1. Цель, задачи и методы финансового анализа
 Скачать 0.55 Mb.
|
|
1. Цель, задачи и методы финансового анализа. Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия. Это относится прежде всего к изменениям в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков. Цели исследования достигаются в результате решения ряда аналитических задач: предварительный обзор бухгалтерской отчетности; характеристика имущества предприятия: внеоборотных и оборотных активов; оценка финансовой устойчивости; характеристика источников средств: собственных и заемных; анализ прибыли и рентабельности; разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами в конечном счете являются объем и качество аналитической информации. Практикой выработаны основные методы финансового анализа, среди которых можно выделить следующие: горизонтальный анализ; вертикальный анализ; трендовый анализ; сравнительный (пространственный) анализ; факторный анализ; метод финансовых коэффициентов. Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа являются: простое сравнение статей отчетности и изучение их резких изменений; анализ изменения статей отчетности в сравнении с колебаниями других статей. При этом особое внимание уделяется случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя. Вертикальный анализ осуществляется в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода. Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, т. е. осуществляется прогнозный анализ. Сравнительный (пространственный) анализ проводится на основе внутрихозяйственного сравнения как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных фирм-конкурентов. Факторный анализ – это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяется на составные части, а при обратном отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель. Метод финансовых коэффициентов – расчет отношений данных бухгалтерской отчетности, определение взаимосвязей показателей. При проведении анализа следует учитывать следующие факторы: эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации других предприятий, статичность применяемых коэффициентов. 2. Внешний и внутренний финансовый анализ деятельности фирмы. Источники информации для анализа, требования к источникам информации. Внешний финансовый анализ базируется на открытой бухгалтерской информацию предприятия и предполагает использование типовых методов расчета. При этом обычно используется относительно небольшое количество исходной информации - финансовых показателей квартального или годового баланса фирмы. При проведении внешнего анализа основной упор делается на сравнительные методы и количественное определение уровня фактического финансового состояния предприятия с помощью расчета различного рода коэффициентов и индикаторов. Причины, условия и факторы, определяющие низкий или высокий уровень финансового состояния, не могут быть определены достаточно обоснованно в процессе внешнего анализа из-за недостатка специальной информации. Внутренний финансовый анализ иногда называют анализом хозяйственной деятельности предприятия. Для него не достаточно информации в целом по предприятию, содержащейся в стандартных бухгалтерских отчетах, и в связи с этим возникает необходимость использовать данные управленческого учета. В процессе анализа наибольшее внимание уделяется выявлению причин и факторов определяющих уровень и изменения финансового состояния предприятия, поиску решений, направленных на улучшение этого состояния. Теоретической базой внутреннего финансового анализа является факторный анализ сложных систем. Внутренний анализ отличается значительно большей трудоемкостью по сравнению с внешним, так как он не ограничивается рассмотрением предприятия в целом, а всегда направлен на анализ отдельных подразделений, видов и направлений деятельности предприятия, а также типов продукции.
