1 т еоретические основы исследования инфляции, инфляционных ожиданий и издержек инфляции
 Скачать 307 Kb.
|
|
2.2 Анализ инфляционных ожиданий и издержек инфляции в российской экономике Структура российской экономики способствует сохранению высокой вероятности появления существенных шоков для инфляции: после ожидаемых 3,2% в этом году, в 2018-2019 гг. рост цен может ускориться и вновь превысить 4%. Если не произойдет форс-мажорных событий, до 2021 г. инфляция сохранится на уровне приблизительно 4%, отклоняясь от него на величины менее 1%. Однако структура современной российской экономики способствует сохранению высокой вероятности появления шоков, ускоряющих инфляцию (изменение внешней конъюнктуры, стихийные бедствия, рост налогов и тарифов). В 2017 г. достижению целевого уровня инфляции помогла не только жесткая денежно-кредитная политика. Свою влияние оказала и благоприятная конъюнктура. При этом вероятность возникновения хотя бы одного из форс-мажоров, способных временно оказать повышающее влияние на инфляцию, в ближайший год оценивается экспертами в 69%. Например, краткосрочный рост мировых цен на продовольствие на 10% за полгода произойдет с вероятностью 40%, а его вклад в инфляцию составит 0,35 п.п. Вероятность разовой индексации тарифов на электроэнергию и тепло на 8% составляет 20% (вклад 2,15 п.п.), падения среднегодовых цен на нефть до 35 долларов за баррель на протяжении одного года – 15% (вклад 5,2 п.п.). Начиная с июля наблюдаемые темпы инфляции находятся ниже цели ЦБ. Это является следствием взаимодействия трех основных факторов: ограничения темпов роста номинальных показателей, зависящих от действий правительства (тарифов естественных монополий, заработных плат в госсекторе, пенсий), жесткой денежно-кредитной и макропруденциальной политики ЦБ (сдерживание конкретных видов кредитования, высокая реальная краткосрочная ставка), а также укрепления курса рубля (-14,4% по бивалютной корзине, второй квартал 2017 г. ко второму кварталу 2016-го). Если первые два фактора инфляции, судя по официальным документам и заявлениям глав министерств, сохранят свое сдерживающее влияние, динамика прочих факторов инфляции будет определяться в основном рыночными или природными силами. Так, после окончания эпизода укрепления курс рубля, вероятно, окажет ускоряющее действие на инфляцию и приведет к временному (с конца 2018 г. по конец 2019 г.) отклонению от цели. Поскольку такое отклонение будет временным, оно может не повлиять на решение Банка России относительно уровня ключевой ставки (при условии, что инфляционные ожидания продолжат падать). Эксперты АКРА прогнозируют, что в 2018 г. рост потребительских цен ускорится до 4,6%, в 2019 г. – замедлится до 4,4%, затем вернется к целевому уровню 4% в 