микроэкономика 12 лекция. Лекция Микроэкономика-12. Евразийский национальный университет им. Л. Н. ГумилеваКафедра Экономика и предпринимательство
 Скачать 0.98 Mb.
|
|
Евразийский национальный университет им. Л.Н. Гумилева Кафедра «Экономика и предпринимательство» Дисциплина: МИКРОЭКОНОМИКА Тема 12. Рынок капитала и рынок земли Лектор: к.э.н., ассоциированный профессор Сейтхожина Джамиля Алибековна Цель лекции: Исследование экономической сущности рынка капитала и рынка земли; элементов и процессов, характерных для этих рынков. План лекции: 1. Спрос и предложение капитала. 2. Межвременное бюджетное ограничение и межвременные предпочтения. 3. Инвестиции в человеческий капитал. 4. Инвестиции и инвестиционный спрос. 5. Земля как специфический экономический ресурс. Особенности предложения земли. Методические указания к лекции: Обратить внимание на вопросы межвременного бюджетного ограничения и межвременного предпочтения, инвестиции в человеческий капитал, предельную окупаемость капиталовложений. При изучении рынка земли надо внимательно изучить вопросы спроса и предложения земли, спроса на земли сельскохозяйственного назначения, цену земли и арендную плату. 1. Спрос и предложение капитала Капитал - это любой ресурс, создаваемый с целью производства экономических благ. Различают 2 основные формы капитала: - физический (материально-вещественный капитал: машины, здания, сооружения, сырье и т.д.); - капитал в стоимостной форме. Доход на капитал будет произведен, если капитал будет производительно использоваться. При этом капитал должен вернуться с приращением, который называется процентом. • Спрос и предложение на рынке капитала — это спрос и предложение на физический капитал (здания, сооружения, машины и т.д.), а также заемные средства. • В рыночной экономике четко различаются грани между рынком капитальных благ и рынком услуг капитала, которые являются разными сегментами рынка капитала. • Например, предложение факторов производства (иными словами, услуг капитала), куда входят труд, земля, капитал, осуществляют домашние хозяйства, а спрос на факторы производства предъявляют предприятия. • Может показаться, что домашние хозяйства вовсе не предоставляют станки, оборудование и прочее фирмам. • На самом деле, они предоставляют свои сбережения (заемные средства) на которые эти станки и оборудование приобретаются. • Таким образом, фирмы предъявляют спрос на заемные средства для покупки и обновления оборудования, станков и др. • Спрос на услуги капитала можно представить на графике в виде отрицательной кривой. • На вертикальной оси откладывается цена на услуги капитала (или рентная оценка) R, а также предельный продукт капитала в денежном выражении, а на горизонтальной оси - количество услуг капитала (D K ). Кривая спроса на услуги капитала • Кривая спроса на услуги капитала, показывает что по мере увеличения капитала в производственном процессе, снижается предельный продукт или предельная доходность капитала (MRP K ). • Как и в случае с ситуацией спроса и предложения на рынке труда, здесь также имеет место закономерность снижения предельного продукта, или иными словами, проявляется закон убывающей доходности. • Еще такие экономисты прошлого, как Адам Смит, Давид Рикардо, Альфред Маршалл и другие, заметили такую тенденцию, что: • по мере вовлечения в производственные процессы фирм все большего количества капитала, его производительность и уровень дохода от него падают. Иными словами, падает чистая производительность капитала. Ту же самую тенденцию можно проследить не только в пределах хозяйствующих субъектов, но и в масштабах страны. Обычно в странах с наименьшим количеством капитальных благ, прибыльность от капитала больше. В условиях совершенной конкуренции уровень дохода на капитал стремится к выравниваю под воздействием перемещения капитала от одних хозяйствующих субъектов к другим. Кривая спроса на капитал показывает то количество капитала, которое будет приобретаться фирмами. Предложение услуг капитала предоставляют домашние хозяйства, но помимо этого фирмы тоже предоставляют друг другу услуги капитала, путем сдачи в аренду станков, оборудования и прочее. В краткосрочном периоде кривая предложения на капитал абсолютно неэластична, так как в этот короткий период времени невозможно увеличить количество оборудования, станков, зданий и сооружений и т.д. В долгосрочном периоде кривая принимает эластичный вид, так как может измениться количество станков, оборудования и т.