Ппп. 1 Теоретические аспекты рынка государственных ценных бумаг. 4

• Название: 1 Теоретические аспекты рынка государственных ценных бумаг. 4
• Дата: 21.04.2021
• Размер: 99.23 Kb.
• Имя файла: 1 гл Рынок Ð³Ð¾ÑÑƒÐ´Ð°Ñ€ÑÑ‚Ð²ÐµÐ½Ð½Ñ‹Ñ Ñ†ÐµÐ½Ð½Ñ‹Ñ Ð±.docx
• Тип: Анализ; #197333

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 2

1 Теоретические аспекты рынка государственных ценных бумаг. 4

1.1. Понятие, виды государственных ценных бумаг, их свойства и функции 4

1.2. История возникновения и развития рынка государственных ценных бумаг в России 8

1.3. Понятие, цели и принципы регулирования рынка государственных ценных бумаг 11

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 17

ВВЕДЕНИЕ

В абсолютно любой экономике довольно важной составляющей является фондовый рынок страны. На сегодняшний день государственный рынок ценных бумаг представляет собой достаточно разнообразную структуру, на данном рынке происходит функционирование самых различных видов инструментов финансового характера, с помощью данных инструментов осуществляются все операции на фондовом рынке страны.

В настоящее время на территории Российской Федерации все еще происходит развитие, становление и совершенствование финансового рынка страны, в т. ч. и рынка государственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг РФ на сегодняшний день является недостаточно большим и слабым, если сравнивать его с различными другими финансовыми сферами России.

Анализ и оценка рынка государственных ценных бумаг является элементом инфраструктуры экономики, от которого во многом зависит экономика страны в целом. Этим и выражена актуальность темы исследования.

Цель работы – проведение анализа и выявление перспектив развития рынка государственных ценных бумаг.

В соответствии с заданной целью были решены следующие задачи:

• 
  изучить понятие, виды государственных ценных бумаг, их свойства и функции;
  
• 
  рассмотреть историю возникновения и развития рынка государственных ценных бумаг;
  
• 
  изучить понятие, цели и принципы регулирования рынка государственных ценных бумаг;
  
• 
  провести анализ структуры государственных ценных бумаг России;
  
• 
  провести анализ динамики размещения и погашения государственных ценных бумаг России;
  
• 
  найти и определить перспективы развития рынка государственных ценных бумаг.
  

Объект работы – рынок государственных ценных бумаг.

Предмет работы – современное состояние государственных ценных бумаг.

Работа состоит из введения, основной части, состоящей из теоретической и практической глав, поделенных на параграфы, заключения и списка использованной литературы.

1 Теоретические аспекты рынка государственных ценных бумаг.

1.1. Понятие, виды государственных ценных бумаг, их свойства и функции

Государственные ценные бумаги представляют собой вид ценных бумаг, которые выпускаются собственно от имени государства федеральным казначейством либо какими-либо другими финансовыми органами, которые на это уполномочены, в том числе местными органами власти. Государственные ценные бумаги выпускаются с основной целью для дальнейшего размещения займов государственного характера и дальнейшей мобилизации ресурсов денежного характера для дальнейшего пополнения доходов государственного бюджета и местных бюджетов, а также для реализации покрытия дефицита бюджетов и оформления государственного долга [8, с. 158].

Государственные ценные бумаги позволяют обеспечивать кассовое исполнение в части государственного бюджета посредством реализации покрытия достаточно коротких разрывов между государственными доходами и государственными расходами, которые, в свою очередь, могут возникать из-за того, что расходование средств из бюджета и поступление налогов могут происходить в разное время[10, с. 18]..

С помощью реализации вложения денежных средств в государственные ценные бумаги происходит мобилизация средств для дальнейшего их финансирования в различные государственные и местные целевые программ, которые имеют достаточно важное значение для социально-экономического развития страны.

Государственные ценные бумаги также представляют собой форму, в рамках которой существует государственный долг, то есть, государственные ценные бумаги также подразумевают долговые ценные бумаги, которые эмитирует государство.

Рынок государственных ценных бумаг в России насчитывает около сорока видов бумаг. Все они имеют одну общую черту — приносят доход. Классифицировать их можно по различным параметрам (рис.1.)


Рис.1. Классификация государственных ценных бумаг по признакам [11, с. 108].
Некоторые специалисты выделяют ещё один определяющий фактор — цель выпуска. В соответствии с ним эмиссия ГЦБ обоснована:

• 
  дефицитом федерального или регионального бюджета;
  
• 
  долгов по ранее выданным займам;
  
• 
  средств на конкретные проекты;
  
• 
  выплат по долговым обязательствам.
  

Основные виды государственных ценных бумаг, которые встречаются на сегодняшний день, представлены на рис.2.