На основе внешнего финансового анализа рассчитывается нормативный бюджет кризисного предприятия. На основе внутреннего финансового анализа разрабатывается бизнес-план развития компании. Для выполнения внешнего фин. анализа необходима Бух. отчетность, она состоит из: 1) бухгалтерского баланса (форма № 1); 2) отчета о прибылях и убытках (форма № 2); 3) отчета об изменениях капитала (форма № 3); 4) отчета о движении денежных средств (форма № 4); 5) приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5); 6) пояснительной записки (к формам № 1–2); 7) аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральным законодательством подлежит аудиту. Для внутреннего анализа: Информация предоставляется только внутренним пользователям, руководителям, сотрудникам финансовых служб, для внешних пользователей (например, акционеров и кредиторов) эта информация может быть закрыта. Предприятие может также оперировать прогнозами, электронной информацией, не подтвержденной первичными документами и другими возможными данными. 3. Последовательность и этапы проведения финансового анализа. Последовательность проведения анализа финансового состояния предприятия предполагает прохождение трех этапов: 1) оценка текущего состояния предприятия и его изменения по сравнению с предыдущим периодом. В рамках этого этапа проводится анализ динамики показателей, определяются значения коэффициентов; 2) определение причин, которые привели к изменению финансового положения предприятия. На этом этапе необходимо выяснить причины появления как негативных, так и позитивных изменений в финансовом состоянии предприятия, проанализировать, какие действия на предприятии или изменения внешней среды привели к их появлению; 3) разработка программы действий на будущее с учетом выявленных особенностей финансового состояния предприятия. При этом важно помнить, что для разных периодов варианты решений будут разными, например, в периоды снижения прибыльности важно уделить особое внимание управлению оборотным капиталом предприятия и определению допустимой величины капитальных вложений и т.д. Алгоритм проведения фин. анализа: 1) сбор необходимой информации для проведения финансового анализа; 2) оценка достоверности полученной информации; 3) обработка информации, включающая составление аналитических таблиц, преобразование стандартной формы баланса в укрупненную (агрегированную) форму; 4) расчет показателей структуры финансовых отчетов с использованием вертикального анализа; 5) расчет показателей изменения статей финансовых отчетов с использованием горизонтального анализа; 6) расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности предприятия (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность). В случае кризисного финансового состояния необходимо провести диагностику банкротства предприятия, используя ту или иную модель в зависимости от особенности самого предприятия; 7) сравнительный анализ полученных значений финансовых коэффициентов с общепризнанными и среднеотраслевыми нормативами; 8) анализ изменений финансовых коэффициентов, выявление основных тенденций; 9) расчет и оценка интегральных финансовых коэффициентов с использованием многофакторных моделей оценки финансового состояния предприятия; 10) подготовка заключения о финансовом состоянии предприятия на основе интерпретации обработанных данных. 4. Экспресс-анализ. Особенности и этапы проведения Особенность экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в том, что он применяется при ограниченной первичной информации и в узких временных рамках. Несмотря на то что, любой финансовой отчетности присущи определенные ограничения, в открытом доступе чаще всего доступны данные, содержащиеся в форме №1 (бухгалтерский баланс) и форме №2 (отчет о финансовых результатах). В экспресс-анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно выделить следующие этапы: 1 этап. Определение цели анализа. Данный этап является наиболее важным, так как от цели экспресс-анализа зависит глубина расчетов. 2 этап. Визуальный анализ. На этом этапе определяются проблемные статьи бухгалтерской отчетности, которым в дальнейшем следует уделить наиболее пристальное внимание. 3 этап. Расчет показателей, который включает в себя: горизонтальный анализ – сравнение каждой статьи с предыдущим периодом. Проводится при необходимости по некоторым статьям; вертикальный анализ или анализ структуры. Вертикальный анализ – определение структуры финансовых показателей с выявлением влияния каждой статьи на результат. Особое внимание уделяется выявленным на 2-м этапе проблемным статьям; расчет необходимых коэффициентов. 5. Детализированный анализ. Этапы и последовательность проведения. Цель детализированного анализ финансовой отчетности – более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем году (периоде), а также перспективы развития субъекта. Данный вид анализа конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. Он позволяет оценить финансовое положение компании, имущественное состояние, степень предпринимательского риска (возможность погашения обязательств перед третьими лицами), достаточность капитала для текущей деятельности и краткосрочных инвестиций, потребность в дополнительных источниках финансирования, способность к наращиванию капитала, рациональность использования заемных средств, эффективность деятельности компании. В общем виде программа углубленного анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности может выглядеть следующим образом: 1. Предварительный обзор экономического и финансового состояния субъекта хозяйствования: а) характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности; б) выявление «больных» статей отчетности. 