2020 г. Лишь по итогам 2021 г. показатель опустится ниже таргета – до 3,9%. Минэкономразвития ранее улучшило прогноз по инфляции на 2017 г. до 3,2%. ЦБ также уточнял прогноз на этот год до 3,5-3,8%, что укладывается в таргет по инфляции в 4% в год. Регулятор называет таргет страховкой от дефляции для России и полагает, что более низкая цель может создавать риски опасного для экономики продолжительного снижения потребительских цен. Переход в режим низкой инфляции будет способствовать, в частности, удешевлению долга и увеличению горизонтов планирования, считают в АКРА. Наиболее чувствительными к режиму низкой инфляции окажутся те отрасли российской экономики, цены на рынках сбыта продукции которых сильнее всего зависят от общего инфляционного фона. Это инфраструктурные монополии, на которые влияет регулирование, и сектор услуг. Кроме того, в режиме низкой инфляции вероятно дальнейшее снижение в течение ближайших лет чистой процентной маржи в банковском бизнесе. Причина – опережающее падение процентных ставок по кредитам по сравнению со стоимостью фондирования, на которой будет сказываться конкуренция за пассивы между банками. Несмотря на то, что в среднесрочной перспективе процентная маржа в целом по банковской системе, вероятно, стабилизируется на уровне около 3,5%, дифференциация между банками по этому показателю будет расти, приводя к быстрому "вымыванию" из сектора банков с низкой маржой и менее конкурентной бизнес-моделью. Умеренно жесткая денежно-кредитная политика сохранится на протяжении еще двух-трех лет, но вслед за снизившимися инфляционными ожиданиями ставки долгосрочного кредитования установятся на более низком уровне. Это позволит при необходимости увеличивать суммы долга, сохраняя долговую нагрузку на текущем уровне. На протяжении всего постсоветского периода высокая инфляция давала возможность забывать о безнадежных долгах после их обесценения. Сегодня, если не решить проблему неплатежей, отсутствие такой возможности станет риском для крупных вынужденных кредиторов (например, в электроэнергетике и ЖКХ), так как увеличит затраты на формирование резервов и списание долгов. Высокая инфляция позволяет российским компаниям легче адаптироваться к кризисным явлениям, переход же в режим низкой инфляции лишает их гибкости в управлении издержками. При росте цен компания, обладающая рыночной силой на рынке труда или рынке своих подрядчиков, может снижать реальные издержки, замораживая зарплаты или цены поставщиков. Такой рыночной силой обладают, например, крупный бизнес и часть госсектора, которым с 2014 г. по 2015 г. заморозка зарплат и контрактов подрядчиков дала возможность снизить реальные затраты: в добыче нетопливных полезных ископаемых – на 6,4%, в госсекторе (в частности, в