3 вариант. 1 Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период 4

• Название: 1 Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период 4
• Дата: 10.09.2018
• Размер: 0.7 Mb.
• Имя файла: 3 вариант.doc
• Тип: Анализ; #50221
• страница: 3 из 5

2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости организации.

В условиях рынка балансовая модель, на основе которой рассчитываются показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния, имеет следующий вид:
, (2)
где -  внеоборотные активы;

-  запасы;

 -  денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

 -  капитал и резервы.

На начало года:



На конец года:



Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель преобразовывается и имеет следующий вид:
, (3)


Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов Z величиной : будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия :

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины капитала и резервов и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели:

1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:
(4)




2) Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных заёмных средств:
(5)




3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:
(6)



Если в формуле (3) краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

 

В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия и его краткосрочной задолженности, в правой - величину показателя .

Трем показателям величины источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

(7)



2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат:
(8)




3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
(9)




При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель: ,где функция определяется следующим образом: .

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1. 
   Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она создается
   

условиями:
(10)

Показатель типа ситуации.

2. 
   Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, задается условиями:
   

(11)
Показатель типа ситуации.

3. 
   Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт источников, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.), привлечённые средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заёмные средства). Оно задается условиями:
   

(12)

Показатель типа ситуации.

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов), т.е. если выполняются условия:
, (13)
где Z₁  -  производственные запасы;

Z₂  -  незавершенное производство;

Z₃  -  расходы будущих периодов;

Z₄  -  готовая продукция;

  -  часть краткосрочных заемных средств, участвующая в формировании запасов.

Если условия (13) не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшения финансового состояния. Для покрытия краткосрочными заемными средствами стоимость производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной: фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненормальной неустойчивости.

4. 
   Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы. Оно задается следующими условиями:
   

(14)

Показатель типа ситуации;

Анализ финансовой устойчивости предприятия представлен в таблице 10.

Таблица 10 – Анализ финансовой устойчивости

Показатели	Условное обозначение	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
1. Капитал и резервы	ИС	487777	380896	-106881
2. Внеоборотные активы	F	781351	232328	-549023
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1-стр.2)	EС	-293574	148568	442142
4. Долгосрочные обязательства	KT	70995	23011	-47984
5. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников фор­мирова­ния запасов и затрат (стр.3+стр.4)	ET	-222579	171579	394158
6. Краткосрочные обязательства	Kt	468889	322290	-146599
7. Общая величина основных источ­ников формирования запасов и затрат (стр.5+стр.6)	EΣ	246310	493869	247559
8. Общая величина запасов и затрат	Z	157119	337238	180119
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3-стр.8)	±EС	-450693	-188670	262023
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.5-стр.8)	±ET	-379698	-165659	214039
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7-стр.8)	±EΣ	89191	156631	67440
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	S	(0;0;1)	(0;0;1)	-

Анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что за анализируемые периоды предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, то есть состоянии, связанном с нарушением платежеспособности при котором запасы обеспечиваются только за счет всех источников формирования имущества (как собственного капитала, так и заемного капитала).

Наихудшее состояние наблюдалось на начало года, когда наблюдался минимальный излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат в размере 89191 тыс. руб.

Используя формулу 13, определим, считается ли данная финансовая неустойчивость допустимой или нет.

На начало года:









Получаем:



Первое неравенство не выполняются, поэтому финансовую неустойчивость на начало года нельзя считать допустимой.

На конец года:









Получаем:



Данные неравенства выполняются, поэтому финансовую неустойчивость на конец года можно считать допустимой.

Наиболее надежными способами пополнения средств для формирования запасов считается увеличение собственного капитала:

• за счет накопления нераспределенной прибыли;

• за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления;

• за счет увеличения уставного капитала.

Далее рассчитаем финансовые коэффициенты, позволяющие исследовать тенденции изменения устойчивости положения данного предприятия, а также производить сравнительный анализ на базе отчетности нескольких конкурирующих фирм. К ним относятся:

• 
  Коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных источников средств. Он равен доле величины капитала и резерва в общем итоге баланса-нетто:
  
  
  

(15)
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды.





На конец года коэффициент автономии увеличился, что говорит об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

• 
  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:
  
  (16)
  

Взаимосвязь данных коэффициентов может быть выражена следующим соотношением: , из которого следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: .

Данный коэффициент на конец года снизился, что говорит о снижении финансовой зависимости предприятия от заемных средств.

• 
  Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле:
  

(17)

Объединяя указанные ограничения, получаем окончательный вид нормального ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

На начало года данный коэффициент составлял 0,315, что говорит о том, что в структуре активов предприятия преобладали иммобилизованные средства, то есть внеоборотные активы. На конец года ситуация немного улучшилась, о чем свидетельствует увеличение данного коэффициента до 2,126 (стали преобладать мобильные средства).

• 
  Коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств к общей величине капитала и резервов:
  

(18)

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. В качестве его оптимальной величины рекомендуется 0,5.





Данный коэффициент не соответствует нормативному значению, но на конец года увеличивается, что говорит об улучшении финансового состояния предприятия.

• 
  Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:
  
  (19)
  
  
  
  
  

На конец года данный коэффициент увеличился до 0,441, что следует рассматривать, как положительную тенденцию.

• 
  Коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу-нетто) основных средств, незавершенного строительства, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса-нетто:
  
  (20)
  

где F₁ -  основные средства;

F₂ -  незавершенное строительство.

Нормальным считается следующее ограничение показателя: .

В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить капитал и резервы.





Данный коэффициент на конец года снизился на 0,381. Данный показатель стал меньше нормативного значения. В связи с этим необходимо привлекать долгосрочные пассивы для увеличения имущества производственного назначения.

• 
  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных заемных средств к сумме величины капитала и резервов и долгосрочных заемных средств:
  
  (21)
  

Он позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений.





На конец года данный коэффициент снизился.

• 
  Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств:
  
  (22)
  

Увеличение данного коэффициента свидетельствует о том, что увеличилась доля краткосрочной задолженности в общем объеме заемных средств.

• 
  Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:
  
  (23)
  

• 
  Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:
  
  (24)
  

Анализ финансовых коэффициентов представлен в таблице 11.

Таблица 11 – Анализ финансовых коэффициентов

Показатели	Условное обозначение	Ограничение	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
1	2	3	4	5	6
Коэффициент автономии		0,5	0,475	0,525	0,050
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		≤1	1,107	0,907	-0,200
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств		kз/с≤min(1,kм/и)	0,315	2,126	1,811
Коэффициент маневренности		0,5	-0,602	0,390	0,992
Коэффициент обеспеченности запасов			-1,868	0,441	2,309
Коэффициент имущества производственного назначения		≥0,5	0,723	0,342	-0,381
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств			0,127	0,057	-0,070
Коэффициент краткосрочной задолженности			0,868	0,933	0,065

Продолжение таблицы 11

1	2	3	4	5	6
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат			-1,192	0,301	1,493
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов			0,298	0,210	-0,088

По результатам проведенного анализа был сделан вывод, что финансовая устойчивость предприятия находится в неустойчивом финансовом состоянии, но на конец года эту неустойчивость можно считать допустимой.