оценка бизнеса. Оценка бизнеса. Решение Сначала определим число лет при начислении простых процентов. Формула простых процентов Pn P(1ni), где

• Название: Решение Сначала определим число лет при начислении простых процентов. Формула простых процентов Pn P(1ni), где
• Анкор: оценка бизнеса
• Дата: 30.01.2023
• Размер: 33.04 Kb.
• Имя файла: Оценка бизнеса.docx
• Тип: Решение; #911610

Вариант №7

Ситуационная (практическая) часть:

1. 
   Определить число лет, необходимое для увеличения первоначального капитала в 2 раза, применяя сложные проценты по ставке 12 %, при годовом начислении.
   

Решение:

Сначала определим число лет при начислении простых процентов.

Формула простых процентов:

Pn = P(1+ni), где

Pn – наращенная сумма,

i — ставка процента,

P – изначальная сумма,

n — число периодов начисления.

Составим уравнение.

Первоначальный капитал увеличится в 2 раза, следовательно Pn = 5P

2P = P(1 + n*0,12)

1 + n*0,12 = 2

0,12n = 1

n = 8,3 т.е. примерно через 8,3 лет капитал увеличится в 2 раза при простых процентах.

Формула сложных процентов:

Pt = P(1 + i)t, где

t — количество периодов наращения,

i — ставка процента,

P – изначальная сумма,

Pt – наращенная сумма.

Первоначальный капитал увеличится в 2 раза, следовательно Pn = 5P

2P = P(1 + 0,12)t

(1,12)t = 2

t = 11,2 т.е. через 11,2 лет капитал увеличится в 2 раза при сложных процентах.

2. Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2 %, ставка дисконта – 18 %.

Решение:

В соответствии с моделью Гордона стоимость предприятия в поспрогнозный год определяется по формуле:

Vост= Дпост/(R-q),

Где Vост- стоимость компании в постпрогнозный период;

Дпост- денежный поток в первый год;

R- ставка дисконтирования;

q- долгосрочные темпы роста;

Vост= 900/(0,18-0,02)= 5625 млн. рублей.

Ответ: таким образом стоимость предприятия в поспрогнозный период составляет 5625 млн. рублей.

3. Объект недвижимости принес за последний год чистый операционный доход в размере 175 000 рублей. На основании имевших место сделок была определена ставка капитализации 18 %. Оцените стоимость объекта недвижимости доходным методом.

Ответ:

С=175 000/18%=972,2 (руб.)

4. Стоимость земельного участка, купленного за 15 тыс. руб. увеличивается на 14 %. Сколько будет стоить участок через 4 года после приобретения?

Ответ:

S=15000*4*0,14

S=8400

15000+8400=23400

Стоимость участка через четыре года составит 23400р.

5. Оценивается предприятие со следующими данными по балансу: основные средства — 500 млн руб., запасы — 100, дебиторская задолженность — 100, денежные средства — 50, долги — 600 млн руб. Корректировки составляют: основные средства на +30%, запасы — (10 %), дебиторская задолженность — (20 %). По денежным средствам и долгу корректировка не проводится. Вычислите оценочную стоимость предприятия по методу чистых активов.

6. В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере: 2 долл., 1,5 долл., 2,5 долл., 3,5 долл. Какую цену вы готовы заплатить за акцию данной фирмы, если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 5 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 19 %?

Решение:

В результате преобразования формулы Гордона получим:

Vt = ? n t=1 * Ct /(1+r) t + Cn(1+g)/r-g * 1/(1+r) n

Где n = 4, в данном случае

t - количество лет в течении которых соответственно выплачиваются дивиденды

Ct - это дивиденды которые фирма предпологает выплачивать за каждый год

Cn - это дивиденды которые фирма предпологает выплатить за последний год

r - требуемая ставка дохода

g - доходность операции, в данном случае на 5%

Vt = (1,5/1 + 0,19) + (2,0/(1 + 0,19)2 ) + (2,5/(1 + 0,19)3 ) + (3,5/(1 + 0,19)4 ) + (3,5(1+ 0,05)/0,19 - 0,05) * (1/(1 + 0,19)4 ) = 18,98 долл. . Таким образом, в условиях эффективного рынка акции данной фирмы на момент оценки должны продаваться по цене, примерно равной 18,98 долл.
7. Определить обоснованную рыночную стоимость пакета акций в 52 % от предназначенных для обращения акций открытого акционерного общества, чьи акции пока не котируются и не торгуются, но уже включены в листинг крупной фондовой биржи. Оценочная рыночная стоимость компании, определенная методом сделок, составляет 45 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций такова, %: ­ скидка за недостаток контроля – 32 ­ премия за приобретаемый контроль – 42 ­ скидка за недостаток ликвидности – 29 ­ скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 10.

