортное обеспечение. На предприятии действует 4 транспортных подразделения: железнодорожное (тепловозы); автомобильное (грузовые и легковые автомобили, автобусы); грузоподъемное (электро и авто кары, погрузчики); участок малой механизации (тракторы, автокраны, дорожно-ремонтная техника). Источниками сырья для производства продукции поставляются из: Сода кальцинированная – Узбекистан; Песок кварцевый - Узбекистан; Сульфат натрия - Узбекистан; Полевой шпат - Узбекистан; Доломит - Узбекистан; Известняк - Узбекистан. Продукция АО «Кварц» экспортируется в Казахстан, Кыргызстан, Таджикистан, Туркменистан и Афганистан. На предприятии особое внимание уделяется модернизации предприятия, освоению новых видов продукции. Конкуренция и доля рынка. АО «Кварц» является монополистом на внутреннем рынке строительного стекла и удовлетворяет более чем 60% потребностей по Республике Узбекистан, по стеклобанке составляет более чем 95% и по стеклобутылке – до 50%. Производство стеклотары носит в основном сезонный характер и напрямую связано с жизнедеятельностью консервных и вино-водочных заводов. Наличие в Узбекистане аналогичных заводов по выпуску стеклотары создает периодические трудности при реализации данной продукции. В настоящее время в Республике действуют несколько заводов по выпуску стеклотары : АО «Кампали» в Ташкентской области выпускает стеклобанки и стеклобутылки на 5-ти машинах; АО «Асл ойна» в Ташкентской области выпускает стеклобутылки на 2-х секционных машинах; АО «Бекабад меткомбинат» в Ташкентской области выпускает стеклобанки на 2-х машинах. В данный момент производство остановлено на реконструкцию. «Каракалпакстеклотара» выпускает стеклобутылки на 2-х машинах; Рыночным преимуществом АО «КВАРЦ» является постоянное расширение ассортимента востребованной на рынке продукции и отвечающей мировым стандартам. Акционеры. Акционерами общества являются Центр по управлению гос активами при ГККР (75%), АО «O’zqurilishmateriallari» (24,91%) и 43 физические лица (0,09%) Однако, конкуренция нарастает, так в данный момент в городе Бекабад Ташкентской области планируется строительство завода по выпуску полированного стекла, а другой крупный игрок Asl Oyna инвестирует $178 млн в увеличение мощностей в 3 раза. Консервативная оценка оставляет солидный потенциал к текущей рыночной цене. В расчете прибылей и убытков, налоги и другие отчисления учтены по разделам их применения. Предполагаемая прибыль, поток наличности от осуществления деятельности за прогнозный период рассчитаны в соответствии с планом производства и реализации. Расчет прибылей и убытков представлен в таблице 1. В данной работе будет проведен небольшой технический анализ финансовой деятельности АО «Кварц» и составлен прогноз развития компании до 2027 года на основании данных предоставленных компанией на открытом источнике openinfo.uz. Таблица 1. Финансовые результаты по АО "Кварц" на 2022 г. [1]  Консервативный сценарий, при котором доля АО «Кварц» на рынке остается без изменений к 2027 году и при снижении текущей достаточно высокой и к тому же растущей маржи EBIT (37%) до 14%, проецирует оценку собственного капитала стекольного завода в 329 млрд сум. Целевая цена составляет 6 537 сум за акцию и этот уровень близок к максимальной цене за период торгов на бирже «Тошкент» - 6 700 сум. Потенциал к текущей рыночной цене составляет 45%. [4 c.5] Консервативная модель выручки дает 828 млрд UZS в 2027 году. Предприятие АО «Кварц» является монополистом внутреннего рынка и удовлетворяет спрос более чем на 60%. За последние два года, выручка предприятия росла со средней скоростью в 36%, при этом темпы роста начинают снижаться с 45% до 27% в 2017 году. Для прогноза мы исходили из прогноза ВВП Узбекистана в текущих ценах (т.к. модель оценки построена в номинальных ценах) и соотнесли долю инвестиций в промышленные стройматериалы с ВВП. Мы прогнозировали плавное снижение темпов роста номинального ВВП с 12% до 9% к концу прогнозного периода, опираясь на оптимистичные прогнозы Азиатского Банка Развития и позитивный эффект от реформ. В 2016 году инвестиции в строительные материалы составили 24% от ВВП или 49 трлн UZS [3]. Затем мы прогнозировали этот показатель как % от ВВП до 2027 года. К 10-му году прогноза этот показатель составит 25% от ВВП. В свою очередь объем стекольной отрасли в инвестициях строительной сферы составил 1,2% или 598 млрд UZS. Доля продаж АО «Кварц» в этом объеме составила 44% в 2017 году. Для прогноза выручки мы оставили долю