2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования: а) оценка имущественного положения: –построение аналитического баланса-нетто; –вертикальный анализ баланса; –горизонтальный анализ баланса; –анализ качественных сдвигов в имущественном положении; б) оценка финансового состояния: –оценка ликвидности; –оценка финансовой устойчивости. 3. Оценка и анализ финансовых результатов деятельности субъекта хозяйствования: а) оценка объема продаж; б) анализ структуры доходов организации; в) анализ структуры расходов организации; г) анализ прибыли; д) анализ рентабельности; е) оценка финансовой устойчивости, кредито и платежеспособности. 6. Вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, методика проведения, особенности, преимущества. Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса организации Горизонтальный анализ предполагает изучение динамики отдельных финансовых показателей во времени, с расчетом темпов роста и природы показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяя общие тенденции их изменения. Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными - темпами роста. Обычно рассматриваются базисные темпы роста за несколько периодов (лучше квартально). Таким образом, горизонтальный анализ - это оценка темпов роста (снижения) показателей бухгалтерского баланса за отчетный период. Он помогает оценить темпы роста (снижения) по каждой группе средств организации и их источников за рассматриваемый период. Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям. Для анализа используют полученные на основании опыта темпы роста за ряд лет и сравнивают их с реальными результатами за рассматриваемый период. Что позволяет увидеть изменения не только по отдельным балансовым статьям, но и делать прогнозы на будущее. Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга. На практике строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида особенно ценны при сопоставлении периодов деятельности, существенно отличающихся по условиям хозяйствования, уровню цен, объемам производства. Так же вертикальный и горизонтальный анализ позволяют проводить сравнение с эталоном (например, данными самого успешного в финансовом плане периода) и также анализировать результаты деятельности нескольких предприятий. Они позволяют сравнивать бухгалтерский баланс у организаций, совершенно разных породу деятельности. Проведение горизонтального анализа целесообразно только если имеются несколько исследуемых периодов. Тогда становиться возможным, проследить за динамикой изменения средств и их источников. Горизонтальный анализ не информативен в условиях инфляции, когда увеличение объемов той или иной группы активов и пассивов обусловлено в основном ростом цен, а не собственно деятельности организации. В этом случае данные горизонтального анализа можно использовать для сопоставления деятельности нескольких организаций в условиях инфляции. Для горизонтального анализа преобразуют абсолютные значения показателей баланса в относительные. Для этого данные на начало рассматриваемого периода по каждой статье активов и пассивов принимают за 100 % и исходя из этого рассчитывают значения по статьям на конец рассматриваемого периода. Ценность и правильность выводов горизонтального анализа существенно зависят от влияния инфляции, но явно выделяемая динамика каждого показателя позволяет увидеть существующие тенденции их изменений. Наиболее распространенными методами горизонтального анализа являются: - простое сравнение статей отчетности и анализ их резких изменений; - анализ изменений статей отчетности в сравнении с изменениями других статей. При этом особое внимание следует уделять случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя. Горизонтальный анализ принято называть временным, а вертикальный - структурным. Вертикальный анализ (структурный) - это определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения. Вертикальный анализ бухгалтерского баланса показывает, из-за чего произошли изменения платежеспособности в рассматриваемом периоде анализируемой компании. Вертикальный анализ представляет собой расчет доли, анализируемой статьи баланса в общем итоге баланса. Назначение вертикального анализа заключается в возможности проанализировать целое через отдельные элементы, составляющие это целое. Его широко используют для объективной оценки результатов работы организации. Вертикальный анализ создан для того что бы показывать структуру средств предприятий и их источников. При помощи вертикального анализа появляется возможность осуществить переход к относительным оценкам, а так же провести хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятия. Экономические показатели различаются по своей величине использованных ресурсов. Вертикальный анализ помогает сглаживать влияние инфляционных процессов, которые могут искажать абсолютные показатели финансовой отчетности. Особенности вертикального анализа: - расчет относительных показателей по значениям абсолютных показателей, представленных в бухгалтерском балансе. Относительные показатели позволяют сглаживать внешние экономические воздействия, которые на абсолютные показатели способны оказывать сильное влияние (например, инфляция), выявляя, таким образом, результаты деятельности собственно организации. - обязательное присутствие показателей на разный момент времени. Это позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия в динамики. Таким образом, к преимуществам вертикального анализа относиться возможность: - изучать результаты финансово-хозяйственной деятельности на основе относительных показателей, сглаживающих влияние субъективных внешних факторов, которое имеет место при работе с абсолютными показателями и затрудняет их сопоставление в динамики; - проводить межхозяйственные сравнения различных организаций, различающихся по величине используемых ресурсов и другим показателям объема. 