2342укцуц. Рынок ценных бумаг Харсиев. 1. Рынок ценных бумаг в системе рыночных отношений 1 Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка
 Скачать 92.22 Kb.
|
1.3 Субъекты и объекты рынка ценных бумагРынок ценных бумаг функционирует при помощи следующих субъектов: эмитенты – субъекты, занимающиеся выпуском (эмиссией) ценных бумаг; инвесторы – те, кто покупают ценные бумаги на фондовом рынке с целью инвестирования; профессиональные участники рынка ценных бумаг – лица (как физические, так и юридические), профессионально занимающиеся деятельностью на рынке ценных бумаг (трейдеры, брокеры, дилеры и пр.)[11, с. 117]. Согласно законодательству РФ, эмитент– юридическое лицо РФ, осуществляющее эмиссию эмиссионных ценных бумаг и несущее от своего имени обязательства перед владельцами эмиссионных ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных этими эмиссионными ценными бумагами[21]. Ценные бумаги выпускаются эмитентом, предприятием или иным субъектом экономики, в целях финансирования своей деятельности. Выпущенные в рамках эмиссии акции или облигации размещаются на фондовом рынке. На рынке эмитент ценных бумаг, юридическое лицо с любой формой собственности, выступает в роли продавца. Товар, который он предлагает покупателю, — это эмитированные им акции или облигации. В качестве эмитентов чаще всего выступают самые разнообразные коммерческие структуры: госпредприятия, товарищества, общества с ограниченной ответственностью, закрытые и открытые акционерные общества[27, с. 142]. Эмитентов можно классифицировать по типам собственности, видам деятельности, отраслевой и территориальной принадлежности. Порядок действий эмитента при выпуске ценных бумаг жестко регламентируется законодательством. Предварительно должно быть принято и должным образом задокументировано решение о выпуске (довыпуске) акций или облигаций. Для того, чтобы эмитент смог выгодно продать свои акции или облигации, тем более, разместить их на той или иной фондовой бирже, он должен соответствовать определенным критериям, в числе которых уровень дохода, юридический статус, размер уставного фонда и прочее. В свою очередь, предприятия, чьи акции котируются на солидных торговых площадках, приобретают определенный статус, подтверждающий успешность их развития. В Законе РФ от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» дано следующее определение инвестора: субъект гражданского права, объектом инвестирования которого являются эмиссионные ценные бумаги[21]. Инвестициями называют долгосрочный вклад денег или других материальных средств в какой-либо проект с целью получить прибыль. Сегодня долгосрочность инвестирования не так важна как раньше, потому что существуют кратковременные проекты участие в которых предполагает быстрое, уже в первые месяцы получение прибыли, но с очень высокой степенью риска. Таким образом, инвестор, это физическое или юридическое лицо осуществляющее вложение с целью получения дохода. Профессиональные участники рынка ценных бумаг выступают посредниками, действуя на рынке по поручению клиентов, что отличает их от инвесторов, которые покупают ценные бумаги в качестве собственности.Целью их занятия является преумножение инвестиционного капитала клиента путём заключения спекулятивных сделок купли-продажи, используя фондовый рынок, за что они получают вознаграждение. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» профессиональный участник рынка ценных бумаг – юридическое лицо, получившее специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам. В РФ профессиональные участники рынка ценных бумаг могут выполнять следующие виды деятельности: брокерскую; дилерскую; деятельность по доверительному управлению ценными бумагами; клиринговую; депозитарную; деятельность по организации торговли ценными бумагами[21]. Брокерская деятельность — лицензированное физическое или юридическое лицо, которое выполняет посреднические обязанности между продавцом и покупателем. Это профессиональная деятельность по поводу заключения сделок и других юридических действий от имени и за счёт клиента. К функциям брокера можно отнести: своевременное и ответственное совершение сделок с разными ценными бумагами. Совершать такие сделки брокер может не только в интересах собственного клиента, но и в своих интересах; документация операций с ценными бумагами; информирование и консультация своих клиентов по разным вопросам, особенно если это касается возможных рисков. Риски брокер должны в первую очередь обсудить со своим клиентом; оказание услуг по поводу размещения эмиссионных ценных бумаг; страхование операций своих клиентов Дилерская деятельность – это совершение операций по купле-продаже ценных бумаг за свой счёт и от своего имени путём публичного объявления цен покупки или продажи конкретных ценных бумаг с обязательством продажи или покупки данных бумаг[27, с. 149]. Можно выделить следующие функции дилера: 1 Функция финансового консультанта. В полномочия дилеров входит обязанности по консультированию своих клиентов по поводу совершения торговых операций по купле/продаже разных активов. 