д. На графике кривая предложения имеет вид положительной кривой. На вертикальной оси откладывается цена на услуги капитала (или рентная оценка) R, а также предельные издержки упущенных возможностей (MOC), а на горизонтальной оси - количество услуг капитала (S K ). Кривая предложения на рынке капитала Из кривой предложения капитала, имеющей положительный наклон, можно сделать вывод, что хозяйствующие субъекты, которые предлагают услуги капитала не хотят использовать его в других целях. Например, какая-либо фирма решила сдавать в аренду другой фирме токарный станок. Естественно, что фирма сдающая станок в аренду преследует цель получения прибыли (или рентной оценки) от станка в такой ситуации. Согласно, кривой предложения капитала, чем выше будет величина рентной оценки (R), тем большее количество данного капитального блага (S K ) будет возможным поставить на рынок. Для того, чтобы определить точное количество услуг капитала, необходимо провести сравнение минимальной рентной оценки от единицы услуг капитала (R min ) и предельные издержки упущенных возможностей (MOC). • Хозяйствующий субъект, сдавая в аренду капитальные блага, несет издержки упущенных возможностей. Это связано с тем, что для приобретения данного капитального блага, фирма потратила определенную сумму денег, независимо, свою или взятую в заем. • Таким образом, потратив на станок определенную сумму, она отказалась от других, альтернативных способов использования данных средств (например, можно было бы купить служебный автомобиль, положить деньги под процент в банк и прочее). • Из этого всего вытекает вывод, что рынок услуг капитала тесно связан с рынком заемных средств. 2. Межвременное бюджетное ограничение и межвременные предпочтения Надо построить модель оптимального выбора экономического субъекта с учетом его межвременного бюджетного ограничения. Мы будем использовать знакомый нам аппарат кривых безразличия и бюджетных линий, но теперь уже применительно не к выбору между двумя товарами (например, яблоками и грушами), а выбору между текущим и будущим потреблением денежных средств. Задача состоит в том, чтобы определить оптимум экономического субъекта в распределении им своих денежных ресурсов между настоящим и будущим периодами времени. При этом мы будем в начале анализа исходить из того, что нет ни заимствований, ни ссуд; затем допустим, что существует рынок заемных средств. Таким образом, мы выясним, при каких условиях домашнее хозяйство будет выступать кредитором или заемщиком. • Как известно, кривая безразличия домашнего хозяйства представляет собой функцию полезности данного экономического субъекта с учетом его межвременных предпочтений: • U = F (C 1 , C 2 ) • Каждая точка на кривой безразличия показывает одинаково приемлемую комбинацию сегодняшнего и будущего потребления. • Отказ от сегодняшнего потребления денежных средств с учетом положительной предельной нормы временного предпочтения означает, что в будущем домашнее хозяйство получит вознаграждение в виде процента за сегодняшнее сбережение. • Следовательно, любая точка на кривой U означает одинаковый уровень полезности для домашнего хозяйства. Обратимся к рисунку ниже - «Межвременное бюджетное ограничение». Межвременное бюджетное ограничение • На оси абсцисс фигурирует сегодняшнее потребление (С 1 ), на оси ординат - будущее потребление (С 2 ). Допустим, сегодняшний доход потребителя представлен неким первоначальным денежным наделом, или запасом, и составляет Y 1 денежных единиц; потребление в точности совпадает с ним, так как домашнее хозяйство не прибегает к займам, не предлагает ссуды. • Другими словами, потребление ограничено имеющимся денежным доходом (наделом). Экономический субъект может потратить свой доход или в сегодняшнем, или в будущем периоде. Поскольку, напомним еще раз, нет рынка ссудного капитала, будущий доход составляет величину Y 2 и будущее потребление так же в точности совпадает с ним. Таким образом, мы определили координаты точки Е, которая показывает первоначальный запас (надел) денежных средств. • А теперь представим, что домашнее хозяйство в сегодняшнем периоде сберегает часть своего дохода, отдавая его в ссуду. • Положительная разница между Y 1 и потреблением С 1 есть не что иное, как сбережения. Отказ от сегодняшнего потребления будет вознагражден увеличением будущего потребления. • Размер этого вознаграждения, как нам уже известно, зависит от величины процентной ставки. Следовательно, в будущем периоде домашнее хозяйство будет потреблять в размере Y 2, и вдобавок к тому получать вознаграждение в виде процентной ставки на сделанные сбережения (Y 1 - С 1 ). Выразим будущее потребление следующим образом: С 2 =Y 2 +(Y l -С 1 ) (1+r) (1) • где (Y l -С 1 ) представляет величину сбережений в сегодняшнем периоде. Если