итоги ДКБ. статья ДКБ итоги 2016 года. 1 введенные Европейских союзом и сша экономические санкции против Российской Федерации
 Скачать 128.73 Kb.
|
|
В современных условиях развитие экономики Российской Федерации связано с негативным воздействием на нее внешних факторов, таких как: 1) введенные Европейских союзом и США экономические санкции против Российской Федерации; 2) закрытие доступа отечественным коммерческим банкам к международным рынкам «дешевых» и «длинных» заимствований и к международным рынкам капиталов; 3) понижение рейтинга крупных коммерческих банков, функционирующих на территории Российской Федерации, мировыми рейтинговыми агентствами; 4) снижение поступлений валютной выручки от экспорта энергоресурсов вследствие снижения цен на мировых рынка энергоресурсов. Влияние внешних отрицательных факторов приводит к негативным процессам в денежно-кредитной и финансовой сферах Российской Федерации. Это проявляется в кризисе ликвидности в банковской системе, оттоке валютного капитала из Российской Федерации, снижении курса национальной денежной единицы, инфляционным процессам в стране, изъятию депозитных вкладов из коммерческих банков Российской Федерации и т.д. Одним из довольно действенных инструментов власти, с помощью которого можно вывести страну из кризиса, а при неумелом обращении усугубить сложившиеся в экономике положение, является денежно-кредитная политика. Негативные процессы, происходящие в денежно-кредитной и финансовой сферах Российской Федерации, требуют от Центрального банка Российской Федерации проведения эффективной и своевременной денежно-кредитной политики. Проведение эффективной и своевременной денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации заключается в использовании определенных инструментов денежно-кредитной политики в зависимости от изменения ситуации и наступления определенного события на денежно-кредитном, валютном или финансовом рынке. В 2015 г. Центральный банк Российской Федерации завершил переход к режиму инфляционного таргетирования. Под таргетированием инфляции понимают установление численных значений целевого уровня инфляции и применение доступного спектра инструментов и методов для его достижения. В соответствии с таблицей 1 целевой ориентир по инфляции, определенный на 2016 г. должен был составить 6-7%. Таблица 1 - Основные параметры базового сценария прогноза Банка России(в % к предыдущему году, если не указано иное)  Подведем итоги денежно-кредитной политики ЦБ РФ за 2016 год и сравним их с плановыми показателями. Фактическая цена на нефть находилась несколько выше указанного уровня и составила в сентябре-ноябре 2016 г. в среднем $45,3 за баррель на фоне ожиданий соглашения между странами – членами ОПЕК о сокращении добычи нефти. Банк России в 2016 году был последователен и предсказуем в своих действиях в сфере денежно-кредитной политики – даже несмотря на беспрецедентное для страны снижение инфляции механизм управления ключевой ставкой был достаточно жестким. Согласно таблице 2 в июне 2017 года ключевая ставка замерла на отметке 9%. Таблица 2 - Динамика ключевой ставки, %1
Если в 2015 году скорость смягчения ДКП можно было назвать спринтерской (с 17% до 11%), то в 2016 году ЦБ уже выбрал стайерский темп в надежде «заякорить» инфляцию на уровне 4%. Внешние шоки предыдущих лет научили ЦБ быть консервативным в прогнозах и не полагаться на благоприятную ситуацию на рынках, ведь обстоятельства в любой момент могут измениться в худшую сторону. Поэтому денежно-кредитную политику в уходящем году легко уместить в поговорку: «Обжегшись на молоке, дуешь на воду». Как пояснила на итоговой пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина, в 2016 году ситуация развивалась таким образом, что они достаточно осторожно подходили к изменению ставки весь год. Денежно-кредитную политику проводили таким образом, чтобы принимать взвешенные решения и оценивать все риски, которые существуют, заранее. От этого подхода ЦБ РФ не собирается отходить. Соответственно, будет принимать решение, исходя из того, как развивается ситуация.2 Банк России в 2016 году попытался сделать свои действия более понятными и прозрачными по аналогии с Федеральной резервной системой США. Одним из таких шагов стала публикация в релизе по итогам сентябрьского заседания совета директоров четкого сигнала о том, что ставка останется неизменной до конца года, чтобы инфляция не отклонилась от намеченной траектории. На данный момент можно сказать, что это решение было своевременным: инфляция опустилась до исторического минимума, в декабре не наблюдалось традиционного предновогоднего всплеска цен, а банки и компании получили своего рода ориентир