компании без изменений. В итоге выручка АО «Кварц» достигнет 421 млрд UZS к 2020 году и 695 млрд к 2025 году. Темпы роста плавно снизятся с 27% в 2017 году до 12% в 2020 году и до 10% к 2024 году. Маржа EBIT – движение к среднему. Маржа EBIT за последние 3 года возросла с 14% до 37% и по нашим предположениям, исходя из будущих планов предприятия по модернизации и расширению линейки продуктов, к 2027 году она вновь придет к уровню в 14%, что приведет к сокращению маржи NOPLAT с 28% до 11%. Реинвестирование и прогнозный ROIC. Мы предположили замедление текущего уровня оборачиваемости с инвестированного капитала с 1,23x до 0,86x к 2027 году, что вызовет снижение ROIC с 36% до 14% под давлением растущих потребностей в реинвестициях. Чистые реинвестиции составят 536 млрд UZS за 10 лет. WACC 18%. Стоимость капитала исходя из отсутствия рынка ГЦБ и CDS мы прикинули в 18%. График 1. Прогноз выручки за период 2018 - 2027 гг. [4]  Применив безрисковую ставку в 9% бету в 1,3x и 7,6% премию за риск инвестирования. Зрелый период. Темп роста в зрелом периоде был взят нами в 4,9%, исходя из 5% реального роста, 2% инфляции и 0,7 дисконта к нему, т.к. мы ожидаем снижение темпов роста стекольной промышленности в зрелом периоде относительно ВВП. Итоговая оценка в 329 млрд UZS по DCF. Основываясь на вышеизложенных предположениях стоимость АО «Кварц» в прогнозном периоде составит 243 млрд UZS и 79 млрд UZS в терминальном периоде. Стоимость операционных активов составляет 340 млрд UZS, учитывая чистый долг в 11 млрд UZS мы получаем оценку собственного капитала АО «Кварц» в 329 млрд UZS, что эквивалентно 9 537 UZS за 1 простую акцию, исходя из 50,3 млн размещенных акций на данный момент. С учетом этой целевой цены, фундаментальный потенциал роста к текущей цене составляет 45%. Таблица 2. Модель выручки АО «Кварц». [4]  Потенциальные риски предприятия представлены производственными рисками, коммерческими рисками, финансовыми рисками и рисками, связаннымимс форс-мажорными обстоятельствами. Производственные риски связаны с различными нарушениями в производственном процессе или в поставках сырья, материалов и комплектующих изделий, а также риск срыва сроков производственного цикла. Нарушения в производственном процессе предприятия сведены к минимуму большим опытом и высокой квалификацией управленческого и производственного персонала. Срывы в поставках сырья, материалов и комплектующих изделий также минимальны, так как у АО «Кварц» налажены устойчивые связи с поставщиками сырья, материалов и комплектующих изделий. Коммерческие риски связанны с реализацией товара на рынках стекольной продукции (уменьшение размеров и емкости рынков, снижение платежеспособного спроса, появление новых конкурентов и т.п.). Данные риски имеются при реализации стеклотары и учтены при прогнозе данной продукции. Коммерческий риск с реализацией стекла полированного минимален так, как маркетинговые исследования показывают объем рынка потребителей достаточно высок, что в большой степени гарантирует наличие постоянных потребителей продукции при сохранении высоких цен на качественную продукцию. Список литературы Сайт исследуемой организации - https://test.kvarts.uz/ Положение о требованиях к оформлению отчетов по практике, контрольных, курсовых, выпускных квалификационных работ [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://489108d776499b7.ru.s.siteapi.org/docs/4466bedae56297da459366ae58b22e0fb0c03547.pdf, свободный Единый портал корпоративной информации - http://www.openinfo.uz/ru/ В работе активно использовались данные предоставляемые электронным ресурсом - https://ffin.ru/ Яковлев, Г. А. Организация предпринимательской деятельности [Электронный ресурс] : учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки 38.03.02 «Менеджмент» (квалификация (степень) «бакалавр») / Г. А. Яковлев. - 2-е изд. - Москва : ИНФРА-М, 2019. - 313 с. http://znanium.com/go.php?id=1002455 Панов, М. М. Оценка деятельности и система управления компанией на основе KPI [Электронный ресурс] : практическое пособие / М. М. Панов. - Москва : ИНФРА-М, 2019. - 255 с. http://znanium.com/go.php?id=1010121 Бородина Е.И., Бердников В.В., Ефимова О.В. Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности. - М.: Омега-Л, 2013. Ефимова О.В. Финансовый анализ как инструмент разработки стратегии компании // Бухгалтерский учет, анализ и аудит: настоящее и будущее. Сборник трудов научной конференции памяти С.Б.Барнгольц 14 декабря 2009 г.. - Тольятти: ТГУ, 2009. |