1.3 Источники аналитической информации горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса организации Источниками аналитической информации горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса организации является сам баланс, а именно его разделы и статьи. 7. Оценка и анализ имущественного положения организации. Построение аналитического баланса. Показатели оценки имущественного положения организации. Анализ имущественного положения организации включает анализ состава и структуры бухгалтерского баланса в динамике структуры и динамики основных средств. В соответствии с принятой методикой определяют соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса, сумме чистых активов организации и дают оценку выявленным изменениям на момент проведения анализа. Используют стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный, вертикальный, коэффициентный анализ. Оценку имущества и источников его финансирования проводят с помощью обычной формы бухгалтерского баланса с пояснениями или сравнительного аналитического баланса-нетто, который готовится путем уплотнения отдельных статей и объединения их по составу в отдельные экономические разделы. Рост активов говорит об увеличении имущественного потенциала организации. В ходе анализа пассивной части баланса обращают внимание на структуру капитала, определяя долю собственного капитала в общем объеме источников средств, изменение объема и структуры капитала по сравнению с предыдущими отчетными датами. Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия основан на сравнении отчетных данных бухгалтерского баланса за ряд периодов. Для оценки движения основных средств организации и определения степени их износа, изучения состава дебиторов, движения денежных средств и пр. следует использовать дополнительные данные из форм № 3, 4, 5 бухгалтерской отчетности, а также данные первичного бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Актив баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раздел актива баланса) и оборотные активы (II раздел актива баланса), изучить динамику структуры имущества. Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия, ограничения доступа на рынки сырья, материалов, полуфабрикатов, либо включением в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании. В ходе анализа определяется стоимость реальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия. К ним относятся: основные средства, производственные запасы и незавершенное производство. Эти элементы, являясь по существу средствами производства, создают необходимые условия для осуществления основной деятельности. Удельный вес реального имущества устанавливается отношением его стоимости к валюте баланса. Данный коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно отличаться. Увеличение доли реального имущества в общей стоимости всего имущества свидетельствует о потенциальных возможностях предприятия расширить объемы производственной деятельности. Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов. Структура имущества зависит от специфики деятельности предприятия. Например, промышленные предприятия машиностроения, приборостроения, судостроения, химической отрасли отличаются высоким уровнем фондоемкости, имеют в составе имущества до 70% основных фондов. Предприятия торговли, общественного питания, сервиса имеют иное структурное построение: на долю основных фондов приходится в среднем 20 - 30%, соответственно оборотные фонды составляют 70 - 80%. Поэтому оценка структуры имущества должна исходить из отраслевых и индивидуальных особенностей конкретного предприятия. Изменение структуры имущества создает определенные возможности для основной (производственной) и финансовой деятельности и оказывает влияние на оборачиваемость совокупных активов. 8. Анализ финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе. Определение типа финансовой устойчивости. Любой бизнес представляет собой совокупность процессов. Для успешного ведения бизнеса необходимо грамотно ими управлять, поэтому принятие тех или иных управленческих решений должно соответствовать поставленным перед организацией целям, а также быть подкреплено реальными аргументами и основываться на данных, описывающих текущую ситуацию в компании. Для получения таких данных осуществляется анализ финансового состояния. Если речь идет о краткосрочной перспективе, то основное внимание уделяется оценке уровня платежеспособности компании. Степень платежеспособности – коэффициент, позволяющий организации оценить свою способность оплачивать имеющиеся обязательства. В зависимости от того, в какой диапазон попадают значения показателя, можно делать выводы о степени, в которой бизнес зависим (или независим) от средств кредиторов. Коэффициент платежеспособности вычисляется по формуле:  или  Для описанного выше показателя нормативное значение находится в интервале между 0,5 и 0,7. Если значение коэффициента меньше 0,5, то организацию можно считать зависимой от различных источников финансирования. Если же значение показателя выше нормативного, уровень платежеспособности компании достаточно высок. Если показатель не превышает 0,5, это уже достаточное основание, чтобы считать организацию зависимой от различных источников. Диапазон от 0,5 до 0,7 характерен для нормативного значения показателя. Если же полученный результат вычислений выше нормативного значения, то уровень платежеспособности компании оценивается как высокий. 