Инвестиции. 1. Выбор инвестиционного проекта новое строительство или модернизация В настоящее время бюджетный комитет Компании Ойл переработка
 Скачать 38.22 Kb.
|
|
1. Выбор инвестиционного проекта: новое строительство или модернизация? В настоящее время бюджетный комитет Компании «Ойл – переработка» должен принять решение - модернизировать один из заводов или построить новый в 15 км от старого. Если не модернизировать старый завод, производительность на нем снизится до 660 т в день и годовой денежный поток составит 12,56 млн ден. ед.1 Новое строительство обойдется в 680,7 млн ден. ед без учета налогов, ежегодный чистый денежный поток составит 118,5 млн ден. ед. (подробнее см. табл. 1). Особенное недоверие вызвали расчеты ежедневного объема производства в тоннах в результате модернизации (до 1760 т в день). Поэтому скорректировали их следующим образом: дневной объем производства довести до 1320 т. Таблица 1. Информация для сравнения проектов
Вопросы и задания 1. Рассчитайте и сравните доходность инвестиций и срок окупаемости рассматриваемых проектов, используя показатель чистого денежного потока. 2. Подтверждают ли расчеты показателей целесообразность выбора какого-либо одного проекта? 2. Выбор инвестиционного проекта: новое строительство или модернизация? В настоящее время бюджетный комитет Компании «Ойл – переработка» должен принять решение - модернизировать один из заводов или построить новый в 15 км от старого. Если не модернизировать старый завод, производительность на нем снизится до 660 т в день и годовой денежный поток составит 12,56 млн ден. ед.2 Новое строительство обойдется в 680,7 млн ден. ед без учета налогов, ежегодный чистый денежный поток составит 118,5 млн ден. ед. (подробнее см. табл. 1). Оптимистичные расчеты вызваны опасением сокращения рабочих мест на старом заводе. Продолжительность обоих проектов предполагается 20 лет, хотя отдельные члены комитета и говорят, что для старого завода это завышенный срок жизни, скорее всего он просуществует лишь 15 лет. Удлинение проекта на 5 лет увеличивает его денежные потоки, однако, в качестве рабочей гипотезы решено рассматривать все-таки 20-летний период. Таблица 1. Информация для сравнения проектов
Вопросы и задания 1. Что изменится, если завод после модернизации будет работать лишь 15 лет? 2. Строительство нового завода потребует дополнительно 510,5 млн ден. ед., но принесет дополнительно 73,8 млн ден. ед. чистого денежного потока ежегодно. Оправданно ли это? 3. Экономическое обоснование принятия решения о модернизации действующего производства. Бюджетный комитет Компании «Ойл – переработка» должен принять решение - модернизировать один из заводов или построить новый. Планово-экономическая служба подготовила расчет, из которого следует, что новое строительство обойдется в 680,7 млн ден. ед, ежегодный чистый денежный поток от операционной деятельности составит 118,5 млн ден. ед., режим работы объектов отличается в связи с необходимостью проведения профилактических и ремонтных работ (подробнее см. табл. 1). Недоверие вызвали расчеты ежедневного объема производства в тоннах в результате модернизации (до 1760 т в день) и расчеты переменных затрат (290,3 ден. ед./т). Поэтому после обсуждения они скорректировали величину удельных переменных расходов до 310,4 ден. ед. Таблица 1. Информация для сравнения проектов
Вопросы и задания 1. Что изменится, если производительность на новом заводе будет лишь 2300 т в день? 2. Подтверждают ли расчеты показателей целесообразность выбора какого-либо одного проекта? 4. Экономическое обоснование принятия решения строительстве нового завода или модернизации действующего производства. Бюджетный комитет Компании «Ойл – переработка» должен принять решение - модернизировать один из заводов или построить новый. Планово-экономическая служба подготовила расчет, из которого следует, что новое строительство обойдется в 680,7 млн ден. ед, ежегодный чистый денежный поток от операционной деятельности составит 110 млн ден. ед., режим работы объектов отличается в связи с необходимостью проведения профилактических и ремонтных работ (подробнее см. табл. 1). Таблица 1. Информация для сравнения проектов
Вопросы и задания 1. Что изменится, если цена 1 т будет лишь 467,5 ден. ед., а удельные переменные затраты на новом заводе составят 261,0 ден. ед., на старом - 321 ден. ед.? 2. Подтверждают ли расчеты показателей целесообразность выбора какого-либо одного проекта? 5. Закупка оборудования: дорогого или дешевого? Рассматриваются два варианта закупки дополнительного оборудования - XYZ ценой 600 тыс. ден. ед. и АВС за 1 040 тыс. ден. ед. АВС оборудование более производительное, требует меньше живого труда, обеспечивает более высокое качество продукции, однако дороже почти в два раза (более подробно см. табл. 1). Срок полезного использования и того и другого оборудования одинаков и составляет 7 лет, налоги - 20% прибыли. При оценке проектов компания придерживается следующего правила: если проект небольшой (200 - 500 тыс. ден. ед.), то он оценивается преимущественно на основе срока окупаемости (выбираются проекты со сроком год, максимум два года). Для капиталоемких проектов в компании используется показатель прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизационных отчислений (EBITDA) рентабельности инвестиций ROI. Если ROI превышает рентабельность активов (приблизительно 20%), то проект может быть принят. Таблица 1. Информация об оборудовании
Вопросы и задания 1. Рассчитайте годовую чистую прибыль от использования АВС и XYZ оборудования, срок окупаемости. 1ден. ед. – денежных единиц 2ден. ед. – денежных единиц |