образовании) – на 5,9%. Государство избавляется от гособлигаций США. С рядом стран Россия переходят на расчеты в национальных валютах, минуя доллар и евро. Внутри страны взят курс на диверсификацию экономики, параллельно сокращаются расходные статьи бюджета, дабы максимально сократить его дефицит. Наблюдатели во всем мире отмечают: Россия массово покупает золото. Только за июнь 2017 г. ЦБ РФ приобрел 9,1 т. драгметалла. За полгода запасы пополнились на 100 т. По 200 с лишним тонн было закуплено в 2015 г. и 2016 г. Очень похоже, что государство стремится максимально дистанцироваться от доллара, накопить возможности для независимой финансовой политики. Обещанная в 2018 г. инфляция примерно в 4% будет означать и индексацию пенсий, зарплат бюджетников, социальных пособий в том же размере. Это немного, но при условии сдерживания цен уже неплохо. Некоторая финансовая стабилизация заставит часть россиян, хранивших сбережения дома, все же вкладывать их в банковские продукты. Что несколько оживит этот сектор экономики. Да и колебания инфляции порой банкам на руку, а небольшие ее волны в течение года, как показывает практика, неизбежны. 2.3 Антиинфляционная политика Российской Федерации Негативные ᐧсоциальные ᐧи ᐧэкономические ᐧпоследствия ᐧинфляции ᐧвынуждают ᐧправительства ᐧразных ᐧстран ᐧпроводить ᐧопределенную ᐧэкономическую ᐧполитику. Значительное ᐧвнимание ᐧвсегда ᐧуделялось ᐧгосударством ᐧрегулированию ᐧденежной ᐧмассы. ᐧАнтиинфляционная ᐧполитика ᐧнасчитывает ᐧбогатый ᐧассортимент ᐧсамых ᐧразных ᐧденежно-кредитных, ᐧбюджетных ᐧмер, ᐧналоговых ᐧмероприятий, ᐧпрограмм ᐧстабилизации ᐧи ᐧдействий ᐧпо ᐧрегулированию ᐧи ᐧраспределению ᐧдоходов. Оценивая ᐧхарактер ᐧантиинфляционной ᐧполитики, ᐧможно ᐧвыделить ᐧв ᐧней ᐧтри ᐧобщих ᐧподхода. ᐧВ ᐧрамках ᐧпервого ᐧ(предлагаемого ᐧсторонниками ᐧсовременного ᐧкейнсианства) ᐧпредусматривается ᐧактивная ᐧбюджетная ᐧполитика ᐧ– ᐧманеврирование ᐧгосударственными ᐧрасходами ᐧи ᐧналогами ᐧв ᐧцелях ᐧвоздействия ᐧна ᐧплатежеспособный ᐧспрос: ᐧгосударство ᐧограничивает ᐧсвои ᐧрасходы ᐧи ᐧповышает ᐧналоги. ᐧВ ᐧрезультате ᐧсокращается ᐧспрос, ᐧснижаются ᐧтемпы ᐧинфляции. ᐧОднако, ᐧодновременно ᐧможет ᐧпроизойти ᐧспад ᐧинвестиций ᐧи ᐧпроизводства, ᐧчто ᐧможет ᐧпривести ᐧк ᐧзастою ᐧи ᐧдаже ᐧк ᐧявлениям, ᐧобратным ᐧпервоначально ᐧпоставленным ᐧцелям, ᐧразвиться ᐧбезработица. Бюджетная ᐧполитика ᐧпроводится ᐧи ᐧдля ᐧрасширения ᐧспроса ᐧв ᐧусловиях ᐧспада. ᐧПри ᐧнедостаточном ᐧспросе ᐧосуществляются ᐧпрограммы ᐧгосударственных ᐧкапиталовложений ᐧи ᐧдругих ᐧрасходов ᐧ(даже ᐧв ᐧусловиях ᐧзначительного ᐧбюджетного ᐧдефицита), ᐧпонижаются ᐧналоги. ᐧСчитается, ᐧчто ᐧтаким ᐧобразом ᐧрасширяется ᐧспрос ᐧна ᐧпотребительские ᐧтовары ᐧи ᐧуслуги. ᐧОднако ᐧстимулирование ᐧспроса ᐧбюджетными