Рис.2. Виды государственных ценных бумаг [1, с. 15].
Облигации представляют собой долговые государственные ценные бумаги относятся, выплата дохода по которым может быть купонным и дисконтным. Являются самыми ходовыми среди остальных. Их эмитент обязан выплатить сумму займа и процент по нему после оговорённого срока. К облигациям применяются стандартная классификация по срокам: кратко-, долго- и среднесрочные [5, с. 18]..

Казначейские обязательства представляют собой государственные ценные бумаги на предъявителя. Владение казначейскими обязательствами подразумевает участие в государственном бюджете страны, а также право и возможность получения дохода.

Сберегательные сертификаты подразумевают особый вид банковского свидетельства, которое подтверждает депонирование денежных средств на определённый срок. После его окончания владелец ценной бумаги возвращает средства и процент по ним.

Выпуск государственных ценных бумаг позволяет реализовывать следующие функции (рис.3)

Рис.3. Функции государственных ценных бумаг [4, с. 38].
Инвесторами государственных ценных бумаг могут выступать как резиденты, так и нерезиденты, а также различные юридические и физические лица.

Размещение государственных ценных бумаг организуется разнообразными методами: путем проведения аукционных торгов, открытой продажи, закрытого распространения [3, с. 18].

Таким образом, можно сделать вывод. что государственные ценные бумаги представляют собой вид ценных бумаг, которые выпускаются собственно от имени государства федеральным казначейством либо какими-либо другими финансовыми органами, которые на это уполномочены, в том числе местными органами власти. Государственные ценные бумаги выпускаются с основной целью для дальнейшего размещения займов государственного характера и дальнейшей мобилизации ресурсов денежного характера для дальнейшего пополнения доходов государственного бюджета и местных бюджетов, а также для реализации покрытия дефицита бюджетов и оформления государственного долга.

1.2. История возникновения и развития рынка государственных ценных бумаг в России

Впервые появились государственные ценные бумаги еще при Екатерине II, в 1769 г. в форме облигационного внешнего займа России, который был размещен на голландском рынке. В последующие два с половиной столетия Россией было занято примерно 15 млрд. рублей. При этом большая часть долга была погашена накануне революции [12, с. 18]..

В это вр емя осн овн ым источн иком бюджетн ого дефицита являлся выпуск бумажн ых ден ег, что пр иводило к ин фляции. И в ман ифесте от 2 февр аля 1810 года по пр едложен ию М.М Спер ан ского Пр авительство объявило о выпуске вн утр ен н его государ ствен н ого займа для погашен ия бумажн оден ежн ого долга.

После того как в 1810 году Р оссия выпустила пер вый вн утр ен н ий государ ствен н ый заем, н ачалась истор ия фор мир ован ия ее фон дового р ын ка. Это пр оявилось, пр ежде всего, в возн икн овен ии бир ж, н а котор ых обр ащались цен н ые бумаги [6, с. 18].

Пер вая товар н ая и вексельн ая бир жа в Р оссии была откр ыта еще в 1703 году по ин ициативе Петр а I. Большин ство бир ж было ор ган изован о во втор ой половин е XIX в., а к 1917 году их было уже 115.

Н а пр отяжен ии XIX и в н ачале XX века государ ствен н ый бюджет Р оссии был дефицитн ым. Р усский государ ствен н ый долг особен н о быстр о р ос во втор ой половин е XIX века, когда шло активн ое стр оительство железн ых дор ог и выкуп казн ой частн ых [7, с. 48].

После октябр ьских событий декр етом Совета Н ар одн ых Комиссар ов (СН К) Р СФСР  от 23 декабр я 1917 г. все опер ации с цен н ыми бумагами были запр ещен ы. Были ан н улир ован ы облигации вн утр ен н их и вн ешн их займов. Это, с одн ой стор он ы, освободило стр ан у от платежей по государ ствен н ому долгу, с др угой – пр ивело к отказу от истор ического опыта использован ия цен н ых бумаг, р азр ушило фун дамен т междун ар одн ого кр едита и тор говых отн ошен ий между Р оссией и западн ыми дер жавами.

После окон чан ия гр аждан ской войн ы стр ан а пр иступила к восстан овлен ию н ар одн ого хозяйства, пр оводя н овую экон омическую политику (Н ЕП). С целью пр ивлечен ия свободн ых ср едств для восстан овлен ия экон омики пр авительство пер ешло к активн ому использован ию цен н ых бумаг н а н овых политических и экон омических условия. Так в пер иод с 1922 по 1927 гг. были выпущен ы самые р азн ообр азн ые займы с р азличн ыми ср оками, доходн остью, фор мами выплаты дохода, способами р азмещен ия и т.д. [8, с. 118].

