лИЗИНГ. Лизинг как форма финансирования инвестиционного проекта - Studen. 1. Понятие инвестиционного проекта
 Скачать 215.06 Kb.
|
ВведениеКаждое предприятие на рынке находится в состоянии экономической действительности или неопределенности, связанной с ограниченным количеством используемых ресурсов. Для развития деятельности предприятия прибегают к привлечению различных инвестиционных инструментов. Одним из таких методов инвестирования является лизинг. До середины прошлого века лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В настоящее время крепнет интерес к этому инструменту, и предприниматели охотно его используют, оценив все удобства и преимущества. Основным источником инвестиций остаются собственные средства предприятий, на долю которых приходится больше половины всех инвестиций. К сожалению, этих средств для осуществления большинства инвестиционных проектов недостаточно. Лизинг представляет собой относительно новый финансовый продукт, предлагаемый субъектам финансовой деятельности. В то же время лизинг – это также рыночный финансовый инструмент, который стимулирует экономическую активность. Потенциал лизинга в России используется недостаточно и до сих пор его значение недооценивается. Этим определяется актуальность темы контрольной работы, целью которой является раскрытие особенностей лизинга, как инструмента финансирования инвестиционной деятельности. Задачами контрольной работы определены: • рассмотреть теоретические основы лизинговой деятельности. Информационной базой контрольной работы являются труды ученых-экономистов. Кроме того, в работе были использованы статьи, специализированные журналы и интернет-источники. 1. Понятие инвестиционного проекта В процессе своей инвестиционной деятельности организации и другие участники финансового рынка инвестиционной деятельности разрабатывают различные инвестиционные проекты с целью получения наибольшей доходности при наименьших затратах. Говоря об инвестиционном проекте, нельзя не дать определение таким понятиям, как приоритетный инвестиционный проект и срок окупаемости инвестиционного проекта. Срок окупаемости инвестиционного проекта - это срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение. В условиях быстроразвивающейся инвестиционной деятельности во всем мире для каждого предприятия нужна оптимальная и рациональная инвестиционная политика. Важно не вложение средств и активов как таковое, а осуществление разумных вложений, способствующих достижению определенных, заранее предусмотренных целей в зависимости от проводимой организацией политики и условий осуществления деятельности. Для достижения таких целей необходим хорошо продуманный инвестиционный проект. Целью инвестиционных проектов могут быть и повышение рентабельности производства, и модернизация и (или) замена оборудования, и повышение эффективности, расширение производства, а также расширение и т.д. Инвестиционный проект представляет собой проект, связанный с привлечением инвестиций и их реализацией. Основным инструментом реализации инвестиционного проекта является бизнес-план, отражающий технико-экономическое и финансовое обоснование эффективности производимых инвестиций. Следует отметить, что в современных российских условиях привлечение инвестиций рассматривается менеджерами и руководителями только как получение банковского кредита. Причем никаких инвестиционных проектов как таковых никто не составляет. Хотя вновь создаваемые организации для получения кредита на развитие деятельности все же представляют бизнес-план, а уже существующие организации должны представить бухгалтерскую отчетность. 2. Понятие, экономическое содержание лизинга Конкурентная борьба на рынке, развитие технического прогресса требуют от предприятия значительных средств на обновление фондов. Развитие производства невозможно без обновления основных средств предприятия. Дефицит оборотных средств - явление нормальное в нормальном предприятии. Перед руководителем каждодневно стоит «простая» задача - где взять денег? Или, говоря финансовым языком, - как пополнить оборотные средства с целью приобретения внеоборотных активов, каким образом использовать привлеченные средства, инвестиции? Перед высшим руководством предприятия в первую очередь стоят вопросы долгосрочного финансового планирования денежных потоков. Для приобретения основных средств необходимы инвестиции. Собственные средства? Кредит? Или лизинг? Один из видов инвестиционной деятельности - это использование финансовой аренды - лизинга. Лизинг - мощный инструмент разумного управления денежными потоками. Именно тогда, когда стоит вопрос планирования - брать ли кредит в банке, использовать ли собственные средства для приобретения дорогостоящих основных средств, необходимо иметь в виду использование лизинговых сделок. Он удобен с точки зрения гибкости как оформления, так и выплат. Лизинг имеет множество преимуществ с