ᐧсредствами, ᐧкак ᐧпоказал ᐧопыт ᐧмногих ᐧстран ᐧв ᐧ60-70е ᐧгг., ᐧможет ᐧусиливать ᐧинфляцию. ᐧК ᐧтому ᐧже ᐧбольшие ᐧбюджетные ᐧдефициты ᐧограничивают ᐧправительственные ᐧвозможности ᐧманеврировать ᐧналогами ᐧи ᐧрасходами. Второй ᐧподход ᐧрекомендуется ᐧавторами-сторонниками ᐧмонетаризма ᐧв ᐧэкономической ᐧтеории. ᐧНа ᐧпервый ᐧплан ᐧвыдвигается ᐧденежно-кредитное ᐧрегулирование, ᐧкосвенно ᐧи ᐧгибко ᐧвоздействующее ᐧна ᐧэкономическую ᐧситуацию. Этот ᐧвид ᐧрегулирования ᐧпроводится ᐧнеподконтрольным ᐧправительству ᐧцентральным ᐧбанком, ᐧкоторый ᐧопределяет ᐧэмиссию, ᐧизменяет ᐧколичество ᐧденег ᐧв ᐧобращении ᐧи ᐧставки ᐧссудного ᐧпроцента. ᐧСторонники ᐧэтого ᐧподхода ᐧсчитают, ᐧчто ᐧгосударство ᐧдолжно ᐧпроводить ᐧдефляционные ᐧмероприятия ᐧдля ᐧограничения ᐧплатежеспособного ᐧспроса, ᐧпоскольку ᐧстимулирование ᐧэкономического ᐧроста ᐧи ᐧискусственное ᐧподдержание ᐧзанятости ᐧпутем ᐧснижения ᐧестественного ᐧуровня ᐧбезработицы ᐧведет ᐧк ᐧпотере ᐧконтроля ᐧнад ᐧинфляцией. Пытаясь ᐧобуздать ᐧвышедшую ᐧиз-под ᐧконтроля ᐧинфляцию, ᐧправительства ᐧмногих ᐧстран, ᐧначиная ᐧс ᐧ60-х ᐧгг., ᐧпроводили ᐧтак ᐧназываемую ᐧполитику ᐧцен ᐧи ᐧдоходов, ᐧглавная ᐧзадача ᐧкоторой ᐧпо ᐧсуществу ᐧсводится ᐧк ᐧограничению ᐧзаработной ᐧплаты ᐧ– ᐧтретий ᐧметод. ᐧПоскольку ᐧэта ᐧполитика ᐧозначает ᐧадминистративную, ᐧа ᐧне ᐧрыночную ᐧстратегию ᐧборьбы ᐧс ᐧинфляцией, ᐧона ᐧне ᐧвсегда ᐧдостигает ᐧобъявленной ᐧцели. Многолетний ᐧопыт ᐧборьбы ᐧс ᐧинфляцией ᐧв ᐧразвитых ᐧи ᐧразвивающихся ᐧстранах, ᐧа ᐧтакже ᐧв ᐧтех, ᐧгде ᐧэкономика ᐧносит ᐧпереходный ᐧхарактер, ᐧпоказывает, ᐧво-первых, ᐧнеобходимость ᐧосуществления ᐧсмешанных ᐧантиинфляционных ᐧпрограмм, ᐧвключающих ᐧмеры ᐧкак ᐧмонетаристского, ᐧтак ᐧи ᐧнемонетаристского ᐧплана; ᐧво- ᐧвторых, ᐧцелесообразность ᐧсочетания ᐧдолговременной ᐧ(стратегия) ᐧи ᐧкраткосрочной ᐧ(тактика) ᐧполитики. Важнейшей ᐧчастью ᐧантиинфляционной ᐧстратегии ᐧявляется ᐧгашение ᐧадаптивных ᐧинфляционных ᐧожиданий. ᐧРешение ᐧэтой ᐧзадачи ᐧтребует ᐧсуществования ᐧправительства, ᐧкоторое ᐧпридерживается ᐧкурса ᐧна ᐧпостепенное ᐧискоренение ᐧнеуправляемой ᐧинфляции ᐧи ᐧпользуется ᐧдоверием ᐧу ᐧнаселения. При ᐧпостоянном ᐧсоблюдении ᐧобещаний ᐧсо ᐧстороны ᐧправительства ᐧв ᐧтечение ᐧдостаточно ᐧпродолжительного ᐧсрока ᐧначинает ᐧдействовать ᐧтак ᐧназываемый ᐧэффект ᐧобновления. ᐧЭто ᐧвесьма ᐧэффективный ᐧэлемент ᐧантиинфляционной ᐧстратегии ᐧв ᐧтаких ᐧстранах, ᐧкак ᐧСША, ᐧгермания, ᐧВеликобритания. ᐧОн ᐧтехнически ᐧпрост ᐧи ᐧтребует ᐧлишь ᐧтвёрдости ᐧи ᐧуверенности ᐧв ᐧправильности ᐧсвоих ᐧдействий ᐧЦентрального ᐧбанка ᐧи ᐧправительства. Правительство ᐧдолжно ᐧпостоянно ᐧпредпринимать ᐧшаги, ᐧспособствующие ᐧукреплению ᐧмеханизмов ᐧрыночной ᐧсистемы. ᐧСреди ᐧних ᐧможно ᐧвыделить ᐧследующие: – ᐧустановление ᐧконкурентно-рыночного ᐧклимата ᐧв ᐧстране, ᐧвключая ᐧвсемерную ᐧлиберализацию ᐧвнешней ᐧи ᐧвнутренней ᐧэкономической ᐧдеятельности, ᐧсистематический ᐧконтроль ᐧза ᐧсостоянием ᐧрынков ᐧи ᐧпресечение ᐧфактов ᐧмонополистического ᐧповедения; – ᐧотказ ᐧот ᐧгосударственных ᐧмер ᐧпо ᐧподдержке ᐧи ᐧзащите ᐧмалоконкурентных ᐧотраслей ᐧ(в ᐧтом ᐧчисле ᐧи ᐧот ᐧмеждународной ᐧконкуренции), ᐧа ᐧтакже ᐧпереориентацию ᐧусилий ᐧгосударства ᐧна ᐧпоощрение ᐧмалого ᐧбизнеса; – ᐧстимулирование ᐧдиверсификации ᐧпроизводства ᐧи ᐧпродаж ᐧи ᐧт.д. Уже ᐧс ᐧсередины ᐧ70-х ᐧгг. ᐧв ᐧстранах ᐧЗапада ᐧшироко ᐧприменялась ᐧполитика ᐧтаргетирования, ᐧпредложенная ᐧмонетаристами ᐧи ᐧнаправленная ᐧна ᐧвведение ᐧцелевых ᐧориентиров ᐧи ᐧустановление ᐧжёстких ᐧлимитов ᐧприроста ᐧденежной ᐧмассы. Она ᐧпредполагает, ᐧчто ᐧв ᐧкачестве ᐧключевого ᐧмомента ᐧв ᐧделе ᐧстабилизации ᐧденежного ᐧобращения ᐧвыступает ᐧконтроль ᐧнад ᐧизменением ᐧденежной ᐧмассы ᐧсо ᐧстороны ᐧЦентрального ᐧбанка ᐧ(ЦБ). ᐧПоследний ᐧдолжен ᐧрегулировать ᐧеё, ᐧвоздействуя ᐧна ᐧденежную ᐧбазу. ᐧОднако ᐧследует ᐧучитывать, ᐧчто ᐧпоследствия ᐧтакого ᐧрегулирования ᐧнеоднозначны. ᐧСокращение ᐧтемпов ᐧроста ᐧденежной ᐧмассы ᐧможет ᐧпривести ᐧк ᐧснижению ᐧцен, ᐧособенно ᐧв ᐧусловиях ᐧмонополистической ᐧструктуры ᐧрынка. Уменьшения ᐧрасходов ᐧгосударственного ᐧбюджета ᐧможно ᐧдобиться, ᐧприбегая ᐧк ᐧтаким ᐧ«классическим» ᐧметодам ᐧкредитной ᐧполитики, ᐧкак ᐧизменения ᐧучётной ᐧставки ᐧпроцента ᐧи ᐧнормы ᐧобязательных ᐧрезервов. ᐧОба ᐧметода ᐧсокращают ᐧресурсы ᐧкоммерческих ᐧбанков ᐧи ᐧобщую ᐧликвидность ᐧбанковской ᐧсистемы, ᐧчто ᐧспособствует ᐧ«отсасыванию» ᐧлишних ᐧденег ᐧиз ᐧобращения ᐧи ᐧего ᐧстабилизации. Мероприятия ᐧпо ᐧрегулированию ᐧучётной ᐧставки ᐧобычно ᐧсопровождаются ᐧоперациями ᐧЦБ ᐧна ᐧоткрытом ᐧрынке, ᐧкоторые ᐧвлияют ᐧна ᐧразмеры ᐧсвободных ᐧресурсов ᐧбанковской ᐧсистемы. ᐧПричём ᐧнаряду ᐧс ᐧпродажей ᐧгосударственных ᐧценных ᐧбумаг ᐧЦБ ᐧможет ᐧтакже ᐧпродавать ᐧвалюту ᐧкоммерческим ᐧбанкам, ᐧс ᐧодной ᐧстороны, ᐧс ᐧцелью ᐧсокращения ᐧих ᐧкредитных ᐧвозможностей, ᐧа ᐧс ᐧдругой ᐧ– ᐧс ᐧцелью ᐧстимулирования ᐧэтих ᐧбанков ᐧк ᐧинвестициям ᐧза ᐧграницей. Однако ᐧповышение ᐧпроцента ᐧимеет ᐧпределы, ᐧтак ᐧкак ᐧего ᐧследствием ᐧявляется ᐧсокращение ᐧинвестиционной ᐧактивности ᐧи ᐧпроизводства. ᐧКроме ᐧтого, ᐧвысокие ᐧпроцентные ᐧставки ᐧпривлекают ᐧиз-за ᐧграницы ᐧзначительные ᐧвалютные ᐧсредства, ᐧчто ᐧслужит ᐧстимулом ᐧдля ᐧразвития ᐧимпортируемой ᐧинфляции. Противодействие ᐧей ᐧи ᐧослабление ᐧвлияния ᐧвнешних ᐧфакторов ᐧв ᐧцелом ᐧ– ᐧещё ᐧодна ᐧстратегическая ᐧзадача ᐧантиинфляционной ᐧполитики. Целью ᐧантиинфляционной ᐧтактики ᐧявляется ᐧповышение ᐧпроцентных ᐧставок ᐧпо ᐧвкладам, ᐧудлинение ᐧих ᐧсроков, ᐧуменьшение ᐧуровня ᐧликвидности