Пер вые займы, выпущен н ые в 1922-1923 гг., н осили н атур альн ую фор му – исчислялись в хлебн ой и сахар н ой един ицах. Это было связан о с отсутствием н ор мальн ой ден ежн ой системы, обесцен иван ием валюты и остр ой н ехваткой жизн ен н ых ср едств в фор ме хлеба и сахар а. Займы были выпущен ы беспр оцен тн ыми и н а кор откий ср ок. Уже после пр оведен ия ден ежн ой р ефор мы (1922-1924 гг.) займы стали выпускаться в ден ежн ом исчислен ии. Осн овн ая тен ден ция заключалась в постепен н ом увеличен ии доли ср едн еср очн ых и долгоср очн ых займов.

Н ачин ая с 1927 г. стр ан а вступила в стадию ин дустр иализации, Пр авительство измен ило кур с пер вого этапа н а р азвитие фон дового р ын ка. Главн ой фор мой р азмещен ия государ ствен н ых цен н ых бумаг стала «подписка в р асср очку», котор ая после 1930года стала един ствен н ой. Он а заключалась в добр овольн о-пр ин удительн ом хар актер е р азмещен ия и оплаты облигаций [11, с. 78].

Великая отечествен н ая войн а потр ебовала огр омн ых фин ан совых р есур сов. Государ ствен н ые займы служили одн им из существен н ых источн иков ср едств для фин ан сир ован ия воен н ых р асходов. В 1948 году был выпущен  н овый кон вер сион н ый заем – государ ствен н ый двухпр оцен тн ый заем для обмен а облигаций займов, выпущенных до 1947 года (кроме выигрышного займа 1936 года, часть которого обменивалась на наличность, часть – на облигации трехпроцентного внутреннего выигрышного займа 1947 года). Обмен облигаций займов проводился сберегательными кассами на предприятиях, учреждениях и колхозах в пределах определенного периода. После конверсии объем долга сократился в несколько раз, уменьшились платежи по займам.

С 1946 по 1957гг. было выпущено пять займов восстановления и развития народного хозяйства СССР и семь займов развития народного хозяйства (выпуска 1961-1967 гг.) сроком на 20 лет. Доход выплачивался только в виде выигрышей. Кроме того, еще два займа были выпущены сроком на 26 лет; внутренний выигрышный заем 1947 года и четырехпроцентный внутренний выигрышный заем 1947 года [5, с. 17].

Переход России к рыночной экономике в период 1990-ых годов, сокращение государственной собственности в результате приватизации, высокий уровень инфляции и многое другое сделали неизбежным выпуск государством долговых ценных бумаг. Все они в руках государства стали инструментом для получения капитала через фондовый рынок.

Выпуску государственных ценных бумаг в России предшествовало создание требуемой нормативной базы, представленной указами Президента, постановлениями Правительства, приказами Министерства Финансов РФ и Центрального банка РФ. Важнейшим событием следует признать подписание 22 апреля 1996 года Президентом РФ Федерального закона «О рынке ценных бумаг» [2], принятого 20 марта 1996 года Государственной Думой. Создаются условия для проведения согласованной государственной политики в этой области. Вводится процедура регулирования рынка, значительное место в которой отведено ФКЦБ России и саморегулируемым организациям профессиональных участников. В итоге, к началу 1996 года практика использования государством финансовых инструментов рынка ценных бумаг достигла значительных масштабов, и действует вплоть до уровня сегодняшнего дня (облигации, казначейские обязательства и сберегательные сертификаты).

Таким образом. можно сделать вывод, что история государственных ценных бумаг является довольно объемной, свое начало она берет три столетия назад, однако той формы и нормативно-правовой базы, которую мы имеет на сегодняшний день, рынок государственных ценных бумаг достиг только в 1996 г.

1.3. Понятие, цели и принципы регулирования рынка государственных ценных бумаг

В целом рынок государственных ценных бумаг представляет собой довольно объемную систему организационного и правого характера, с помощью которой создается и реализуется взаимодействие между различными сторонами сделки с государственными ценными бумагами. к таким сторонами, как правило, относятся эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг. Все сделки на рынке государственных ценных бумаг касаются выпуска, размещения и погашения ценных бумаг.

Объектами государственного регулирования рынка государственных ценных бумаг являются участники данного рынка ценных бумаг, а также инструменты такого рынка и различные действия с ними.

Субъектом государственного регулирования рынка государственных ценных бумаг являются отношения, возникающие в ходе действий с данными бумагами.