точки зрения налогообложения, а также безопасности предприятия. Предмет лизинга может не ставится на баланс лизингополучателя, в таком случае в период действия договора лизинга он будет учитываться на балансе лизингодателя, поэтому у лизингополучателя отпадает необходимость платить налог на имущество с его стоимости. А также в крайних случаях на него не может быть наложен арест. К объектам лизинга может быть применен специальный коэффициент для начисления амортизации в налоговом учете, который увеличивает сумму амортизационных отчислений до трех раз. Лизинговые платежи включаются в состав расходов в налоговом учете, что ведет к уменьшению налога на прибыль. НДС, уплаченный лизинговой компании, уменьшает платежи по НДС предприятия. Преимущества лизинговых схем справедливы в отношении не только дорогостоящих средств, но и основных средств средней стоимости, например автомобилей. Не все, например, знают, что многие из европейских автомобилей, которыми наводнен наш рынок, с реально недавним годом выпуска - это отработавшие свое такси, которые были оформлены в лизинг. Через три года, когда заканчивается срок договора, предприятие продает машины и оформляет новые на следующие три года. Лизинг - это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с инвестиционной деятельностью по приобретению имущества и передаче его в во временное владение и пользование. Под лизингом понимается передача во временное владение и в пользование физическим и юридическим лицам имущества, относящегося к непотребляемым вещам (кроме земельных участков и других природных объектов) на основании договора лизинга. По договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца или у продавца, указанного ему лизингополучателем. Приобретенное имущество предоставляется за плату во временное владение и пользование лизингополучателю. По окончании договора лизинга имущество может быть передано в собственность лизингополучателю или возвращено лизингодателю. Таким образом, лизинговая сделка осуществляется в несколько этапов: первый - приобретение имущества с целью передачи его во временное владение и пользование; второй - непосредственное пользование лизинговым имуществом лизингополучателем; третий - возврат лизингодателю имущества по окончании договора лизинга или передача в собственность лизингополучателю указанного имущества при условии выкупа его в течение срока действия договора. Лизинговая деятельность содержит элементы трех видов отношений: купли-продажи основных средств, арендных и товарно-кредитных отношений. Отношения, возникающие при операциях по приобретению основных средств, относятся к инвестиционной деятельности организации, так как она связана с приобретением зданий и иной недвижимости, оборудования и других внеоборотных активов. Арендные отношения относятся к текущей деятельности организации, которая преследует извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющей извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности. Товарно-кредитные отношения - это часть финансовой деятельности организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации и привлеченных средств. Совокупность всех видов отношений в одной сделке делает ее уникальной с позиции экономической природы и приводит к сложности применения ввиду возникающих налоговых рисков (при толковании отдельных положений). Анализ противоречий позиций налогового и финансового ведомств при применении сделки для целей налогообложения является одной из тем данной книги. Предметом лизинга являются непотребляемые вещи, относимые к внеоборотным активам, которые могут использоваться для предпринимательской деятельности: предприятия и другие имущественные комплексы; здания и сооружения; оборудование; транспортные средства; другое движимое и недвижимое имущество. Не относятся к предметам лизинга нематериальные активы и имущественные права. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты. Не является также предметом лизинга, имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения, за исключением продукции военного назначения. Участниками лизинговых отношений являются: лизингодатель; лизингополучатель; продавец лизингового имущества. Лизингодатель - это физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. В качестве лизингодателя может выступать лизинговая компания. Лизинговая компания (фирма) - это коммерческая организация, выполнение функций лизингодателя у которой должно быть предусмотрено учредительными документами. Для осуществления лизинговой деятельности лизинговые компании имеют право использовать как собственные, так и привлеченные средства юридических, физических лиц. Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга. Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения. Договор лизинга может быть заключен между лизингодателем и лизингополучателем, а продавец, являясь участником сделки, не будет при этом участником договора. Договор может заключаться с участием продавца. Это происходит в тех случаях, когда лизингополучатель диктует в качестве одного из условий сделки приобретение имущества у конкретного продавца, в таком случае договор заключается трехсторонний. Субъектами лизинга могут быть физические лица, но так как лизинговое имущество - это имущество, используемое в предпринимательской деятельности, а Закон не конкретизирует, какая из сторон занимается предпринимательской деятельностью, следовательно, физические лица - участники лизинговой сделки должны быть зарегистрированы в качестве индивидуальных предпринимателей в соответствии с законом. 2.1 Формы лизинговых операций Существует множество классификаций лизинга с позиций приверженцев разных критериев. Финансовый лизинг характеризуется продолжительным периодом лизингового соглашения. При этом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Оперативный лизинг предполагает передачу имущества на срок, существенно меньший его нормативного срока службы. При оперативном лизинге риск порчи или утери предмета лизинга, как правило, лежит на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантий окупаемости затрат. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга. Простой лизинг - привлечение долгосрочного займа у одного-двух заемщиков. Раздельный лизинг (сложный лизинг) - привлечение нескольких кредиторов для финансирования крупных лизинговых проектов. При этом лизингодатель может и не нести полной ответственности за возврат ссуды, которая погашается за счет лизинговых платежей напрямую заимодавцам. Лизинг недвижимости - лизинг объектов, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно. К данному виду лизинга относится лизинг зданий и сооружений, предприятия как имущественного комплекса. Лизинг движимого имущества - лизинг оборудования, включая технологическое оборудование, техники, автотранспорта и других вещей, которые не отнесены к недвижимости. При лизинге с полной окупаемостью в течение срока действия договора лизинга происходит полная выплата лизингодателю всей стоимости имущества. При лизинге с неполной окупаемостью - только часть стоимости объекта. Или по-другому, данная классификация в литературе представлена как классификация по условиям амортизации. При лизинге с полной амортизацией за период действия договора лизинга имущество амортизируется полностью. При лизинге с неполной амортизацией имущество лишь частично амортизируется. При лизинге с полным набором услуг полное обслуживание лизингового имущества возлагается на лизингодателя. Это могут быть услуги по техническому обслуживанию, страхованию, маркетинговым исследованиям, привлечению на работу специалистов и т.п. В случае лизинга с частичным набором услуг на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества в зависимости от его специализации. Договором чистого лизинга предусматривается, что все расходы по эксплуатации и ремонту несет лизингополучатель. По условиям комплексного лизинга лизингодатель дополнительно инвестирует капитальные вложения в объект лизинга. В случае прямого лизинга поставщик самостоятельно сдает объект лизинга, совмещая функции продавца и лизингодателя. При этом сделка является двухсторонней. Одной из его форм является возвратный лизинг - собственник продает имущество лизинговой компании и одновременно оформляет договор о долгосрочном финансовом лизинге. Такой вид необходим прежде всего для тех организаций, которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств. В данном случае продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом. Передача имущества по комплексному лизингу происходит через посредника. При косвенном лизинге передача имущества происходит через посредника - лизинговую компанию. Данная сделка является трехсторонней (или многосторонней): в ней участвуют продавец, лизингодатель и лизингополучатель. На стороне каждого участника договора может быть несколько юридических лиц. Раздельный лизинг предполагает участие множества сторон. В групповом лизинге в качестве арендодателей выступает группа участников, которые назначают доверенное лицо. Прямой финансовый лизинг проводится самостоятельно одним арендодателем. Долгосрочный лизинг - на срок более трех лет. Среднесрочный лизинг - от полутора до трех лет. Краткосрочный лизинг - менее полутора лет. Срочный лизинг предполагает одноразовую аренду имущества. При возобновляемом лизинге действие договора продлевается по истечении срока на новый период. Следует иметь в виду, что предметы лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя могут меняться на более совершенные. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество предметов лизинга и сроки их использования, как правило, предварительно сторонами не обговариваются. В международной практике этот вид лизинга называется револьверным. Лизинг с денежным платежом предполагает, что все платежи по договору лизинга производятся в денежной форме. Платежи по договору лизинга с компенсационным платежом осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на лизинговом оборудовании, или в форме оказания встречной услуги, выполнения работы. Лизинг со смешанным платежом характеризуется сочетанием денежных и неденежных методов оплаты. Все участники сделки по внутреннему лизингу представляют одно государство и находятся в одной стране. При международном лизинге одна из сторон сделки принадлежит к иностранному государству. Подвиды международного лизинга разделяются по сектору рынка: экспортный лизинг - зарубежный лизингополучатель; импортный лизинг - зарубежный продавец и / или лизингодатель; непрямой международный лизинг - лизингодатель и лизингополучатель принадлежат одному государству, но находятся в разных странах. Среди форм и видов лизинга следует различать сублизинг. Сублизинг - вид поднайма, предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга (ст. 8 Закона о лизинге). Сдача в сублизинг означает переход к субарендатору всех прав по отношению к продавцу, его оформление должно быть осуществлено при наличии письменного согласия лизингодателя. К требованиям лизингополучателя к продавцу предмета лизинга, предусмотренным в п. 2 ст. 10 Закона о лизинге, относятся соблюдение качества и комплектности, сроков исполнения обязанности передать товар и другие требования, установленные законодательством и договором купли-продажи между продавцом и лизингодателем. Отличия сублизинга и лизинга состоят в следующем: предмет лизинга не закупается специально для передачи в сублизинг; в сделке не участвуют все три стороны - продавец, лизингодатель, лизингополучатель; сублизингополучатель получает от лизингополучателя по договору сублизинга право владения и пользования имуществом, но не право распоряжения. Сублизинг признается в Законе о лизинге видом поднайма. Общими положениями при субаренде и при сублизинге являются: наличие письменного согласия лизингодателя; условия о сроках, на которые может быть заключен договор сублизинга или субаренды. Договор субаренды и сублизинга не может быть заключен на срок, превышающий срок договора лизинга. Согласие лизингодателя на субаренду или сублизинг распространяется на период с момента дачи такого согласия и до истечения предусмотренного договором срока лизинга. Таким образом, имеется возможность заключения нескольких договоров субаренды или сублизинга при условии, что последний из них не выходит по сроку исполнения за пределы времени действия основного договора лизинга. То есть если лизингодатель дал согласие на субаренду, но не оговорил предельного ее срока, лизингополучатель вправе возобновлять договор субаренды в пределах срока лизинга без получения дополнительного разрешения лизингодателя. Субарендатор имеет право на заключение с лизингодателем договора аренды на лизинговое имущество, находившееся в его пользовании в соответствии с договором субаренды, в пределах оставшегося срока субаренды на условиях, соответствующих условиям прекращенного договора субаренды. Аналогичное правило распространяется и на сублизинговые отношения. Недействительность договора лизинга влечет за собой недействительность договора субаренды и сублизинга. Но сублизинг и субаренда все же разные сделки. Различие сублизинга и субаренды в том, что при передаче имущества в сублизинг к лизингополучателю по договору сублизинга переходит и право требования к продавцу. Лизингополучатель вправе с согласия лизингодателя сдавать арендованное имущество в субаренду (поднаем) и передавать свои права и обязанности по договору аренды другому лицу (перенаем), предоставлять арендованное имущество в безвозмездное пользование, а также отдавать арендные права в залог и вносить их в качестве вклада в уставный капитал хозяйственных товариществ и обществ или паевого взноса в производственный кооператив, если иное не установлено Гражданским кодексом, другим законом или иными правовыми актами. В указанных случаях, за исключением перенайма, ответственным по договору перед лизингодателем остается лизингополучатель. Переуступка лизингополучателем своих обязательств по выплате платежей третьему лицу не допускается. Сублизинг и замена лица в обязательстве в форме уступки прав требования или перевода долга лизингополучателя по договору лизинга на другое лицо - разные юридические сделки. Возвратный лизинг - это вид лизинга, при котором лизингополучатель и поставщик оборудования - одно лицо. Смысл таких отношений состоит в том, что предприятие, которое нуждается в оборотных средствах, реализует часть своего имущества, например производственные основные средства лизинговой компании, одновременно заключая с ней договор лизинга на это же имущество и соответственно продолжая им пользоваться. По окончании договора лизинга и при условии выплаты всех лизинговых платежей собственность на предмет лизинга переходит обратно к лизингополучателю. Возвратный лизинг достаточно негативно воспринимается налоговыми органами. Чиновники видят его только как способ оптимизации налоговых выплат, не видя главной цели, которую ставит перед собой предприятие, решаясь на данную сделку, - пополнение оборотных средств без снижения производительности и фактических, а не юридических потерь активной части производственных фондов предприятия. Хочется отметить, что арбитражная практика по вопросу экономической обоснованности расходов по возвратному лизингу складывается в пользу налогоплательщиков. 