2 Организация и поддержание ликвидности рынка, проще говоря, поддержание работоспособности фондового рынка. Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление индивидуальным предпринимателем или юридическим лицом от своего имени доверительного управления имуществом за вознаграждение, что передается ему во временное владение, в интересах собственника ценных бумаг. Учредитель управления (одна сторона) передает доверительному управляющему (другой стороне) собственное имущество (ценные бумаги) на заранее оговоренный временной период. Все доходы, которые получает управляющий при работе с ценными бумагами, будут перенаправлены лично учредители или выгодноприобретателю (третье лицо). Клиринговая деятельность – профессиональная деятельность нарынке ценных бумаг по определению взаимных обязательств (сбор,сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагамии подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету попоставкам ценных бумаг и расчетам по ним[27, с. 149]. Функции клиринговой компании: сбор информации по заключенным на бирже сделкам, корректировка при расхождениях; учёт сделок зарегистрированных на бирже и проведение вычислений по ним; определение обязательств между сторонами (сальдо), заключившими сделки на бирже, и расчёты между ними; поставка ценных бумаг от продавца покупателями и организация денежных расчётов; обеспечение гарантий и безопасности совершённых на бирже сделок [8, с. 111]. Клиринговая компания берёт на себя функции исполнителя сделок. С определённым периодом, на основе собранной информации о сделках, клиринговая компания определяет обязательства и требования по каждому участнику торгов. Депозитарная деятельность – это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учёту прав на пользование данных бумаг. Хранение ценных бумаг в документарной форме, как самостоятельный вид деятельности не является профессиональным на рынке ценных бумаг, т.е. эту деятельность способен осуществлять любой другой участник рынка. Хранить сертификаты и различные ценности можно в сейфах, в коммерческих банках, юридической конторе и т.п. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – этот вид деятельности представляет собой комплекс специальных мер сопровождения процесса сделки между приобретателем ценных бумаг и их эмитентом[26, с. 37]. Организатором торгового процесса выступает специализированное юридическое лицо, которое может обслуживать торги в биржевой или внебиржевой форме. Торговые площадки биржевого вида представляют услуги по прозрачному проведению сделок, когда вся информация является открытой и доступной для участников рынка. Здесь проводятся вторичные торги ценными бумагами, переходящих в итоге сделки из рук первичного покупателя новым владельцам, то есть фактически осуществляется перепродажа. Внебиржевые сделки проводятся между эмитентом ценных бумаг и первичным инвестором, они отличаются от биржевых крупным масштабом инвестирования и адресным характером предложения. Фондовая биржа как лицо, организовывающее обменный процесс, руководится в своей деятельности следующими задачами: предоставление рыночного места потенциальным сторонам сделок; выявление цены фондовых средств, которая была бы равновесной; накопление свободных финансов; помощь в передаче прав от одной стороны другой; создание условий для гласности проведения торгов и максимальной доступности биржевой информации; установление систем разрешения потенциальных споров; способствование гарантированию обязательств сторон; установление правил поведения во время торговых операций[8, с. 117]. Объектом рынка ценных бумаг выступают ценные бумаги. Ценная бумага — это документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (Гражданский кодекс Республики Беларусь, 1998 г., ст. 143, глава 7). Ценные бумаги обладают перечнем характерных отличий, указывающих на их происхождение: документальность. Составляется деловой документ с выдержкой всех формальностей и доверенным представителем. Такой документ имеет правовую