ᐧсбережений ᐧв ᐧцелом. ᐧВ ᐧкрайних ᐧслучаях ᐧвводится ᐧвременное ᐧзамораживание ᐧвкладов ᐧдо ᐧвостребования ᐧили ᐧпроводится ᐧреформа ᐧтой ᐧили ᐧиной ᐧстепени ᐧжёсткости. Таким образом, по второй главе курсовой работы можно сделать следующие выводы: ᐧ1. Годовая инфляция в России по итогам 2017 г. составила 2,5%, при ключевой ставке на конец года в 7,75%. Надо отметить, что такая рекордно низкая инфляция в России стала и самой низкой за всю историю страны. Уровень инфляции против 2016 г. снизился более чем на 22 пункта (инфляция за 2016 г. составляла 10,0%). Инфляция находится на уровне 2,5% и будет постепенно приближаться к 4% к концу 2018 г. Продление соглашения об ограничении добычи нефти снижает проинфляционные риски на горизонте до года. 2. Структура российской экономики способствует сохранению высокой вероятности появления существенных шоков для инфляции: после ожидаемых 3,2% в этом году, в 2018-2019 гг. рост цен может ускориться и вновь превысить 4%. Если не произойдет форс-мажорных событий, до 2021 г. инфляция сохранится на уровне приблизительно 4%, отклоняясь от него на величины менее 1%. Однако структура современной российской экономики способствует сохранению высокой вероятности появления шоков, ускоряющих инфляцию (изменение внешней конъюнктуры, стихийные бедствия, рост налогов и тарифов). В 2017 г. достижению целевого уровня инфляции помогла не только жесткая денежно-кредитная политика. Свою влияние оказала и благоприятная конъюнктура. 3. Целью ᐧантиинфляционной ᐧтактики ᐧявляется ᐧповышение ᐧпроцентных ᐧставок ᐧпо ᐧвкладам, ᐧудлинение ᐧих ᐧсроков, ᐧуменьшение ᐧуровня ᐧликвидности ᐧсбережений ᐧв ᐧцелом. ᐧВ ᐧкрайних ᐧслучаях ᐧвводится ᐧвременное ᐧзамораживание ᐧвкладов ᐧдо ᐧвостребования ᐧили ᐧпроводится ᐧреформа ᐧтой ᐧили ᐧиной ᐧстепени ᐧжёсткости. ЗАКЛЮЧЕНИЕ По проведенному исследованию можно сделать следующие выводы: 1. Инфляция – это процесс, при котором происходит увеличение цены на услуги и товары. При таком процессе как инфляция, на определенную сумму через некоторый отрезок времени можно приобрести меньшее количество услуг и товаров, чем ранее. При этом говорят, что за этот промежуток времени ценность денег упала, вследствие этого уменьшилась покупательная способность денег. То есть денежные средства утратили долю своей реальной стоимости. 2. Есть очень много факторов для классификации инфляции, основными из них являются такие виды, как: ползучая, галопирующая, гиперинфляция, сбалансированная и несбалансированная, ожидаемая, неожидаемая, а также инфляция спроса и издержек. ᐧ33. Инфляция ᐧимеет ᐧсерьезные ᐧиздержки. ᐧК ᐧним ᐧотносятся: ᐧиздержки ᐧ«стоптанных ᐧбашмаков», ᐧиздержки ᐧ«меню», ᐧиздержки ᐧна ᐧмикроэкономическом ᐧуровне, которые связаны с повышением или снижением цен, а также уменьшением эффективности из-за ухудшения ситуации при распределении ресурсов, издержки, которые связаны с изменением в налоговой системе, вследствие воздействия на него инфляции. 