Ответ: 23,4 млн.руб.

8. Предприятие владеет ноу-хау производства изделий. Затраты на их производство без использования ноу-хау составляют 6,5 долл. за единицу. При этом 45 % себестоимости составляют затраты труда. Рассматриваемое предприятие создает 300000 изделий в год. Ноухау дает предприятию возможность экономить на каждом выпускаемом изделии 1,25 долл. за счет используемых материалов и 40 % трудовых затрат. По прогнозам это преимущество сохранится в течение 6 лет. Необходимо оценить стоимость ноу-хау при ставке дисконта 15 %.

Решение:

1. 
   Экономия материалов 300000*1,25=375000
   
2. 
   Экономия трудовых затрат
   

1. 
   Себестоимость продукции без ноу-хау 300000*6,5=1,950,000
   
2. 
   Трудовые затраты 1950000*0,45=877.500
   
3. 
   Экономия трудовых затрат 877.500*0.4=351.000
   

3.Выигрыш в себестоимости 375000+351000=726000

4.Вычисление стоимости: фактор текущей стоимости аннуитета (ежегодный платёж, 6 лет по ставке 15%)=3.784

5. Стоимость ноу-хау 726000*3.784=2.747.184

9. Вам предоставлена следующая информация: собственный капитал акционеров составил 1250 млн. руб.; коэффициент «Цена / Прибыль» — 5; акций в обращении находится 25 млн. шт.; коэффициент «Рыночная цена / Балансовая стоимость» — 1,5. Вычислите рыночную цену одной акции.

Ответ:

Цена одной акции: (1250*1,5)/25 = 75

10. Какова оценочная стоимость компании, если известно, что рыночные (непосредственно наблюдаемые как средние между незначительно отличающимися друг от друга ценами предложения и спроса) стоимости ее пакетов акций равны: ­ 52 % акций — 5,5 млн руб. ­ 11 % акций — 1,2 млн руб.

Ответ:

Решение:

5,5*100/52=10,5769

1,2*100/11=10,909

стоимость компании= стоимость Собств.кап +долговые обязательства

Стоимость соб.кап= стоимость акций следовательно, стоимость компании равна примерно 10,6 млн.р.,

Тестовая часть:

1. Прямолинейный метод возмещения капитала применяется для оценки инвестиций:

а) с возрастающим потоком доходов;

б) с убывающим потоком доходов;

в) с равномерным равновеликим потоком доходов.

2. Аннуитетный метод возмещения капитала применяется для оценки инвестиций:

а) с возрастающим потоком доходов;

б) с убывающим потоком доходов;

в) с равномерным равновеликим потоком доходов.

3. Чем благоприятнее условия финансирования объекта недвижимости, тем выше цена предложения объекта:

а) верно;

б) неверно.

4. Как называется коэффициент, который используется при пересчете будущих потоков доходов в текущую стоимость при дисконтировании?

а) коэффициент капитализации;

б) коэффициент дисконтирования;

в) общий экономический коэффициент.

5. Существуют три вида износа (выберите правильный ответ):

а) физический износ, долгосрочный износ, устранимый износ;

б) физический износ, функциональный износ, износ внешнего воздействия;

в) устаревание окружающей среды, функциональное устаревание, неустранимый износ.

6. Что из нижеперечисленного не является одним из элементов прямых затрат на строительство объекта:

а) стоимость строительных материалов;

б) зарплата строителей;

в) гонорары проектно-сметным организациям;

г) затраты по эксплуатации строительных машин и механизмов.

7. Верно или неверно утверждение: «Дата оценки всегда совпадает с датой осмотра»?

а) верно;

б) неверно.

8. Что из нижеперечисленного не является одним из трех общепринятых подходов к оценке?

а) затратный;

б) доходный;

в) рыночный;

г) проб и подобия.

9. В случае наличия спора о достоверности величины стоимости объекта оценки, указанный спор подлежит рассмотрению:

а) судом;

б) арбитражным судом;

в) третейским судом;

г) а, б, в.

10. Копии отчетов по определению стоимости объекта оценки хранятся оценщиком в течение:

а) 5 лет;

б) 3 лет;

в) 1 года.


Список использованных источников

1. 
   Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.08.2018) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", Статья 15. Обязанности оценщика.
   
2. 
   Бочаров В. В., Самонова И. Н., Макарова В. А. Управление стоимостью бизнеса. Учебное пособие. - Спб.: Изд-во Спбгуэф, 2019.
   
3. 
   Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/А.Г. Грязнова, М.А. Федотова,М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. —М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2018.
   
4. 
   Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: Омега-Л, 2013. и оценщика.
   
5. 
   Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.08.2018) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", Статья 13. Оспоримость сведений, содержащихся в отчете.