силу; указывает на частные права. В первую очередь, это денежный документ, который либо подтверждает собственника, либо является результатом займа лица, которое владеет документом в отношении к эмитенту; ликвидность – способность ценой бумаги ображаться в наличные и безналичные денежные средства путем ее продажи;. способность к обороту. Этот документ может быть предметом различных соглашений; риск – возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги в результате воздействия неблагоприятных рыночных факторов; публичная достоверность. Обязанное по документу лицо имеет право выдвигать в сторону эмитента только такие протесты, которые являются следствием из владения ценной бумаги [29, с. 44]. Ценная бумага должна иметь необходимые реквизиты в соответствии с официальным образцом. Реквизиты символически делятся на экономические и технические. К техническим относятся наименования организаций, порядковые номера, автографы, мокрые печати и адреса. Экономические реквизиты – это номинал, форма и период действия ценной бумаги, должностное лицо владельца, его национальность и предоставляемые права. Ценные бумаги классифицируют по следующим признакам: период существования: бессрочные – эти документы не имеют срока давности, а также срочные, то есть те, у которых есть определённый срок (долгий, средний, краткий и с правом отзыва); форма существования: безбумажная – та, что не оформлена документально, бумажная – то есть, имеющая подобное оформление; форма владения. Предъявительская – это коммерческая документация, оформленная на предъявителя. Такую форму может выдать инвестор. Именной формой называется документ, который имеет хозяина, имя его занесено в реестр; форма обращения или порядка передачи. Ценные документы могут быть переданными по соглашению сторон путём вручения. Например, инвестор передаёт документы подшефному предприятию. Ордерные бумаги передаются только владельцем на основании приказа; форма выпуска может быть эмиссионная, то есть, они выпускаются серийно, и неэмиссионная, когда происходит индивидуальный выпуск; по регистрации бывают документы, которые подлежат обозначению в государственном реестре или в банке, то есть регистрируемые. Также существуют такие документы, которые регистрировать не нужно – нерегистрируемые; национальная принадлежность: в это понятие входит отечественная или иностранная. К примеру, владелец-инвестор может быть гражданином другого государства, и в таком случае эмитентом является иностранное государство, а документ по принадлежности – иностранный. Ценные бумаги, выпущенные в конкретной стране, могут быть во владении в пределах государства, где они были выпущены; вид эмитента. Государственные документы – выпущенные каким-либо органом государства. Корпоративные или негосударственные – коммерческие бумаги, выпущенные организациями, не принадлежащими государству; место обращения. Рыночные – эти бумаги, продающиеся и покупающиеся на рынке без каких-либо ограничений. Нерыночные классические, которые выпускает эмитент, возвращаются они исключительно ему, их нельзя перепродавать; цель применения: инвестиционные – это активы, которые передаёт инвестор с целью получения прибыли. Неинвестиционные ценные бумаги выпускаться для поддержания рыночного оборота; уровень риска: высокорисковые, нерисковые и среднерисковые, а также безрисковые; форма привлечения денежных средств. Долевые – те, которые отображают часть в основном капитале фирмы. Существует также понятие долговых, отражающих размер заёмных денег; прибыльность: бесприбыльные и прибыльные. Доход может быть в виде дивидендов, процентов и дисконтов; номинал: установленный или сменный [27, с. 156-158]. Таким образом, на рынке ценных бумаг осуществляют деятельность такие субъекты как эмитенты, занимающиеся выпуском (эмиссией) ценных бумаг, инвесторы, приобретающие ценные бумаги на фондовом рынке с целью инвестирования, и профессиональные участники, осуществляющие брокерскую деятельность, дилерскую деятельность, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, клиринговую деятельность, депозитарную или деятельность по организации торговли ценными бумагами. В качестве объекта на рынке ценных бумаг выступают ценные бумаги. Ценная бумага — это документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Ценные бумаги можно классифицировать по различным признакам: период существования, форма существования, форма владения, форма обращения, форма выпуска, по регистрации, национальная принадлежность, вид эмитента, место обращения, цель применения и др. |