по уровню ставок в экономике. В течение 2016 г. наблюдается тенденция замедления годовой инфляции, формируемая сдержанным потребительским поведением населения, укреплением рубля, ослаблением давления со стороны издержек предприятий. Годовые темпы роста цен на основные компоненты потребительской корзины снизились, однако в их уровнях наблюдаются заметные различия. Максимальные годовые темпы прироста демонстрируют цены на непродовольственные товары. В ноябре 2016 г. их уровень составил 6,7%, тогда как продовольственные товары подорожали на 5,2%, услуги – на 5,3%. Рост цен на непродовольственные товары был наибольшим уже в декабре 2015 г., однако в тот период различия в темпах роста были менее выраженными.  Рисунок 2 - Вклад в инфляцию(к соответствующему периоду предыдущего года, п.п.) Меньшее повышение цен на продукты питания по сравнению с подорожанием непродовольственных товаров было обусловлено влиянием ряда специфических факторов со стороны предложения в дополнение к общим антиинфляционным условиям. Среди них – высокий урожай зерновых, картофеля и овощей в 2015 г., оптимистичные прогнозы урожая в новом сельскохозяйственном году в первой половине 2016 г., а затем – рекордные показатели уборочной кампании, в целом благоприятная конъюнктура мировых аграрных рынков. Однако на рынке услуг особые факторы действовали только в регулируемом сегменте (сдержанное повышение тарифов на коммунальные услуги). Тем не менее удорожание услуг без учета жилищно-коммунальных, которое формировалось под влиянием общих факторов, было также ниже, чем повышение цен на непродовольственные товары.  Рисунок 3 - Динамика цен на потребительские товары и услуги(в % к соответствующему периоду предыдущего года) Опережающий рост цен на непродовольственные товары по сравнению с удорожанием услуг в 2015–2016 гг. в целом отражает объективно обусловленные изменения ценовых пропорций в экономике. Кроме того, динамика цен на эту группу товаров является наилучшим индикатором названных изменений, так как продовольственная инфляция «зашумлена» влиянием разовых шоков со стороны предложения. Непродовольственные товары являются торгуемыми, цены на них формируются в тесной взаимосвязи с динамикой цен в странах – торговых партнерах России. Одновременно услуги населению в значительной мере подпадают под определение неторгуемых благ: они мало вовлечены во внешнеторговый оборот, и цены на них определяются внутренними факторами. И изменение цен на непродовольственные товары относительно цен на услуги можно принять в качестве индикатора динамики цен на торгуемые блага по сравнению с неторгуемыми. В свою очередь, изменения относительных цен торгуемых и неторгуемых благ в стране являются составной частью динамики реального эффективного обменного курса национальной валюты, отражающего изменение стоимости отечественных товаров по сравнению с зарубежными. Относительному удорожанию торгуемых товаров соответствует падение покупательной способности рубля во внешнеторговых операциях, то есть его ослабление. В основе этого процесса лежит снижение производительности труда в национальной экономике относительно стран – торговых партнеров. В 2016 году колебания курса рубля продолжились, но их амплитуда уменьшилась: рубль был весьма сдержан, не реагируя мгновенно на скачки цен на нефть. Курс стал менее изменчивым, менее волатильным, чем нефть, за которой он раньше ходил практически один в один, были периоды, когда была очень высокая эластичность. Эта волатильность, на наш взгляд, будет снижаться при диверсификации экономики.3 Даже беспрецедентное соглашение нефтедобывающих стран о снижении уровня добычи нефти не повлечет за собой чрезмерного укрепления рубля и не станет угрозой финансовой стабильности РФ, уверены в ЦБ. На фоне решения ОПЕК цены на нефть выросли до 55 долларов за баррель, что повысило вероятность оптимистичного сценария Банка России. Однако в ЦБ не спешат пересматривать базовый прогноз с ценой на нефть в 40 долларов за баррель – эффект от этих договоренностей может быть краткосрочным, поэтому нужно время, чтобы оценить их последствия. В перспективе видение ситуации и направленность денежно-кредитной политики существенно не изменится, учитывая, что реакция российской экономики на колебания внешних факторов ослабла.4 Банк России никогда не дает прогнозов по курсу рубля, но глава ЦБ подтвердила, что регулятор не намерен отказываться от плавающего курса рубля, и посоветовала россиянам хранить сбережения в рублях. В 2017 году словосочетание «таргет по инфляции» может перестать быть лишь экономическим термином и обрести реальные черты. ЦБ еще в конце 2013 года поставил цель по снижению инфляции до 4% в 2017 году - в то время, когда в ее достижимость было сложно поверить. Но ЦБ неотступно идет к этой цели – по итогам 2016 года инфляция составила 5,4-5,8%, причем ближе к нижней границе. Текущая траектория индекса потребительских цен позволяет прогнозировать с высокой вероятностью достижения по итогам 2016 года инфляции 5,5% и 4% по итогам 2017 года соответственно. Тем не менее, эти успехи могут оказаться временными из-за ряда факторов, в первую очередь из-за высоких инфляционных ожиданий населения.5 Пока инфляция замедляется в соответствии с прогнозом регулятора, однако инфляционные ожидания по-прежнему высоки. Достижению таргета по итогам 2017 года могли бы угрожать события, приводящие к резкому ослаблению рубля и всплеску импортных цен, инерционность инфляционных ожиданий, форс-мажорные пересмотры бюджетных расходов.6 Впрочем в ЦБ указывают, что появилась определенность в отношении конкретных параметров бюджетной политики, поэтому в этой части риски снизились. Запланированная индексация зарплат и разовая выплата пенсионерам не окажут существенного влияния на инфляцию. Правление ЦБ РФ рассчитывает, что утвержденные меры консолидации бюджета и умеренная индексация тарифов и выплат будут реализованы, что внесет вклад в замедление инфляции.7 Таким образом, ЦБ России практически всегда он использовал политику «дорогих» денег, которая лишала предприятия возможности получать денежные средства для расширения производства. Отпуск курса рубля в свободное плавание и следующее за ним повышение ключевой ставки не позволили реализовать открывшиеся возможности для импортозамещения. Следовательно, в стране не обеспечивается стабильный экономический рост, который является приоритетной целью многих Центробанков. Российская Федерация, обладая огромной территорией и обширными запасами ресурсов, вполне может достичь таких же впечатляющих результатов экономического роста, как Япония и США. Для более быстрого преодоления накопившихся структурных проблем необходимы активные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата, повышение гибкости рынка труда и качества общественных институтов. Только совместными усилиями можно будет добиться более высоких темпов экономического роста и, в конечном счете, – более высокого уровня благосостояния российских граждан. Решение основных задач в сфере ДКП на среднесрочную перспективу - замедление инфляции, стимулирование сбережений домохозяйств, формирование условий для трансформации сбережений в инвестиции - потребует от Банка России сохранения умеренно жесткой денежно - кредитной политики на предстоящие 3 года. Список использованных источников Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов. Ксенофонтова Г.В., Пушистова М.В. Определение цели денежно-кредитной политики как основа ее эффективности// Вестник Хабаровской государственной академии экономики и права. - 2015. - № 6. - С. 43-45. Мазикова Е.В., Ткач С.Н. Сущность денежно-кредитной политики// Экономика и социум. - 2015. - № 4 (17). - С. 573-576. Сайбель Я.В. Стратегия и тактика денежно-кредитной политики России// В сборнике: «Актуальные проблемы экономической теории и практики». Сборник научных трудов. Под редакцией В.А. Сидорова. Краснодар, 2015. - С. 92-98. Ударцева А.Л. Проблемы и направления совершенствования денежно-кредитной политики Банка с// Economics. - 2016. - № 6 (15). - С. 61-63. Итоги года: денежно-кредитная политика ЦБ РФ – дуем на воду // Режим доступа. - http://1prime.ru/Financial_market/20161216/826944395-print.html Центробанк проявил беспрецедентную жесткость для удержания инфляции// Режим доступа: http://izvestia.ru/news/632856 Рубль стал менее волатильным, чем нефть — ЦБ// Режим доступа: https://m.finance.rambler.ru/news/2016-12-16/rubl-stal-menee-volatilnym-chem-neft-cb/ ЦБ РФ вновь решил перестраховаться// Режим доступа: http://www.finam.ru/analysis/marketnews/cb-rf-vnov-reshil-perestraxovatsya-20161216-13400/ 1 Составлено автором 2Итоги года: денежно-кредитная политика ЦБ РФ – дуем на воду // Режим доступа. - http://1prime.ru/Financial_market/20161216/826944395-print.html 3Рубль стал менее волатильным, чем нефть — ЦБ// Режим доступа: https://m.finance.rambler.ru/news/2016-12-16/rubl-stal-menee-volatilnym-chem-neft-cb/ 4Итоги года: денежно-кредитная политика ЦБ РФ – дуем на воду // Режим доступа. - http://1prime.ru/Financial_market/20161216/826944395-print.html 5ЦБ РФ вновь решил перестраховаться// Режим доступа: http://www.finam.ru/analysis/marketnews/cb-rf-vnov-reshil-perestraxovatsya-20161216-13400/6Итоги года: денежно-кредитная политика ЦБ РФ – дуем на воду // Режим доступа. - http://1prime.ru/Financial_market/20161216/826944395-print.html 7 Там же. |