2.3 Преимущества и недостатки использования лизинга Преимущества лизинга. · Возможность применять к объекту лизинга ускоренную амортизацию с коэффициентом ускорения до 3 существенно сказывается на выплатах по налогу на прибыль и по налогу на имущество. · Все платежи, осуществляемые в рамках договора лизинга, относятся на производственные затраты лизингополучателя, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. · Дополнительные затраты, например монтаж, доставка, страхование имущества, при лизинге можно учесть в платежах по договору лизинга. · Не отвлекаются собственные оборотные средства на приобретение дорогостоящих основных средств, · Не привлекается заемный капитал, и в балансе организации поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов. · Лизинговые платежи в соответствии с положениями по бухгалтерскому учету не рассматриваются в качестве долга, а указываются в балансе как текущие расходы лизингополучателя, что улучшает структуру баланса в части его ликвидности и повышает кредитоспособность лизингополучателя. · Затраты на приобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действия договора. Высвобождаются средства для вложения в другие виды активов. · В процессе исполнения договора лизинга предмет лизинга участвует в производственном процессе лизингополучателя и обеспечивает доход, часть которого идет на выплату лизинговых платежей. · Предприятию проще получить имущество в лизинг, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога. · Срок договора лизинга может составлять до нескольких лет, тогда как кредит на такой срок получить практически невозможно. · В составе лизинговых платежей выделяется НДС, что позволяет лизингополучателю произвести зачет сумм НДС, уплаченных лизинговой компании и полученных от покупателей товаров, работ и услуг. · По окончании договора лизинга предприятие покупает предмет лизинга по остаточной стоимости, величина которой, как правило, невелика, и получает возможность платить минимальный налог на имущество. · Более простое и в более короткие сроки оформление документов и получение имущества, чем по кредитному договору. Недостатки лизинга. · Сумма расходов по лизингу, как правило выше, чем при получении кредита или покупке в рассрочку. · Применение ускоренной амортизации может привести к убыткам на начальной стадии сделки и к большой прибыли на конечной стадии сделки или по ее окончании. Заключение Лизинг возник тогда, когда возник вопрос симулирования рынка сбыта с одновременным возрастающим спросом на продаваемую продукцию (основные средства) при отсутствии достаточного финансового подкрепления со стороны потенциальных покупателей, желающих развивать свой бизнес. В этой связи лизинг выполняет функции по формированию и активизации производственной деятельности. Он стимулирует как рынок продавцов, так и рынок покупателей. Среди различных инструментов привлечения финансирования лизинг занимает особое место. С его помощью предприниматели, не имея первоначального капитала на приобретение оборудования или иного имущественного объекта, вполне могут начать предпринимательскую деятельность. Особенности бухгалтерского учета лизинговых операций также положительно сказываются на финансово-хозяйственной деятельности субъекта лизинговой сделки, поскольку этот метод привлечения финансирования приводит к налоговой экономии. Как было представлено в работе, лизинговые платежи значительно превышают проценты по кредитам, что приводит многие компании к решению не использовать данный инструмент. Однако, это ошибочное мнение. При всех прочих равных лизинг становится практически единственным вариантом, когда: • предприятие-поставщик испытывает трудности со сбытом своей продукции, а предприятие – будущий лизингополучатель не имеет в достаточном объеме собственных средств и не может взять кредит для приобретения нужного ему оборудования; • предприниматель только начинает собственное дело. Учитывая мультипликативный эффект применения такого инструмента инвестировании, как лизинг, отметим, что его применение приводит не только к расширению сбыта, но и к активизации реальных секторов экономики. При этом повышается благосостояние самозанятого населения, что в свою очередь усиливает бюджет страны. Список использованной литературы |