1 финансовый анализ и его роль в рыночной экономике
 Скачать 233.5 Kb.
|
1.2 Показатели финансовой устойчивостиФинансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. Показателем финансовой устойчивости в первую очередь является его платежеспособность и ликвидность. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия представляет интерес в первую очередь для кредиторов и инвесторов. Платежеспособность – это способность предприятия выполнять свои внешние краткосрочные и долгосрочные обязательства за счет активов. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. Ликвидность – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности предприятия проводится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств. С помощью этих показателей оценивают финансовый риск, вероятность банкротства. Предприятие считается платежеспособным, если выполняется следующее условие: общие активы больше внешних обязательств. Таким образом, чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности. Для измерения платежеспособности Савицкая Г.В. предлагает использовать в анализе ряд коэффициентов. Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение собственного капитала к валюте баланса. Коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса, Кфз ≤0,5. Коэффициент финансовой устойчивости – отношение собственного и заемного капитала к общей валюте баланса Кфу =0,6-0,8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному, коэффициент равен единице и более. Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска) - отношение заемного капитала к собственному. Достаточная величина коэффициента равна единице. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – определяется как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к оборотным активам, предпочтительная величина не менее 0,1 [7]. Ликвидность означает способность материальных или денежных ценностей превращаться в деньги. В экономике, ликвидность рассматривается как время, необходимое для продажи актива и как сумма, вырученную от продажи этого актива. В связи с этим, активы предприятия подразделяются на 4 группы по степени ликвидности. Данный вариант был предложен Шереметом А.Д. и Сайфулиным Р.С.: наиболее ликвидные активы – А1– это суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для расчетов немедленно. быстро реализуемые активы – А2 – это активы, для обращения которых требуется определенное время (дебиторская задолженность и прочие активы); медленно реализуемые активы – А3 - это активы, участвующие в производстве (статьи запасов и затрат II раздела баланса, за исключением статьи «Расходы будущих периодов»); трудно реализуемые активы – А4– это активы, предназначенные для собственной хозяйственной деятельности, которые не могут быть реализованы до реорганизации предприятия полностью (статьи I раздела баланса). Первые три группы, то есть А1 + А2 + А3 образуют текущие активы предприятия, так как являются наиболее ликвидными, чем остальное имущество. Ликвидность предприятия выражается в виде соотношения между активами и обязательствами. Для этого, пассивы баланса по срокам погашения обязательств подразделяются на группы: Наиболее срочные обязательства – П1 – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам; Краткосрочные пассивы – П2 – краткосрочные ссуды и кредиты банка, подлежащие погашению в течение 12 месяцев; Долгосрочные пассивы – П3 – долгосрочные заемные кредиты; Постоянные пассивы – П4 – 4 раздел баланса и ст. «Доходы будущих периодов»; «Фонды потребления»; «Резервы предстоящих расходов» [13]. Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается условие: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4. Баланс может находиться в степени минимальной ликвидности, если соблюдаются только первые 3 неравенства, если же одно из условий первых 3-х строк не соблюдаются, для определения степени ликвидности находятся относительные показатели ликвидности: Коэффициент текущей ликвидности – отношение всей суммы оборотных средств к общей сумме краткосрочных обязательств (≥2). Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – это отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств (0,8 до 1,0). Кбл = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность / Краткосрочные обязательства Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам ( > 0,2 ). Характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов. Каб = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства Коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности являются критериями платежеспособности предприятия [13]. По мнению большинства авторов методик, одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является выявление излишка или недостатка плановых источников средств для формирования запасов и затрат, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости: Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы (З) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл): З<Ипл , К= Ипл / З > 1, Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятии, если: З=Ипл , К= Ипл / З = 1, Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр)в оборот предприятия (резервные фонды, фонды накопления, кредитов банка): З=Ипл + Ивр, К= Ипл / З < 1, Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства): З> Ипл + Ивр, К= Ипл / З < 1 [4, 7, 13] Семенов В.М. и Набиев Р.А. полагают, поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия, необходимо проводить анализ рентабельности и деловой активности предприятия. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и так далее. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Рентабельность представляет собой доходность (прибыльность) производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным [9]. В практике российских предприятий используют следующие показатели рентабельности: Рентабельность производственной деятельности - это отношение прибыли от реализации продукции или чистой прибыли к сумме затрат по реализации продукции. Рентабельность продаж (оборота) определяется отношением прибыли от реализации продукции или чистой прибыли к величине выручки от реализации продукции. Рентабельность капитала – отношение балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестируемого капитала или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, оборотного, производственного капитала [8]. Бизнес в любой сфере начинается с капитала, который в процессе своего движения проходит три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. Следовательно, чем быстрее каптал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции. Литовских А.М. и Савицкая Г.В. считает, что анализа финансовой устойчивости, платежеспособности и рентабельности предприятия недостаточно. Необходимо проводить анализ интенсивности использования и оборачиваемости капитала, который выявит эффективность вложения капитала [5]. |