раскрыть скобки в уравнении и перенести в левую часть равенства сумму текущего и будущего потребления, то получим: • С 1 ( 1 + г) + С 2 = Y 1 (1 +r)+ Y 2 (2) • Формулы (1) или (2) представляют собой межвременное бюджетное ограничение домашнего хозяйства. • Межвременное бюджетное ограничение показывает возможности, доступные для потребления в сегодняшнем и будущем периоде времени. • В таком виде формулы (1) и (2) показывают будущую ценность (FV) сегодняшнего потребления денежных средств. • Если же мы хотим показать межвременное бюджетное ограничение с помощью процедуры дисконтирования будущего потребления и будущего дохода, т. е. показать их сегодняшнюю ценность (PV), то получим: • С 1 + С 2 / (1 +r)= Y 1 + Y 2 / (1+ г) (3) • или • С 1 = Y 1 + (Y 2 – С 2 ) / (1 + г) (4) • Все четыре формулы определяют межвременное бюджетное ог- раничение. В случае (1) и (2) мы используем формулу будущей ценности суммы денег (FV), а в случаях (3) и (4) - формулу сегодняшней ценности суммы денег (PV). • Например, первоначальный денежный надел составляет 100 у.е. • Ставка процента составляет 2% (или 0,02). Если домашнее хозяйство полностью отказывается от сегодняшнего потребления (С 1 = 0) и сберегает 100 у.е., отдавая их в ссуду, где его потребление в будущем периоде, согласно формуле (1), составит: 100 + (100 - 0) х (1 + 0,02) = 202 у.е. • Точка А соответствует нулевому потреблению в сегодняшнем периоде и максимально возможному потреблению в будущем периоде при заданных ранее условиях (см. рисунок выше). • Мы рассмотрели поведение кредитора. А какую максимальную сумму может взять в долг домашнее хозяйство, если оно полностью отказывается от будущего потребления? Исходя из формулы (4), величина С 2 в таком случае составит 0. • Следовательно, можем записать: С 1 = Y 1 + Y 2 / (1 + г), или 100 + 100 / (1 + 0,02) = 198 у.е. • Учитывая, что первоначальный денежный запас составляет 100 у.е. , максимальная сумма, которую может взять в долг домашнее хозяйство, составляет 198 - 1 00 = 98 у.е. • Величина 198 у.е. соответствует точке В на оси абсцисс (нулевое потребление в будущем и максимально возможное потребление в настоящем с учетом рынка заимствований). • Соединив точки А и В, мы построим линию межвременного бюджетного ограничения АВ. • Мы рассмотрели крайние случаи, когда домашнее хозяйство полностью отказывается от сегодняшнего или будущего потребления, предлагая ссуды или обращаясь к заимствованиям. • Рассмотрим более типичный случай. • Допустим, что в сегодняшнем периоде домашнее хозяйство сберегает, предлагая ссуды, (Y 1 – C 1 ), т. е. (100 - 90)= 10 у.е. Следовательно, его будущее потребление составит 100 руб. + 10 руб. х (1 + 0,02) = 110,2 у.е. • На рисунке мы сможем определить координаты точки К, лежащей на линии бюджетного ограничения: на оси абсцисс - это сегодняшнее потребление С 1 , соответствующее 90 у.е. (10 у.е. сберегаются); на оси ординат - это будущее потребление С 2 , соответствующее 110,2 у.е. • Графически межвременное бюджетное ограничение представляет собой прямую линию АВ с наклоном, равным - (1 + г). Изменение ставки процента будет изменять и наклон линии АВ. • Теперь можно наглядно продемонстрировать, кто будет кредитором, а кто - заемщиком. В только что приведенном примере координатам С 1 и С 2 соответствовала точка К на линии межвременного бюджетного ограничения. • Все точки, лежащие левее точки Е на линии АВ означают, что мы рассматриваем экономический выбор кредитора. Ведь он сегодня потребляет меньше своего текущего дохода, делая сбережения и отдавая их взаймы. Напротив, все точки, лежащие правее точки Е на линии АВ, означают, что мы имеем дело с заемщиком: он сегодня потребляет больше своего текущего дохода, его сбережения отрицательны. • Например, точке L соответствуют координаты С' ( превышение сегодняшнего потребления над доходом Y 1 , т. е. заимствование) и C" (уменьшение потребления в будущем периоде, поскольку необходимо выплачивать процент по займам). • Итак, в какой же точке на кривой безразличия U достигается оптимум? По аналогии с определением оптимального выбора потребителя, мы можем ответить: в точке касания кривой безразличия домашнего хозяйства и линии межвременного бюджетного ограничения (см. рисунок ниже). Допустим, как в нашем примере, это точка К. • Графически межвременное бюджетное ограничение представляет собой прямую линию АВ с наклоном, равным - (1 + г). Изменение ставки процента будет изменять и наклон линии АВ. • Теперь можно наглядно продемонстрировать, кто будет кредитором, а кто - заемщиком • В только что приведенном примере координатам С 1 и С 2 соответствовала точка К на