4. Инфляционные ожидания – это прогнозирование уровня инфляции, которое будет в будущем. В какой-то мере они также оказывают воздействие на ценообразование на рынке. Рыночными агентами и предприятими-производителями данные ожидания обязательно учитываются в их производственной деятельности, а также являются одними из составляющих при формировании цены товара или услуг. 5. При росте экономики и ревальвации национальной единицы, государство не борется с инфляционными ожиданиями, так как в данных случаях они сами затухают и опускаются до незначительного уровня без вмешательства государства. Если же экономика страны идет на спад, при том вместе с популистской политикой государства, а также ᐧв ᐧусловиях ᐧдевальвации ᐧнациональной ᐧединицы, ᐧинфляционные ᐧожидания ᐧраскручиваются ᐧкаждый ᐧраз ᐧс ᐧудвоенной ᐧсилой. ᐧПоэтому ᐧпри ᐧпрогнозировании ᐧбудущей ᐧинфляции ᐧнеобходимо ᐧучитывать ᐧне ᐧтолько ᐧвозможные ᐧэкономические ᐧусловия ᐧразвития ᐧстраны, ᐧно ᐧи ᐧисточники ᐧинфляционных ᐧожиданий. ᐧ86. Годовая инфляция в России по итогам 2017 г. составила 2,5%, при ключевой ставке на конец года в 7,75%. Надо отметить, что такая рекордно низкая инфляция в России стала и самой низкой за всю историю страны. Уровень инфляции против 2016 г. снизился более чем на 22 пункта (инфляция за 2016 г. составляла 10,0%). Инфляция находится на уровне 2,5% и будет постепенно приближаться к 4% к концу 2018 г. Продление соглашения об ограничении добычи нефти снижает проинфляционные риски на горизонте до года. 7. Структура российской экономики способствует сохранению высокой вероятности появления существенных шоков для инфляции: после ожидаемых 3,2% в этом году, в 2018-2019 гг. рост цен может ускориться и вновь превысить 4%. Если не произойдет форс-мажорных событий, до 2021 г. инфляция сохранится на уровне приблизительно 4%, отклоняясь от него на величины менее 1%. Однако структура современной российской экономики способствует сохранению высокой вероятности появления шоков, ускоряющих инфляцию (изменение внешней конъюнктуры, стихийные бедствия, рост налогов и тарифов). В 2017 г. достижению целевого уровня инфляции помогла не только жесткая денежно-кредитная политика. Свою влияние оказала и благоприятная конъюнктура. 8. Целью ᐧантиинфляционной ᐧтактики ᐧявляется ᐧповышение ᐧпроцентных ᐧставок ᐧпо ᐧвкладам, ᐧудлинение ᐧих ᐧсроков, ᐧуменьшение ᐧуровня ᐧликвидности ᐧсбережений ᐧв ᐧцелом. ᐧВ ᐧкрайних ᐧслучаях ᐧвводится ᐧвременное ᐧзамораживание ᐧвкладов ᐧдо ᐧвостребования ᐧили ᐧпроводится ᐧреформа ᐧтой ᐧили ᐧиной ᐧстепени ᐧжёсткости. |