Контрольная работа Формула расчета чистого дисконтированного дохода (npv) Где n, t количество временных периодов
 Скачать 277.51 Kb.
|
|
1 Контрольная работа Формула расчета чистого дисконтированного дохода (NPV): Где: n, t — количество временных периодов, CF — денежный поток (Cash Flow), R — стоимость капитала (ставка дисконтирования, Rate) Индекс доходности (profitability index, PI) — показатель отношения дисконтированных денежных потоков от инвестиций к сумме инвестиций. Его также называют индекс рентабельности или прибыльности. Формула PI имеет следующий вид: В данном случае NPV —текущая приведенная стоимость всех денежных потоков проекта или иной инвестиции, включая и начальные вложения I. Дисконтированный период окупаемости определяется по формуле: где, n - число периодов; CFt - приток денежных средств в период t; r - коэффициент дисконтирования; Io - величина исходных инвестиций в нулевой период. Задача 1 2 На основе данных таблицы необходимо дать заключение по инвестиционному проекту (рассчитать чистый дисконтированный доход, индекс доходности и период окупаемости) для трёх экономико-географических регионов: Польша – ставка дисконтирования 3%; Литва – ставка дисконтирования 4%; Германия – ставка дисконтирования 2%. Расходы на проект составят 650 у. е. Вариант годы 1 2 3 4 3 доходы (условные единицы) 300 150 300 400 Польша Литва Германия Период (t), год Денежный поток (CF) Дисконт (r) Чистая приведенная стоимость (CFt) Дисконт (r) Чистая приведенная стоимость (CFt) Дисконт (r) Чистая приведенная стоимость (CFt) 0 -650,00 3% -650,00 4% -650,00 2% -650,00 1 300,00 3% 291,26 4% 288,46 2% 294,12 2 150,00 3% 141,39 4% 138,68 2% 144,18 3 300,00 3% 274,54 4% 266,70 2% 282,70 4 400,00 3% 355,39 4% 341,92 2% 369,54 NPV 412,59 385,77 440,53 PV 1 062,59 1 035,77 1 090,53 PI 1,63 1,59 1,68 PP(диск) 2,45 2,51 2,38 PP 2,26 2,26 2,26 Вывод: Инвестиционный проект по всем трем регионам является рентабельным т.к. индекс рентабельности больше единицы. Также из расчетов мы видим, что из трех регионов срок окупаемости меньше всего в Германии. Задача 2 Исходя из данных таблицы дайте оценку по каждому из проектов (рассчитайте чистый дисконтированный доход, индекс доходности и период окупаемости), выберите наиболее эффективный, если объем инвестируемых средств для проекта №1 составляет 4400 тыс. $ , для проекта №2 – 4100 тыс. $ . Для дисконтирования денежного потока проекта №1 ставка процентов принята в размере 8%, для проекта №2 ставка – 10%. Вариант Проект годы 1 2 3 4 3 3 Проект1 денежный поток (тыс.$) 3320 1500 1000 2500 Проект2 денежный поток (тыс.$) 830 1890 1890 1890 Проект 1 Проект 1 Период (t), год Денежный поток (CF) Дисконт (r) Чистая приведенная стоимость (CFt) Денежный поток (CF) Дисконт (r) Чистая приведенная стоимость (CFt) 0 -4 400,00 тыс. $ 8% -4 400,00 тыс. $ -4 100,00 тыс. $ 10% -4 100,00 тыс. $ 1 3 320,00 тыс. $ 8% 3 074,07 тыс. $ 830,00 тыс. $ 10% 754,55 тыс. $ 2 1 500,00 тыс. $ 8% 1 286,01 тыс. $ 1 890,00 тыс. $ 10% 1 561,98 тыс. $ 3 1 000,00 тыс. $ 8% 793,83 тыс. $ 1 890,00 тыс. $ 10% 1 419,98 тыс. $ 4 2 500,00 тыс. $ 8% 1 837,57 тыс. $ 1 890,00 тыс. $ 10% 1 290,90 тыс. $ NPV 2 591,49 тыс. $ 927,41 тыс. $ PV 6 991,49 тыс. $ 5 027,41 тыс. $ PI 1,59 1,23 PP(диск) 2,52 3,26 PP 2,12 2,52 Вывод: Оба проекта рентабельные, но предпочтительнее 1-й проект так как у него индекс рентабельности выше и срок окупаемости меньше. Задача 3 Нечетный вариант(1,3,5,7) Фирма рассматривает три варианта инвестиционных проектов. Исходя из полученных значений показателей эффективности, необходимо принять решение по одному из проектов. Финансирование проектов осуществляется за счет банковской ссуды в размере 25% годовых. Показатели эффективности Проект №1 Проект №2 Проект №3 Проект №4 NPV 118 y.e. 211 y.e. 213 y.e. 101 у.е PI 1,23 1,8 2,15 1,01 IRR 27,1% 20,08% 21,12% 33,6% PP 1,1 года 3,1 года 2,75 года 1 год Вывод: из четырех проектов лучше принять первый так как у него показатель внутренней нормы доходности больше привлечённого капитала и показатель индекса рентабельности высокий в отличии от 4 проекта. |