линии межвременного бюджетного ограничения. • Все точки, лежащие левее точки Е на линии АВ означают, что мы рассматриваем экономический выбор кредитора. Ведь он сегодня потребляет меньше своего текущего дохода, делая сбережения и отдавая их взаймы. Напротив, все точки, лежащие правее точки Е на линии АВ, означают, что мы имеем дело с заемщиком: он сегодня потребляет больше своего текущего дохода, его сбережения отрицательны. • Например, точке L соответствуют координаты С' (превышение сегодняшнего потребления над доходом Y 1 , т. е. заимствование) и C" (уменьшение потребления в будущем периоде, поскольку не- обходимо выплачивать процент по займам). • Итак, в какой же точке на кривой безразличия U достигается оптимум? • По аналогии с определением оптимального выбора по- требителя, мы можем ответить: в точке касания кривой безразличия домашнего хозяйства и линии межвременного бюджетного ограничения (см. рисунок ниже). Допустим, как в нашем примере, это точка К. Именно в точке касания линия АВ и кривая безразличия U имеют одинаковый наклон. В данном примере оптимальным для домашнего хозяйства будет осуществление заимствования. Таким образом, мы видим, что предложенный ординалистами подход к решению задачи оптимального выбора потребителя получил широкое распространение и в других сферах экономической деятельности, а именно там, где требуется найти оптимальное решение при существующих бюджетных ограничениях и кривых без- различия. 3 . Инвестиции в человеческий капитал • Значительный вклад в разработку теории человеческого капитала и расширение сферы ее использования внес другой американский ученый Г. Беккер, также удостоенный за исследования в этой области Нобелевской премии по экономике за 1992 г. • Человеческий капитал, по мнению Г. Беккера, - это имеющийся у каждого запас знаний, навыков, мотиваций. • Инвестициями в него могут быть образование, накопление профессионального опыта, охрана здоровья, географическая мобильность, поиск информации. • «Каждый из элементов, если он актуализирован, активно функционирует, приносит доходы, имеет актив. Кроме того, этот элемент обладает потенциалом, или фондом, независимо от того, используется этот элемент или нет». К основным элементам человеческого капитала Г. Беккер относит: • капитал образования (знания - общие и специальные); • капитал подготовки на производстве (квалификация, навыки, производственный опыт); • капитал здоровья; • обладание экономически значимой информацией (информированность о ценах и доходах); • капитал миграции (обеспечивающий мобильность работников); • мотивация экономической деятельности. Г. Беккер делит человеческий капитал на два элемента: общий (перемещаемый) и специальный (специфический, неперемещаемый). • Общий человеческий капитал можно использовать применительно к широкому спектру специальностей и рабочих мест (знание законодательства, основ информатики, иностранного языка и т.д.). • Под «специальным человеческим капиталом» подразумеваются только те навыки, которые представляют интерес только для какой-либо фирмы, какого-либо вида деятельности. • Общий человеческий капитал в основном накапливается в молодости, в период пребывания в стенах учебных заведений (школ, колледжей, университетов и т.д.), а специфический – в период трудовой активности в результате обучения в специализированных учебных центрах, на курсах переподготовки в фирмах, а также на рабочем месте. • К важнейшим способам инвестиций в человеческий капитал относятся образование (увеличивающее величину человеческого капитала), охрана здоровья (увеличивающая срок «службы» человеческого капитала), миграция и поиск информации (повышающие эффективность использования имеющегося человеческого капитала), рождение и воспитание детей (воспроизводящие человеческий капитал в следующем поколении). • Перечисленные инвестиции оказывают как самостоятельное, так и комплексное воздействие на эффективность трудовой деятельности человека. Например, инвестиции в охрану здоровья людей, уменьшая потери рабочего периода в жизни человека, тем самым повышают эффективность использования других видов инвестиций (в воспитание, образование, поиск работы и т.