9. Анализ финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе. Основные коэффициенты. Финансовую устойчивость можно считать одним из самых важных показателей стабильности организации. О финансовой устойчивости можно говорить, если уровень доходов организации превышает уровень ее расходов. Если организация в состоянии свободно распоряжаться своими деньгами, эффективно их использовать, если у нее имеется налаженный механизм постоянного производства и продажи услуг или товаров, то мы можем считать такую организацию финансово устойчивой. Оценивать финансовое состояние организации можно как в долгосрочной перспективе, так и в краткосрочной. Для краткосрочной перспективы приоритетными для оценки характеристиками будут выступать мобильность организации и ее платежеспособность. Для долгосрочной перспективы важнее финансовая устойчивость организации. Финансовая устойчивость — это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков. Помимо производства определенной продукции или предоставления услуг, к деятельности организации следует отнести также и обслуживание полученных кредитов. Финансовая устойчивость означает, что организация будет платежеспособна в течение длительного времени. Финансовую устойчивость оценивают, опираясь на абсолютные и относительные показатели. Абсолютные показатели — состояние финансовых запасов, а также источники, покрывающие их. В процессе работы предприятия его запасы постоянно пополняются путем использования оборотных и заемных средства (различные кредиты и займы). Относительные показатели предоставляют аналитикам основу для исследования. Работа с относительными показателями финансовой устойчивости — аналитический метод. Сюда же относится аналитика расходов, бюджета и баланса. Основными показателями, дающими материал для анализа, в данном случае считаются: коэффициенты финансового рычага, финансовой независимости. Также, сюда относятся коэффициент обеспеченности собственными денежными средствами и коэффициент их маневренности, коэффициент мобильности имущества, коэффициент инвестиционного покрытия. Важными показателями также считаются коэффициент обеспеченности запасов и коэффициент краткосрочной задолженности. 10. Понятие финансового риска, экспресс-анализ. Эффект финансового рычага. Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. Особенность экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в том, что он применяется при ограниченной первичной информации и в узких временных рамках. Несмотря на то что, любой финансовой отчетности присущи определенные ограничения, в открытом доступе чаще всего доступны данные, содержащиеся в форме №1 (бухгалтерский баланс) и форме №2 (отчет о финансовых результатах). В экспресс-анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно выделить следующие этапы: 1 этап. Определение цели анализа. Данный этап является наиболее важным, так как от цели экспресс-анализа зависит глубина расчетов. 2 этап. Визуальный анализ. На этом этапе определяются проблемные статьи бухгалтерской отчетности, которым в дальнейшем следует уделить наиболее пристальное внимание. 3 этап. Расчет показателей, который включает в себя: горизонтальный анализ – сравнение каждой статьи с предыдущим периодом. Проводится при необходимости по некоторым статьям; вертикальный анализ или анализ структуры. Вертикальный анализ – определение структуры финансовых показателей с выявлением влияния каждой статьи на результат. Особое внимание уделяется выявленным на 2-м этапе проблемным статьям; расчет необходимых коэффициентов. Эффект финансового рычага это показатель, отражающий изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств и рассчитывается по следующей формуле:  где, DFL - эффект финансового рычага, в процентах; t - ставка налога на прибыль, в относительной величине; ROA - рентабельность активов (экономическая рентабельность по EBIT) в %; r - ставка процента по заемному капиталу, в %; D - заемный капитал; E - собственный капитал. Эффект финансового рычага проявляется в разности между стоимостью заемного и размещенного капиталов, что позволяет увеличить рентабельность собственного капитала и уменьшить финансовые риски. 11. Анализ ликвидности и платежеспособности организации. Показатели ликвидности. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность — наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Оценку ликвидности предприятия выполняют с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств. К ним относятся: — Коэффициент общей ликвидности (Коэффициент покрытия); Характеризует способность предприятия обеспечить свои краткосрочные обязательства по наиболее легко реализуемой части активов — оборотных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку ликвидности активов. Нормальным значением коэффициента считается 1,5… 2,5, но не менее 1. Расчет коэффициента общей ликвидности проводится по формуле: Кол= Оборотные активы / Текущие обязательства; — Коэффициент текущей ликвидности (Коэффициент быстрой ликвидности); - показывает, какую часть текущих обязательств предприятие способно погасить за счет наиболее ликвидных оборотных средств — денежных средств и их эквивалентов, финансовых инвестиций, и дебиторской задолженности. Этот показатель показывает платежные возможности предприятия по погашению текущих обязательств при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами. Теоретически значение коэффициента считается достаточным, если оно превышает 0,6. Коэффициент текущей ликвидности- показывает, какую часть текущих обязательств предприятие способно погасить за счет наиболее ликвидных оборотных средств — денежных средств и их эквивалентов, финансовых инвестиций, и дебиторской задолженности. Этот показатель показывает платежные возможности предприятия по погашению текущих обязательств при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами. Теоретически значение коэффициента считается достаточным, если оно превышает 0,6. Рассчитывается по формуле: Ктл = (Оборотные активы — запасы) / текущие обязательства; — Коэффициент абсолютной ликвидности; Позволяет определить долю краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить в ближайшее время, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле: Ка = Денежные активы / Текущие обязательства; — Чистый оборотный капитал - необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Рекомендуемые значения: > 0 12. Анализ деловой активности. Качественная и количественная оценка. Расчет показателей оборачиваемости и отдачи. Одним из комплексных методов оценки эффективности функционирования современной компании на рынке, является оценка показателей ее деловой активности, включающих как количественный, так и качественный подход к исследованию эффективности функционирования организации. В условиях рыночных отношений и высокого уровня конкуренции, значимость оценки деловой активности организации, принимает особое значение в исследовании ее финансового состояния, формировании стратегического плана и перспектив развития. Коэффициенты оборачиваемости (коэффициенты деловой активности) – группа коэффициентов, показывающая интенсивность использования активов или обязательств. Основными коэффициентами оборачиваемости являются: Коэффициент оборачиваемости активов = Выручка / Средняя сумма активов в периоде Коэффициент оборачиваемости оборотных активов = Выручка / Среднегодовая стоимость оборотных активовФондоотдача Фондоотдача = Выручка / Среднегодовая стоимость основных средств Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = Выручка / Средняя величина собственного капитала Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала = Выручка / (Средняя величина собственного капитала + Средняя величина долгосрочных обязательств) Коэффициент оборачиваемости заемного капитала = Выручка от продажи / Средняя величина заемного капитала Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка / Среднегодовая величина дебиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка / Среднегодовая величина кредиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат = Себестоимость / Среднегодовая стоимость запасов Коэффициент оборачиваемости денежных средств = Выручка / Средняя сумма денежных средств Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса. Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продажи готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов). 13. Оценка и анализ деловой активности. Определение операционного и финансового циклов. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной организации и родственных ей по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т. е. неформализуемыми) критериями являются: – широта рынков сбыта продукции; – наличие продукции, поставляемой на экспорт; – репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др. Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям: – степени выполнения плана по основным показателям и обеспечению заданных темпов их роста; – уровню эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Текущая деятельность любой коммерческой организации может быть охарактеризована с различных сторон. Основными оценочными показателями традиционно считаются: – объем реализации; – прибыль. Рост показателей в динамике является положительной тенденцией в развитии фирмы, а наиболее оптимальным соотношением является соотношение темповых показателей (2.41): 100 % < Tc < Tr < Tp, (2.41)
Оборачиваемость актива, единицей измерения которой служит количество оборотов, рассчитывается по формуле (2.42): Оборачиваемость актива = В/Аср, (2.42)
Показатели оборачиваемости в оборотах показывают, сколько раз обернулся в отчетном периоде тот или иной оборотный актив. Среднюю величину актива определяют исходя из бухгалтерского баланса по формуле среднего арифметического (2.43): Аср = (Он.п + Ок.п)/2, (2.43)
Показатель оборачиваемости в днях, т.е. продолжительность оборота, рассчитывается по формуле (2.44): Показатель оборачиваемости в днях = D/Показатель оборачиваемости в оборотах (2.44)
Операционный цикл – это период времени (количество дней) с момента поступления сырья и материалов на склад до момента получения оплаты за реализованную продукцию (либо отгрузки, если предприятие работает по предоплате). Чем короче операционный цикл, тем большее количество раз мы сможем обернуть наши активы, и тем больше сможем заработать прибыли. Ведь каждый оборот активов приносит результат в виде прибыли отчетного периода. |