В целом регулирование отношений на рынке государственных ценных бумаг осуществляются и реализуются органы государственной власти, в частности законодательными и исполнительными. К числу основных государственных органов, занимающихся регулированием рынка государственных ценных бумаг относятся следующие (рис.4)

Рис.4. Регулирование органами государственной и исполнительной власти рынка государственных ценных бумаг [8, с. 78]

Регулирование российского рынка государственных ценных бумаг осуществляется путем издания различных нормативных и правовых актов, которые впоследствии будут регулировать деятельность профессиональных участников рынка государственных ценных бумаг.

Среди основных целей в части государственного регулирования рынка государственных ценных бумаг являются следующие:

• 
  обеспечение формирования нормативной и правовой базы достаточного качества и объема, которая будет способна реализовывать и обеспечивать необходимое функционирование рынка государственных ценных бумаг;
  
• 
  обеспечение всех необходимых условий для дальнейшего формирования и функционирования института рынка государственных ценных бумаг на более совершенном уровне;
  
• 
  разработка различных правил и стандартов необходимого поведения для абсолютно всех участников рынка государственных ценных бумаг;
  
• 
  обеспечение защиты абсолютно всех прав и интересов различных профессиональных участников рынка на законодательном уровне.
  

В соответствии со статьёй 38 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путём следующих действий (рис.5)

Основным субъектом государственного регулирования рынка ценных бумаг является Банк России, к которому перешли функции по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков от упразднённой Федеральной службы по финансовым рынкам.

Рис.5. Государственное регулирование рынка ценных бумаг [4, с. 18].
В связи с этим Банк России обладает большим количеством полномочий в сфере регулирования рынка ценных бумаг, в том числе следующие (рис.6)

Рис.6. Полномочия Банка России в сфере регулирования рынка ценных бумаг [7, с. 41].
Таким образом, можно сделать вывод, что регулирование рынка государственных ценных бумаг все же в первую очередь направлено на осуществление реализации и обеспечение максимально полноценной и наиболее эффективной реализации деятельности абсолютно всех участников данного финансового рынка, в частности, эмитентов, инвесторов и профессиональных участников рынка. Во-вторую очередь, регулирование рынка государственных ценных бумаг направлено на совершенствование развития институтов данного финансового рынка, которые смогут гарантировать дальнейшую реализацию единой государственной денежно-кредитной политики страны и реализацию защиты интересов всех участников рынка государственных ценных бумаг на правовом уровне.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. 
   Ануфриенко М.С. Государственные ценные бумаги Российской Федерации // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. 2019. №20. С. 102-107.
   
2. 
   Галанов В. А. Производные финансовые инструменты: Учебник. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 187 с.
   
3. 
   Глухова С.М., Чернов А.Ю. Субъект Российской Федерации как эмитент ценных бумаг (на примере Костромской области) // Экономика образования. 2018. №2. С. 38-40.
   
4. 
   Григорьев Э.Г., Кравцова Н.И. Финансовые рынки: учебное пособие; М-во образования и науки Рос. Федерации, С.-Петерб. гос. экон. ун-т, Каф. денег и цен. бумаг. - Санкт-Петербург: Изд-во СПбГЭУ, 2019. – 407 с.
   
5. 
   Добрикова И.С. Рынок государственных ценных бумаг: современное состояние и перспективы развития (на примере государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа) // Материалы VIII Международной студенческой электронной научной конференции «Студенческий научный форум» URL: www.scienceforum.ru/2016/1687/17671 (дата обращения: 03.04.2021).
   
6. 
   Едронова В.Н. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие . - М.: Магистр, 2007. – 361с.
   
7. 
   Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования : учеб. пособие для студентов вузов. - Изд. 2-е, перераб. - М. : КНОРУС, - 2005. – 142 с.
   
8. 
   Киселев И. А. Анализ развития фондового рынка как источника формирования инвестиций // Вестник ТГУ. 2018. №11. с. 40-42.
   
9. 
   Курманова Д.А. Финансовый рынок в системе инновационного развития экономики // Экономические науки. - 2015. - N 10 (107). - С. 90-94. 5. Солдатов Юрий Игоревич Рынок государственных ценных бумаг в России // Экономический журнал. 2019. №3 (35). с. 35-37.
   
10. 
    Маренков Н.Л. Ценные бумаги. – Ростов н/Д.: Феникс. – 2019. – 28с.
    
11. 
    Никитина Т.В., Репета-Турсунова А.В. Финансовые рынки и финансовокредитные институты: учебное пособие – СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2019. – 115 с.
    
12. 
    Прянишникова М. В. Становление и развитие организованного рынка государственных долговых обязательств России // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2018. №2. с45-50.
    
13. 
    Селищев А.С. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / А.С. Селищев, Г.А. Маховикова. – М.: Издательство Юрайт, 2012. - 431 с.
    
14. 
    Столяров И.И.. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М.2015 – 125 с.