п.). • В зависимости от субъектов инвестирования в человеческий капитал, все затраты на его формирование и развитие можно сгруппировать следующим образом: индивидуальные вложения; семейные инвестиции; инвестиции отдельных фирм, хозяйственных и общественных организаций, главным образом, в повышение квалификации и профессиональную подготовку; государственные инвестиции. • Инвестиции в человеческий капитал можно сгруппировать также следующим образом: • прямые затраты, в том числе плата за обучение и другие расходы на образование, смену места жительства и работы; • упущенный заработок, являющийся элементом альтернативных издержек, поскольку получение образования, смена места жительства и работы связаны с потерей доходов; • моральный ущерб, так как получение образования является трудным и часто неприятным занятием, поиск работы утомляет и истощает нервную систему, а миграции приводят к потере друзей и старых знакомых. • К ожидаемой отдаче от инвестиций относятся более высокий уровень заработков, большее удовлетворение от избранной работы в течение жизни, а также более высокая оценка нерыночных видов деятельности. • Следует подчеркнуть, что не всякие вложения в человека могут быть признаны инвестициями в человеческий капитал, а лишь те, «которые нравственно оправданны и целесообразны с точки зрения интересов цивилизованного правового общества». 4. Инвестиции и инвестиционный спрос Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции. Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Инвестиции обеспечивают динамичное развитие фирмы и позволяют решать такие задачи, как: • расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов: • приобретение новых предприятий; • диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей предпринимательства. • Инвестиции - все виды средств (активов), вклады- ваемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. По экономическому содержанию инвестиции - это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. • Различают валовые и чистые инвестиции. • Валовые инвестиции представляют собой общий объем расходов предприятия на приобретение капитальных товаров в течение определенного пе- риода времени, обычно за год. • Чистые инвестиции — это ежегодное увеличение основного капитала. Они определяются как разность между валовыми инвестициями и амортизацией. • В хозяйственной практике используются также следующие понятия: замещающие инвестиции и чистые инвестиции. • Замещающие инвестиции — вложение средств на закупки оборудования (физического капитала) для замены изношенных производственных фондов. • Чистые инвестиции - закупки оборудования для увеличения массы основных фондов. • Сумма замещающих и чистых инвестиций образует полные инвестиции. Структуру инвестиций можно рассматривать по следующим направлениям: • производственная структура инвестиций — это распределение их по отраслям; • воспроизводственная структура инвестиций — это соотношение между вложениями в новое строительство, в расширение действующих предприятий или в их реконструкцию и техническое перевооружение; • технологическая структура капиталовложений — это соотношение затрат на строительно-монтажные работы (пассивная часть инвестиций) и на приобретение оборудования, машин, инструмента (активная часть); • концентрация инвестиций: чем меньше стоимость незавершенного строительства по отношению к годовому объему инвестиций, тем лучше. Реальные (прямые) инвестиции - любое вложение денежных средств в реальные активы, связанные с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий. Финансовые (портфельные) инвестиции - приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. • Венчурные инвестиции - это рискованные вложения капитала, обусловленные необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Это вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах предпринимательства и связанных с большим уровнем риска. В расчете на быструю окупаемость вложенных средств венчурные инвестиции направляются в проекты, не связанные между собой, но имеющие высокую степень риска. • Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды. В зависимости от того, какие источники финансирования привлекает фирма для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют три основные формы финансирования инвестиций: • самофинансирование; • кредитное финансирование; • долевое или смешанное финансирование Самофинансирование - это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности. Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенности заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций. Долевое финансирование представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Эта самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов. • Для оценки эффективности инвестирования используются следующие показатели и методы оценки. • Срок окупаемости. Срок окупаемости – это период, необходимый для возмещения исходных инвестиций за счет прибыли от реализации проекта. При этом под прибылью в данном случае понимается чистая прибыль после вычета налогов, плюс финансовые издержки, проценты и амортизация. • В период окупаемости включают продолжительность строительства, но можно ее не включать. Во втором случае он будет, естественно, короче. Норма прибыли. Она основывается на эксплуатационных отчетах, а показатель представляет собой отношение прибыли за полный год эксплуатации к исходным инвестиционным затратам. Величина нормы прибыли зависит, следовательно, от того, как определены понятия «прибыль» и «капитал». • Варианты расчетов следующие: - валовая прибыль, или прибыль облагаемая налогом, отнесенная к общим инвестиционным затратам; - чистая прибыль + амортизация, отнесенная к общим инвестиционным затратам. К числу недостатков показателя нормы прибыли следует отнести следующие: • невозможно найти репрезантивный (характерный) год, который можно взять за основу; • норма прибыли не учитывает годы с налоговыми льготами. • Компаудинг – как вырастет базовая сумма инвестиций при ежегодном приросте дохода. Этот метод имеет схожесть с образованием снежного кома. • К примеру, вложена определенная сумма, увеличили ее через год на 10%, через год вложили уже возросшую сумму в бизнес, получили 10% уже на нее и так далее. По существу, это набегающий сложный процент. • Пример: 10000 тенге, вложенных в бизнес по 10% роста при условии ежегодного реинвестирования дохода через 5 лет возрастут до 16105 тенге (умножим исходные 10000 тенге на 1,1 в пятой степени: 10000 х 1,1х1,1х1,1х1,1х1,1 = 10000 х(1,1) 5 =10000х 1,611= 16110). • Разница в том, коэффициент берется из округленных таблиц компаудинга, а при расчете «вручную» получается несколько иная цифра – 16105. • Дисконтирование (метод проведения будущих доходов к чистой текущей стоимости). Принцип дисконтирования обратен принципу компаудинга. Компаудинг есть приведение сегодняшней суммы к заданному моменту в будущем. • Дисконтирование – обратный процесс, это приведение будущих доходов к сегодняшнему моменту времени, расчет текущей стоимости будущего потока инвестиций. • Чистая текущая стоимость проекта определяется как стоимость, полученная путем дисконтирования (приведения будущего к настоящему), отдельно на каждый год, разности всех оттоков и притоков финансовых средств. Техника дисконтирования универсальна. Дисконтировать можно и будущие доходы и будущие расходы, вычисляя их на сегодняшнюю текущую стоимость. Знание последней помогает заранее сравнивать доходность альтернативных вариантов инвестирования. Дисконтирование позволяет сочетать финансовый и технико-производственный аспекты предпринимательства, смотреть на производство глазами финансиста. • Коэффициенты дисконтирования обратно пропорциональны соответствующим коэффициентам компаудинга. • Коэффициенты дисконтирования рассчитываются по формуле: • где %- десятичное выражение ставки процента. • Например, 10% будет выглядеть как 0,1, а 30%- 0,3. • Существуют стандартные таблицы этих коэффициентов, их не обязательно каждый раз считать «вручную». • Инвестиционный спрос – это потенциальная потребность, выражающаяся в денежной форме, на приобретение товаров инвестиционного характера в целях получения дохода. То есть, спрос на инвестиции – это реальные денежные средства, которые имеются в наличии, и их хотят именно так потратить. • Факторы спроса на инвестиции могут быть и субъективного, и объективного характера. Объективные факторы: состояние экономической конъюнктуры, а именно, ставка процента и ожидаемая норма чистой прибыли. • Субъективный фактор – решение предпринимателя вложить средства в товар инвестиционного назначения. Зависимость между изменением величины инвестиций и ставкой процента во времени в графической форме показывает кривая спроса на инвестиции. Зависимость между ними – обратная, и отсюда следуют важные выводы. Во-первых, выгодными инвестиции являются до тех пор, пока ожидаемая норма чистой прибыли равна ставке процента. Спрос на инвестиции – это самая быстро меняющаяся составляющая совокупного спроса. Во-вторых, государство, меняя ставку процента, может в необходимом направлении изменять уровень расходов на инвестиции. Рост ставки процента приведет к общему сокращению инвестиций и позволит осуществлять только высоко прибыльные инвестиционные проекты. При понижении ставки процента выгоднее становится работа над инвестиционными решениями, имеющими низкий ожидаемый уровень прибыли. В этом случае совокупный спрос на инвестиции увеличивается. В-третьих, кривую инвестиционного спроса смещает вправо любой фактор, влияющий на повышение ожидаемой доходности инвестиции и наоборот. Например, повышение налога на доход от капитала сразу сместит кривую спроса на инвестиции в левую сторону, то есть, в сторону его уменьшения. Основные факторы, влияющие на ожидаемую прибыль от инвестиций: ожидания предпринимателей (оптимистические ожидания смещают кривую в правую сторону, пессимистические – влево), уровень налогообложения, издержки на основной капитал (чем больше издержек, тем меньше ожидаемая прибыль), научно-технические нововведения (как стимул для увеличения инвестиций). • Краткосрочный спрос на инвестиции может возникнуть при переходе предприятия на новый вариант мощностей за счет инвестирования капиталовложений в сами производственные фонды. Суть его заключается в потребности дополнительных вложений и приросте за счет инвестиций капитала. • Долгосрочный спрос связан с общим объемом производственного капитала, от которого будет получена прибыль. • Краткосрочный спрос на капитал и предложения инвестиционных фондов взаимодействуют на рынке определенным образом, образуя на пересечении кривых равновесный уровень ставки процента. При таком проценте финансовые средства предприятий в виде различных вкладов равны величине инвестиций, которые предприниматели желают приобрести для получения прибыли. • Итак, спрос на инвестиции – это реальные денежные средства, которые действительно есть в наличии, и есть желание их потратить на приобретение товара инвестиционного назначения в целях дальнейшего получения прибыли. 5. Земля как специфический экономический ресурс. Особенности предложения земли. Земля является главным фактором производства в сельском хозяйстве. Особенностью земли является ее ограниченность и неподвижность (немобильность). Так как количество земли - величина фиксированная, предложение земли неэластично. В рыночной экономике земля является объектом купли- продажи и имеет цену. Владелец земли стремится продать ее за такую сумму, которая, если положить ее в банк, будет приносить ежегодный процент, равный ежегодной ренте. Поэтому цена земли зависит от двух величин: • размеров земельной ренты, которую можно получить, став собственником земли; • ставки ссудного процента. Цена земли = размер ренты/ величина ссудного капитала *100% • Например, если ежегодный доход в виде ренты составляет 1000 $, а ставка ссудного % равна 5%, то цена земли 1000/5*100%=20 000$. Вывод: цена земли растет, если увеличивается размер ренты, и падает, если повышается норма процента. • На предложение земли влияют следующие факторы: • плодородие; • местоположение (отдаленность от рынка сбыта). • Спрос на землю неоднороден и включает сельскохозяйственный спрос и несельскохозяйственный. В зависимости от этого влияют разные факторы. • Земельная рента - это цена, уплачиваемая за использование земли и других природных ресурсов, количество которых строго ограничены. Уровень ренты зависит: - от неэластичности предложения; - от спроса на конечный продукт. Если цена и спрос на пшеницу повысится, то и спрос (сельскохозяйственный) увеличится. Если же увеличится цены и спрос на строительство, то увеличится несельскохозяйственный спрос на землю. • В экономической литературе различают абсолютную и дифференциальную ренты. • Абсолютная рента – это рента, имеющаяся на всех без исключения участках земли. • Дифференциальная рента возникает на лучших и средних участках земли как разница между ценой производства продукции, полученной на средних и лучших по плодородию участках, и общей ценой, определяемой худшими условиями производства. • Дифференциальная рента существует в двух видах: дифференциальная рента 1 и дифференциальная рента 2. Дифференциальная рента 1 связана с различием в качестве земли. Дифференциальная рента 1 делится на ренту по плодородию, получаемую с более плодородных земель и ренту по месту расположения земельных участков, получаемую с земель стратегически выгодно расположенных по отношению к материалам, труду и потребителям. Дифференциальная рента 2 предполагает интенсивный метод земледелия, добавочного вложения капитала, повышения плодородия почвы, применения прогрессивных биотехнологий и т.д. В результате повышается урожайность, быстрее окупаются затраты. Предприниматель получает дополнительную прибыль. Дифференциальная рента 2 выступает стимулом земледелия, но в отличие от дифференциальной ренты 1 по истечении срока аренды становится достоянием земельного собственника, что является помехой внедрения рыночной экономики в аграрный сектор. Если собственник земли сдает землю в аренду, то арендатор платит ему арендную плату, которая включает в себя земельную ренту плюс плату за пользование имеющимися на земле постройками. Сам же арендатор получает среднюю прибыль на капитал, который он вложил в хозяйство. Спасибо за внимание! |